专访锚定资产协议Reflexer Labs：需要重新定义「稳定性」

Nakamao

21-03-26 16:56

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近期随着 Ampleforth (AMPL)、Empty Set Dollar (ESD) 和 basis.cash 等算法稳定币的热度和价格走低，项目也从正向螺旋逐步走向负螺旋，并直接导致了拥有「死亡螺旋」机制的 ESD 和 basis.cash 2.0 版本的升级。

虽然这轮大规模的算法稳定币社会实验失败了，但「加密货币领域的圣杯」的诱惑力仍然存在，吸引着大量的开发者和投资者持续探索。近期随着 a16z 投资了算法稳定币 Fei Network，Float Protocol 流动性挖矿第二阶段上线等事件，算法稳定币的概念再次火热，同时「算稳三杰」的概念应运而生。而作为第一个提出锚定非固定资产的 Reflexer Labs，同时也是其中唯一一个已经上线的算法稳定币项目，却并没有被过多的提及。

鉴于此，律动邀请到了 Reflexer Labs 联合创始人 Stefan Ionescu，并对其进行专访。在本次交流过程中，Stefan 不仅仅对于 Reflexer 及其稳定币 RAI 做了很简明易懂的介绍，同时直面社区对其代币分配问题的质问，甚至也对行业的发展和大众对稳定资产观念的看法提出了独到的见解。

律动 BlockBeats：很高兴你能接受我们的采访，首先请向大家介绍一下你和团队吧。

Stefan：谢谢律动的邀请。我是 Reflexer Labs 的联合创始人 Stefan。Reflexer 认为，不应将稳定资产与法定货币挂钩。这就是为什么我们决定构建 RAI（一种仅由 ETH 支持的非锚定稳定资产）的原因。自 2 月 17 日发布以来，RAI 的市值已超过 1.2 亿美元，截至目前，该协议已锁定约 3 亿美元的以太坊。

数据来源：https://stats.reflexer.finance/

律动补充：Reflexer Labs 原名 MetaCoin，创始人为 Stefan Ionescu 和 Ameen Soleimani。Ameen Soleimani 是 SpankChain 创始人，Ameen 也构建了知名 DAO 组织 MolochDAO，同时也是 MetaCartel Ventures 的重要成员。MakerDAO 的首席科学家 Nikolai Mushegian 是 Reflexer Labs 的顾问。

Reflexer Labs 先后完成了由 Paradigm 领投，Standard Crypto、Compound 创始人 Robert Leshner 和 Variant Fund 创始人参投的种子轮融资；以及 Pantera Capital 和 Lemniscap 领投，Metacartel Ventures、The LAO、Divergence Ventures、Synthetix 创始人 Kain、Aave 创始人 Stani 等人参投的 A 轮融资。

律动 BlockBeats：Reflexer 的稳定币思路来源是原始货币之一的雅浦岛石币 (Rai Stones)，你能不能用通俗易懂的语言向大家介绍一下 Reflexer 的工作原理呢？

Stefan：描述 RAI 最简单的方式是，它有一个浮动的锚定标准，而 DAI 或 sUSD 则有一个固定的锚定标准（1 美元）。如果 RAI 的市场价格低于这个浮动的锚定标准，系统汇率就会开始上升（促使价格向锚定标准靠拢）。如果 RAI 的市场价格高于浮动的锚定标准，那么系统汇率就会开始下降。发生这种情况是因为 RAI 协议试图激励参与者，使 RAI 的市场价格回到并接近固定标准。

律动 BlockBeats：为什么团队要做一款非美元锚定价格的稳定币（稳定资产），某种程度上这是对美元的挑战？

Stefan：这主要是因为类似于 RAI 的设计是很有可能在不影响权力去中心化的情况下实现稳定性的。我们研究的所有锚定 (或法币) 代币的设计，在不借由传统金融封装资产的情况下，都不可以 (或者是不能) 保持稳定的锚定。可以在许多协议中看到这种情况，这些协议选择添加 USDC 作为抵押品，或者选择最大化治理（人为参与），而不是选择自动化。

律动 BlockBeats：你怎么看待其他的算法稳定币，比如早期的 Basis Cash、AMPL、前段时间的 ESD 和最近的 FEI 和 Float？

Stefan：我认为事实胜于雄辩（reality is the best judge）。FLOAT 和 FEI 还没有正式推出其系统并经过时间的检验以证明自己。很多人说 BASIS 等算法币不稳定，容易出现死亡螺旋，我也同意这种说法。即使是对 RAI 来说，也还有很长的路要走，因为它目前与 ETH 紧密相关。

律动 BlockBeats：Reflexer 的概念提出比较早，并且还经历过实际测试网阶段，甚至直到主网已经上线，团队也没有做过多的 Marketing 活动，团队是出于什么考虑才这样做的呢？

Stefan：我们认为优秀的协议/产品会自我宣传，Uniswap 就是最好的例子。我们相信专注于开发者体验和集成更多协议比华丽的 PR 等更重要。真正成功的协议是那些健全的，而不是那些引起最大轰动和争议的。

律动 BlockBeats：聊到这里，我很好奇 Reflexer 团队怎么看待算法稳定币的今后发展，你认为算法稳定币（稳定资产）成功的要素有那些呢？事实上，我们看到很多算法稳定币其实并没有真正担任起媒介的作用。

Stefan：我认为最重要的因素是重新定义「稳定性」的含义。当前，大多数人认为稳定的资产必须锚定，才能保持稳定，但这完全是错误的。我想问「美元与美元挂钩吗？」他们要么不知道该说些什么，要么想出一个循环的回答（例如与税收、商品和服务挂钩）。答案很简单：美元与任何东西都没有挂钩。如果稳定资产行业开始将目光投向稳定币以外的地方，我认为行业中将会涌现出一些新的协议，这些协议会尝试关注浮动目标价格，又称移动锚定（moving pegs）。