FTX与Binance战争升级，从勾肩搭背到针锋相对

原文标题：《CZ 与 SBF 互怼，Binance 与 FTX 是如何从盟友分手成路人》

原文来源：Web3 World

原文作者：Julian

8 月 25 日，以曝光各种黑料见长的加密 KOL「FATMAN」在社交媒体上发文表示：「经核实，FTX 的公关公司 M Group Communications 已签约发布有关其竞对交易平台 Binance 的负面媒体文章。受雇的记者可以接触到『反 Binance 联系人』，甚至得到相关「黑皮书」参考资料进行研究。」

对此，M Group Strategic Communications 发文澄清表示，FATMAN 推文中的信息并不属实。作为一家为数字资产领域内一些最大和最有影响力的企业提供公关服务的公司，其使命是让客户在生态系统中所做的伟大工作获得曝光。该公司一直坚持最高的道德标准，永远不会与媒体合作发布有关任何行业、任何业务的负面故事或文章。

Binance 和 FTX 这两个曾经的合作伙伴于 2021 年 7 月 21 日正式宣布分道扬镳。Binance 创始人赵长鹏（CZ）当日表示，该公司最近放弃了在 FTX 的股权。CZ 将撤资解释为「正常投资周期」的一部分，并表示它以一个良好的条件完成。但显然 Binance 的投资周期并没有 CZ 说的这么「正常」。同一天，FTX 宣布以 180 亿美元估值完成 9 亿美元 B 轮融资，此后 FTX 便开启了「庆祝式」的疯狂融资，短短半年内估值近乎翻番，获得了红杉资本、BlackRock、Tiger Global、淡马锡、软银等顶级资本的支持。随后开启了 FTX 自己的超速发展和版图扩张。

关于他们关系由好变差的种种细节，请看下文。

今年7 月 7 日，加密社区惊讶的发现，加密交易平台 Binance 的创始人赵长鹏（CZ）与 FTX 创始人 Sam Bankman-Fried（SBF）居然在推特上互相嘲讽起来了。直接起因是 CZ 发推嘲讽 SBF 并质疑 FTX 可能没钱了。CZ 表示，3AC 欠 Voyager 数亿美元导致 Voyager 破产了，（FTX 旗下）Alameda 投资了 Voyager 并从 Voyager 贷走了 3.77 亿美元，为何 FTX 不还钱救助破产的 Voyager，而是无效的给了 3AC 1 亿美元救助？

对于质疑，SBF 则嘲笑 CZ 是假装在救助行业，并且不懂破产有关的法律知识。

全球最大的两个加密交易平台创始人为何在推特上互相嘲讽？曾经对 FTX 进行过战略投资的 Binance，为何开始怼起来了？其实 Binance 与 FTX 的关系非常微妙，其变化大致可分为三个阶段：

1、战略合作的盟友期

2、仍是朋友的分手期

3、二虎相争的摩擦期

本文将按照这三个阶段展开分析 Binance 与 FTX 的关系，为何会从盟友到朋友再到起冲突？Binance 与 FTX 发生的冲突根源在哪里？

盟友期：FTX 市值 2 年增长 180 倍

FTX 启动于 2019 年第二季度，成立时 FTX 团队股权估值 1 亿美金，平台币估值 1 亿美金。在 2019 年 12 月 20 日，Binance 宣布已对 FTX 进行战略投资。也就是说 FTX 启动不到半年估值就达到了 10 亿美金。

Binance 表示，除了对 FTX 的股权投资以外，Binance 还长期持有 FTXToken（FTT），帮助 FTX 生态的持续发展，使其保持与 Binance 生态的发展并驾齐驱。

彼时衍生品市场被 BitMex 与 OKEx 等牢牢占据大头。靠山寨币现货起家的 Binance，才刚推出合约业务。Binance 希望通过投资 FTX 的方式加大生态布局，帮助 Binance 在衍生品市场实现后来居上。双方也是在这时度过了一段和谐的蜜月期。

FTX 也不负 Binance 所望，在衍生品产品与创新上大放异彩。FTX 在极低手续费的用户体验下，推出了以现货、合约、杠杆 Token 等为核心的盈利产品。

同时 FTX 推出了以 Move 波动率产品、另类 vix（波动率指数）产品，通过对传统的金融产品进行映射的方法来吸引圈内用户；同时推出股权通证、pre ipo 产品、预测市场类产品，来吸引圈外用户。

与火币、OKEx、Binance 等大多数创始人是技术出身的华人交易平台不同，FTX 创始人和大部分团队成员都是 Trader 交易员出身（SBF 甚至不会写代码）。

FTX 团队主被动的做市能力与交易能力彼时在币圈可谓降维打击，当时只有 BitMex 等少数团队有此专业的 Trader 能力与背景。这也支撑了 FTX 的金融产品设计、合约市场流动性冷启动、平台币与市值管理项目操盘、OTC 做市等多个核心业务，是 FTX 成功的基石与原点，并迎来了第二次爆发。

到了 2020 年 12 月，SBF 透露，FTX 最新的估值已经达到 35 亿美元，当年 FTX 的利润将达到 7 千万美元。成立不到 1 年半估值就从 1 亿美元涨到 35 亿美元。

再到了 2021 年 7 月，FTX 以 180 亿美元完成了 9 亿美元 B 轮融资，FTX 成立约 2 年估值从 1 亿美元涨到 180 亿美元。而 CZ 也在那时表示，Binance 已从 FTX 的股权投资中完全退出，「退出是正常投资周期的一部分，是在良好条件下完成的，我们仍然是朋友。」

如果按 Binance10 亿美金估值投入 180 亿美元估值退出来算，Binance 投资 FTX 回报达到了十倍。这也一定程度上可以印证关于 Binance 投资 FTX 赚了约 16 亿美元的说法。

分手期：以后还是朋友

Binance 与 FTX 的分手期，严格意义上来并不能按 2021 年 7 月双方官宣结束来算。在这之前早有微妙的变化与缝隙。产生变化的原因，正是双方业务扩张产生了直接竞争。

一方面，Binance 从一个以山寨币现货发家的交易平台，开始「闪电扩张」成为一个集现货（主流+山寨）、Trade 做市、衍生品（正反永续/交割合约+杠杆 Token+期权）、法币 OTC、生态业务（公链+投资项目等）为一体的庞然大物。

另一方面，FTX 也依托其专业的 Trade 做市能力获利巨大，并在衍生品业务上逐渐超越 BitMEX 交易平台，在现货与 OTC 业务上也位于前列，在生态业务上重仓头部公链 Solana 并广泛布局多个头部 DeFi 项目，成为仅次于 Binance 的横跨 CeFi-DeFi 的顶级交易平台。

尽管 2021 年 7 月前后这段时间，Binance 与 FTX 没有产生直接冲突，但双方业务早已高度重合，并直接产生竞争。

2019 第二季度，FTX 以衍生品交易平台定位成立；2019 第三季度，Binance 合约上线，此后先后上了正反永续/交割合约、期权等业务。FTX（的前身是 Alameda）是做美元 OTC 起家，FTX 一直是最大的离岸美元和港币 OTC 入金通道之一。

2019 年 10 月 Binance 也推出 OTC 业务，虽然覆盖全球 170 个国家和地区，但其主要业务仍为人民币与离岸美元 OTC 入金。

2019 年 8 月，FTX 率先推出杠杆 Token，此后几个月 Binance 也推出杠杆 Token。

2020 年 4 月，Binance 宣布 4 亿美元收购加密货币数据网站 CoinMarketCap；同年 8 月 FTX 宣布 1.5 亿美金现金收购加密资产管理工具 Blockfolio。

2020 年 9 月，Binance 宣布推出 BSC 公链，此后一年多 BNB 最高上涨超过 30 倍。2021 年 1 月，FTX 及其盟友以私募价数十倍的价格，从 Solana 大部分 SAFT 投资者、员工、服务商、社区以及基金会手里，场外完成收购了总量近八成的 SOLToken，坐庄了公链 Solana，在此后一年 SOL 继续上涨了最高 120 多倍。

2021 年 7 月 Binance 与 FTX 双方结束投资关系，开始逐渐进入竞争摩擦期。

变路人：二虎相争的摩擦期

Binance 与 FTX 的摩擦一方面来自于双方对现货、衍生品等核心业务的市场占有率的冲突；另一方面则来自 2020 年 DeFi Summer 爆发以来，双方对生态布局的竞争；但更高的维度则来源于二者战略与文化的竞争。

显然，Trader 出身的基因决定了 SBF 带有强烈的靠交易打开局面的风格，风险偏好程度极高。有评论认为，FTX 更像一个大号的 3AC，常年高杠杆运行资金，会做出风险极高的战略选择。

而华人工程师出身的 CZ 则深谙人性，同样的风险偏好程度极高，Binance 却敢于以不合规与赌场方式进行竞争与扩张，而不是加杠杆。这也是大多数中国加密项目方的经营逻辑。

在文化上，SBF 是典型的学霸+亲民的双重人设，可以说具有高精尖且不作恶的完美人设，是数字货币美国梦的代表人物。比如面对 SOL 与 FTT 初期持续的私募抛压与焦灼行情，SBF 以近乎赌博梭哈的心态选择将筹码全部收回，并且始终保持高控盘度，最终形成了独立于大盘且长期稳定上涨的走势，所有投资人全部赚钱的情况下，将价格做得更高。正是因为做到了所有早期投资人全部赚钱，这也让 SBF 标榜的「利他」人设至今屹立不倒。

CZ 则是典型企业家+极客的双重人设，具有敢想敢干且精明过人的华裔胆魄，是从加密世界崛起的超级新贵富豪。比如 BNB 发行初期，Binance 对早期私募筹码进行了漫长的洗盘，BNB 一度破发。许多早期投资人与用户被洗下车，Binance 甚至还与红衫资本等部分早期投资人闹出纠纷，回收部分早期投资者的筹码。后来 Binance 又修改白皮书，BNB 销毁从二级市场回购改成团队回购。后来 BNB 市值进入前十，但早期的 Binance 与 CZ 一直留下缺乏契约精神的过于精明印象。

Binance 与 FTX 作为行业的老大与老二，两者已从业务、生态乃至文化战略展开了全方位的竞争。不过加密行业发展到今天，Binance 与 FTX 都已有发展成为「大而不倒」的势态，CZ 与 SBF 也成为加密行业非常重要的领军人物。但无论如何争吵，只有永远的利益，我们相信加密行业仍将在各方共同利益驱动下继续前行。

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