- Cointime Price 系列文章共三篇，這是第三篇  

- 建議至少先閱讀第一篇

- 本文將介紹 Cointime Price 的另一種頂部觀察派方式  

-本文將介紹 Cointime Price 的另一種頂部觀察派方式  

-發速率。  

一、前兩篇內容的簡單回顧  

在 Cointime Price 系列文章中，第一篇介紹了 Cointime Price 的基礎原理，並給出了一個抄底的應用；《鏈上資料學堂（六）：一套嶄新、Ark 參與研究的 BTC 神奇定價方法論 (I)》

第二篇則是從「價格偏離 Cointime Price 的幅度」的角度進行分析，分享了筆者設計的 Cointime Deviation 模型，並用這個模型的角度進行分析，分享了筆者設計的 Cointime Cointimes。 《鏈上數據學堂（七）：一套嶄新、Ark 參與研究的$BTC 神奇定價方法論 (II)》

如果神奇定價方法論 (II)》

如果是第一次閱讀完卡的讀者可能會先讀卡

二、逃頂應用方法：Cointime Price 日派發率  

1. Cointime Price 的規律

在繼續講一下 Cointime Price 的規則

在繼續講 Cointime 之前，我們先來看看 Cointime 的圖表：  

細心的讀者應該已經發現，Cointime Price 的走勢其實有一個很明顯的特徵：「急劇上升－平台期－急劇上升－平台系列...”

Cointime Price 只有在長期持有者大量發放時才會快速上升，而 Cointime Price 本質上相當於「市場籌碼時間加權後的平均成本」，在派發階段，場上剩餘的持有者接受派發導致持倉成本上升，體現在圖表上就是 Cointime Price 的快速上漲。

利用此特性，筆者設計了一個觀察派發速率的指標，暫時命名為「Cointime Price 日派發率」。

2. Cointime Price 日派發率指標  

要衡量變化速率，筆者採用了一個最簡單的公式：（今日 CP - 昨日 CP）/ 今日 CP  的簡寫）

將這個公式寫入 glassnode 後，可得到以下圖表：  

我們可以看到，每次派牛市主浪的出現，都伴隨著牛市主升。除了 2019 年在接近底部時出現過一次高派發率，其他時間只要出現高派發率，通常就是長期持有者加速派發的信號。至於 2019 年那次，實際操作上並不會導致誤判，因為當時光看價格走勢就能知道那邊不可能是頂部

3. 歷史頂部的日派發率狀況 & 當前市場階段  

按照常派來說，每次出現時都不會出現「BTC」(pTC>

按照常見理髮」。不管從 UPDR、Realized Profit 等指標都可以看出這一點，這在邏輯上也成立，因為派發是一個過程，而不是一蹴而就的事件。

讀者可以點開上圖（圖三），在頂部形成期間，日派發率往往會出現不只一次的明顯提升。而在本輪牛市週期中，日派發率曾在今年三月出現過一次加速，這一點也能從 Realized Profit 的數據中得到印證，說明當時確實有部分長期持有者選擇了獲利了結。

如果你還不了解什麼是 Realized Profit，可以參考這篇貼文：《鏈上數據學堂（三）：底部吸籌的莊家們獲利了結了嗎？ 》

今年三月是本輪週期中第一次派發率明顯提升的時間點，而在 11 月特朗普當選、價格迅速拉升期間，派發率又出現了第二次提升。

這也呼應了筆者在第二期逃頂週報中引用的 Realized Profit 資料：「鏈上資料》

從鏈上資料的角度來看，這是一個值得持續關注的警訊。

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