原文標題：《Frontier Lab 加密市場週報｜W44》

原文來源：Frontier Lab

市場概覽

市場主要趨勢概括

1. 市場整體進入觀望階段

市場情緒指數降至14.9%，較上週的41% 明顯回落，顯示市場進入恐懼階段。 BTC 本周初呈現強勢上漲，但隨後受多重因素影響轉為震盪。 Altcoin 整體表現弱於大盤，顯示資金仍在向 BTC 聚集。

2.DeFi 生態維持成長態勢

全網DeFi TVL 穩定上升，從332 億美元成長至336 億美元。穩定幣市場規模擴大，USDC 市值結束前三週的下降趨勢轉為上升。 BTCFi 賽道表現突出，多個項目 TVL 增幅顯著超越 BTC 價格漲幅。

3. 賽道表現出現明顯分化

Meme 幣領漲，週報酬率達13.72%，主要受惠於市場情緒改善。 Layer2 和 GameFi 表現最弱，週回報率分別為-2.53% 和-4.01%。

4. 宏觀因素影響加劇

美國就業數據和通膨指標表現不如預期；科技股財報整體低於市場預期；美國大選及聯準會議息會議臨近，市場波動風險加大。

5. 資金流向呈現新特徵

DeFi 專案持續吸引資金流入，特別是BTCFi 相關項目。穩定幣市場份額結構開始出現變化，USDC 止跌回升。

市場情緒指標分析

市場情緒指下降到14.9%，較上週的41% 有較大的回調，市場情緒處於恐懼階段。

Altcoin 本週並未跟隨大盤的走勢，大盤在本週的頭幾天發生了快速上漲，在周三之後隨著各種宏觀數據和財報陸續發布，隨後出現了下跌的態勢。 Altcoin 在前半週並未緊跟大盤上漲，在周三之後跟隨大盤出現了大幅度下跌，從而導致 Altcoin 本週的走勢要弱於大盤。

市場目前處於中性階段，並且疊加了美國大選臨近的因素，所以在本階段市場受到外部因素影響而產生的波動風險非常大，Altcoin 會跟隨大盤保持震盪，等待等待大盤走出方向。

整體市場趨勢概述

加密貨幣市場本週處於震盪上漲的趨勢，情緒指數進入恐懼階段，隨時可能出現反轉。

Defi 類相關的加密項目表現突出，顯示出市場對提高基礎收益的方面持續關注。

Defi 賽道中的BTCFi 賽道專案本週TVL 跟隨大盤的上漲也走出了上漲的態勢，並且趨勢強於大盤表現，顯示出投資者對其後市的看好。

熱點賽道

DeFi 賽道

TVL 成長排名

過去一週市場項目TVL 漲幅前5 名（未計入TVL 較小的公項目，標準為3000萬美元以上），資料來源：Defilama

· Merchant Moe （MOE）（建議指數：3 顆星）

專案簡介：Merchant Moe 是Mantle 鏈上最大的DEX，作為Trader Joe 生態系統的一部分，Merchant Moe 旨在透過其流動性帳簿協議改變鏈上交易。它提供了一個全面且用戶友好的 DeFi 體驗，使用戶能夠進行無縫交易、離散化流動性以及獲得真實收益。

最新發展：本週Mantle 進行了發幣，其代幣COOK 上了Merchant Moe，推出了COOK/MNT 的流動性池，在COOK/ MNT 流動性池中進行交易的用戶可以獲得額外的MOE 作為獎勵。而 Merchant Moe 本週進行了投票活動，為了促使用戶參與進來，給了 veMOE 用戶 63% 的 APY，吸引了大量的用戶前來參與。而且本週隨著大盤的上漲，鏈上交易活動也隨之活躍起來，作為 Mantle 鏈上最大的 DEX，Merchant Moe 上的交易量上漲了 198%。

· DeSyn Protocol（DSN）：（建議指數：2 顆星）

專案簡介：DeSyn Protocol 是一個建立在以太坊鏈上的去中心化資產管理平台，提供一整套金融產品，以最大限度地發揮投資者資金的潛力，包括衍生品合成資產、槓桿質押ETF、收益賺取基金、RWA 基金以及客製化策略，所有策略都由智能合約驅動。

最新發展：近期DeSyn Protocol 與多個公鏈達成合作，包括Core 和AILayer，用來擴展DeSyn 的生態系統並提高可訪問性，並優化並部署了Restaking 產品，整合了積分獎勵和自動空投分配，同時對主網進行修復更新，解決了主網上的關鍵效能問題，從而提高了平台的穩定性和功能。在本週 DeSyn Protocol 開啟了與 Bitlayer 的聯合挖礦 S3 活動，用戶每天至少存入 0.000076 個 wBTC，即可獲得最多 25 個 BTR 盒子並且瓜分 50 萬美元的 DSN。

· Bedrock（未發幣）：（推薦指數：4 顆星）

專案簡介：Bedrock 是一種多資產流動性再質押協議，透過再抵押獲得原生代幣獎勵，同時為生態系統提供安全性，Bedrock 支持多種資產進行Restaking，由與RockX 合作設計的非託管解決方案提供支援。 Bedrock 利用其通用 標準來釋放代幣的流動性和最大價值。

最新發展：本週Bedrock 開啟了Epoch 的質押活動，並且提高了Etherum、BNB Chain、Arbiturm 和Optimsim 鏈上的uniBTC 的限額，同時給予這四條鏈上參與活動的用戶高額的獎勵，其中包括84 個Bedrock 鑽石、Babylon 積分和1.5 倍的Epoch 積分。同時推出了鏈上的傳銷式活動，用戶邀請人在 Bedrock 上參與 Restaking，可以賺取他們產生的所有鑽石的 30%，此外，新用戶還將獲得 30% 的額外提升。由於本週 BTC 上漲幅度較大，用戶參與的熱情較高。

· Aera（未發幣）：（建議指數：3 顆星）

專案簡介：Aera 是一種金庫管理協議，DAO 可以使用它來部署資金管理策略，策略隨著市場的發展而成長，同時也有下行風險。 Aera 由Gauntle 背後的團隊開發，使DAO 能夠輕鬆選擇和實施其財務部門的長期策略，而無需承擔複雜的治理負擔，所有這些都具有透明的鏈上報告和圍繞設計的非託管金庫DAO 的獨特需求。

最新發展：本週 Puffer finance 透過 Eigenlayer 程式化激勵措施進行複利，其中透過 Aera 金庫執行混合 TWAP 策略來提高用戶收益。 Compound 透過投票決定加大Compound Reserve Aera 金庫的使用，金庫策略將以風險調整後的收益率為目標，旨在透過在Compound v3 市場中使用閒置的儲備代幣（WETH、DAI 和USDC）來擴大TVL 。

· Pell Network（未發幣）：（建議指數：3 顆星）

專案簡介：Pell Network 是第一個透過BTC 重新質押為所有AVS 提供加密經濟安全的項目，Pell Network 透過提供一個分散的代幣經濟安全租賃平台，來實現這一目標。該平台主要服務於比特幣持有者，透過 Restaking 技術，將分散在各 Layer2 上的 BTC 及其流動性質押衍生性商品資產聚合起來。

最新發展：近期Pell Network 獲得了由Halo Capital、Mirana Ventures 和Paper Ventures 的300 萬美元的種子輪融資，本週Pell Network 與BitBoy 宣布進行合作，將經典遊戲帶入BTC 的相關鏈上。

綜上所述，我們可以看到本週 TVL 成長較快的專案主要集中在 BTCFi 賽道和 Defi 賽道。

賽道整體表現

· 穩定幣市值穩定成長：USDT從上週的1,256 億美元成長到了1,259 億美元，USDC 從上週的344 億美元上漲到了349 億美元，增幅分別為0.23% 和1.45%，市場上的穩定幣總量持平，並且以美國市場為主的USDC 結束了以往三週的下跌趨勢轉為上漲。

· 流動性逐步增加：傳統市場的無風險套利利率隨著降息的持續在不斷的下降，而鏈上Defi 項目的套利利率因為加密貨幣資產的價值提升而隨之在不斷的增加，回歸Defi 將是一個非常好的選擇。

· 新的成長點：Defi 現階段除了先前的借貸、DEX 等傳統專案之外，增加了兩個強力的引擎—BTC 和ETH 的LSD、Restaking 專案。

Defi 各個賽道TVL（資料來源：https://defillama. com/categories）

資金狀況：Defi 計畫的TVL 從上週的332 億美元上漲到現在的336 億美元，近幾週都出現了持續的上漲，證明不斷的有資金進入到Defi 計畫。

深度剖析

-上漲驅動力：本週市場整體均出現了大盤上漲，Altcoin 也跟隨上漲的走勢，但Defi 賽道走出了強於Altcoin 的走勢，仍然給予使用者較高的APY 收益。最主要的是因為市場投資者仍然對BTC 和ETH 兩個基礎資產今後的價格走勢十分看好，所以仍然堅定的持有，並且近期BTC 的價格一直處於上漲的階段，給客戶帶來的收益進一步增加，所以投資者積極參與各種Defi 項目，以增加持有資產時所獲得的利益。

-成長領跑者：對於 Defi 專案而言，TVL 的成長是對其最直觀的表現。本週基礎資產呈現了上漲的態勢，同時我們可以看出 Defi 類項目的整體 TVL 的漲幅要大於基礎資產價格的上漲，所以實際上 Defi 類項目一直是處於資金進入的趨勢。透過專案 TVL 漲幅榜統計可以看出，本週增幅較大的專案是 Defi 賽道中 BTCFi 專案。 BTCFi 專案的本質是引導用戶將資產存入其專案中，其幫助用戶去尋找市場上收益最大的底層協議，最終用戶存入的資金均轉移到了各個底層協議當中。 所以投資人在近期投資的時候應該多關注基於 BTC 發行 LRT 的項 BTCFi 專案。

BTCFi 賽道

賽道近況

本週BTCFi 賽道專案因為市場價格的上漲也隨之上漲，整個BTCFi 賽道中以質押BTC 鑄造封裝資產LST 的流動性質押項目表現最佳，所有項目在TVL 上均有不同程度的上漲，甚至大部分項目的TVL 漲幅遠超於BTC 的價格漲幅，其表現在BTCFi 賽道中仍屬於表現強勢的細分賽道。

現階段賽道狀況：

· BTC 本週上漲3.36%，刨除BTC 跌幅之後，各個基於BTC 發行LRT 的項目Bedrock、Lombard、Lorenzo、Pell Network、PumpBTC、Solv Protocol 和Stakestone 的TVL 分別增長了：58.53%，7.85%，46.26%，42.32%， 4.11%，8.81%，1.02%。

· BedRock 支持使用 wBTC 質押獲得 uniBTC，同時支持質押 wBTC 以獲得基礎收益。本週Bedrock 開啟了Epoch 的質押活動，並且提高了Etherum、BNB Chain、Arbiturm 和Optimsim 鏈上的uniBTC 的限額，同時給予這四條鏈上參與活動的用戶高額的獎勵，其中包括84 個Bedrock 鑽石、 Babylon 積分和1.5 倍的Epoch 積分。同時推出了鏈上的傳銷式活動，用戶邀請人在 Bedrock 上參與 Restaking，可以賺取他們產生的所有鑽石的 30%，此外，新用戶還將獲得 30% 的額外提升。

· Lombard 允許用戶透過 Babylon 質押比特幣，Lombard 負責管理重質押過程。 Lombard 推出了 Luminary 計劃，在活動中所有新質押的 BTC 都將獲得雙倍的積分。與 DeFi Vault 合作，DeFi Vault 給 LBTC 提供穩定的年化為 6% 的 APY。 Hourglass 與 Lombard 推出了聯合挖礦，允許用戶透過購買 PYT 獲得最高 162 倍的 Lombard 積分。

· Solv Protocol 在推出了SAL 之後，積極的與各種生態項目和Defi 項目進行合作，盡可能多的接入更多的流動性。本週Solv Protocol 加入了Venus Protocol 的核心礦池，與Core 合作的SolvBTC.CORE 開放了第二期，在Core 上的限額是500 個BTC，投資者可在Core 上透過流動性賺取4% 的APY，與Bera Chain 合作，推出了Bera fren，是一個圍繞Berachain 首創的流動性證明（PoL）機制構建基礎設施的協議。

· Lorenzo Protocol 本週與OKX Web3 共同展開了質押活動為OKX Web3 錢包用戶提供200 萬的Lorenzo 積分以及得的所有Lorenzo 基本積分的20% 乘數，與Bitlayer 合作舉辦Mining Gala，獎勵參與用戶100 萬Lorenzo 積分，與Cygnus Finance 合作，將stBTC 整合到Cygnus的全鏈流動性驗證系統中。

· PumpBTC 本周宣布完成1,000 萬美元種子輪融資，由SevenX Ventures 和Mirana Ventures 領投，UTXO、Mantle Ecosystem Fund 等知名機構參投，並吸引了Quantstamp、Veda 等多個專案關注。

· Pell Network 最近獲得了由Halo Capital、Mirana Ventures 和Paper Ventures 的300 萬美元的種子輪融資，本週Pell Network 與BitBoy 宣布進行合作，將經典遊戲帶入BTC 的相關鏈上。

· Stakestone：預計將採用類似ETH-STONE 的模式，用戶將原生比特幣質押至Babylon 並鑄造收益型的STONEBTC，用於跨鏈流動性。本週 Stakestone 宣布與 Bitget Wallet 進行合作。

在整個 BTCFi 中，近期表現比較突出的是各個基於 BTC 發行 LST 的項目。對於 BTCFi 專案而言，TVL 是其是否繁榮的一個重要指標。透過以上數據可以看出，隨著本週BTC 價格的上漲，BTCFi 專案的TVL 也隨之上漲，主要是因為用戶更看好BTC 今後的發展趨勢，大部分投資人認為現階段的BTC 應該堅定持有，從而在持有BTC 的同時希望同時獲得更多的其他收益，所以就將自身持有的BTC 存入其他協議中打包成封裝資產變成LST 代幣，同時去使用LST代幣去其他項目中進行質押獲得更多的收益，讓自己手中的 BTC 達到一魚多吃的效果。所以從中長期角度來看，BTC 具備了上漲的條件和空間，這也成為 BTCFi 計畫蓬勃發展的基礎動力。所以 BTCFi 賽道值得投資用戶考慮。

其他賽道表現

公鏈

過去一週市場公鏈TVL 漲幅前5 名（未計入TVL 較小的公鏈），資料來源：Defilama

BSquared：本週BSquared 與一些專案合作，其中與Native Network 合作，用來增強BTC-L2 的能力，實現信任最小化橋接，並透過快速結束聚合整個BTC 生態系統的流動性；同時與Chainlink CCIP 達成戰略協議，使其成為BSquared 的跨鏈基礎設施；與Up Network 進行合作，其開發安卓分叉，為BSquared 吸引更多的Web 2 用戶進入。

Mantle：本週Mantle 發行了代幣COOK，COOK 用作Mantle 的治理代幣，之前的MNT 則作為鏈上的Gas 代幣，COOK 在發行後迅速上線了部分CEX 和DEX，為Mantle 吸引了部分市場關注度，並且Mantle 同時宣佈在mETH 之後發行新的LRT—cmETH，是一種無需許可的可組合的LRT，可以進一步的增加投資用戶的收益。本週 Mantle 與 OKX Web3 共同開啟 Telegram 小遊戲活動，增強了其鏈上活動。

Core：本週SolvBTC.CORE 開放了第二期，在Core 上的限額是500 個BTC，投資者可在Core 上透過流動性賺取4% 的APY，並且在Core 的dApps 中存款還可獲得Core 的dApps 中存款4 倍的積分。 Core 鏈上的活躍用戶本週達到了 90 萬個，顯示了 Core 鏈上用戶參與交易的活躍度大幅提升。

dydx：近期在BTC 的帶動之下，加密市場的價格在本週呈現出上升的態勢，從而進行交易的用戶明顯增多，dydx 作為鏈上排名靠前的DEX，其交易量在本周也隨市場走勢迅速上漲。而 dydx 學習 Polymarket 為美國大選開了預測盤，隨著美國大選的臨近，在 dydx 上交易川普勝率的交易也迅速增加，進一步帶動了 dydx 的 TVL 上漲。而 dydx 的創辦人本週回歸 dydx 重新擔任 CEO，表示要裁員 35%，進一步發展 dydx，讓部分用戶開始看好 dydx 之後的發展。

Polygon：近期隨著美國大選的臨近，Polygon 鏈上的博彩預測項目Polymarket 獲得了市場的巨大關注，尤其是在下週二即將進行美國總統大選，已經有超過20 億美元的資金在Polymarket 上進行博弈，從而帶動Polygon 鏈的TVL 上漲。

漲幅榜概況

過去一週市場代幣漲幅前5 名（未計入交易量過小的代幣和meme 幣），資料來源：Coinmarketcap

本週漲幅榜未出現「板塊集中」特徵，上漲代幣分屬於SocialFi、Depin、公鏈、AI 和去中心化排序器。

MASK：Mask Network 的主要目標是為現有的中心化互聯網提供去中心化的工具，搭建現實世界與加密世界的橋樑，以實現個人資料的自由化和隱私化。近期因為美國總統大選話題的熱度十分高，在網路上的引發了大家熱烈的討論，所以使得 Mask 的鏈上交互數量激增。

NOS：Nosana 是一個去中心化的GPU 雲端運算平台，旨在透過Solana 鏈提供可存取且負擔得起的AI 計算能力。 Nosana 使用代幣 NOS 讓用戶能夠將閒置硬體貨幣化，並提供負擔得起的 AI 運算能力，從而解決 GPU 短缺問題，並將 AI 與加密貨幣結合以增強 AI 流程執行。本週 Nosana 並無利好消息。

PAAL：Paal AI 是一個結合了人工智慧和機器學習技術的生態系統，旨在簡化通常需要人類智慧的任務。 Paal AI 的主要目標是透過人工智慧的力量，改變人們存取和導航加密貨幣和區塊鏈技術的方式，使用戶能夠做出決策。本週 Paal AI 推出了新的產品 PaalX，PaaX 是一個具有 AI 功能的自動 DEX，對 DEX 產業來說首次將 AI 與 DEX 結合。

KAIA：Kaia 是基於Klaytn 和Finschia 兩個鏈合併後誕生的新主網，旨在打造一個開源、透明且無需許可的公鏈，適用於所有人。 Kaia 支援 EVM 智慧合約，並在領先的 EVM L1 中擁有最低的交易延遲，區塊時間為 1 秒，具備即時最終確定性，為需要接近即時回應的應用程式場景提供了流暢的用戶體驗。本週 Kaia 發布 Portal V1.2，新增對多個核心 Defi 池的激勵部分，同時更改 Kaia 的代幣 KLAY 改為 KAIA。

LQTY：Liquity 是一個去中心化的穩定幣借貸協議，主要業務是提供無息借貸和穩定幣管理。本週 Liquity 並無利好消息。

從以上表格我們可以看出，本週Altcoin 的代幣大部分處於弱勢的走勢，並沒有及時跟隨BTC 的上漲趨勢，反而因為BTC的上漲造成吸血現象。

Meme 代幣漲幅榜

資料來源：coinmarketcap.com

本周大盤整體處於上漲的走勢，各個賽道的代幣也均處於上漲趨勢，本週Meme 專案的走勢強於大盤，尤其是Solana 和Ethereum 鏈上的Meme 幣專案本週上漲幅度較大，創造了財富效應。

社交媒體熱點

根據LunarCrush 每日增長前五和Scopechat 中AI 得分前五的數據得出本週（10.26-11.1）統計：

出現次數最多的題材是L1s，上榜代幣情況如下（未計入交易量過小的代幣和meme 幣）：

資料來源Lunarcrush和Scopechat

根據數據分析，本週社群媒體關注度最高的是Layer 1 區塊鏈項目，普遍並沒有跟隨大盤呈現上漲的趨勢。但在市場出現 BTC 獨漲的情況下，各大公鏈的表現往往優於其他板塊。尤其是現階段以太坊的表現引起了市場上用戶的不滿，加速了將資金撤出以太坊選擇新的公鏈。這一現象反映了在當前市場環境下，投資者對基礎設施類項目保持相對穩定的信心。

市場主題整體概況

資料來源：SoSoValue

以週報酬率統計，Meme 賽道表現最佳，而 GameFi 賽道表現最差。

· Meme 賽道：本週Meme 幣項目藉著美國大選的熱點以及大盤普遍上漲的樂觀情緒下開啟了大幅上漲的態勢，出現了不小的造富效應，市場用戶開始又回到Meme 賽道進行賽局。其中 DOGE 和 SHIB 在 Meme 幣賽道中所佔比例較大，分別為 50.71% 和 22.43%，在本週 DOGE 和 SHIB 分別上漲了 11.13% 和 7.32%，擴大了整個 Meme 幣賽道的漲幅。而馬斯克又重新下場喊單 DOGE，為 Meme 賽道吸引了不少流量。

· Gamefi 賽道：在今年的這輪週期中Gamefi 賽道一直沒有受到市場的關注，從而也鮮有資金和流量進入，造成了Gamefi 賽道缺少先前的造富效應，從而致使其關注度越來越低。其賽道中 IMX、BEAM、GAL、AXS 總體佔比高達 62.96%，在本週這幾個幣又出現了下跌趨勢，從而致使 Gamefi 賽道的表現最差。

下週Crypto 大事件預告

週二（11 月5 日）美國舉行2024年總統大選

週三（11 月6 日）Thailand Summit

週四（11月7 日）英國央行利率決定

週五（11 月8 日）聯準會主席鮑威爾召開貨幣政策新聞發布會；聯準會利率決定（上限）

下週展望

本週三及本週四公佈的美國ADP 就業人數、美國核心PCE 物價指數表現均不太好，體現了通膨依然頑固並且美國經濟較為火熱，同時本周公布的科技股財報並不理想，同時疊加Coinbase 和MicroStrategy 的財報也並不理想，並且川普的選擇有所反复，從而導致了本周大盤價格又周初的強勁上升趨勢變成了周末的震盪下跌。下周美國總統大選即將出爐，且聯準會也將發布利率決定，預計將對市場在段內產生較大的波動影響。但預計下周大盤會在大選結果公佈之後選擇初走勢，所以投資人應該採取謹慎的策略，避免下周可能會出現短期的極端行情。

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