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Q4展望：坎昆升级、RWA 与游戏投资逻辑

雨中狂睡

23-09-22 11:12

阅读本文需 12 分钟

AI 总结

看总结

原文标题：《Q4 展望：坎昆升级、RWA 和游戏》

原文来源：雨中狂睡

聊聊最近正在关注和布局的 token。

坎昆升级

坎昆升级是近期最重要的一个叙事。大型叙事往往会带来大量的情绪面和流量的聚集（并不是因为技术面的改变而带来了价格的变化）。但目前坎昆并没有宣布具体时间，因此没有带来合力。从目前进展来看，devnet9 很有可能是最后一个测试网，之后就会是公共测试网。但也有一种可能是 devnet9 是一个短期测试网，devnet10 可能才是最后的测试网。

在公共测试网阶段，宣布坎昆升级具体日期（块时间）的可能性就会变高。不过，宣布这个时间节点大概要到 10 月中旬或者 11 月了。

坎昆升级的标的无非就是 Layer2，Arbitrum、Optimism，和近期宣布潜在利好的 Metis（Metis 计划将于今年成为以太坊第一个去中心化的 L2，使其社区能够接管网络的关键集中组件），以及一些其他的 Layer2。另外，Mantle 也在推动自身网络的增长，不过当下 $MNT 表现一般。坎昆升级对 Coinbase 股价也是一个利好。

除此之外，情绪蔓延会传导到 Layer2 上的协议。Arbitrum 上首选就是 $GMX。而 Optimism 上的 $VELO 可能难当大任，主要原因是 $VELO 的高通胀以及 Optimism 生态的乏力，$SNX 可能更好。但如果要求我在这些生态中只能选择一个标的，我会选择 $GMX。

为什么呢？

主要原因有两个：一是对于未来 Arbitrum 生态发展的看好，以及 GMX 作为头部协议的进一步发展（奥德赛活动中也有 GMX 的任务）；二是对于未来波动率的看好（流动性收缩放缓）。

详细解释一下第一点。

Arbitrum 最近通过了一个提案，将为生态协议提供 50M 的 $ARB 作为扶持基金，GMX 肯定会得到相应的份额。主要还是看 GMX 是否会通过 $ARB 激励来推动 v2 的发展。随着 GMX 部署额外激励+其他协议的空投预期/激励减少，重振雄风的机会也不是没有。

另外，我个人认为 50M $ARB 无需担心，反而这个行为会让车变轻，对于 $ARB 而言是一件好事儿。（看你想几层了）

GMX v2 优缺点都很明显，缺点就是对大资金不太友好、流动性分散、对长尾资产的支持也不够彻底，但相应的，v2 的优点在于费用友好、可组合性更好、资金利用率更高等等。整体来看，我觉得 GMX v2 虽然市场预期不足，但是对应的改动都是在解决之前的一些问题，总归是一件好事。

总而言之，选择 $GMX 是一个博取预期反转的选择。

再说两句 Arbitrum 的闲话。最近 Arbitrum 在做的事情我也蛮看好的，比如和 Espresso Systems 合作，探索共享排序器的解决方案；推出 XAI（Layer3），推动游戏赛道的发展（游戏赛道可能在不远的未来有一波小爆发，后面会提到），包括 Offchain 联创也说游戏是 Arbitrum 的增长领域之一；Arbitrum 推出了 Stylus，Stylus 支持开发人员使用传统的 EVM 工具和 WASM 兼容语言（如 Rust、C 和 C++）在 Arbitrum Nitro 链上构建应用程序。以及，Arbitrum 重开了奥德赛活动，这个活动其实没什么好说的，不给空投和奖励，只给徽章，可能需要和 50M $ARB 奖励一起搭配食用。

不过说到底，这些东西都是技术面的变化，能否引发价格变化还有待市场的反馈。

RWA

FXS

$FXS 是一个预期很强的币，也是一个很难做的币。尽管之前它通过自己 Lend 模块的机制博得了市场广泛的关注，但如今，它又回到了 Curve 出事儿时候的价格。

我个人的判断是，$FXS 不会保持一个延续性的上涨，这轮它的价格变化只能依靠新产品所提供的短期预期。它之后的预期包括但不限于：frxETH v2（节点运营商借贷模式）、Frax v3、FPI（Coinbase CEO 认为 Flatcoins「可跟踪通货膨胀率的稳定币」会是下一代稳定币）、sFRAX（以及 FXB，RWA）、Fraxchain、frxBTC（？存疑，实现会更加困难，但出现在了团队路线图中）等等。

从项目根本性的变革的角度来看，或许只有 sFRAX（如果 FraxDAO 的管理模式要比 MakerDAO 更条理的话）可以扭转 $FXS 的颓势，推动其稳定币和正向收入的增长。我会密切关注该事项。

总体来看，Frax 产品太多，埋线太复杂，很难出现可持续性的涨幅——尤其是在 FRAX 供应收缩、FraxBP TVL 下降、frxETH 增长乏力的当下。

RWA 赛道我同样在关注 $MKR 和 $CFG。我觉得 $MKR 有机会测试 1600 刀（在拆分前价格甚至有机会高于以太坊）。如果从 DeFi 蓝筹的角度去思考，我还会考虑 $AAVE。当下 $AAVE 的一直在致力于解决 $GHO 脱锚的问题（脱锚对于 $AAVE 币价而言没有直接的影响）。

游戏

Web3 游戏将会是我在 Q4 主要关注的领域。主要来聊几个和游戏相关的币。

Gas Hero

关注 Gas Hero 的主要原因与其背后的制作方 Stepn 有关，他们花了一些功夫去做市场，制造早期热度，因此我个人觉得可以去关注一下这个游戏。

从白皮书来看，Gas Hero 对比其他 Web3 游戏没有明显的优势，游戏玩法也没有太大的新意，放置类游戏+Ponzi。由于当前 Gas Hero 还没有公布关于打金收益的这部分内容，因此我也无法断言，该游戏是否能够通过 Ponzi 模型保持热度的延续。同时，由于 $GMT 在二级市场上博弈也很复杂。如果想单单从 Gas Hero 消耗 $GMT 的角度来制定交易策略，明显站不住脚。

Prime

Parallel 是我很喜欢的一款链游。虽然在游戏设计的平衡方面有些瑕疵，但是整体游戏的制作（看花了多少钱，有多少制作人员就知道）还是不错的，它是一款卡牌对战类游戏，模式类似于炉石传说，卡牌收集和万智牌类似。

最主要的是，Parallel 已经把 $PRIME 深刻融入到了游戏经济当中。比如说，在游戏中，每张 NFT 卡牌都可以通过游戏积累本张卡牌的声望，声望的积累允许玩家消耗一定量的 PRIME 来 mint Echo(幻影卡牌）。mint 幻影卡牌所消耗的 PRIME 数量会根据 mint Echo 的需求动态调整（比如说市场热度高的 NFT 卡牌消耗的 PRIME 就会动态增加）。与此同时，玩家就不需要购买昂贵的卡牌，直接通过 PRIME/ETH 购买复制的 Echo 即可。随着 onboard 游戏的玩家数量不断增长，$PRIME 的需求就会被放大，形成飞轮。

不过，投资 $PRIME 的周期应该会很长，因此「买点」很重要。

MC

Merit Circle 的主要动向就是要把 $MC 改名成 $BEAM，然后 1:100 拆分。Beam 构建于 Avalanche 子网。Merit Circle 声称 Beam 拥有「一个由 60 多款合作游戏、数十名贡献者、开发者、工具和投资者组成的强大网络」。

GHST

Aavegotchi chain 马上就要来了。虽然官方说 9 月上测试网，但是 9 月都快结束了还没有消息。不过，从官方和 Polygon 的互动来看，他们正在努力地推动这件事（包括推出 Game Center）。主要问题就是项目的推进速度太慢了。

其他

LINK

关于 $LINK 的观点，我主要借鉴了当前 LINK 的价格走势和 @jyosamson 的观点。修桑认为 Chainlink 每年在 10 月 2 日都会举办 Smartcon 会议，可能会有重大事项宣布。其次，$LINK 的价格同样与 CCIP 的收入息息相关，目前 CCIP 的收入并没有明显的亮点（也与链上低迷有关）。

SOL

关注 $SOL 的理由是最近 Solana 在黑客松方面很活跃，以及一些欧美的 KOL/媒体喊比较多。从黑客松给钱的角度来看，Solana 基金会还是比较富的。不过这和 $SOL 价格并没有直接关系。对 $SOL 价格影响比较大的是 FTX 的抛售。已被证实的是，FTX 所持有的 $SOL 并不是全流通的，基本都是投资份额，所以其对于市场的影响力其实没有那么大。

最后提一句，在本文中，对应 Token 的逻辑有强弱之分，最好还是要仔细读一下。