Sonic生态的点睛之笔，AC打造的FlyingTulip是什么？

就在昨日，Sonic 的创始人 Andre Cronje 在社交媒体更新了个人资料，新增了自己作为 FlyingTulip 创始人的身份。在其大力推行 Shadow 的（3，3）微创新之后，这一举动又在 Sonic 上引发了一股讨论。在牛熊转换的现阶段，市场急切地寻求着增量与新的叙事，曾经带来 DeFi 辉煌的 AC 哥又准备了什么东西，这又会为 Sonic 带来什么，在 FlyingTulip 正式上线之前，律动 BlockBeats 将就现有的信息为你带来初步解析。

虽然产品还未正式上线，根据官网的信息来看 FlyingTulip 将是一个一站式的 DeFi 集成平台，包含交易、流动性池、借贷等多项功能，且可以将现货、杠杆、永续集中在一个 AMM 协议中，而无需存放在不同协议中，从而解决流动性割裂的问题。官方宣称这款产品相比于其他 DEX 协议能带来：无常损失降低 42%、LP 回报率提高 9 倍，以及资本使用效率提升 85%。

而对于交易者、LP 池提供者以及机构交易者官方分别列举了几点并与市面上最顶级的同类功能 CEX 和 DEX 做了对比，对于普通交易者，它能提供更低的交易费用、更优的流动性报价以及更高的杠杆「宣称高达 1000X」，对于流动性提供者，则是因为其流动性的多用途「同时可以赚取交易费用、借贷费用和期权费用」，而对于机构交易者来说，该产品采用混合合规「与合规工具完全集成，包括 OFAC 筛选、税务申报和钱包报告」，并且采用"非托管钱包"的形式降低信用成本。。

两个创新技术

自适应曲线 AMM

通常 AMM 池，类似于 Uniswap V2 会按照，「X*Y=k」恒定乘积公式，这就导致流动性均匀分布在所有价格点，但大部分交易只发生在较小的价格范围内，V3 引入的集中流动性区间提供则会需要较为专业的知识，且价格发生大规模波动时，流动性提供者就会遭受无常损失，对新人十分不友好。

而 FlyingTulip 创新的动态 AMM 会根据市场波动率自动调整曲线形状，在低波动市场时曲线接近「X+Y=K」的形状「恒定和曲线」，而在高波动市场，曲线接近「X*Y=K」的形状「恒定乘积曲线」。系统通过预言机不断监测资产的实时波动率「rVOL」和隐含波动率「IV」。在波动率低时，流动性自动集中在当前价格附近「类似于 LP 在 Uniswap V3 中手动集中流动性」。波动率高时，流动性自动分散开来，以应对可能的大幅价格变动。

这就让 FlyingTulip 成为了一个让新人在做 LP 池时不用复杂的设定区间策略，只需要添加流动性，就会自定义区间且根据市场波动改变，从而同时获得最佳回报率且减少了无常损失的「奶奶牌式 DeFi」。

基于 AMM 的 LTV 模型

而基于自适应 AMM，FlyingTulip 也创造出了一种新的 LTV 借贷模型「Loan-to-Value」。

LTV 是指抵押一种代币后，最多能借出多少其他代币的比例。一般在传统的 DeFi，平台会简单地判定某种代币风险等级。比如判定风险程度中等，就只能借到抵押价值的 70%。这种固定比例忽略了两个重要因素，「市场深度」和「实时波动性」，前者在借款金额过大的情况下，会大幅影响代币价格，而后者在市场不确定性高时会产生巨大的清算风险。

Flying Tulip 创建了一个数学模型根据实时情况动态调整 LTV，从而兼顾「市场深度」和「实时波动性」，比方说抵押了 1 枚 ETH「价值 2000 美元」在 Flying Tulip 会出现多种情况，在市场平静时可能能借 1600 美元「80%LTV」，而市场波动剧烈时则只能借 1000 美元「50%LTV」，而如果你的抵押品相对于当前市场深度比值较大时，可能只能到借 900 美元「45%LTV」。

这样做的好处是，在市场安全时你能借到资金更多，而在风险高时则会自动降低借款额度减少风险，用户不需要时刻关注市场波动和调整仓位。从而整体减少了大户爆仓时，发生币价践踏等连锁反应的可能性。

下一代的 DeFi？

诚然在 CEX 黑天鹅频繁爆出的当下，大家更加关注资金的安全，并逐渐厌恶闭塞市场黑暗森林带来的「拔网线」、「插针」、「莫名其妙被清算」、「被收取超高交易费用」等问题，让 CeFi 的优势逐渐被磨平，加上持续升级的 DeFi 基建。更多像 Hyperliquid 这样的聚合式 DEX/生态被市场所认可。

而 FlyingTulip 官方则直接宣称「下一代 DeFi」即将到来，在链上透明执行、去 Gas 化、超低的资金费率「0.02% 以下」、0 学习成本的抽象钱包、无需 KYC、自适应曲线 AMM、更优秀的借贷比例和 LP 收益，FlyingTulip 在最高程度上降低用户进入门槛，基于 SonicLabs 超高的 TPS，让新人可以在低学习成本的情况下体验几乎与 Cex 无异，Web2 用户的流动性不经过交易所而是直接通过简单易懂的 DeFi 进入链上并获取收益。

而通过动态调整价格和费用的创新，还可能重新定义流动性和稳定性之间的平衡。另外将 OFAC 筛选等合规工具整合到去中心化生态系统中的目的是，让未来去中心化金融必须与监管框架的情况下，不会损害 DeFi 的核心本质。

但其中两个核心问题将决定 FlyingTulip 能否成功。其一是预言机是否能够稳定运行，将代表该产品是否能在产品层面上打败其他竞争对手，包括 AMM 和 LTV 的模型都受影响于实现波动率「rVOL」、隐含波动率「IV」、时间加权平均价格「TWAP」、风险加权平均价格「RWAP」这些将直接影响收益率以及产品稳定性。

其二是 Andre Cronje 能否在 Sonic 上持续创造暴富效应驱使生态「裂变」从而达到临界效应驱动飞轮，让 FlyingTulip 这个 Web2 和 Web3 的桥梁通车。无论怎么样都得等到产品上线后才能做定论，律动 BlockBeats 将持续跟踪。

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