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UniV3-Fi 系列研报一：30+赛道项目纵览与发展展望

JamesX

23-04-12 15:49

阅读本文需 17 分钟

AI 总结

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原文标题：《 UniV3-Fi 系列研报 #1：30+赛道项目纵览与发展展望》

原文作者：JamesX

Uniswap V3 license 过期后，V3 Forks 以及其它集中流动性 DEX 的发展，将会拓宽整个 V3-Fi 赛道的容量，因此原有的基于 UniV3 的 DeFi 协议，将会在短时间内迎来更多的场景拓展。我为大家整理了 30 个生态项目的基本信息以及重点项目的详细介绍。

在 Uni V3 license 过期前，这些协议不得不去围绕 Uni V3 来构建产品，因此其体量也被 Uniswap 生态与用户所限制。最大的局限性体现在几个方面：

1，UniV3 以 ETH 主网为主

其它公链与 Layer2 生态推进缓慢，并且在 UniV3 部署的其它生态中，V3 并没有占据 DEX 龙头地位，因此也限制了 V3-Fi 项目在其它生态的扩展。

2，Uniswap 生态较为封闭，并没有一个非常 Robust 的社区氛围

Uniswap Labs 团队在运营社区的能力上也是为人诟病的一点。（比较好佐证这一观点的一点：Uniswap 官网列举的生态项目只涵盖了上图中的不足一半。说明 Uniswap Labs 官方并没有十分完善的运营自己的 DeFi 乐高生态） uniswap.org/ecosystem...

3，Uniswap V3 的 LP 用户生态由于前两点的限制，也较为封闭，用户画像主要为机构、量化团队、套利机器人与 DeFi Degen，DeFi 散户增长较少，这也变相限制了 V3 Fi 项目的用户增长。

这个 Thread 将会详细介绍一部分值得重点关注（下图中标红）的 V3-Fi 协议 (基本数据和生态位) 以及各自的发展展望。

重点关注项目：

V3 LP NFT 抵押借贷协议：

@ParaSpace_NFT V3 LP

流动性管理协议：

1, @GammaStrategies

2, @Timeless_Fi (Bunni)

3, @mellowprotocol

4, @unipilot_io

5, @steakhut_fi

@ParaSpace_NFT -- NFTFi 龙头协议

了解 NFTFi 赛道的朋友肯定对 ParaSpace 并不陌生，上线三个月，目前平台总 TVL 为$187M。

其核心产品逻辑为 NFT 的抵押借贷协议，而 UniV3 的 LP NFT 本质为双币组成的一个 NFT 资产票据，天然适应 ParaSpace 的抵押借贷机制，因此 ParaSpace 也推出了 UniV3 LP NFT 的抵押借贷。

ParaSpace 是目前唯一支持抵押 UniV3 LP NFT 并借出其它 ERC-20 资产的平台，目前抵押的 UniV3 LP NFT + 借出的资产总价值约为 4M。 ParaSpace 在 UniV3-Fi 下一步可能有两个发展方向：

1，多链部署，同时支持其它的 V3 Forks DEX，如 PancakeSwap，Sushiswap 和 QuickSwap 等。

2，为 UniV3 LP 服务，提供一键加杠杆提供流动性（Leveraged Liquidity Provision）产品。抵押借贷是 DeFi 行业的核心业务逻辑。目前 V3 类型的 DEX 的总 TVL 约为 $3B, 如果假设 5-10% 的 V3-LP 利用抵押借贷提高资本利用效率，可以预见 ParaSpace 的这类业务在短期内仍有 30-70 倍的增长空间。

V3 LP 流动性管理协议：

1, @GammaStrategies--目前龙头的集中流动性 DEX LP 动态管理协议 Gamma 是老牌的 Uniswap V3 LP 动态资管协议，其可以帮助用户主动的去调整提供流动性的价值区间，以捕获最大化的手续费收益，并省去用户手动监控调整的麻烦。但是在 2023 年 1 月前不温不火，TVL $3M 左右。

但是通过与 @CryptoAlgebra 的合作，成功接入了 @QuickswapDEX 和 @zyberswap，并成为其官方合作的 LP 动态管理协议。因此我们可以看到，尽管 ETH 主网上的 TVL 并没有多大的变化，但是通过其它 Layer2 生态的部署以及各自生态头部 DEX 的合作，帮助其 TVL 增长了约 20 倍。

@GammaStrategies 的快速增长也代表了 V3-Fi 赛道未来的一个大的趋势：不只依靠 Uniswap V3 本身，而且基于其它新兴集中流动性 DEX 带来协议增长。并且伴随着 V3 Forks DEX 的增加，头部的 V3 LP 动态管理协议，反而会占据更大的合作议价优势，并带来新一轮的指数级增长。

@Timeless_Fi (Bunni)--创新性的流动性挖矿平台 Bunni 通过将 Uniswap V3 的 LP NFT 打包成传统的 ERC-20 LP Token进行流动性挖矿，并且通过自身的 veTokenomics 和 $LIT Token 补贴，来提供给 UniV3 LP 额外的流动性挖矿收益。

其竞争优势主要在底层机制的创新和优化：

1，通过生成的 ERC-20 LP Token ，其它的 DeFi 协议可以更容易的搭建衍生平台。

2，通过独特设计的 veTokenomics（锁定 Balancer 80LIT-20WETH LP Token 获得 veLIT）和Token激励，可以获得一个更长期稳定的增长曲线。因此也可以看到最近产品有着不错的增长趋势。

@mellowprotocol --Uniswap V3 LP 动态管理 + 流动性挖矿协议协议主要的 TVL 来自于两个由 Lido 官方支持的 Uniswap V3 LP 动态管理策略。 Mellow 会帮助用户同态调整 wstETH/WETH 和 wstETH/USDC 交易对的价格区间以捕获更多的交易手续费，同时还可以获得 Lido 提供的 $LDO 流动性挖矿激励。

相比于其它的 V3 Fi 协议，Mellow 也提供了更多种类的链上资管投资组合，但是整体体量较小，这里不再赘述。因此 Mellow 未来最大的发展空间为：借助和 Lido 官方合作的背书，争取更多项目的在 V3 DEX 上的流动性维护业务，同时多链部署并拓展集成其它的流动性 DEX。

@unipilot_io 与 Gamma 类似的 Uni V3 LP 动态管理协议，但是已经宣布将会集成 @QuickswapDEX , 因此将与 Gamma 直接竞争 LP 动态管理份额，本身的 TVL 也在短期内有可预见的大幅增长（类比 Gamma 过去 TVL 的变化）。

@steakhut_fi -- 基于 @traderjoe_xyz 的 LP 动态管理+ 流动性挖矿平台其增长逻辑主要来源于 TraderJoe V2 采用 DLAMM (Liquidity Book) 机制以及在 Avalanche 和 Arbitrum 生态的份额增长。因此对于 V3-Fi 赛道的项目来说，选择重点支持的有爆发潜力的底层 DEX 也是至关重要的一点。

以上就是为大家整理的 30 个 UniV3 Fi 赛道项目的简要信息以及重点项目介绍。回过头来看过去几年 DeFi 赛道的发展，以及 Curve 生态的蓬勃壮大，UniV3 Fi 其实是目前最被局限住的一个 DeFi 赛道，我个人是期望在这次 V3 License 到期后，由于更开放的底层 DEX 生态，会迎来一个合理的爆发增长。

LP NFT 的抵押借贷以及各种策略的 LP 动态管理和流动性挖矿平台也会诞生自己的龙头项目。（其它更细分的赛道之后有机会会更详细的介绍）更早的战略布局、底层机制和 Token 经济模型的创新以及更强的生态资源支持都能支持一个平台更快速的发展。这也是我在审视一个协议是否拥有爆发潜力的核心因素。

关于上面提到的底层 DEX 的竞争格局我会在下一篇研报更深入的阐述欢迎大家保持关注，我会在近期发布《UniV3-Fi 的现状、困局与展望》系列研报的后两部分：

1，DEX 竞争格局巨变，谁将成为下一代龙头 DEX？

2，$UNI 已死？--Uniswap Labs & $UNI 的困局与启示