在幾乎有人都 FUD 沒有山寨季的時候，市場終於走出了近半年的「垃圾時間」，山寨季最終還是如約而至。根據數據統計， Binance 上可交易的 388 個加密資產中近 30 日漲幅超 50% 的有 299 個，超 100% 的有 98 個，僅有 10 個標的沒有任何漲幅。

然而，在「撿錢時間」下的普漲模式中，如何選中漲幅靠前的代幣從最大化的利用資金成為了一門學問。買哪些山寨幣才能跑贏大盤的平均數？與其跟著喊單 KOL 買，不如讓灰階和 Coinbase 給你「打工」。

領先大盤的灰階基金

在上一輪牛市中，灰階概念滿天飛。在這一輪多頭市場依然未能免俗，灰度概念依然統治著幣圈。

主流幣種基金

灰階圍繞著市值前20 名的幣種推出了一系列基金，例如BTC、ETH SOL XRP AVAX SUI BCH LINK XLM LTC 等基金。也有一些賽道龍頭的幣種入圍，例如STX BAT ZEC MKR ZEN

除了單幣種信託基金外，灰度推出的一攬子幣種的組合基金依然具有很強的參考意義。

灰階去中心化AI 基金

這一攬子去中心化AI 基金中有Near、Filecoin、Bittensor、Render、Graph 等AI 標的。這些標的在這個月表現不俗，NAV per share（每股資產淨值）從 6 美金飆升至 14 美金。目前管理資產規模為 220 萬美金。

左圖：去中心化AI基金持股；右圖：NAV per Share

值得注意的是Near、FIL、Bittensor 和同賽道的Livepeer 都有獨立的灰階基金。

灰階DeFi 基金

Grayscale 去中心化金融(DeFi) 基金是首批以證券形式單獨投資於一籃子去中心化金融應用並從中獲取價值的證券之一，其中包括了UNI AAVE LDO MKR SNX 等標的。在近一個月表現良好，NAV per share（每股資產淨值）從 13 美元飆升至 35 美元。目前管理資產規模為 800 萬美金。

左圖：去中心化AI 基金持股；右圖：NAV per Share

值得注意的是灰階同時設有獨立的AAVE 基金。

除了以上基金之外，灰階預計會在各賽道增加新的基金幣種：

DeFi 賽道共7 個幣種，分別是：Jupiter（JUP）、Ondo Finance（ONDO）、Ethena（ENA）、Core（CORE）、THORChain（RUNE）、Aerodrome（AERO）、Pendle（PENDLE）；

底層設施賽道共6 個幣種，分別為：Celestia（TIA）、Pyth Network（PYTH）、Cosmos（ATOM）、Akash（AKT）、UMA Project（UMA）、Neon（NEON）；

Layer 1 賽道共9 個幣種，分別為：Toncoin（TON）、TRON（TRX）、 Aptos（APT）、Aptos（APT）、Injective Protocol（INJ）、Internet Computer（ICP）、Kaspa（KAS）、VeChain（VET）、Mantra（OM）、Celo（CELO）；

Layer 2 賽道共計8 幣種，分別是：Optimism（OP）、Arbitrum（ARB）、Sei（SEI）、Starknet（STRK）、Polygon（POL，前身為MATIC）、Mantle（MNT）、Immutable（IMX）、Metis（METIS）；

DePIN 賽道共2 個幣種，分別為：Arweave（AR )、Helium（HNT）；

AI +賽道共 2個幣種，分別是：Fetch.ai（FET）、Worldcoin（WLD）；

Meme 賽道共1 個幣種：Dogecoin（DOGE）

在上述所整理的灰階概念幣中，幾乎全員跑贏了多頭漲幅均值。除了多頭市場必備的灰階嚴選，Coinbase 建立的 Coin50 Index 也是一個很好的參考標準。

Coin50：加密屆的納指

Coin50 Index 是什麼

常言道「一流企業定標準，二流企業定品牌，三流企業做產品」。對標標普和納指，Coinbase 以其市值前 50 名的優質加密貨幣以一定權重加權組成 COIN50，建立全球首屈一指的數位資產基準指數。 COIN50 旨在為投資者提供一個透明和可靠的工具，以便更好地理解和評估加密貨幣市場的表現。

Coin50 的表現如何

從權重組成來看還是BTC ETH SOL 作為加密中最重要的資產，其中BTC 佔50%、ETH 佔28.8%、SOL 佔6.4%。

前五名中還有 XRP 和 DOGE 分別佔 2.9% 和 1.4%，其餘指標內的加密資產佔權重的 10.4%。

COIN50 指數在過去30 天的回報率達到了68.30%，而90 天的回報率為99.64%。在 BTC 和 ETH 權重佔到 70% 的情況下依然可以實現這種驚人的回報率。可見除去 BTC 和 ETH 等大市值幣種，其餘在該指標內的加密資產標的回報率有多麼誇張。

值得注意的是 COIN50 指數並不是恆定不變的，每季會根據代幣基本面進行評估從而增刪。最近，代幣 AXS BLUR、JASMY、KSM、EGLD 均納入了 COIN50 指數。

機會在哪裡？

將COIN50 和灰階信託基金的加密標的總和可以得到一些高度重合的標的，除了BTC、ETH、SOL 等，如XRP XLM SUI AVAX AAVE LINK LPT 等都在上個60 天內出現了「指數級」的成長。而這些標的成長的主力資金都來自於美國機構，可以承接大資金。

同時很多人認為這又是馬後砲了。 「你說的這些早都已經漲完了，哪裡還有什麼機會？」

然而牛市是 讓早有準備的人賺大錢，讓稍有準備的人賺錢，讓沒準備的人體驗賺錢。

在了解到Coin50 和灰階持倉的威力後，後續依然有很多圍繞該主線的「財富密碼」，可以讓「稍有準備」的人賺錢。

例如：

（1）可以挖掘補漲項目。在上面的列表中並不是所有的幣種都在同一時間暴漲，而是出現了一定的「板塊輪動」。 SOL SUI 熄火後是 XRP XLM，XRP XLM 休息後是藍籌 Defi，隨後 LPT 等熱點賽道專案。可以埋伏待補漲的項目，如 APE BLUR ZEC 等

（2）在傳統金融市場中，我們以美股為例分析。 1993 年美國第一支 ETF 標準普爾存託憑證（SPDR S&P 500 ETF）在紐約證券交易所上市。在 2000 年到 2009 年，美國 ETF 市場迅速擴大，形成了包括寬基、行業主題、Smart Beta、固定收益和商品 ETF 等多元化的資產類別。加密市場對於已經成熟的傳統金融市場而言依然處於初期。

目前已經通過的有BTC、ETH、SOL 等ETF，還有大概率通過的XRP ETF，這些頭部的ETF 完成後，未來一定會有一攬子基於各細分賽道的ETF 出現。例如 DeFi ETF 、AI ETF、Meme ETF 等等。

美國 ETF 在 2010-2021 年複合成長率為 19.7%，可以預見的是加密資產 ETF 未來的成長機會依然很多。

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