原文標題：《為什麼適合頭部企業的 RWA 是產業升級模式？ 》

原文作者：葉開（微信/推特：YekaiMeta）

傳統製造業真的會在Web3 浪潮中被淘汰嗎？

不會！儘管美國多年來嘗試將製造業遷出中國，但遷出一家工廠容易，遷出一條完整的產業鏈卻困難重重。

更重要的是，比特幣即將成為全球多個國家的儲備資產之一，傳統產業如何與比特幣產生關聯，抓住這個新機會？

答案是：RWA 資產代幣化。透過 RWA（現實世界資產）的代幣化，傳統企業不僅可以與比特幣建立映射關係，還能實現跨國融資。而對於頭部企業來說，RWA 的真正價值不止於融資，更在於推動整個產業鏈的數位化升級和資產鏈上化。

企業的痛點是什麼？

1.   融資困難：單一製造業難以承受高額的年化融資成本（年化7 點+ 1/2 點融資費用），除非能將上下游場景和收益一併納入。

2.   流動性差：傳統資產難以快速流通，導致企業錯失市場機會。

3.   摩擦成本高：傳統金融的結算與融資成本居高不下，限制了產業發展。

產業升級的幾個重點，其實對應傳統產業的幾個痛點：

融資難，所以先做權益的底層RWA 資產，類似美債只做私募和一級；

流動性，對應的是產業交易和流動池，Staking 第一層的RWA 資產，從交易所和二級市場Make流動性；

傳統金融摩擦成本，這個比較大而長遠，需要切產業場景，把交易跟產業結合，做產業穩定幣、PayFi 和產業Defi，降低產業支付結算和投融資的資金成本、帶活產業升級和流動性，進而促進底層RWA 資產收益更加穩定或成長，最終形成正向循環。

在這個領域，我們是最專業的，無論深度和廣度以及跨界。

怎麼辦？ RWA 是解藥！

傳統製造業的重資產和供應鏈優勢，天然適合透過 RWA 實現產業升級。產業升級的核心架構包括：

•     底層資產池：從原料到固定資產，分散式上鍊，動態定價。

•     產業鏈場景：圍繞採礦、供應鏈金融、國際貿易等，打造代幣化的交易與流動池。

•     產業金融與穩定幣：透過產業穩定幣與 PayFi 優化支付、融資與結算效率。

•     RWA 交易平台：最終形成垂直賽道交易所與流動性支援。

給予頭部企業的機會點是這樣的一個產業升級架構：產業的分散式底層資產池、RWA 資產+交易/流通+流動性、RWA 產業金融、產業穩定幣與PayFi。如圖：

（圖傳統製造產業RWA 升級架構示意圖）

傳統製造業的優點在於，一個是重資產（底層資產和固定資產），一個是供應鏈。因此，傳統製造產業RWA 升級架構可分為四層：

第一層，RWA 底層資產，分散式資產池，從原料礦資產、固定資產、流動資產、負債型資產等等；這裡面涉及到底層資產的RWA 代幣化，實現資產上鏈入池、分散式資產池，動態定價等。

第二層，產業鏈空間+產業鏈場景，圍繞整個製造業產業鏈的採礦加工、國際貿易、供應鏈金融、倉儲物流等，消耗、生產、消費、激勵等場景，以及產業鏈的交易和流動池等核心場景，都有RWA 代幣化的機會點。

第三層，產業金融（Defi）與產業穩定幣+PayFI，產業穩定幣及產業支付結算與投融資場景，以及基於產業RWA 資產之基礎上的借貸、期貨、保險等加密智能金融；

第四層，RWA 產業交易平台，升級後的終極必然是一個產業RWA 交易平台，有交易所或頭部交易所的垂直賽道平台和平台代幣。

圍繞傳統產業升級，回面臨數位化與鏈資化的轉型問題。

這個基礎工作，可以同步從RWA 融資開始帶動基礎設施建設，主要實現的是產業的「可控資產+可信任資管」，可控，是為了鏈上可交易、可交付或控制交付；可信賴資管，產業資產代幣化的募投管退，資產的發行、交易/投資、管理、退出。

對於產業升級，對於機構市場而言，核心是企業的信用，而RWA 的可控和可信就類似於鏈上的信用機製或者Oracle 機制。

如是：RWA，對於企業，是一個發債；對於產業，是一個資產和資金的新平台；對於某個區域或國家，是一個數位資產、穩定幣和加密金融體系。

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