撰文：Kaori，BlockBeats

编辑：Jack，BlockBeats

都说 2024 年是空投大年，两个月过去了，我们确实见证许多项目终于迈出了这一步。但 2024 年的空投，「pow 式撸毛」越来越少，得益于 TIA 将「stake to earn」发扬光大，苦哈哈做交互的日子似乎越来越远了。除此之外，这种方式还让许多项目在代币空投上线后承接住了抛压，开盘之后价格稳定在了市场认可的水平之上。

以前拿到一笔空投上线之后就抛掉是一个习以为常的操作，但现在拿到空投的代币会考虑一下有没有又吃又拿的可能性。而随着质押撸空投的项目越来越多，这似乎也成为了一个新型的项目营销方式。

从 TIA 开始的「空投乐高」

这种心态的转变似乎都要从 TIA 开始讲起。

2023 年 10 月 31 日，采用 Cosmos SDK 搭建的模块化区块链 Celestia 主网上线，其原生代币 TIA 也同时登陆各大 CEX。彼时社区大部分人还没有意识到模块化这个词的威力，包括拿到 TIA 空投的人。因而大部分人都在 TIA 开启交易后将手中的空投代币抛出，截止到 11 月上旬，TIA 价格稳定在 2 美元区间。

随后，TIA 的价格从 2 美元上涨到 8 美元再到 12 美元，加密媒体每次报价都是历史新高。社区开始坐不住了，纷纷疑惑这样一个纯技术流项目究竟有什么魔力让币价在空投上线后一直拉不回头。于是「stake to earn」模式又重返大舞台。

去年 12 月以来，「质押 TIA 成为新一轮牛市最佳收益策略」开始被越来越多人广泛接受，真正让 TIA 彻底出圈、价值大发现的是模块化结算层项目 Dymension 和 Cosmos 生态可扩展性协议 Saga 的空投规则——在快照之前质押一枚 TIA 就可以获得 DYM 空投、而 Saga 则是质押 23 枚 TIA 就可获得空投。

从此 TIA 的币价一发不可收拾，又开启了新一轮的「一直涨不回头」。

Celestia 作为第一个模块化区块链背后所承载的技术价值是否真的被社区所认可已经不重要了，质押 TIA 拿其他项目空投成为大家认可 TIA 的正当理由。「TIA 的价格并不重要，因为拿其它项目的空投可以弥补它」，让质押模式搞出了 (3,3) 模型的味道。每个人都质押，每个人都获利。

囚徒困境理论拆解的质押、持有、出售三种模式下的获利模型；图源网络

前文提到的 DYM 空投在未开盘时场外价格已经达到 4 美元 40 亿 FDV，上线后价格稳定在 5 美元，并没有产生较大的空投抛压砸盘，之所以产生这样的效果，背后的原因还是质押。社区中不少人的心态是「准备一个不卖，越跌越买，TIA 卖亏的从 DYM 赚回来」。随着 Dymension 开启质押网站后，Wormhole、Avail 等有空投预期的热门项目都被传将会给 DYM 质押者空投，DYM 的价格也最高涨至 8.7 美元。

不得不说，TIA 和 DYM 的质押乐高让很多项目有了新的灵感，通过「stake to earn」，用户的空投预期让他们对代币价格越来越不敏感，而这也与项目方的锁仓目的形成了微妙平衡，某种程度上算是双赢。相对于在空投上线前推出活动鼓励拿到空投的用户参与生态建设来说，这种给你更大想象空间的操作才能更好地激起用户的预期管理和自主性。

赋能质押，一手营销好戏？

除了 TIA 和 DYM，预言机项目 Pyth Network 和以太坊侧链 Ronin 也因为质押可以获得空投而涌入大量参与者，这种空投乐高玩法要想维持下去，需要有足够多的新项目形成网络效应给足用户心理预期，因此许多新项目也意识到可以反向利用这种心理为项目带来曝光，做到三方共赢。

比如说你知道 Nabla Finance、Synonym Finance 和 Scallop 这些项目是干嘛的吗？这三个项目分别是自动做市商、跨链借贷协议和 Sui 生态的借贷协议，如果你不是加密弄潮儿想必不会特地去关注这些 Dapp。但如果你是 PYTH 质押者，这些项目会很自然的出现在你的时间线里，因为他们都接入了 Pyth 的预言机服务会给 PYTH 质押者一定的激励或者空投。

回到模块化生态里我们也可以发现，许多新项目在推出测试网或者积分任务之前都会或明或暗与社区互动称自己会给 xx 代币质押者空投，然后就会吸引来一波已经被动锁仓的质押者以及一批对质押是否真的能拿更多空投持观望态度的潜在用户，这种蹭一下的质押赋能不失为一种非常优雅的项目营销手段。

可以发现，能被用于质押的代币都是基础设施项目或是生态底层项目，Celestia 是模块化 DA 层，Dymension 是模块化结算层、Pyth 是预言机、Ronin 是承接游戏生态的测链，就连以太坊也可以看作一个广泛意义上的模块化区块链。质押这些项目的代币获得生态内新项目的空投似乎是一件顺理成章的事情。

但这种方式有可持续性吗？从普通用户角度来看，质押代币只是为了拿到预期空投，如果这个预期没有达到，或许抛压只是延迟并没有消失。对于基础协议层代币项目，用户的预期产生落差后对网络稳定性也会产生一定影响。而给这些质押者发空投的 Dapp 项目方也需要慎重考虑质押等级的激励设置以及空投发放之后项目的热度存续问题。

而对于普通用户来说还有一个不能忽视的风险就是质押代币的锁定期。一般来说是 21 天，有些项目有特定的要求，比如 Dymension 要求取消质押后还得等待 3 周才能出售代币。如果遇上极端行情或者代币解锁等事件，普通用户可能无法及时撤出流动性，从而遭受资产损失。

还是回到空投上来说，昨日 Ronin 生态链游 Pixels 发币了，质押 RON 的用户都很开心又拿到一顿猪脚饭。此前 Arbitrum 生态游戏 Layer3 Xai 也发文暗示将推出质押模式，随后 XAI 币价 24 小时涨幅 20%。再参考 Blast 的空投预期，又或是 Metis 即将推出的质押挖矿，给质押者生态项目激励似乎是现在一条链紧跟市场最时髦的玩法。又比如今晚 Starknet 的原生代币上线，辛苦撸毛一整年的你是会选择质押还是砸盘？

零和游戏注定无法长久，但三赢的游戏又能持续多久呢？

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