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第7週鏈上數據：上升行情被打斷，短期市場需求將持續低迷
由AI總結
原文標題：《波詭雲譎的市場，連續下跌是情緒的瀰漫，還是實質的拋售？ ｜WTR 2.24》
原文來源：WTR 研究院
本週回顧
本週從 2⽉17⽇到 2⽉震盪18324232$74242423 .53% 左右。
觀察籌碼分佈圖，在約 95000 附近有⼤量籌碼成交，將有⼀定的⽀撐或壓⼒。
• 解析：
1. 60000-68000 約 152 萬枚；短期內跌不破在 87000〜91000 機率為 60%；
• 其中短期內漲不破 110000~115000 的機率為 40%。
重要消息⽅⾯
經濟消息⽅⾯
1. 美聯儲 1⽉會議紀要考慮顯⽰，成員們在 11235，直到債務上限也可能被考慮到債務上限。
2. 聯儲古爾斯⽐：PCE 通膨數據不太可能像 CPI 那樣令⼈警惕，⼀旦通膨下降，利率可以進⼀步下降。
3. 聯準會庫格勒預計，1⽉份 PCE 通膨率為 2.4%（前值 2.6%），核⼼PCE 通膨率為 2.6%（前值 2.8%）。
4. 聯準會博斯蒂克表⽰：儘管存在很⼤的不確定性，但聯準會今年仍應該能夠進⾏兩次 25 個基點的降息。
5. 聯準會古爾斯⽐：PCE 通膨數據不太可能像 CPI 那樣令⼈警惕，⼀旦通膨下降，利率可以進⼀步下降。
加密⽣態訊息⽅⾯
1. SoSovalue 統計，全美已有⼆⼗個州級⾏政區正在啟動 BTC 儲備相關⽴法
2. 美國允許猶他州投資 BTC 的⽴法已獲州參議院⼩組委員會通過，現將進⼊參議院⼆讀和三讀，最終進⾏表決。
3. BTC 儲備法案已在眾議院通過，因此如果它在參議院獲得批准，猶他州共和黨州⻓Spencer Cox 只需簽署該法案，BTC 即可成為儲備資產。
4. FOX Business 記者 Eleanor Terrett 表⽰，美國證券交易委員會（SEC）對質押⾮常感興趣，甚⾄要求業內⼈⼠提供⼀份詳細說明不同類型質押及其優勢的備忘錄，預計監管機構很快就會發布關於質性的指導。
5. QCP Capital 表⽰，⾃特朗普上任以來，多個與⼭寨幣相關的 ETF 申請已提交⾄美國證券交易委員會（SEC），⽬前還不確定這是否會為特朗普將美國定位為全球加密貨幣中⼼ 提供催化劑，並為 2025 年進貨道路。
6. 在選擇權⽅⾯，Delta 隱含波動率已轉向所有期限的看漲期權傾斜，表明市場正在為⽜市的第⼆階段做準備。隨著通膨擔憂緩解，標普 500 指數創下新⾼，美元指數回落⾄ 107⽔平，宏觀背景似乎越來越⽀持⻛險資產
7. 據該交易公司提振：美聯證券交易委員會（SEC）已同意撤銷該交易，該交易號被指控為證券的加密貨幣市場情緒。
8. Bybit 多簽地址遭⿊客事件，價值約 14.29 億美元的 ETH 被竊（約 51.4 萬 ETH），Bybit CEO 回應稱：「Bybit 具備償付能⼒，可以承擔這筆損失，已經處理 70% 已經兌換的高峰能。
· ⻓期洞察：⽤於觀察我們⻓期境遇；⽜市/熊市/結構性改變/中性狀態
· 中期探查：⽤
· 短期觀測：⽤於分析短期市場狀況；以及出現⼀些⽅向和在某前提下發⽣某種事件的可能性⻓期洞察
⻓期洞察
• 短期投機者成本
• 現貨總拋壓
• ⾼權重拋壓
成本）
⽬前跌破了短期投機者成本，可能造成⼤部分短期投機者的虧損 ，通常這種情況，他們因為⼼理因素
⽣⼀些⽀撐。
（下圖 現貨總拋壓）
雖然現貨拋壓有稍許的上升，但總體處於近⼀年來的整體低點。
市場並沒有太多實質的賣出，應該是⼼理因素的原因和情緒的瀰漫。
（下圖 ⾼權重拋壓）
⾼權重拋壓也慢慢降低接近低位區域。
（下圖 ⻓期參與者⽐例）
⻓期參與者⽐例許的回升
中期探查
• BTC 交易所趨勢淨頭⼨
• ETH 交易所趨勢淨頭⼨
• 流動性供應量
BTC 交易所趨勢淨頭⼨仍呈現累積趨勢。可能場內在逐漸脫離頻繁交易 BTC 的情況，當前更多轉向為累積。
在當前條件下，也要顧慮到交易所內部所蘊含的流動性。
可能⽬前的⻛險條件不在囤積 BTC 的買⽅，⽽在於流動性是否⾜以⽀撐市價。
（下圖 ETH 交易所趨勢淨頭⼨）
ETH 目前的累積狀態可能會放緩，可能在定幣情況下的潛在情況下也可能會放緩
（下圖 流動性供應）
目前 BTC 的流動性較差，也不斷下降過程中。可能等到流動性較好時，市場的狀況能有所改善。
（下圖 ⽹絡情緒積極性）
⽹絡情緒仍保持較⾼的⽔平，可能依然很積極的⽾場。
（下圖 期貨清算結構）
當公司清算會出現在之前大幅下跌，⼤⼤⼤⽤⽤。
短期觀測
• 衍下類 4p>
短期觀測
• 衍下類藥物⻛險係數
• 選擇權意向成交⽐
• 衍c•頭⼨
• 姨太交易所淨頭⼨
• ⾼權重拋壓
• 全球購買⼒狀態
• 穩定幣交易所淨頭⼨
• 鏈下交易所數據 ⾼。
（下圖 衍⽣品⻛險係數）
⾃BTC⾼位震盪以來⻛險係數第⼆次進⼊紅⾊區間，意味著本週衍⽣品多頭的清算⻛險⼤幅提⾼。
（下圖 期權意向成交⽐）
看跌期權⽐例處於低位，交易量處於低位。
（下圖 衍⽣品成交量）
持續震盪以來⽣品交易量持續減少，顯示市場活躍量降低。
（下圖 選擇權隱含波動率）
選擇權隱含波動率短期⽆⼤⼤。
情緒狀態評級：中性
（下圖 盈利虧損轉移量）
當前市場積極情緒 (藍線) 和恐慌拋情緒 (橙線) 都處於極低⽔平。預期市場仍會處於震盪模式。
（下圖 新增位址和活躍位址）
新增和活躍位址處於低位。
現貨以及拋壓結構評級：BTC 和 ETH 處於⼤量流出累積狀態。
（下圖 冰糖橙交易所淨頭⼨）
BTC 交易所淨頭量累積量。
（下圖 E 太交易所淨頭⼨）
ETH 交易所淨頭⼨持續性⼤量流出累積。
（下圖 ⾼權重拋壓）
目前⽆⾼權重。
購買⼒評級：全球購買⼒處於流失狀態，穩定幣購買⼒與上週持平。
（下圖 全球購買⼒狀態）
目前購買⼒處於流失狀態。
（下圖 USDT 交易所淨頭⼨）
穩定幣購買⼒與上週幣持平。
鏈下交易資料評級:
在 93000 有購買意願；在 100000 有拋售意願。
（下圖 Coinbase 鏈下資料）
在 90000093000 000100 000100 價位附近有售
（下圖 Binance 鏈下資料）
在 90000~93000 000 000 價位有售
（下圖 Bitfinex 鏈下資料）
在 90000~93000 附近價位有購買意願；在 100000~110000 附近價位有拋售意願。
本週總結：
訊息⾯總結：
1. 回暖⾏情被打斷，不過是真正實質的失壓並⾿來拋客。
2. FTX 第⼀階段賠付時間持續可能在 3⽉4⽇，資⾦⼤概在 65-70 億美⾦，下⼀階段在 5⽉30⽇以後。
3. 宏觀上，聯準會對於降息需求的意向似乎開始逐漸增加，今年可能降息兩次，以及可能伴隨著停⽌縮表。
4. 整體未來宏觀基本⾯還是相對利好。
鏈上⻓期洞察：
1. 市場跌破短期投機者成本線，可能出現銷售，進⼀步減少市場拋壓；
2. 現年總拋貨； p>
4. ⻓期參與者⽐例有些許的回升。
• 市場定調：
鏈上並未發⽣實質性的轉變，⽽是情緒上⽐較萎靡和迷茫。
鏈上中期探查：
1. BTC 處於累積節奏；
2. ETH 累積趨勢暫緩；
3. 流動性供應量較弱 5.
• 市場定調：
徘徊
目前流動性較弱，BTC 維持相對穩定，可能⻛險端偏向 ETH 等原⽣板塊。
鏈上短期觀測：
1. ⻛險係數處於紅⾊區域，衍⽣品⻛險較⾼。
2. 新增活躍位址較為中低點。
3. 市場情緒狀態評分：中立。
4. 交易所淨頭⼨整體呈現 BTC、ETH 為⼤量流出累積狀態。
5. 全球購買⼒處於流失狀態，穩定幣購買⼒與上週持平。
6. 鏈下交易資料顯⽰在 93000 有購買意願；在 100000 有拋售意願。
7. 短期內跌不破在 87000〜91000 機率為 60%；其中短期內漲不破 110000~115000 的機率為 40%。
• 市場定調：
當前價位鏈上新累積籌碼很少，短期持有者成本線也在 92K 附近停滯不前，表明當前市場雖然沒有恐慌情緒，但短期市場需求/積極情緒已經低進⼊到極低。本週預期仍會持續震盪。
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