原文標題：《超級清算的夏季將步⼊尾聲，市場何時爆發？ ｜WTR 8.26》

原文來源：WTR 研究院

本週回顧

本週從8 月19 日到8 月26 日，冰糖橙最高附近$64995，最低接近$57787，震盪幅度達12% 左右。

觀察籌碼分佈圖，在約 63000 附近有大量籌碼成交，將有⼀定的支撐或壓力。

• 分析：
1. 59000-63000 約160 萬枚；
2.64000 -68000 約111 萬枚；
• 短期內跌不破在57000~61000 機率為82%；
• 其中短期內漲不破71000〜74000 的機率為67%。

重要訊息方面

經濟消息方面

1. 在周在五的傑克遜霍爾會議上，鮑威爾稱：美聯儲貨幣政策調整的時機已經到來，並不尋求進⼀步的勞動力市場降溫，美國勞動力市場降溫“顯而易見”，已經不再過熱，對通脹回歸2% 的信⼼增強。

2. 市場將其解讀成「鮑威爾發出迄今為止最強烈的降息信號」，稱打算採取行動避免美國勞動力市場進⼀步疲軟。

3. 美元應聲暴跌失守101，跌至100.6 點，且美元指數勢連續第四周下跌，為2023 年4 月以來最長的連跌紀錄。

4. Matrixport 研報，由於黃金、石油、美國債和美元都接近支撐位，轉折點或許將出現，美國宏觀經濟出現大幅變動，但其影響需要好幾個月才能完全顯現，當美債券殖利率攀升、黃金價格反彈同時出現，通常表示經濟處在⼀個獨特、⼀定程度上矛盾的環境，而BTC 很可能成為主要受益資產。

5. 利率市場在鮑威爾講話後增加了對聯準會降息的押注，9 月降息50 個基點的機率上升，預計聯準會年末前將有近100 個基點的降息幅度。

6.「聯準會傳聲筒」Nick Timiraos 稱，這次演講表明鮑威爾的轉向貨幣政策已經完成，鮑威爾表現出了全面的鴿派。

7. 策略師 Kathy Jones 表示，訊號非常明確，那就是聯準會準備降息，對勞動市場狀況的擔憂現在超過了通膨風險。

8. 策略師Elias Haddad 表示，隨著聯準會即將放鬆貨幣政策，且美國經濟成長仍相當強勁，這無疑是股市上漲的⼀劑強心劑，股市的向好料將持續到下週，或至少到看到下⼀個就業數據。

9. 聯準會會議紀錄顯示，「絕⼤多數成員」認為9 月降息可能是適當的，放鬆貨幣政策過晚或過少可能會過度削弱經濟活動或就業。

10. 美元指數跌破 101 至 100.92 點，Capital Economics 預計，到 2025 年底美元指數 DXY 將跌至 98。

加密生態訊息方面

1. X 公司（前稱為Twitter）公開股東名單，揭示了在2022 年埃隆•馬斯克以440 億美元收購該平台時，多個與加密貨幣和人工智慧相關的公司參與了投資。

2. Fundstrat 聯創Tom Lee 在接受CNBC 採訪中表⽰，川普在11 月獲選的可能，可能會提振資產價格，其中也包括BTC，會看到週期股、⼩盤股和BTC 表現得更好，這些都是明顯的政策差異。

3. 天橋資本（SkyBridge Capital）執行合夥人Anthony Scaramucci 表示，對BTC 的未來表示樂觀，「供應過剩」似乎即將結束，他將其解讀為價格走勢的正面訊號，認為BTC 仍處於早期階段，是⼀種技術，而不是⼀種價值儲存⼿段。

4. 美國懷俄明州州⻓Mark Gordon 表示，該州計劃於2025 年發行與美元掛鉤的穩定幣，該州目前正在努力透過美國國庫券和回購協議支持穩定幣。

長期洞察：用於觀察我們長期境遇；牛市/熊市/結構性改變/中性狀態
中期探查：用於分析我們⽬前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會面臨什麼情況
短期觀測：用於分析短期市場狀況；以及出現⼀些方向和在某前提下發生某種事件的可能性

長期洞察

• 長期投資者持股結構
• 非流動性巨鯨部位
• 交易所30 日淨部位
• 高品質拋壓

（下圖長期投資者持股結構）

半年以上的長期參與者從圖表中顯示，他們依然還在繼續買入。
降低了市場長時間下行的風險。
需求開始增加。

（下圖非流動性巨鯨部位）

特殊巨鯨族群也開始增加買入幅度。

（下圖交易所30 日淨部位）

自先前從六月下旬開始市場開始進入了大量拋壓時代，而如今經歷了⼤量清算，市場在七月下旬，市場的買方力量開始逐漸提升，拋壓開始變少。

（下圖高品質拋壓）

⾼品質拋壓顯示市場已進入低位拋壓狀態，通常在牛市當中比較適合加倉或部分買入。

中期探查

• 流動性供應量
• 網路情緒積極性
• USDC 購買力綜合分數
• 各年齡層已實現市值
• 利潤衝擊

（下圖流動性供應量）

流動性供應量正在緩慢地下降，可能會導致上行的動力有所欠缺。
由於整體量能的欠缺，可能速度也會減慢。

（下圖 網路情緒積極性）

網路情緒仍在上升，可能當前的趨勢狀態並未減弱。
可能場內的熱度依然沒有減少，當前狀態下，可能休整的時間會稍微加快。

（下圖USDC 購買力綜合分數）

機構用戶仍保有較高的需求量，可能目前的購買力成長，會讓盤面整體的回檔幅度有支撐。

（下圖 各年齡層已實現市值）

24h-3 個月的籌碼，整體的市值成長較慢。
可能目前盤面的主體仍然是，持幣時間較長的籌碼在支撐。

（下圖 利潤衝擊）

有較大量利潤衝擊，可能會形成阻力作用，阻礙市場上行。

短期觀測

• 衍生性商品風險係數
• 選擇權意圖成交比
• 衍生性商品交易
• 選擇權隱含波動率
• 獲利虧損轉移量
• 新增地址及活躍地址
• 冰糖橙交易所淨部位
• 姨太交易所淨部位
• 高權重拋壓
• 全球購買力狀態
• 穩定幣交易所淨部位
• 鏈下交易所資料

衍生性商品評級：風險係數進入紅色區域，風險增加。

（下圖衍生品風險係數）

隨著市場的反彈，風險係數目前仍處於紅色區域。雖然紅色區域意味著衍生性商品風險較高，但接下來市場是否持續性反彈受衍生性商品的影響較低。

（下圖選擇權意願成交比）

選擇權交易量，看跌期權比例均少量下降。

（下圖衍生性商品成交量）

衍生性商品交易量這次市場反彈中並未衝高，當然仍處於中低位。從側面來說，這次反彈還未點燃市場的全部熱情。

（下圖期權隱含波動率）

隱含波動率無變化。

情緒狀態評分：中性偏多

（下圖獲利虧損轉移量）

市場正向情緒(藍線) 在持續幾週的低迷之後，本週終於有所回升。同時恐慌情緒 (橘線) 仍持續性下降。
接下來藍線是否持續性回升仍是市場能否持續性反彈的關注重點。

（下圖 新增位址和活躍位址）

新增和活躍位址處於低位元水準。
現貨以及拋壓結構評級：BTC 流入累積，ETH 中量流出。

（下圖冰糖橙交易所淨部位）

BTC 在持續性少量流出，逐漸消化之前流入的大量籌碼。

（下圖 E 太交易所淨部位）

ETH 交易所淨部位處於持續性流出累積狀態。雖然市場中看空 ETH 的聲音很多，但從交易所淨部位來看，ETH 的交易所內淨部位再次觸及新低。

（下圖高權重拋壓）

目前暫無高權重拋壓。

購買力評級：全球購買力處於流失狀態，穩定幣購買力大量回升。

（下圖全球購買力狀態）

美洲購買力仍處於流失狀態。

（下圖 USDC 交易所淨部位）

USDC 交易所淨部位大量回升。

鏈下交易資料評級:在 56000 有購買意願；在 70000 有拋售意願。

（下圖Coinbase 鏈下資料）

在56000~62000 附近價位有購買意願；
在65000~70000 附近價位有拋售意願。

（下圖Binance 鏈下資料）

在56000~62000附近價位有購買意願；
在65000~70000 附近價位有拋售意願。

（下圖Bitfinex 鏈下資料）

在55000 附近價位有購買意願；
在70000 附近價位有拋售意願。

本週總結：

訊息面總結：

1.這個季度經歷了許多在2022 年和很早之前們頭溝等機構的清算，賠付，以及各個政府的拋售。

2. 在拋售壓力中加密萎靡不振，表現長期落後於納指和黃金價格。

3. 如今許多清算也已逼近尾聲，加密壓力減輕，同時，聯準會貨幣政策轉折點將至，可以讓加密快速進入新的節奏。

4. 跟上傳統資本牛市。

5. 不知偶然還是必然，歷次週期中，大餅在秋季直到春季表現不錯，夏季菱靡。

6. 2020 年減半後最後⼀個季度表現極為亮眼，期待本年第四季表現。

鏈上長期洞察：

1. 長期投資人持續買進；
2. 特殊巨鯨也開始加大買入；
3. 長期淨頭寸顯示市場流入市場的大量賣壓已經消失，轉變成提幣；
4. 高品質拋壓顯示，已經回到了低拋壓區域。

• 市場定調：
拋壓相對較低，目前市場相對穩定。

鏈上中期探查：

1.流動性供應量放緩；
2. 網絡情緒積極性仍在上升，場內仍有趨勢；
3. 機構用戶仍有較高需求量；
4. 新用戶進場放慢；
5. 當前盤面有較大利潤衝擊，可能需要消化阻力。

• 市場定調：
放緩
趨勢仍在，場內的量能成長可能會放慢。

鏈上短期觀測：

1. 風險係數處於風險係數進入紅色區域，風險增加。

2. 新增活躍位址較為低位。

3. 市場情緒狀態評等：中性偏多。

4. 交易所淨部位整體呈現 BTC 流入累積，ETH 中量流出。

5. 全球購買力處於流失狀態，穩定幣購買力大量回升。

6. 鏈下交易資料顯示在 56000 有購買意願；在 70000 有拋售意願。

7. 短期內跌不破在 57000~61000 機率為 82%；其中短期內漲不破 71000〜74000 的機率為 67%。

• 市場定調
市場整體情緒中性偏多。市場短期已觸及初步阻力區間 (短期持有者成本線 63K 附近)，短期市場表現可能會放慢軋空的腳步，隨後再進⼀步軋空。但接下來的短期漲跌不再重要，更重要的是未來的主升浪。

風險提示：以上皆為市場討論與探索，對投資不具指向性意見；請謹慎看待和預防市場黑天鵝風險。

本文來自投稿，不代表 BlockBeats 觀點。

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