原文标题：Berachain Ecosystem Insights: POL and Yield Opportunities
原文作者：Castle Labs，Web3 生态合作伙伴
原文编译：ChatGPT

编者按：作者与 Berachain DeFi 负责人进行了访谈并总结成文章，探讨如何在 Berachain 上参与并获取丰厚收益。文章重点讲解 Berachain 的创新 DeFi 机制、Boyco 跨链部署，以及如何通过流动性竞标和代币质押等方式获取回报。还将深入介绍三种代币的互动及 POL 机制，展示如何为用户带来新的收益机会。

以下为原文内容（为便于阅读理解，原内容有所整编）：

Twitter 是信息的金矿，只要你知道在哪里寻找。

今天，我们将深入探讨 @phtevenstrong 与 @capnjackbearow（Berachain DeFi 负责人）的访谈，重点介绍如何参与 Berachain 并利用一些令人惊讶的收益机会。

DeFi 在 Berachain 中的作用

许多人误解了 Berachain 的启动以及用户在网络上可以做什么。自启动以来，POL 的缺乏确实抑制了许多人的热情，但 Berachain 生态系统已经推出了几种创新协议和原语，用户已经可以开始利用这些机会。

以下是关于 Jack 角色的一些洞察：

· 在 DeFi 中构建叙事

· 专注于 Boyco

· 确定关注的资产（例如，Boyco 在早期就选择了比特币 LSTs）

Berachain 内部开发的机制反映了 DeFi 角色变化的更广泛趋势：DeFi 不仅仅是像我们以前设想的那样，通过借贷资产来获取 APY。随着行业的成熟，DeFi 有望在后台支撑所有金融应用。

BOYCO 的重要性

Boyco 的部署对一个新系统来说是一个重要决定，用户可以通过竞标流动性，确保在启动之前，Berachain 能够为其引导超过 30 亿美元的流动性。

Boyco 的灵感来自于 Agglayer（Jack 曾在 Polygon 担任开发工具工作）桥接和调用功能，允许用户跨链从 A 转移资金到 B，并在链 B 上调用智能合约。

因此，Boyco 可以被视为一个跨链存款模块，具有桥接-调用类型的执行方式，将资金存入 Berachain，从而显著改善存款人的用户界面。

从 Boyco 中学到的经验

· 一些资产上线的时间较晚（例如 Ethena）

· 对第三方的预存款保险库没有预期

· TVL 增长过快，迫使一些结果和 KPI 发生变化（例如，如何获取主要资产的流动性，如何确保资产比例平衡，以及如何确保资金的收益）

· 下次或许可以更集中在资产对的选择上

如何转化为收益基准？

以 Pendle 市场在 Bera 上的表现为例，Boyco 实验在提供的 APY 收益基准中似乎极为成功。

稳定币的 APY 介于 8%-10% 之间，比特币 APY（SolvBTC）超过 12%。

然而，Jack 强调，这些预测并没有考虑到原生应用的利息，这些利息将在这些收益的基础上叠加。

用户如何与生态系统和 Bera 的三种代币互动？它们的功能是什么，它们如何相互作用？

$Honey：本地生态系统稳定币，与 POL 动态的相关性较小。Honey 通过将白名单中的抵押品存入保险库来铸造。最初，Honey 是一个算法化的分割稳定币（受 Frax 启发），但最终转变为一个完全抵押的稳定币，背后由不同稳定币组成的篮子进行支撑。这一举措旨在使 Honey 尽可能避免风险，避免向篮子中添加任何风险资产。

$Bera：Berachain 的 gas 代币，必须由参与者进行质押以成为验证者。BERA 是可转移的，可以通过燃烧 BGT 代币获得。

$BGT（Bera 治理代币）：BGT 是 POL 的核心，Bera 的费用生成组件，赋予 POL 收益的权利。它是不可转让的代币，只有验证者可以通过区块奖励获得。用户可以通过在授权的 dApp 中执行某些操作（例如向流动性池（LP）添加流动性或借贷资产）来获取 BGT。获取后，BGT 可以被燃烧以换取 BERA，或委托给验证者。

这种代币模型使得 Berachain 能够识别并区分不同的使用案例，并使用不同的代币专门化处理 POL。

POL 如何运作？

「我们借鉴了 POS 网络设计，并将区块奖励指向了其他地方。」

与其将激励资产放在协议代币（对协议功能至关重要）中，Berachain 使用 BGT 作为费用分配和治理代币。区块奖励分配给更多的生态系统参与者，他们可以竞标以获得这些奖励（例如，他们可以利用这些奖励更频繁地进行扩展）。

如何向五岁孩子解释 POL，可以把它想象成散布在城市中的多个美食广场：

· Berachain 就是这座城市本身，拥有多个美食广场。

· 验证者 就是每个美食广场的拥有者或管理者，确保广场顺利运营并吸引顾客。

· 应用 就是每个美食广场内的摊位，为顾客提供特定的菜肴（服务）。

· 用户 就是这些摊位的顾客——他们购买食物（交易者，执行交易）或者在摊位周围待着，边吃边喝（流动性提供者，质押资产或为他人提供流动性进行交易）。

动态如何运作：

· 美食广场的拥有者（验证者）希望吸引更多顾客到他们的广场，而不是其他广场。顾客为广场带来客流、活力，并最终带来利润，但更重要的是，如果顾客感到满意，他们会停留更长时间，为广场提供稳定性。

· 摊位的拥有者（应用）希望在美食广场中占据最好的位置来吸引这些顾客。摊位之间的竞争非常激烈，因此摊位的拥有者会与广场的拥有者谈判，争取到优越的位置或能够吸引顾客的特权。

POL 机制就像是一种新的讨价还价的筹码：

· 为了获得更好的位置或更低的租金（即更好的激励或验证者支持），摊位的拥有者会将他们的收入（协议费用）的一部分或部分产品（代币）提供给美食广场的拥有者。

· 美食广场的拥有者有激励接受这些提议，因为这使得他们的成功与摊位的成功紧密相连。通过支持盈利的摊位，双方都能受益。作为回报，摊位获得了最好的位置，吸引了更多的顾客（用户和流动性）。

· 这种动态通过 POL 机制创造了一个自我增强的循环：验证者与表现良好的应用对齐，而应用则有动力继续增长，从而保持广场和整个城市（网络）的繁忙。每个人都能受益，从用户到应用再到验证者。

Berachain 的收益

POL 为生态系统引入了额外的收益层：

例如，@Dolomite_io 上的用户将存入资产，不仅能获得这些资产的收益，还可以从 POL 中获得额外的收益。

最初，这些奖励预计会相当丰厚。

如果我们将其与 ve 代币（例如 Curve 或最初的 Solidly 分叉）进行比较，每个 BGT 提供的收益将远高于按照年度分配的收益。

目前，BGT 的交易价格为 Bera 的 1.3 到 1.5 倍，这主要来源于预计的激励价值。

获取这些收益的唯一方式是持有 BGT，BGT 可以通过两种方式获得：

· 提供流动性到 POL

· 使用流动性包装代币，如 iBGT（不过，在需求增加的情况下，溢价可能会增加）

预计随着质押代币比例的提高，以及与激励相比更多的 BGT 流通，溢价将会逐渐降低。

· 牛市情境：流向 BGT 的激励将以比 BGT 发行速度更高的比例增加，从而提高收益，进而增加 BGT 的需求 > 更多的流动性流入链中，进行奖励耕作。

· 熊市情境：激励减少，BGT 的发行将会提高，但以固定的速度进行，从而降低收益和 BGT 的需求 > 用户将开始将 BGT 燃烧成 BERA，减少对收益的索取，因为索取收益的数量减少，奖励相对于 BGT 的发行量增加，重新启动飞轮。

作为持有 iBGT（BGT 的可转移版本）的用户，现在可以质押 iBGT，获得超过 100% 的年化收益率（APR）。目前这在$Bera 上是无法做到的，尽管$Bera 仍然能让用户访问部分验证者奖励。

· 实际例子：应用用$1 的 BGT 进行激励。

验证者收取 10% 的佣金，这部分佣金可以与质押 Bera 的用户共享。其余 90% 的$1 流向该验证者的 BGT 质押者。

质押给验证者的两种方式

· 通过 Bera 进行质押

· 通过 BGT 进行委托

LP 费用的分解，以 @Kodiakfi 为例

目前，这些是唯一获得治理批准的流动性池，供 BGT 用于验证者设置发行率。这对于确保 POL 启动之前的 BGT 初步分配至关重要，以减少治理攻击的风险。

查看 Kodiak 池时，后端使用的是 BEX。

此外，池的 APR 并未考虑到 iBGT 的溢价。如果用户想利用这一点，请确保通过「Vault」部分将您的 LP 代币从 BEX 存入 @Infraredfinance：

另一个例子，@Dolomite_io 允许用户存入他们的 LP 代币，并选择他们希望暴露的 POL 合格资产。

· 存入抵押品 > 选择 iBGT 作为发行 > 质押以获取更多奖励

这类似于 Convex：存入 LP 代币，获得具有进一步功能的液体包装代币，主要区别在于，用户无法像 veCVX 的底层资产那样赎回 CVX（除了二级市场的场外交易）。

如果 iBGT 的交易价格低于 BGT，将会激活燃烧机制，确保更少的波动性。

随着更多池的增加，系统如何扩展？用户如何参与这个过程？

通过提案，池的增长将会缓慢开始（在最初几周内大约增加 5-10 个），并随时间增长，以便治理能确定流动性和流程。

参与者和验证者有激励将尽可能多的诚实池（非掠夺性池）列入白名单。在每个区块中，验证者将决定将流动性池的发行量分配给哪个池。随着订单簿的加深，验证者可以为他们的区块奖励访问更高的 ROI。验证者的激励是让尽可能多的量表获得激励。

因此，任何合法的奖励池提案都应该期待被批准。

Boyco 的参与方式是什么？

未来，我们可以预期与 Boyco 相关的产品将会收到 BGT，而不是 BEX 池。

例如，Infrared 上的多个保险库，包括 Kodiak 和 Dolomite，在它们被列入白名单后，将会收到 BGT 奖励。

为了促进 POL 的博弈论，Jack 分享了一些计划，计划通过有效的 ZK 场外交易框架来解决验证者和应用之间围绕奖励分配的谈判。

此外，还有计划将当前 10% 的通胀率降低至一个较小且稳定的数字。

POL 还可以帮助解决 L2 的价值需求：由于 Berachain 与 EVM 兼容，例如 Arbitrum 和其他 Orbit 链可以无缝连接到 Berachain，并受益于这些收益，从而在协议架构内引入这些机制（从 56 分钟开始的时间戳：我们建议你收听以了解这一如何工作的精彩概述）。

Berachain 的主要关注将继续放在 DeFi 和消费应用上。

考虑到这些发展，我们希望这个概述能给你一个更清晰的了解，让你更好地理解 Berachain 目前为用户提供的博弈论和激励机制。

特别是，我们已经很久没有看到如此高的 APY 了。

许多人都被 2021 年流动性提供时代的经历所伤害——Berachain 会让收益重回辉煌吗？

一些探索 Berachain 收益的资源

q@nicodotfun 和 @capnjackbearow 的另一场精彩访谈

Beraland 社区中心

Berasearch 上的实时协议列表

「原文链接」

欢迎加入律动 BlockBeats 官方社群：

Telegram 订阅群：https://t.me/theblockbeats

Telegram 交流群：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 官方账号：https://twitter.com/BlockBeatsAsia