對話SignalPlus：未來5年希望加密期權交易量增長10-20倍

隨著市場重歸平靜，耐心等待下一輪週期之間，期權交易再次被市場關注。

幾天前，期權市場出現了久違的密集大宗交易，BTC 大宗看漲期權成交 7400 張，佔當日 BTC 期權市場總成交量的 46%；ETH 大宗看漲期權成交 52,000 張，佔比達 35%。而這些數據被市場看作了潛在的回暖信號。

但期權依然屬於小眾市場，有沒有哪些方法讓市場了解到期權的優勢，幫助期權走入加密世界的主流呢？ BlockBeats 與 SignalPlus 的 CFO Augustine Fan 聊了聊，聽了聽他對當前加密期權、賽道發展，以及行業未來的觀點。

SignalPlus 的優勢

BlockBeats：請先做個簡單的自我介紹，您是如何進入加密領域的？

Augustine：我在傳統金融領域擁有 20 年的從業經驗，專業領域涵蓋公開資本市場以及私募股權和風險投資，早期我曾在華爾街做過交易員，之前則是在某家族辦公室擔任 CIO（首席投資官），由於工作背景的關係，我長期對宏觀經濟有比較深入的觀察，也熱衷於配置不同的風險資產，這些經驗讓我不僅僅關注金融市場的表現，更對這背後千絲萬縷的「關聯」感到興趣。

因此，當了解到區塊鏈概念，我就立刻被這種「顛覆性金融結算的技術創新」深深吸引。隨著我對該領域有了更深入的研究，我逐漸意識到，這項技術的潛力遠不止如此，遠超過僅僅是結算層面的應用，其中像是區塊鏈技術帶來的去中心化數據存儲，能將數據所有權歸還給用戶，以及將現實資產、藝術品、數字資產上鍊進行代幣化等衍生的好處，都有可能為不同的商業領域帶來巨大的機會。我認為整個加密貨幣生態系目前還處於相當早期的階段，這對行業裡的開發者來說是一個千載難逢的機會，當前的建設能為整個數字資產領域帶來深遠的正面影響。

BlockBeats：期權在加密領域其實非常小眾，因為加密貨幣行業的用戶更多接觸的是現貨和期貨，即使有 Deribit 這樣的平台散戶也很少使用，更多是 CeFi 平台的結構性產品會使用期權，那麼為什麼還要以期權賽道去進入加密領域？

Augustine：期權不僅是一種交易策略，也是一種高效的風險管理方式。對於投資者而言，在分散投資組合、管理投資風險方面，期權能提供一些更好、更靈活的選擇。

從傳統金融的經驗來看，隨著市場逐漸成熟，期權的交易量也會相應地增加，甚至能與某些股票和指數產品的現貨交易量相匹敵；此外，Robinhood 等平台的成功經驗也證明了期權確實有機會成為散戶的主流交易工具之一，散戶能藉由期權交易來獲利，甚至能與資金規模更大的專業投資機構相抗衡。

我們堅信加密貨幣期權市場會出現相似的發展，隨著時間推移，投資加密貨幣的族群和幣價特性都會更適合期權交易，這個行業終將自然地成長和擴張，投資者也會開始注意到期貨合約以外的加密貨幣衍生品，我們認為期權交易量向上增長的空間極大。

BlockBeats：SignalPlus 和之前的期權產品有什麼不同，從散戶角度，使用 SignalPlus 的優勢是什麼？

Augustine：SignalPlus 的核心產品 SignalPlus Dashboard 是目前市場上最全面的期權風險管理工具，其功能可媲美一線投行所使用的系統，且我們 UI/UX 的設計比起一般企業慣用的平台更加易用，完全以用戶的習慣與需求為導向。

SignalPlus Trading Dashboard 是為專業期權用戶打造的強大一站式交易工具，只需簡單地點擊幾下就可以完成設定，我們的目標是提供可靠的工具，讓用戶可以精準地管理他們的期權部位，Trading Dashboard 所具備的功能完全可以滿足專業期權交易員的所有需求，同時在功能的設計上也確保新手交易員能夠快速上手。

Trading Dashboard 提供的功能包括視覺化的波動率分析（volatility visualization）、風險參數分析（risk parameterization）、損益歸因分析（PNL attribution）和算法交易執行下單（algorithmic execution）等，且這些功能都能根據用戶需求進一步定制；較為熟練的用戶還可以利用我們的動態對沖功能（DDH）全天候、自動化管理波動率敞口和風險係數，即使沒有一整個專業團隊 24 小時交易，用戶也能藉由我們產品功能全面管理一個期權交易賬戶；此外，我們的平台可以連接到任何主要的交易場所，無論用戶選擇在哪裡獲取期權流動性，都能在我們的平台享受到一樣高質的服務和功能。

散戶如何入門期權

BlockBeats：相比於現貨和期貨，期權似乎是更難的一種概念，非線性收益並不太好理解，你可以用通俗一些的語言說說你對期權的理解嗎？

Augustine：買入看漲期權（Call option）就好比你很想以某個價格購買一個新款玩具，你可以花費少量的錢在排隊的人群中佔一個位置，這樣當它以這個價格發售的時候，你就可以伺機買入它。但是選擇權仍然在你手裡，你可以購買也可以放棄。如果發售時，這個玩具人氣高漲，受到了所有孩子的歡迎，那當初花費的少量金錢就有了回報，你可以以便宜的價格購得併且高價出售。

另一方面，購買看跌期權（Put option）就好比為即將到來的滑雪旅行購買醫療保險，以防受傷的情況出現。如果什麼都沒發生，你雖然損失了你的保費，也就是權利金（Premium），但至少你仍是健康的，或者說你的資產並沒有受到損失；假如最壞的情況發生了也沒關係，你可以安慰自己還有保險幫你支付你的醫院賬單。

最後，請注意這不是財務建議，期權的核心是使你在可控的風險下取得更大的獲利潛力，這並不代表你賺錢的機率會比較高，只是通過期權的槓桿特性，用少量資金取得較大的風險敞口，在市場往有利方向變動時帶來更好的回報，若市場走向不如預期，虧損也僅限於投資者花費的少量權利金。

BlockBeats：你認為當前的熊市中，期權產品的優勢是什麼？做多波動率嗎？

Augustine：籠統地講，市場上每天只會發生三件事：上漲、下跌或橫盤。期貨和現貨產品可以涵蓋上漲和下跌的情況，但在橫盤行情下期貨和現貨產品能做的不多，除非採取「相對價值策略」（Relative Value）或其它「市場中立策略」（Market Neutral），但另一方面，期權能為交易員提供充分的自由度，使交易員在三種市場走勢時都能進行交易和獲利。

通過看漲期權和看跌期權在市場上漲和下跌的情況下獲利，操作相對單純，但橫盤的情況其實才是最有趣的，只有懂得交易波動率的投資者才能夠在這種情況下賺取 alpha 利潤；此外，與期貨相比，投資者可以通過期權建立更多元的市場中立策略，因此熟悉期權產品就像學習另一種編程語言一樣，能充實交易員的應用技能。

BlockBeats：你覺得如果散戶使用期權產品，入門的方式是什麼？或者說，他們怎麼配置資產更合理？

Augustine：首先，因為投資環境是不斷在進化發展的，投資者應始終保持自驅學習和自我教育的精神，這樣才能在這場博弈遊戲中時刻保持領先地位。

SignalPlus 平台的重心之一就是和我們的用戶分享市場投資知識和觀點，因為我們認為每個人都應該有機會參與市場並從中獲利，且投資者應該要能隨時取得全套分析和下單工具，讓他們可以在一個公平的環境裡競爭。

例如，用戶可以輕鬆通過我們的智能交易（Smart Dealing）功能執行簡單或者復雜的多腿交易，並儘量減少價差損失，從前這樣的交易策略可能會需要好幾個交易員花費大量的時間盯盤，現在使用 SignalPlus 的功能可以輕鬆點擊幾下屏幕來完成，大幅降低了執行的成本，讓交易員可以專注於投資和策略研究。

另外，SignalPlus 的投資者社群也相當活躍，聚集了許多志同道合的投資者，無論來自什麼背景，我們的社群成員總是積極分享和討論各種市場看法和投資觀點，也歡迎各位隨時加入 SignalPlus 的 TG 、Discord 和微信群！

BlockBeats：2022 年並不好過，你之前在傳統金融工作過，你認為傳統金融依然還看好加密貨幣嗎？流動性還能回來嗎？

Augustine：在傳統金融中，加密貨幣一直是一個備受爭議的話題，尤其是高層之中也不乏懷疑者（他們認為現在的「加密貨幣」等同於一種「鬱金香狂熱」），因此，最近發生的一系列中心化機構暴雷事件不但嚴重打擊市場信心，也讓反對加密貨幣的人聲音越來越響亮，特別是在 FTX 暴雷之後，每天都有 FUD 的新聞出現。

不管我們願不願意，我們都有責任通過開發「真正實現 Web3 承諾的產品」來贏回大眾的信任，最重要的是提供更好的用戶體驗。雖說未來永遠不可預測，但我不會被投資潮流的起伏所迷惑，因為人類是善變的，輕易就會被下一個流行趨勢轉移注意力； 我堅信「只要你願意建設，你期待的結果自然會到來」，這個世界永遠不缺追逐好產品和好點子的資本。

因此，我堅信只要我們專注於建設和優化產品，就會處於一個良好的狀態，迎接下一個週期的到來。

加密期權的未來市場

BlockBeats：你期望 SignalPlus 可以達到怎麼的高度，比如 5 年之內，SignalPlus 預計用戶可以達到怎樣的量級？

Augustine：SignalPlus 目標是成為市場領先的加密貨幣期權平台，在加密期權用戶如何分析、交易和管理期權部位等方面樹立行業標杆。加密期權市場當前仍處於起步階段，因此我們沒有設定一個具體的 DAU 目標，但我們仍希望能通過我們的努力促進期權市場的發展，使期權成為投資者主流的交易工具之一。

BlockBeats：對於期權市場，你認為 5 年後市場規模會是怎樣的？

Augustine：目前加密期權的交易量僅為期貨交易量的 1-2%，在傳統股票市場中，這一比例已經幾乎是 1:1，我們希望加密期權交易量在未來 5 年內可以增長至少 10-20 倍，無論是交易金額或者是在衍生品市場的份額都能大幅增加。

BlockBeats：SignalPlus 近期還有哪些計劃？

Augustine：我們計劃新增更多的產品功能、進一步優化 UI/UX、接入更多交易所，預計今年下半年還會推出移動端應用程序；此外，SignalPlus 也將繼續優化自動化風險管理系統和做市機器人，確保我們的產品能為所有用戶提供一流的性能體驗。

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