我今天的嘉宾是Barry Ritholtz。作为 Ritholtz Wealth Management 的创始人兼首席信息官，Barry 管理着超过 50 亿美元的资产。他还是一位著名的作家和评论家，因其逆向思维而被亲切地称为“华尔街的尖刻先知”。在这次对话中，Barry 分享了他的新书《如何不投资》的起源故事和背后的想法。我们还谈到了他如何在呼吁权势人物的同时保持行业影响力，关于策划正确信息饮食的建议，以及他的一些重大失误。请欣赏与 Barry Ritholtz 的对话。

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节目笔记

(00:00:00) 简介：为什么要写一本关于如何不投资？

(00:00:46) 本书的起源：从旧笔记到新理念

(00:01:23) 揭穿金融迷思：核心概念

(00:02:01) 写作过程：从思维导图到手稿

(00:03:20) 摩根·豪瑟的影响和最后的冲刺

(00:04:42) 保持追踪的重要性：一种现代现象

(00:05:15) 早期职业经验和组织技能

(00:06:15) 金融评论的演变

(00:07:24) 救助国家和市场预测的影响

(00:12:12) 与金融巨头辩论：尊重

(00:16:25) 观点的转变：高频交易和对冲基金

(00:23:17) 光环效应和认知侵入

(00:30:44) 亿万富翁的建议：为什么它不适用于你

(00:33:34) 媒体与投资的交集

(00:34:09) 处理媒体关于市场预测的问题

(00:35:06) 不可预测的事件和市场反应

(00:36:47) 信息和宣传的影响

(00:38:19) 投资中的决策和认识论

(00:39:25) 为投资者策划新闻投资者

(00:47:36) 行为洞察与市场模式

(00:49:43) 个人投资的遗憾与教训

(00:54:07) 投资科技的进步

(00:59:07) 平衡投资风险与回报

(01:02:57) 总结与未来计划

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今天我的嘉宾是Evan Tindell。Evan 毕业于麻省理工学院，在进入投资界之前是一名职业扑克玩家。他现在是 Bireme Capital 的联合创始人兼首席信息官，自 2016 年以来，他通过坚持经典、老派的价值投资，实现了超过 19% 的年化回报率。在这次对话中，我们谈到了 Evan 如何发展他的哲学，为什么他在充满挑战的周期中坚持价值投资，以及他如何看待在一个由叙事和动量主导的市场中做空 meme 股票。我们还深入探讨了他对 Mag 7、特斯拉、日本的看法，以及他如何使用 AI 工具进行研究。请欣赏与 Evan Tindell 的对话

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(00:00:00) 欢迎来到 Making Markets

(00:00:29) 价值的周期性投资

(00:01:21) 价值投资中的挑战和机遇

(00:04:53) 卖空策略和风险

(00:09:39) 特斯拉和政治对股票的影响

(00:15:40) MAG Seven 和市场集中度

(00:25:44) 日本的投资机会

(00:32:13) 人工智能在现代投资中的作用

(00:35:44) 市场展望

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今天，我邀请到的嘉宾是 OpenYield 创始人兼首席执行官 Jonathan Birnbaum。在金融行业工作十多年后，Jon 开始着手解决我最关心的挑战——将现代交易体验带入固定收益领域。今天，他将分析市场结构、技术和监管如何影响交易平台的发展。我们还将讨论债券交易现代化的挑战、流动性提供者的作用以及冷启动问题。请欣赏与 Jon Birnbaum 的对话。

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(00:00:00) 欢迎来到 Making Markets

(00:01:31) 债券的技术进步市场

(00:02:19) 股票与固定收益创新的催化剂

(00:04:41) ETF 对固定收益交易的影响

(00:05:06) 新市场参与者的出现

(00:07:33) 固定收益子行业和技术采用

(00:08:45) 债券市场电气化面临的挑战

(00:10:59) OpenYield 在固定收益市场中的作用

(00:15:16) 构建交易场所的策略

(00:18:00) 债券交易的定价模型

(00:23:05) 固定收益市场结构的未来

(00:39:17) 未来Outlook

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今天，我们重播了我与 Cliffwater 投资组合解决方案主管 Phil Huber 的对话。私人信贷市场最近呈爆炸式增长，去年管理的资产达到惊人的 1.2 万亿美元。我对这一资产类别有点怀疑，所以我请 Phil 来说服我。我们讨论了等式的需求方，我们是否处于泡沫之中，下行保护，尽职调查，波动性等等。Phil 还讲述了他的背景故事以及他在 Cliffwater 的独特角色。请享受与 Phil Huber 的讨论。

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(00:00:00) 欢迎来到 Making Markets

(00:01:04) 认识 Phil Huber：私人信贷专家

(00:01:39) Phil Huber 的职业旅程

(00:05:34) 另类投资的演变

(00:10:32) 私人信贷的增长和需求

(00:17:23) 私人信贷表现和风险

(00:22:36) 另类投资中的尽职调查

(00:23:50) RIA 分销的新兴趋势

(00:24:28) 知识诚信在投资决策中的作用

(00:25:12) 了解访问和经理选择的游戏

(00:26:47) 私人资产中的波动性洗钱

(00:28:47) 写作和分享的旅程知识

(00:32:58) Cliffwater 的角色和职责

(00:34:40) 探索区间基金和私人信贷

(00:40:43) 私募股权中二级市场的重要性

(00:42:50) 私人信贷的当前情绪

(00:43:33) 结论和资源

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我今天的嘉宾是 SEC 委员 Hester Peirce，她也因对加密货币行业的大力支持而被称为“加密货币妈妈”。Peirce 委员最近被任命为 SEC 新成立的加密货币工作组的负责人，在这里，她阐述了她的总体愿景、关键目标以及她对 Howie 测试和自由市场与保护投资者之间紧张关系的看法。这是一个简短但非常重要的插曲，因为 web3 正处于美国新开端的边缘。请欣赏与 Peirce 委员的这次对话。

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节目笔记

(00:00:00) 介绍和以前的采访回顾

(00:01:06) 加密任务的创建工作组

(00:01:28) 工作组的目标和挑战

(00:03:30) 参与和监管调整

(00:06:18) 机构间协调和立法努力

(00:07:57) 沙盒和 Howie 测试讨论

(00:12:55) 投资者保护和自主权

(00:14:57) 未来愿景

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今天我的嘉宾是Meb Faber，他是 Cambria Investments 的联合创始人兼首席信息官，Cambria Investments 是一家管理着超过 20 亿美元资产的 RIA。Meb 也是我认识的最大的投资者之一，今天，我们将深入探讨各种各样的主题，从税收到投资组合构建再到各种资产类别。

我们首先深入探讨 351 交易所、其机制以及它为投资者解决的问题。然后，Meb 分享了他对市场的广泛看法，Cambria 如何将价值投资与趋势相结合，以及集中度的影响。最后，我们讨论了固定收益、公开和私人市场以及一些热门话题。请欣赏与 Meb Faber 的对话。

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(00:00:00) 欢迎来到 Making Markets

(00:00:27) 了解 351交易所

(00:01:26) 税收效率和投资策略

(00:02:23) 实际应用和示例

(00:04:07) 推出和管理 ETF

(00:05:13) 投资者用例和优势

(00:09:25) 税收影响和合规性

(00:15:03) 未来创新和市场趋势

(00:27:03) 价值和趋势投资洞察

(00:27:44) 估值警告和市场趋势

(00:28:35) 历史市场比较

(00:30:16) 趋势跟踪策略

(00:34:18) 主要集中股票

(00:38:33) 产品开发和市场周期

(00:40:33) 固定收益市场动态

(00:51:39) 私募股权和公开市场

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在《Making Markets》的 2024 年第四季度回顾节目中，Eric 和 Matt 分析了市场如何违背看跌预期，标准普尔 500 指数上涨 23%，比特币飙升 150%。Eric 深入了解了比特币日益增长的机构采用，特别是关注贝莱德创纪录的比特币 ETF 推出及其对更广泛的加密货币市场的影响。他分析了人工智能对市场和企业的影响，表明虽然这项技术具有变革性，但目前的估值可能超出了现实。对话探讨了监管格局的变化，特别是研究了科技行业领导者如何越来越多地承担政府角色。 Eric 最后总结了对不断发展的风险投资环境和创业文化的观察，并反思了远程工作如何改变了商业格局。

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(00:01:04) 第四季度和全年回顾

(00:04:49) 2025 年市场预测

(00:09:34) 波动性和市场动态

(00:12:31) 加密市场洞察

(00:18:13) 比特币的制度化

(00:22:25) 加密领域主要参与者的势头

(00:22:56) 改革陈旧系统的挑战

(00:24:05) 现任者在加密颠覆中的作用

(00:25:25) 监管变化及其影响

(00:25:52) 伊隆·马斯克的影响力和风格

(00:27:24) 技术与监管

(00:33:30) 人工智能在商业中的作用和未来

(00:37:08) 当今创始人的现实

(00:40:49) 工作和心理健康的未来

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我今天的嘉宾是《商业日报》的高级技术编辑Eric Johnson。Eric 在报道物流和技术交叉领域拥有 20 多年的经验，为我们带来了丰富的知识。在我们的对话中，我们探索了复杂而迷人的物流世界——货物如何从 A 点移动到 B 点，涉及的无数参与者以及技术的作用。我们还讨论了流行病和其他危机带来的挑战、码头工人的罢工、数据的可用性等等。请欣赏与 Eric Johnson 的这次深刻讨论。

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(00:01:43) 了解货运和物流

(00:03:10) 货物的旅程：从 A 点到 B 点

(00:06:46) 物流中的跟踪和技术

(00:09:53) 定价和市场动态

(00:16:15) 疫情对物流的影响

(00:24:03) 物流中的技术进步

(00:27:40) 物流行业的碎片化和数据

(00:31:15) 可视数据的俄罗斯套娃

(00:31:54) 物流行业的风险投资：成功与失败

(00:33:44) 了解数字货运代理

(00:36:03) Flexport：物流行业的 Kleenex物流

(00:38:10) 人工智能对物流的影响

(00:41:28) 港口的自动化和劳动力

(00:45:00) 经济中断和罢工

(00:50:48) 物流中的保险和应急计划

(00:52:37) 数据在物流中的作用

(00:57:48) 物流的当前趋势和预测

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今天我的嘉宾是Charlie Shrem。Charlie 是比特币基金会和 BitInstant（最早的比特币交易所之一）的创始成员。在本期节目中，他将带我们了解他令人难以置信的人生故事——从一位来自布鲁克林的正统犹太人如何进入比特币的狂野世界开始。然后，他谈到了比特币如何从玩具变成真正的价值存储手段、BitInstant 的巨大成功、他在监狱里的经历，以及他如何通过机器人认识贾斯汀·特鲁多。查理成年后的故事在很多方面都反映了比特币的故事，希望您喜欢查理·史瑞姆的这一集。

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(00:01:51) 查理的早年生活和比特币发现

(00:05:23) BitInstant 的崛起和法律问题

(00:08:12) 被捕后的生活和比特币的早期社区

(00:13:59) 比特币的价值和早期交易

(00:18:20) 自由主义的影响和政治联系

(00:24:38) 加文·安德森和中情局会议

(00:25:53) 比特币基金会的诞生

(00:26:19) 早期比特币社区在奥地利聚会

(00:27:03) 组建比特币基金会

(00:28:09) 自由主义运动和猪肉节

(00:29:19) 比特币的早期采用和挑战

(00:31:06) BitInstant 和比特币交易的兴起

(00:37:47) 法律问题和丝绸之路连接

(00:44:18) 出狱后的生活和比特币的演变

(00:47:25) 对比特币的影响和未来的思考

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我今天的嘉宾是Adam Abbas，Oakmark 的投资组合经理兼固定收益主管。在录制了超过一百个播客之后，我很高兴终于能与另一位固定收益经理聊天。我们首先从投资 TMT 行业的一些宝贵经验、零利率的影响以及货币政策在信贷市场中的作用开始。然后，我们探讨当今固定收益领域的机会、私人信贷日益增长的影响力以及在 Oakmark 推出基金背后的想法。请欣赏与 Adam Abbas 的对话。

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(00:00:24) Apple 401k轶事

(00:00:45) 早期职业和投资策略

(00:01:39) 黑莓与苹果：案例研究

(00:03:54) 雷曼兄弟的经验教训

(00:04:35) 探索 TMT 行业

(00:10:40) 高收益信贷市场洞察

(00:10:59) 低利率的影响

(00:12:29) 货币政策和市场反应

(00:14:15) 美联储的作用

(00:17:49) 全球经济考量

(00:20:18) 通货膨胀和赤字问题

(00:23:40) 市场信号和投资策略

(00:27:21) 信贷市场分析

(00:28:34) 承销和信贷策略

(00:29:07) 高收益和投资级的投资机会

(00:29:40) 杠杆贷款和浮动利率工具

(00:31:25) MBS 机构票据与企业票据

(00:36:29) 私人信贷市场影响

(00:40:28) Oakmark 的固定收益策略

(00:48:23) 波音：信贷风险案例研究

(00:53:33) 企业信贷周期情绪

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