訪談：Jack，BlockBeats

整理：Joyce，BlockBeats

兩週前，NFT 碎片化協議Floor Protocol 的機制更新帶動了NFT 市場的數天崩盤，相關閱讀：《一個決定「帶崩」NFT 市場，複盤Floor Protocol 如何導致藍籌普跌？ 》，市場意識到，Floor Protocol 已經具有影響 NFT 市場的能力。

BlockBeats 專訪了 Floor Protocol 創辦人 Free Lunch Capital，在交談中，我們了解了他對 NFT 及其交易市場的看法。 Floor Protocol 正在探索在交易中平衡NFT 的文化屬性和金融屬性的可行方式，其背後是創始人的思考，Free Lunch Capital 認為，只有經歷足夠多的交易頻次，NFT 的價格才會回歸到價值，尋找到它的主人。

出生於熊市底部，「崩盤」背後迅猛成長的Floor Protocol

2023 年12 月31 日，Floor Protocol 在其Medium 頻道發出了第一篇文章，題目為「革新NFT 交易：在Floor 流動性池中引入µToken/FLC 交易對」。宣布將在 2024 年 1 月推出突破性的新模型，透過 µToken，將治理代幣 FLC 的價格與主流 NFT 收藏的估值聯繫起來。隨後發生的事情在專案方意料之外。

BlockBeats：請介紹一下 Floor Protocol 團隊。

Free Lunch Capital：在進入Crypto 之前，我在Google 做engineer，進入Crypto 之後，我和Google的同事創立了一個量化交易的公司，在業界做的還不錯，所以我可以有資本去持有NFT。進入 NFT 領域後，在享受它所帶來的社區文化之外，我發現它是一個非常原始的領域。其實 NFT 市場裡有很多交易機會，使用一些很舊的交易模型都可以在其中獲利。

所以當我還在之前的交易公司時，就試圖說服公司的董事會探索 NFT 交易領域，但都被拒絕了。最大的原因就是 NFT 市場的流動性很差，大的資本很難注入，進來之後也很難離開。如果沒有大的資本進來，那 NFT 的天花板就永遠卡在這個地方。所以我就有了做一個增強 NFT 交易屬性項目的想法。我從 2022 年初就有這個想法，但當時還沒有時間和精力去實施，2023 年 6 月下定決心，我離開了原來公司的 CTO 位置，全力做 Flooring Procotol。我們的運氣也很好，Floor Protocol 誕生的那週處在 2023 年的階段底部，自那之後藍籌 NFT 的價格慢慢回升。 說不好是 Floor Protocol 為 NFT 市場帶來新的生機，還是 Floor Protocol 吃到了 NFT 市場牛回頭的紅利。

目前你看到的整個產品的設計開發基本上都是我一個人完成的，接下來我們會繼續擴張團隊，雖然團隊規模相較於一開始已經翻了三、四倍了，但目前的大小還撐不起這個市值。所以看到 FLC 的價格上升，我們也積極地招人。我們希望團隊的擴張速度可以趕上價格成長速度。 Floor Protocol 的 FDV 巔峰時期已經突破 5 億美元，說實話有時候會有「何德何能」的感覺，我們能做的就是繼續往前做，繼續招人，做出新的東西。

BlockBeats：FLC 賦能帶動 NFT 市場崩盤，是怎麼發生的？

Free Lunch Capital：當出現把流動性引導至FLC 流動性池的利好消息後，很多人隨即買入，這些買入的人期待新的利好消息，如果短時間沒有出現的話，他們就會拋售，這個過程中，FLC 的拋壓會被轉嫁到NFT 上面。 FLC 價格下降之後出現了套利空間，一部分 NFT 的拋壓被帶到 Blur 上消化，Blur 上面的 famer 感覺到有不斷的拋壓後會調低自己的 bid，繼而導致 Blend 上的 NFT 進入清算。我覺得幸運的是，這次沒有造成大規模的清算，跌幅並沒有觸發到 BendDAO 清算的程度，並且有人在 22 ETH 位置接了不少的 BAYC，把整個下降趨勢拉住了。 BlockBeats：團隊對於 FLC 的價格變動有預期嗎？將 FLC 和µToken 結合時，考慮會引發 NFT 市場這樣的波動嗎？

Free Lunch Capital：我對Floor Protocol 的預期是，最初它無人問津，然後隨著發展才被慢慢注意到，所以對FLC 的幣價沒有確定的規劃，而且幣價變動不是我們能夠完成的事情。例如在Uniswap 上創立流動性池當天，FLC 被一些喜歡衝新專案的交易員關注到，他們把FLC 當作meme 幣來衝，很快買入FLC，使FLC 價格漲了15 倍，這是完全在我們意料之外的。

FLC 這個賦能設計不是為了把 NFT 市場帶入永恆牛市，而是為了引進一個自我修復機制。如果它不是帶著 NFT 市場無止境下跌，能夠進入一個新的平衡，我覺得它的機制就可以被認為是 OK 的。

這次FLC 造成藍籌NFT 的大幅波動中，我們觀察到像BAYC、Azuki 等NFT 的價格恢復得很快，甚至有些NFT 系列比如Pudgy Penguins 基本上沒有影響。這說明強勢NFT 的自我恢復能力是非常強的，這也符合我們對FLC 的設計需求，我們希望它成為一個NFT Index，每一波價格的漲跌都是一次浪潮，能夠存活下來的NFT 就會在這個指數裡佔一個比較高的權重。優秀的 NFT 會和 FLC 維持很好的關聯性，而弱的項目與之關聯性會越來越低。

如果只觀察下跌這一環節的話，只能看到浪潮的一半，回升的時候誰能夠跟得上價格也很重要。我們在設計之初就有這個想法，希望FLC 的價格和NFT 大盤正相關，這個作用力是相互的，這一點很重要，如果這個連動效果可以在未來持續，FLC 代幣本身就能做作為投資NFT 的標的。

Floor Protocol 將和CEX 合作，1 月23 日上線WOO X，對NFT 市場不了解、但對NFT、元宇宙等相關概念有投資興趣的人，就可以透過買入並持有FLC 來享受NFT 市場的成長紅利，買入FLC 本身也就是在為整個NFT 市場注入流動性，而表現越好的NFT（其與FLC 關聯性越強）享受到的紅利就越多。

頻繁交易，才是精確尋找NFT 價值的正確方式

這次事件讓社群意識到Floor Protocol 對NFT 市場的影響力非同小可。一直以來，各種NFTFi 為NFT 市場帶來的流動性被視為雙刃劍，這些解決方案在為市場激活更多交易量的同時，對金融屬性的強調勢必衝擊、模糊了NFT 資產的文化屬性。 NFT 市場需要流動性，但又不能為了流動而流動，如何處理 NFT 的多重價值？面對這樣的平衡難題，Flooring Procotol 想得很清楚。

BlockBeats：有些聲音認為 FLC 可能會「偏向 NFT 市場」，Flooring Procotol 考慮推出「糾偏」機制嗎？

Free Lunch Capital：如果把整個合約當做一個錢包來判斷它的淨值，Floor Protocol 大概是4,000到5,500 萬美元之間。其實這個量級的錢包在 NFT 協議裡面次於 Blend，事實上，Floor Protocol 淨值超過 Blend 的時間有一個多月。當前項目方的代幣還沒有解鎖，如果瞬間解鎖，4000 多萬 FLC 的拋壓會把 NFT 市場很快拉到很低的位置，當然我們肯定不會讓這樣的事情發生。僅從價格方面討論，Floor Protocol 對 NFT 市場肯定是有影響力的。

關於「帶偏」這一點，我認為 NFT 市場是非常複雜且高維度的，NFT 是一個可以連接很多人的社交網路。我參加了很多NFT 聚會，特別是2022 年10 月那段時間，NFT 市場經歷了很長一段時間低谷期，那個時候還持有NFT 的人都是在事業上有一些成就的人，才能夠有資本一直持有一張價值數萬甚至十幾萬的圖片。

所以我一直覺得 NFT 尤其是藍籌 NFT 是一種多屬性的資產，它既是一個高品質社交網絡，又是一個金融產品。 Floor Protocol 的使命是把 NFT 的資產屬性、交易屬性變得更強。 最強的 NFT 項目，可以跟著 CoinMarketCap 上前 50 個項目掰手腕，但如果沒有 NFT 碎片化協議，這一點就很難實現。

BlockBeats：當 NFT 變成一個終極交易資產之後，它和 FT 之間的界線就模糊了。你怎麼看待這個問題？

Free Lunch Capital：像無聊猿和Azuki 這樣的藍籌NFT 實際上內部分成了兩部分，一部分被社區視為收藏品，這部分NFT 的換手率很低，一直停留在收藏家手中。另外一部分可能不夠稀有或是外觀的吸引力不夠，屬於非收藏品，會經常在 Blur 或 Opensea 市場上來回倒手。

對於非收藏品這一部分，他們表現的是和FT 一樣的金融屬性，但由於需要交版稅和平台稅等費用，這些NFT 在NFT市場上交易時會遭受一定的價值磨損。在熊市時，這些 NFT 在交易過程中產出的獲利就很低。我們認為一個 NFT 系列中那些接近地板價的部分，應該被視為 FT 去處理，以更低的交易手續費使其流通在市場上。只有交易活躍了，這個 NFT 系列才能被充分定價，其在市場上表現出來的價格才能更符合其價值。

如果一個 NFT 系列的交易頻率很低，很久都不能被交易一次，那它所表現出來的價格可能和實際價值偏離很遠。只有它的交易頻率足夠多，其定價才足夠充分、足夠有意義，NFT 市場上也就可以有一個量化的比較標準。 BlockBeats：除了 NFT 本身外觀所擁有的美學價值、以及像 Pudgy Penguins 這種行銷賦能外，您更重視 NFT 在哪些維度所體現的價值？ Floor Protocol 如何幫助 NFT 發掘這種價值？

Free Lunch Capital：NFT 和 FT 有本質上的差異。去年年底 Pudgy Penguins 地板價 3-4ETH 時，我掃了 150 多個。這是因為我在參加新加坡Token 2049 活動時認識了一些在交易所、VC 等機構工作的人，我們組成的聯繫群組裡，5 個人中4 個頭像都是Pudgy Penguins，這讓我感受到Pudgy Penguins所連結的Holder 是一群可能不會在推特上很活躍，但深耕Crypto 並有所成就的人。人們透過 Pudgy Penguins 來識別彼此，繼而產生交流，這是 FT 不能做到的事情，這就是 NFT 的價值。

以Pudgy Penguins 為例，它的總量有8, 888 個，但並不是在一夜之間就能連接8, 888 個人，這從unique HOLDER 的數量就可以看出。如果說一個 NFT Collection 的使命是找 8, 888 個高淨值或是有能力的人，那這個過程非常漫長，可能要花幾年的時間。在這個使命完成之前，大量的 NFT 會被來回倒手交易，這個過程可以想像成 NFT 在尋找主人的過程。

一個 NFT 系列要麼走向死亡，要麼走向成功，這個過程是透過交易去完成的。 Floor Protocol 增加了 NFT 的交易屬性，交易越活躍，它的價值就越被認可，對一個失去交易量的 NFT 項目，它本身的未來就不會很明朗。

在此基礎上，我們正在做的事情是，你點進一個BAYC 系列，我們的Vault 裡有126 只BAYC，如果你喜歡這只無聊猿，可以透過「bid」的形式購買它。我們希望未來用戶可以直接「buy now」，從 Vault 支付一點點溢價買走一隻無聊猿。而對比 Blur，在地板價的 1% 附近能夠選擇的無聊猿屈指可數，可能只有 4、5 個。在 Floor Protocol 上，這 126 隻無聊猿被碎片化之後，用戶在交易這些 NFT 碎片的同時，也能以地板價買走他們。這樣的話，NFT 和它的主人之間匹配成功的機率就高了。 所以碎片化的另一個意義，是可以有更多的 NFT 在接近地板價附近被買走。

BlockBeats：地板價之外，Safeboxes 如何處理稀有 NFT 的定價？

Free Lunch Capital：Safeboxes 可以讓使用者在碎片化NFT 的同時，透過持有Key 來保持對這個NFT 的擁有權，這樣就可以把稀有NFT 的地板價部分跟溢價部分剝離開來，NFT 以地板價參與交易，溢價部分被留在Safeboxes Key 中。

Floor Protocol 將會為捕捉 NFT 溢價的 Key 開設一個市場，未來的願景是 NFT 的溢價這部分可以單獨用於交易。例如一個價格為1.3 倍地板價的Azuki，溢價部分價格暫時為0.3 倍地板價，如果用戶看好這個NFT，可以買入這個NFT 的Key，再擇機在市場上將其以0.8 倍地板價賣出（此時NFT 價格為1.8 倍地板價），用戶可以以0.3 倍的持有成本獲得0.5 倍的差價。而在 Blur 等 NFT 交易平台上，用戶需要持有 1.3 倍地板價的整個 NFT 才能交易。對於 flipper 來說，Safeboxes 可以提高其資金使用率。

Floor Protocol 的未來

對成長了半年多的Floor Protocol 來說，一切才剛開始。從 NFT 交易市場到全新 NFT Launchpad 方式，再到關於 FLC 賦能的各種考慮，Free Lunch Capital 對 Floor Protocol 寄予了許多期望，有些觀點也正在改變。

BlockBeats：Floor Protocol 未來的發展方向為何？

Free Lunch Capital：在marketplace 方面，隨著Vault 吸收越來越多的NFT，未來首先想要將Floor Protocol 變成一站式平台，整合NFT 市場，給想要購買NFT 的使用者提供最多的選擇範圍。除了這些之外，NFT 版權的故事講了很久，但真正落地的很少。 Floor Protocol 希望幫助實現這一設想，例如，NFT 持有者將 NFT 放在 Safeboxes 裡，有人買下這個 NFT 某一段時間的版權後，NFT 將被鎖定在 Safeboxes 中。透過 Safeboxes，買賣雙方可以以租賃 NFT 的形式實現版權流通，而不需要交易整個 NFT。

在對FLC 賦能上，Safeboxes 向用戶收取的費用會將作為激勵分配給FLC 持有者，FLC 的治理功能將擴展，用戶可以透過質押FLC 來為含µToken 的流動性池投票，票數將決定某個NFT 系列在FLC 價值中所佔的比重。就像 curve 上的投票治理一樣，NFT 市場會透過 Floor Protocol 得以「強者恆強」。

我們近期也想做基於Uniswap 進行的Launchpad，對於專案方來說，在發售NFT 專案時，必須確保發售當輪能夠賣光，否則二級市場的流通會比較差，專案的發展也面臨阻力。為了實現這一點，首輪的 NFT 定價會很低，也意味著專案方的獲利空間很小。

Floor Protocol 希望推出全新的NFT Launch 形式，NFT 的發售可以不必在一天內完成，其價格可以隨著熱度的上升而增長，買的人越多，價格越高；甚至可以把發售分成兩部分，先賣碎片µToken，再進行整個NFT 的售賣。同時就像 Binance Launchpad 一樣，FlC 持有者也可以在 NFT Launch 中獲得諸如白名單、或優惠購買 NFT 等收益。

BlockBeats：當NFT 的交易屬性越來越強時，錨定NFT 市場是一個很重要的事情，Floor Protocol 會考慮引入一些DeFi 設計的機制嗎？

Free Lunch Capital：最重要的是把 Vault 做大，讓裡面的 NFT 夠多。這也是 Safeboxes 機制運作的前提。 Floor Protocol 正在和 Wasabi、Particle 等 DeFi 協議合作，這些協議的機制和 2021 年時的 DeFi 玩法已經不同。例如 Particle 正在探索不需要預言機的衍生性商品槓桿交易，Wasabi 正在做類似 NFT 永續合約的產品，這些團隊的 DeFi 設計都越來越精巧。我們也很喜歡這種不需要預言機的合約協議，可以在不需要依賴預言機的情況下，在鏈上完成不良債務的處理而，其安全性會高出很多。

在我看來，預言機是DeFi 的階段性產品，需要依賴中心化的機制，我覺得這是不優雅的解決方案，所以我們很願意和Oracle free 這種類型的協定合作。

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BlockBeats：最後一個問題，Floor Protocol 有融資的打算嗎？

Free Lunch Capital：是打算融資的。其實一開始我們頭很鐵，只搞了 Strategic 輪，把 NFT 圈子裡包括 dingaling、machibigbrother 這些人拉進來，每個人投一點錢，之後就不打算融錢了。但我們後來發現，VC 最大的功能是為專案帶來曝光和信任度，例如 Blur 之所以能獲得許多 NFT 圈子之外人的信任，離不開 Paradigm 的投資。他們做任何的宣傳都會提到「We are back by Paradim」。這招我不是非常認可，但我覺得很簡單又有效。 一個專案要成功，需要在適當的時候有足夠的觀眾看到它的成果。

所以基於這個原因，我也在慢慢接觸新的投資人，希望能夠把幣圈裡比較vocal、有話語權的資本拉進來，共同參與計畫的未來。

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