Berachain上线POL挖矿，$HONEY能否「粘住」生态流动性？

Ashley

2025-03-25 12:25

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原文标题：Berachain』s Proof of Liquidity: Is It Sticky Though?
原文作者：Castle Labs，Web3 生态合作伙伴
原文编译：DeepSeek

编者按：PoL 要求质押资产为流动性池做市而非静态锁定，通过流动性激励、验证者动力学和生态协同优化资本效率，同时提升网络安全与 DeFi 流动性。目前 Berachain 上稳定币 APR 超 20%，随着 PoL 上线，Berachain 有望解决 DeFi 低效问题并推动生态增长，但其成功与否仍需面对操作复杂性、激励错位及监管不确定性等挑战。

以下为原文内容（为便于阅读理解，原内容有所整编）：

随着 PoL 上线，Berachain 能否证明其流动性机制将彻底改变 DeFi 格局？

Berachain 是一个新兴的 Layer1 区块链，其核心设计理念是通过流动性证明（Proof of Liquidity，PoL），一种将流动性供给融入网络安全的共识机制，为生态应用赋能价值。

该体系采用双代币模型（$BERA 与$BGT），旨在构建验证者、开发者和用户互利共生的强化生态（参见 Honeypaper 白皮书）。

随着 PoL 部署，我们将见证 Berachain 能否解决 DeFi 领域的低效问题，兑现市场期待。

流动性证明的运作机制

与传统权益证明（PoS）不同，PoL 要求质押资产必须为流动性池做市，而非静态锁定。该机制通过以下组件协同运作：

1. 流动性激励

用户向白名单 DeFi 协议（如 DEX 或借贷市场）注入资产后，可通过奖励金库获取$BGT。这些智能合约控制的资金池会持续释放$BGT，激励用户增强生态流动性。

与可转让奖励不同，$BGT 的非转让特性将其价值与持续参与绑定，促进长期投入。

2. 验证者动力学

验证者质押网络 Gas 代币$BERA 来维护链安全并获得$BGT 奖励。其关键义务是将部分奖励分配至指定金库，从而引导流动性流向特定应用。作为回报，验证者可获得协议分成或原生代币等激励，形成共生关系。这种结构凸显了 PoL 对互利共赢的重视。

3. 生态协同

PoL 构建了验证者、应用和流动性提供者的三重激励体系。协议通过提高奖励竞争验证者分配的$BGT，用户则将其$BGT 委托给符合偏好的验证者。这种类资源分配市场的设计，实现了资本效率的网络级优化。

4. 资本效率与安全性

传统 PoS 将资本锁死在质押合约中，而 PoL 使质押资产同时保障网络安全和 DeFi 流动性。这种双重用途设计若规模化落地，或使 Berachain 成为可持续区块链经济的标杆。

代币经济学：双代币体系

根据 Honeypaper，Berachain 生态由两种功能明确的代币驱动：

· $BERA：原生 Gas 代币，用于支付交易费及验证者质押，是网络安全与运营成本的基石。

· $BGT（治理代币）：流动性提供者通过做市获取，持有者可 1:1 销毁$BGT 兑换$BERA，或通过委托影响奖励分配。其不可转让性确保治理权始终由活跃参与者掌握。

该模型使验证者依赖$BERA 维护安全，用户则通过$BGT 引导流动性，形成推动生态持续增长的正向循环。

$BGT 流动预测与生态影响

PoL 的成败取决于$BGT 的分配与使用，本节推演其潜在影响：

1. 流动性聚集

$BGT 预计将流向 DEX、借贷等高收益协议——这些领域长期占据 DeFi 交易量主流。验证者可能优先选择激励丰厚的金库，导致流动性向成熟用例倾斜。但若奖励机制设计得当，衍生品或 RWA 等新兴领域亦有机会。

2. 网络活性

验证者通过质押网络的 Gas 代币$BERA 来维护区块链安全，并获取$BGT 奖励。其关键职责在于将部分$BGT 释放量分配至奖励金库，从而精准引导流动性注入特定应用。作为回报，验证者可从这些协议获得收入分成、原生代币奖励等多元激励——由此形成共生关系。这种架构鲜明体现了 PoL（流动性证明）对互利共赢与激励协同的核心追求。