如何建構RWA全球跨域套利：傳統與創新的交會點？

叶开

2025-01-28 17:00

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原文標題：《如何建構 RWA 全球跨域套利：傳統與創新的交會點？》

原文作者：葉開（微信/推特：YekaiMeta）

你的產業是否面臨融資難、流動性差的困境？是否希望在跨國出海中找到突破口？

RWA（現實世界資產代幣化）的出現，為傳統資產數位化與流動性提升提供了全新解決方案。透過與 ATS（另類投資交易）的結合，RWA 不僅能協助企業實現全球跨國融資與跨域套利，還能推動產業升級與資金高效配置。開哥這一期將為您解析如何透過 RWA 開啟資產代幣化的全球化版面？

核心痛點：流動性不足與全球化挑戰

傳統產業面臨融資困難、資產流通受限的問題，特別是在全球化佈局中，監理差異和資本障礙讓企業難以有效率運作。此外，流通中的資產價值未能充分釋放，傳統金融體系的高摩擦成本削弱了產業發展，而流動性匱乏導致資產價值無法充分釋放。

香港目前的合規 RWA 發行，還是在私募和 PI 階段，沒有二級市場和流動性。但是一個企業發行 RWA，不只是為了一筆幾千萬美元的類似海外債的私募融資，而是需要滾動釋放資產價值和流動性的。 RWA 與 ATS 的結合，則為此局面帶來全新解決路徑。 即使是非標的傳統資產透過 RWA 轉化為標準化的代幣化資產，就是從傳統的另類投資，轉化為標準化、代幣化的另類投資金融產品。

RWA 的獨特價值：傳統與虛擬的融合

RWA 透過將現實世界資產（如債券、不動產、大宗商品）代幣化，實現傳統金融與DeFi 生態的連結。它不僅支持資產上鍊，還能讓這些資產在流動池中動態交易，釋放價值潛力。作為現實世界資產和虛擬世界資產的結合，RWA 的使命，是實現在虛擬資產世界中資產的再融資與再分配。

其中，ATS 另類投資是 RWA 全球化的關鍵引擎

1. 全球化佈局：

ATS 透過ATS 法規遵循和ATS 交易所，連接內地、香港、新加坡、杜拜和美國市場，支援跨境資產交易和套利。

2. 增強流動性：

ATS 以流動池（Dark Pool 升級為Liquidity Pool）取代傳統交易所，結合自動做市（AMM）演算法，實現高效率、隱私的大宗交易。

3. 透明與效率：

透過動態定價和智能合約，減少價格操縱，為全球投資者提供公平交易環境。

機會在哪裡？全球化的RWA 模式

1. 美國模式：T-Bill（美債）代幣化結合DeFi 借貸池，帶動短期和長期金融產品的高效轉化，類似Ondo、Mapple 等，還有MMF 貨幣市場基金代幣化的貝萊德BUIDL 等。

2. 香港模式：依托合規持牌交易所，提供債券、股票等資產代幣化的私募和一級市場，目前已有多例成功發行案例。

3. 新加坡模式：在新加坡監管CMS 與RMO 架構下，提供企業資產代幣化與保護性的二級市場支持，尤其適合有海外資產結構的企業。

4. 杜拜模式：透過數位銀行和貨幣服務牌照，為新能源、不動產、大宗商品代幣化提供便利的交易和流動性服務。 RWA 資產也可以在杜拜數位金融監管框架下，質押 RWA 資產+二層的原生代幣，在幣安 OKX 等數位貨幣交易所進行二級市場和流動性。

總結一下，比較適合的全球化RWA 跨國套利的流動性設計：香港一級、新加坡/杜拜二級、無國界全球Defi 三級。

RWA 的核心不是發個債，而是「跨域」，將中長期的現實世界資產支撐的傳統金融產品，轉化為短期的、高流動性的代幣化資產實現跨域套利。這種 RWA 跨域套利都有哪些機會：什麼是連結全球市場的跨域？

• 從傳統到Crypto：將傳統資金配置到加密貨幣市場，透過質押美債等資產產生USDT 等流動性，用於高收益操作。

• 從本地到全球：從內地到香港，從香港到新加坡，從新加坡到杜拜，建構內地、香港、新加坡、杜拜之間的跨域資產流動網絡。

• 從長週期到短週期：將長期資產轉化為短期高週轉現金流，透過Defi 池實現套利與流動性提升。

• 從傳統股市到數位貨幣交易所：從A 股、港股到持牌交易所和頭部交易所，實現R 股跨域連動。

• 從傳統資產市場到虛擬資產市場：從產業交易市場到數位貨幣交易所，也是跨域連動、期現套利。

這個RWA 的跨域套利一定是基於AI Agent 智能交易的，在RWA 生態中，結合區塊鏈、DePIN、AI 人工智慧等技術，剛好是AI Agent 配合智能合約、RWA 資產Oracle 等實現自動跨域套利的核心，而不是依賴傳統金融機構或管理人、交易員的手動搬磚。就跟幻棋量化的 DeepSeek AI Agent 一樣，可以在量化交易套利自動演算法交易，也可以成為一個創新的 AGI 模型。