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鏈上資料學堂(六):一套嶄新、Ark參與研究的BTC神奇定價方法論 (I)

2025-04-06 07:00
閱讀本文需 8 分鐘
总结 AI 總結
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原文標題:《鏈上數據學堂(六):一套嶄新、Ark 參與研究的 $BTC 神奇定價方法論 (I)》
原文作者:貝格先生,鏈上數據分析師


Cointime Price 相較於前五篇內容進階許多,如果是第一次閱讀此系列文章、想學習鏈上知識的讀者,建議先從前五篇開始閱讀。


相關閱讀《鏈上資料學堂(五):到底有多少人在賺錢?五分鐘帶你了解客觀的情緒指標 PSIP》


長文閱讀不易,建議讀者可先根據各大標題挑選感興趣的內容


若想直接了解應用部分,可直接閱讀第二、三部分


若想直接了解應用部分,可直接閱讀第二、三部分

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- 介紹 Cointime Price 的基礎原理與抄底應用

- Cointime Price 是一種嶄新且高效的$BTC 定價方法  

- 相較於 Realized Price 更嚴格,相較於 LTH-RP 更敏感


Cointime Price 計算邏輯相對複雜,本文將盡量深入淺出地向各位介紹原理。


Cointime Price = 針對 $BTC 獨特 UTXO 結構設計的定價模型


在傳統定價方法中,BTC 作為區塊鍊網絡,無論是出塊還是轉賬交易,都涉及一個驗證過程。而 Cointime Price 與傳統定價方式不同,採用了「時間加權」的計算方式。



Cointime Price 運算邏輯(如圖二,綠線即為 Cointime Price)


Cointime Price 計算中涉及三個關鍵概念:  


Cointime Price 計算中涉及三個關鍵概念:  


Cointime Price 計算中涉及三個關鍵概念:Sm


Cointime Price CBC =在區塊 N 產生時,流通的 BTC 總量。


· Coin Blocks Destroyed(CBD):


當 BTC 發生轉移時,視作 destroyed,計算方式是:轉移 BTC 數量 × 持有時間(經歷多少區塊),即得到多少區塊加權的數量(時間)。


· Coin Blocks Stored(CBS):


CBS = CBC - CBD,可理解為「未花費的 BTC 時間加權總量」。


在公式計算時,分子的 Cointime Value Destroyed,是將 CBD 乘以轉移時的 BTC 價格,可得出「交易時的 BTC U 本值」。


· Cointime Price 主要特性


· 時間加權設計:當長期持有者大量轉移 BTC(發放)時,Cointime Price 變動速度會加快。


· 買方視角分析:  公式中的分子代表市場上「時間加權後的花費總額」,將其除以 CBS,可得出市場籌碼的時間加權平均成本。


· 排除遺失籌碼影響:因 CBD 計算轉移行為,未發生轉移的 BTC 不計入,因此不會受到遠古丟失 BTC 的影響。


二、與 LTH-RP 的比較


在先前的文章中,我介紹過 LTH-RP(長期持有人的平均持股成本),有興趣的讀者可以參考此推文:  [LTH-RP. )  



LTH-RP vs. Cointime Price


· LTH-RP 的計算方式:



TH-RP = 這些 LTH BTC 的平均成本

- 限制:僅針對長期持有者,定義相對粗糙。


· Cointime Price 的計算方式:  


- 直接考慮每個 BTC 發生轉移時的持有時間  

- 比 LTH-RP 更精準、更敏感

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如圖三,每次市場主升浪到來之前,Cointime Price 總是比 LTH-RP 更早反應,更能即時體現籌碼派發行為的出現。


因此,在個人分析中,我更偏向使用 Cointime Price 進行市場研判。在我每週發布的市場週報中,我設計的頂部模型也包含了 Cointime Price 這個指標。


三、應用一:抄底


Cointime Price = 時間加權後的 BTC 公允定價,所以當市價跌破 Cointime Price 時,意味著 市場價格低於 BTC 的真實價值,通常是一個 不錯的抄底機會。



· 歷史資料驗證


如圖四,我標註出 BTC 價格低於 Cointime Price 的時間點,可以看到這些時刻往往是較好的時機。


四、結語


本篇文章是 Cointime Price 系列的第一篇,介紹了 Cointime Price 的基礎概念及抄底應用。


接下來的兩篇文章,將聚焦於 Cointime Price 在逃頂方面的應用,敬請期待



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