这些年，Crypto 行业的大规模出圈事件几乎都围绕着交易平台展开。

Binance 支付 43 亿美元罚款，创下华人创业史最大罚款记录；Bybit 遭遇 15 亿美元黑客盗窃，刷新全球最大单笔黑客攻击金额；Bitget「打入」校园市场，在各大高校招募校园大使；OKX 深耕下沉市场，上线 PI 币，让真正的「老」韭菜重新认识交易平台的玩法。

交易平台既是行业的入口，也是行业的镜子。过去，这面镜子上最醒目的字是「Mass Adoption」（大规模采用），象征着增长。但如今，增长的优先级似乎正在让位于「合规」。

「先增长再合规」的时代已经过去了

早期的交易平台，多是梁山 108 好汉类的草莽英雄，以「先增长再合规」的打法策略跑马圈地。但从 Binance 的 43 亿「天价罚单」之后，所有人都意识到这套打法的代价并不小。Binance 被迫关闭新加坡办公室，Bybit 离开法国前往迪拜，OKX 因合规问题退出印度和尼日利亚市场。交易平台行业内卷加剧，新交易平台已难以复制出 Binance 的「剧本」。

回过头来看，「先合规再增长」的 Coinbase 式打法，似乎才是正解。虽然合规的成本很高，代价是动辄就上千万的律师费，和币种有限、不提供衍生品交易，导致的交易量和利润并不算最高。

但老话说，慢才是快。今天，Coinbase 的市盈率是 22 倍，总市值约 520 亿美元，且因为这份「乖巧」得到了资本市场的「垂涎」。收购或者入股加密交易平台，是华尔街大型机构们正在进行中的计划。

而合规的交易平台，是最合适的收购目标。

不只是 Coinbase 这样盈利能力好的交易平台，连 Bakkt 这样长期盈利能力不佳，但仅因拥有合规牌照，其股价在传出与特朗普 Truth Social 背后的公司 TMTG 洽谈收购消息后飙升 162%。再比如，缴纳完 43 亿天价罚款算半个脚都踏入「合规」界限内的 Binance，也是个「香饽饽」，最近刚刚宣布获得了阿布扎比政府牵头成立的顶级机构 MGX 的 20 亿美元注资。

搭上核心圈，将能打开权力、资源和市场的大门。特别是在特朗普的这 4 年「任人唯亲」的任期里，能混进核心圈，其他一切就都好说。

合规的，人人爱；没合规的，靠边站。

GRVT ：合规与创新并行的混合交易平台

如果说 Coinbase 代表了「先合规再增长」的成功案例，那么 GRVT 可能会是下一个值得关注的名字。

2024 年底，GRVT 已从百慕大金融管理局 (BMA) 获得了 Class Modified (M) 数字资产业务许可证，这使 GRVT 能够作为受监管的 DEX 运营。取得这张牌照耗时 15 个月，与其 12 月 4 日面向机构用户开放主网测试的时间点相吻合。

在获得百慕大数字资产业务法案 (DABA) 下的初步 Class M 许可证后，GRVT 计划在 2025 年年中申请 Class Full (F) 许可证，进一步拓展业务范围。这意味着，GRVT 不仅能在中心化交易平台（CEX）领域合规运营，还能在 DEX 领域以合规身份展开业务，形成真正的「CeDeFi」（中心化+去中心化）交易平台。

值得注意的是，GRVT 并不是唯一选择百慕大监管框架的企业。Kraken 作为全球第七大 CEX，也选择百慕大作为其衍生品交易平台的监管起点。这一选择的背后，是百慕大成熟的合规体系，自 2017 年以来便致力于为数字资产企业提供明确的监管框架。

此外，GRVT 还在积极申请 VARA（迪拜）、ADGM（阿布扎比）以及 MiCA（欧盟）等多项全球性合规牌照，进一步夯实其合规优势，迈向北美市场。

在去年 12 月底主网上线前，GRVT 就已经获得了 17 家顶级加密货币做市商（流动性提供商）的战略承诺，协议承诺每月提供 42 亿美元的交易量，以支持平台的流动性建设。这些流动性提供商均为业内知名机构，包括 Galaxy Trading Asia、Ampersand、Amber Group、IMC、Flow Traders、Pulsar、QCP、Selini 等机构。

目前，GRVT 已有超过 50 家机构合作伙伴和客户，以及将近 3 万名零售用户通过了 KYC 身份认证。

为了更好地促进和鼓励机构采用，GRVT 与世界上最大的加密货币订单执行管理系统（OEMS）之一 CoinRoutes 集成，机构交易者现在可以通过 CoinRoutes 的界面直接访问 GRVT，解锁一套高级交易功能，包括：跨多个流动性池优化交易执行、市场数据仪表板、交易成本分析（TCA）、支持跨资产和交易对的复杂交易策略等。

如何管理 CeDeFi 的链上与链下

简单说回交易平台们的历史。2020 年，在美联储大放水的背景下，借助流动性挖矿与自动做市商（AMM）模式，Uniswap 领衔的一批 DEX 迅猛发展。到 2020 年 10 月，Uniswap 已经成为全球第四大加密交易平台，仅次于 HBO 三巨头（火币、Binance、OKX），逐渐开始挑战挑战 CEX 的定价权。

当时所有人都在讨论，DEX 真的会取代 CEX 吗？

今天的答案很明显了，DEX 不是来取代 CEX，而是来补充 CEX 的，特别是能占据其难以触及的长尾市场。

GRVT 不是唯一看到 CeFi 与 DeFi 结合潜力的公司，近年来，CeDeFi 概念逐渐兴起，越来越多的公司开始采用这一模式。比如 2024 年 11 月，SafePal 宣布在其 Telegram Mini App 采用 CeDeFi 原则，提供合规的加密交易平台服务，并支持数字加密 Visa 卡。再比如 OKX 做的 WEB3 钱包。

但又绕回文章最开始讨论的话题：合规。虽然在特朗普政府上台之后，SEC 已经撤下了对 Uniswap 的起诉，但这并不意味着 DEX 赛道可以为所欲为，合规仍是主旋律。

市场需要有一家交易平台，既能满足 CEX 的流动性优势，又能兼具 DEX 的透明性，并且还能做到合规。这就是 GRVT 进入行业的初衷。

但 CEX 与 DEX 之间的协调并不是一件容易的事，什么要上链？什么不上链？

来看 GRVT 在这个问题上的答案，他们是如何在链上与链下管理资金流动的：首先，用户的日常操作最初都在链下进行，以减少交易延迟和成本。涉及资金的操作最终仍会推送到链上。

具体来说包括：交易订单在链下匹配后，才会被推送到链上进行最终结算；清算行为首先在链下触发，随后在链上进行验证；交易账户创建、钱包绑定等先在链下完成，再在链上验证；资金的内部和外部转账先在链下处理，最终在链上结算。

而所有涉及资金安全的操作，最终都会被推送到 GRVT 链，并通过 以太坊 (Ethereum) 零知识证明 (ZKPs) 进行验证。

具体的链上操作包括：订单匹配完成后，最终在链上进行交易结算；风险清算等风险管理验证在链上核实；钱包绑定等账户管理操作在链上确认；资金转账与管理在链上进行最终验证和结算。

要实现这些，少不了一个具备监管经验、技术优势和交易背景的靠谱团队。

GRVT 团队：国际化背景与顶级专业水准

GRVT 拥有一支高度国际化及专业化的团队，目前团队规模已超过 50 人，成员来自传统金融 (TradFi)、加密金融 (Crypto) 和全球领先科技公司，包括 高盛 (Goldman Sachs)、摩根大通 (JPMorgan)、野村证券 (Nomura)、星展银行 (DBS)、Facebook、Cronos、OKX、Bybit 等 WEB2 和 WEB3 的头部品牌。

左起：Matthew Quek (COO)、Hong Yea (CEO)、Aaron Ong (CTO)

联合创始人兼首席执行官 Hong Yea，曾在瑞士信贷 (Credit Suisse) 和高盛 (Goldman Sachs) 担任交易员长达十年，并曾晋升为高盛执行董事。2022 年 5 月，他在加密市场崩盘前夕创立了 GRVT。

Hong Yea 的多元文化背景和全球视野，使他能够游刃有余地在传统金融和加密市场之间架桥，为 GRVT 制定符合全球合规趋势的发展战略。

相关阅读：《离职高盛半路创业，GRVT CEO 谈现代金融的信任困境、金库与自托管》

联合创始人兼首席运营官 Matthew Quek，在加入 GRVT 之前，曾在星展银行 (DBS Bank) 和新加坡政府科技局 (GovTech Singapore) 工作。他曾领导星展银行的区块链与支付团队，并主导了国家数字身份项目的实施。他的专业背景，使他能够有效连接传统金融体系和数字资产交易，确保 GRVT 在合规框架下实现业务创新。

联合创始人兼首席技术官 Aaron Ong，是一位兼具战略思维和技术领导力的产品与软件工程专家，拥有耶鲁-NUS 学院 (Yale-NUS College) 数学与计算机科学的扎实背景。他曾在 Facebook、Sea 和 Cronos Labs 等行业领先公司担任重要职务。在 Facebook 任职期间，Aaron 负责领导核心数据基础设施项目，显著提升数据隐私保护和运营效率。他还曾在 Cryptocom 旗下的 Cronos Labs 领导 30 多名工程师，专注于 DeFi 和 NFT 领域。

在 GRVT，Aaron 负责技术架构和创新，领导工程与 DevSecOps 团队，推动 GRVT 的混合衍生品交易模式。他设计的交易模式结合了链下订单匹配与每秒 60 万笔交易 (TPS) 的链上结算机制，为 GRVT 提供高效、透明且合规的交易环境。

融资方面，截至目前 GRVT 已完成 1430 万美元融资。最新的战略轮融资达 500 万美元，由阿布扎比主权基金旗下的 Further Ventures 独家投资，资金全部为股权投资。此前的投资者包括 ABCDE、Delphi Ventures 等顶级风投机构。

20% 空投分配

值得注意的是，最近 GRVT 还宣布了空投分配比例，空投总量将占 GRVT 代币总供应量的 20%。

这 20% 的代币将被拆分为 三个独立奖励池：5% 生态系统奖励 (Ecosystem Reward)；11.5% 交易员奖励 (Trader Reward)；3.5% 流动性提供者奖励 (Liquidity Provider Reward)。

其中，75% 的空投奖励直接基于用户在平台上的积分，25% 进入社区奖励池，基于徽章等级会和徽章数量分配奖励长期、小额但持续贡献的用户。

当前 9 个徽章等级将扩展至 12 个，以优化激励机制。非 API 交易员还能获得 2 倍交易积分，让散户交易者也能获取更高收益，让散户交易者能够赚取更多奖励。

总结

在加密交易平台竞争日趋激烈的今天，合规是新的出路，也是一个绕不过去的课题。那些完成合规的交易平台，不仅能活得更久，还能成为资本竞相投资的目标。

未来只会有两类交易平台：一类是有牌照的合规交易平台；另一类是其他，上不了牌桌。

这就是 GRVT 的打法：以合规为基石，同时兼顾 CeFi 和 DeFi 领域，以 CeDeFi 模式打造未来的交易平台形态，试图在新一轮交易平台竞争中占据一席之地。

至于最后结果如何，等 GRVT 的产品有了更多进展以及上架了更多交易对之后，我们再一窥究竟。

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