原文標題：《比特幣 V 型反轉後，CME 缺口或成最大「隱患」？ 》

原文來源：比推 BitpushNews

過去24 小時內，比特幣上演V 型反轉大戲，最低觸及八週新低9 萬美元，美股收盤後反彈至9.4 萬美元上方，市場多空力量焦灼。而過去一週 BTC 跌幅超過 7%。雖然其市值繼續徘徊在 1.864 兆美元左右，但主導地位略有下降至 54.2%。

宏觀因素導致市場暫時降溫

專家認為，上週開始的回檔歸因於美國樂觀的經濟數據，包括初請失業人數和勞動參與率強於預期。這些數據加劇了人們對利率可能維持高點的時間比預期更長的擔憂。

Titan 執行長兼創辦人Chris Chung 表示：「市場似乎非常擔心2025 年可能不會再降息，尤其是在周五公佈了令人難以置信的強勁就業報告的情況下。月也經歷了大幅上漲，因此市場在如此大幅上漲後重新調整並不罕見。將於下週舉行就職典禮，加密貨幣市場仍存在「進一步下行風險」。

Chris Chung 表示：「每個人都預期川普會在第一天宣布支持加密貨幣的法規，但他可能會從共和黨控制眾議院和參議院的更緊迫的問題開始，再加上宏觀擔憂和即將到來的代幣解鎖，這種市場調整可能會持續到2 月甚至3 月。

CoinShares 研究負責人James Butterfill在其資金報告中指出：「這美國大選後的蜜月期已經結束，宏觀經濟數據再次成為資產價格的關鍵驅動因素。」

衍生品數據顯示情緒為溫和至中性

值得注意的是，比特幣衍生性商品市場的反應相對溫和。

首先是期貨溢價較高，比特幣期貨合約通常會溢價於現貨市場，反映市場對未來價格的樂觀預期。數據顯示，目前的年化溢價率達到 11%，高於 5%-10% 的中性區間，顯示市場參與者整體保持樂觀。

另一個指標是永續合約資金費率（通常反映市場情緒）。儘管在 1 月 13 日，由於大量空頭湧入，資金費率短暫轉為負值，並伴隨著 1.07 億美元的多頭爆倉。但隨後迅速回升至月率 0.5% 左右，顯示市場並未出現持續的看跌情緒。

CME缺口壓力，會回補嗎？

分析師表示，CME 88,500 美元和 77,500 美元之間存在缺口。當比特幣期貨價格在一個交易日結束和下一個交易日開始時出現差異時，就會出現 CME 缺口，這通常會造成比特幣傾向於重新回到某個水平。如果比特幣面臨下行修正，這一缺口代表潛在的看跌目標。

分析師認為，鑑於比特幣目前的價格約為94,000 美元，從這一水平下跌可能會導致大幅回調，可能會使跌幅高達18% 以填補CME 的這一缺口。

除了CME 缺口之外，Peter Brandt 等資深市場分析師也指出，比特幣日線圖上存在潛在的看跌訊號。 Brandt 指出，可能會形成頭肩形態 (H&S)，這可能預示著比特幣價格可能跌至 73,000 美元。不過，Brandt 也警告不要過度依賴該圖表，因為 BTC 波動劇烈往往會導致圖表形態出現變化。

因此當前比特幣的走勢受到多重因素的複雜影響。雖然衍生性商品市場相對平靜，但 CME 期貨市場的缺口、潛在的頭肩形態以及關鍵支撐位的存在，增加了價格下行回檔的風險。如果比特幣持續承壓，市場將密切關注是否會回補 CME 缺口，這可能引發市場大幅波動。

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