原文作者：@0xBreadguy

原文編譯：Peisen，BlockBeats

編按：

由於Dencun 升級導致以太坊網路上的交易費用減少，以太坊的銷毀量已經降至自Merge 以來的最低水平之一。 CryptoQuant 分析師表示，Dencun 升級使以太坊再次通膨，可能破壞其作為「ultra-sound（超音波）」貨幣的特性。 @0xBreadguy 在社群媒體上討論了「超音波貨幣」概念是否應該被放棄。

以太坊停止推廣「超音波貨幣」這個概念是至關重要的——但我不確定這是好事還是壞事。

為什麼這麼說呢？因為現在使用者已經被要求遷移離開主網（mainnet），我們不太可能看到 L2 重新達到在 Dencun 之前（2024 年 3 月）的 ETH 持續銷毀水準了。

L2 目前的狀況是：

· 領取執行獎勵

· 擁有用戶關係

· 擴展吞吐量，同時對以太坊的成本保持相對固定（使用Alt-DA 時效果更佳）

圖來源：@growthepie_eth

我們所設想的未來

模組化路線圖中一直存在著一個用戶遷移的鴻溝，即當鏈上參與者轉移到他們最喜歡的一個或多個L2 解決方案時，主網的活動會下降，這是可以預見的。

使用者的整體流動趨勢大致如下：

圖片來源：@growthepie_eth

活動會下降，因為一小部分用戶會分散到幾個早期的L2 解決方案、主網和替代L1 上。

然後，這些用戶會被大量新上線的L2 網路所取代，這些新L2 網路會爭奪我們曾經用來鑄造猴子權證的相同區塊空間。

ETH 區塊空間的需求（由對成本不太敏感的用戶（L2）推動），銷毀機制重新回到討論桌面，生態系統既呈現超音波波特性（ETH 逐漸脫通膨），又透過可擴展的L2 吸引大眾。非常棒。

不過，在 Dencun 之後，情況有些不同。

我們看到的情況

現在blobspace 已經引入，L2 可以以10 倍的折扣處理大部分交易，我們看到另一個趨勢出現：

單一的L2 正在處理越來越多的交易和吞吐量，同時保持對以太坊的成本相對穩定。

以下是Base 在過去90 天的指標：

· 交易量增加約75 %

· 吞吐量增加約100%

· 對以太坊的支付保持不變

圖源：@ growthepie_eth

當單一的L2 生態系統無限增長而不增加額外的ETH 成本時，會發生什麼？這些 L2 生態系統會吞噬其他 L2 用戶，而不會增加 ETH 的銷毀量。

它們就像一個黑洞，吸收以太坊生態系中的使用者。這意味著你（很可能）最終會出現如下情況：

圖表來源：@growthepie_eth

冪律效應（Powerlaw）開始顯現，主導的L2 解決方案吸引了不成比例的用戶，而以太坊的利用率依然較低，因為儘管成長，但將數據發佈到以太坊的成本保持相對不變。

這就是為什麼我認為現在是放棄「超音波貨幣」這個概念的時候了：因為在很長一段時間內（尤其是加密領域的時間尺度），它可能不會成為一個重要因素。

我也不確定這是否是壞事。如果你希望 ETH 成為現在用於結算和安全保障的鏈，而不是用戶鏈，通貨膨脹未必是壞事，它有助於提高在所有這些生態系統中的流動性和傳播。

將 ETH（人為地）稀缺化會阻礙這些特性（參見：比特幣）。不過，這個概念確實很有趣，這很重要。

附加思考

· 需要提醒的是，這些都是對「超音波貨幣」概念的評論，而不是對資產本身的展望，我對它仍然持樂觀態度。

· 我認為核心開發者最好繼續推進模組化路線圖，而不是完全轉向擴展 L1。他們應該在讓步給 L2 之前嘗試擴展 L1，更早、更長時間地嘗試，但此時用戶教育和對 L2 經濟學的進一步好處會帶來更多益處。

· 做一些優化（區塊時間），以減少不必要的複雜性，如預先確認，但保持方向不變。

· ETF 對 ETH 的重要性無法過度強調。它們是結構性的遊戲規則改變者，在接下來的幾年裡，所有這些主題對它們來說都是無關緊要的。

· 諷刺的是，L2 以這種方式濫用 ETH 竟然是看漲的？如果我是企業實體，想要貨幣化我的使用者基礎，那麼 Coinbase 已經為我制定了完美的藍圖。因此，我仍然會留在以太坊生態系統中，延續這個概念，但處於提取性的位置。不知道這個鐘擺的哪一邊比較重要。

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