原文標題：《Frontier Lab 加密市場週報｜W46》
原文來源：Frontier Lab 中文

市場概覽

市場主要趨勢概括

整體市場走勢：本週加密貨幣市場整體呈現上漲趨勢，市場情緒指數降至60%。儘管這項指標有所回落，但仍顯示出貪婪的跡象，反映出投資者對市場的樂觀情緒。

Altcoin 表現：在 BTC 價格不斷創新高的背景下，Altcoin 普遍上漲。市場參與者對後市發展持樂觀態度，推動了各類 Altcoin 的上漲，顯示出投資者對多樣化投資機會的關注。

DeFi 專案亮點：DeFi 相關專案表現尤為突出，市場對提高基礎收益的關注持續增強，推動了這些專案的快速成長，反映出投資者對DeFi 領域的信心。

Meme 賽道動態：Meme 賽道專案本週領漲市場，其漲幅遠高於其他賽道專案。這一現像不僅吸引了大量資金，也提升了市場的整體活躍度，顯示出用戶對這一領域的強烈興趣和參與。

BTCFi 賽道動態：在 BTCFi 賽道中，儘管整體表現未如預期，但仍顯示出投資人對 BTC 未來走勢的樂觀態度。流動性持續增加，資金不斷流入 DeFi 項目，支持了市場的整體上漲。

市場流動性：資金流動性逐步增加，傳統市場的無風險套利利率在降息的背景下持續下降，而鏈上DeFi 專案的套利利率因加密資產價值提升而逐漸上升。這一趨勢使得回歸 DeFi 成為投資者的良好選擇。

長期投資信心：整體而言，市場對加密貨幣的長期發展持正面態度。投資者普遍認為當前階段的 BTC 應堅定持有，並希望在持有 BTC 的同時獲得更多收益。

市場情緒指標分析

市場情緒指下降到60%，較上週的77% 有所的下降，市場情緒處於貪婪階段。

Altcoin 本週跟隨大盤的走勢出現了普漲的現象，Crypto 市場仍處於價格上漲的Fomo 情緒中，用戶普遍對Crypto 市場的後市發展持樂觀態度，對未來的信心更充足，所以Altcoin 本週出現了普漲。

市場目前價格不斷創造新高，但是仍處於貪婪階段並且接近於中性，表明了雖然可能現階段短期處於調整階段，然而市場價格在後續仍有較大的上升空間。

整體市場趨勢概述

加密貨幣市場本週處於上漲趨勢，情緒指數仍處於貪婪階段。

Defi 類相關的加密項目表現突出，顯示出市場對提高基礎收益的方面持續關注。

Meme 賽道項目本週領漲於市場，漲幅遠高於其他賽道項目，為市場吸引了大量的資金。

Defi 賽道中的 BTCFi 賽道專案本週 TVL 跟隨大盤的上漲也走出了上漲的態勢，顯示出投資者對其後市的看好。

熱點賽道

Sui 生態

Sui 生態在本週被市場討論的熱度非常高，主要集中在Sui 鏈上Meme 幣項目的崛起、Sui 鏈上Defi 項目的快速發展。

Meme 幣項目

本週Sui 鏈上的Meme 幣：ACT 和PNUT 上線Binance 之後，將Sui 鏈上的Meme 幣熱情帶動起來，出現了大規模的普漲現象。繼ACT 和PNUT 之後，本週Sui 鏈上的比較火熱的Meme 幣項目有：

urbos.Fun：Sui 鏈上的Meme 代幣發射平台，上線24 小時內交易量突破500 萬美元，共發射1300 個項目

HIPPO：Sui鏈上的網紅河馬主題Meme 代幣，市值約1.36 億美元；

BLUB：Sui 上首個Meme 幣，主題為海洋魚類，市值約3000 萬美元；

Uni：以SUI 創始人的狗命名的Mem 代幣，市值約1.67億美元；

SHORK：Sui 上的鯊魚主題Meme 代幣，市值約500 萬美元；

由此可以看出Meme 幣在Sui 鏈上的啟動，帶來了Sui 鏈上的造富效應，從不斷的吸引鏈上用戶進入Sui 生態。

Sui 鏈上Defi 專案資料

TVL：Sui 的TVL 在近半個月內上漲十分迅速，從10 月底的892.98m 已經上漲到了現在的1.304b，上漲幅度達到了46.18%，可以看出鏈上資金在積極的進入到Sui 鏈之中。

新增帳戶：Sui 鏈上的新增帳戶在本週上漲十分明顯，本週新增帳戶數量達到了131.2 萬個，較上週增幅達到了59.13%，顯示Sui 鏈吸引流量效應十分明顯。

DEX 交易量：Sui 鏈上主要的DEX 為：Cetus、Aftermath Finance 和BlueMove DEX，在近30 日內，其交易量分別達到了：48.12 、8.63、5.12 億美元，上漲幅度分別為：195.23%、112.87%、156.23%。可以看出 Sui 鏈上交易成長速度非常高。

基於以上數據我們可以得出，現階段Sui 鏈正在模仿Solana 的增長模式，以Meme 幣為鏈上增長動力，同時Sui 鏈上Defi項目發展十分迅速。

DeFi 賽道

TVL 成長排名

過去一週市場項目TVL 漲幅前5 名（未計入TVL 較小的公項目，標準為3000萬美元以上），資料來源：Defilama

Overnight Finance（ OVN）：（推薦指數：一星）

專案簡介：Overnight Finance 是一個資產管理協議，提供被動收益工具。專注於為穩定幣制定專有的、Delta 中性的鏈上收益策略。這些策略旨在透過高品質的協議（如 Aave 和 Uni V3）產生可持續的收益。

最新發展：近期Overnight Finance 通過了新的回購計劃，將專案收入的80% 進行對代幣OVN 的回購，並且透過給參與用戶發放OVN 代幣來增加用戶的實際APY，每週在原定的APY 之外增加9000 枚OVN 代幣的額外發放。

DeSyn Protocol（未發幣）：（推薦指數：二顆星）

專案簡介：DeSyn Protocol 是一個建立在以太坊鏈上的去中心化資產管理平台，提供一整套金融產品，以最大限度地發揮投資者資金的潛力，包括衍生品合成資產、槓桿質押ETF、收益賺取基金、RWA 基金以及客製化策略。

最新發展：近期DeSyn Protocol 與多個公鏈達成合作，包括Core 和AILayer，用來擴展DeSyn 的生態系統並提高可訪問性，並優化並部署了Restaking 產品，整合了積分獎勵和自動空投分配，同時對主網進行修復更新，解決了主網上的關鍵效能問題，從而提高了平台的穩定性和功能。在本週 DeSyn Protocol 與 AtDawn 進行了合作，進一步增加高收益的來源。

Suilend Protocol（SEND）：（建議指數：四顆星）

專案簡介：Suilend Protocol 是Solend 在Sui 鏈上推出的一個借貸協議。

最新發展：近期隨著Crypto 市場的持續火熱，Sui 鏈上的Meme 幣開始上線Binance，在Sui 鏈上產生了一定的造富效應，使得Sui 鏈上的活動增加，作為Sui 鏈上最大的借貸協議，Suilend Protocol 本週的借貸數額明顯增加，並且隨著市場對資金需求的增加，貸款方的APY開始逐漸增加，吸引了貸款用戶增加了在專案中的存款。本週 Suilend Protocol 宣布將逐漸增加的掉期和橋接業務，開始擴大自身業務範圍。並且準備推出新的 SEND 代幣空投準則 mdrops，用來激勵 SEND 的長期持有者。推出了 SUI 代幣的 LST—mSUI，在推出後 10 萬枚額度立刻被搶空。

Haedal Protocol（未發幣）：（建議指數：二顆星）

專案簡介：Haedal Protocol 是基於Sui 鏈的流動性質押協定。該協議允許用戶質押其 SUI 代幣，從而為 Sui 鏈的治理和去中心化做出貢獻。作為回報，用戶將獲得 haSUI 代幣，這使得他們可以繼續參與 DeFi 生態系統。

最新發展：近期Sui 鏈上多個Meme 幣項目上線Binance，引發了Sui 鏈上的造富效應，吸引了一批新的用戶和資金進入到Sui生態，帶動了SUI 價格的上漲，Haedal Protocol 作為SUI 的質押協議，同樣也受到了SUI 用戶的追捧，使其TVL 在本週快速增長。本週 Sui 鏈上最大的 DEX—Cetus 宣布對 Haedal Protocol 進行投資，投資額未公佈，全力支持 Haedal Protocol 的發展，加大對 haSUI 的採用比例，增加 haSUI 的池子。

Solv Protocol（未發幣）：（建議指數：四顆星）

專案簡介：Solv Protocol 是一個去中心化資產管理收益平台，Solv Protocol 主要是提供使用者將主流的去中心化資產，包含BTC、ETH、USDT等資產質押成封裝資產—LST，然後使用戶獲得收益的同時在市場上流通。

最新發展：本週BTC 價格大幅上漲，Solv Protocol 是以BTC 為主要資產的BTCFi 項目，所以Solv Protocol 的TVL 也出現了大幅度上漲。本週將 Rooch Network 合作，為 SolvBTC 持有者提供新的收益成長機會和流動性機會。與 Binance Web3 合作展開活動，在 Solv Protocol 上質押 BTCB，可獲得 30 萬美元的空投和額外的 SolvBTC 獎勵。

綜上所述，我們可以看到本週 TVL 成長較快的專案主要集中在 BTCFi 賽道和借貸賽道。

賽道整體表現

穩定幣市值穩定成長：USDT 從上週的1267億美元成長到了1,326 億美元，增幅達到了4.65%，USDC 本週仍是367 億美元，與上週持平。可以看出本周是以非美國市場為主的 USDT 成長迅速，說明了非美國市場為主的新增資金開始大量進入市場。

流動性逐步增加：傳統市場的無風險套利利率隨著降息的持續在不斷的下降，而鏈上Defi 項目的套利利率因為加密貨幣資產的價值提升而隨之在不斷的增加，回歸Defi 將是一個非常好的選擇。

新的成長點：Defi 現階段除了先前的借貸、DEX 等傳統專案之外，增加了兩個強力的引擎：BTC 和 ETH 的 LSD、Restaking 專案。

Defi 各賽道TVL（資料來源：https://defillama.com/categories）

資金狀況：Defi 計畫的TVL 從上週的342 億美元上漲到現在的433 億美元，新增資金達到了26.62%，並保持了近幾週都出現了持續上漲的態勢，證明不斷的有資金進入到Defi 計畫。深度剖析
上漲驅動力：市場投資者仍然對BTC 和ETH 兩個基礎資產今後的價格走勢十分看好，所以仍然堅定的持有，並且本週BTC 的價格一直處於快速上漲的階段，給客戶帶來的收益進一步增加，所以投資者積極參與各種Defi 項目，來增加持有資產時所獲得的收益。成長領跑者：對於 Defi 專案而言，TVL 的成長是對其最直觀的表現。透過專案 TVL 漲幅榜統計可以看出，本週增幅較大的專案是 Sui 生態專案和 Defi 機槍池專案。其中機槍池專案就是幫助用戶在自身持幣變的前提下，最大限度的提高自身收益率的專案。 Sui 生態中主要體現在鏈上借貸和流動性質押的項目，也是屬於Sui 鏈上的Defi 項目，主要是因為SUI 代幣價格的上漲以及Sui 鏈上由Meme 幣帶來的鏈上熱度和資金，使得SUI 的持有者看好未來的發展。所以投資人在近期投資的時候應該多關注提高市場用戶報酬率的機槍池項目。

BTCFi 賽道

賽道近況

本週Crypto 市場均出現了普漲的現象，BTCFi 賽道項目也隨之上漲，但是BTCFi 賽道表現並不突出，其中以質押BTC 鑄造封裝資產LST 的流動性質押項目本周也表現平平，所有項目在TVL 上互有漲跌，其表現在BTCFi 賽道中仍屬於表現強勢的細分賽道。

現階段賽道狀況：

BTC 本週上漲17.58%，剔除BTC 漲幅之後，各個基於BTC 發行LRT的專案Bedrock、Lombard、Lorenzo、Pell Network、PumpBTC、Solv Protocol 和Stakestone 的TVL分別成長了：-2.37%，0.23%，0.78%，13.16%，11.53%，7.33%，-12.69%。

Bedrock 本週開啟了在 Mantle 上的投票活動，給用戶 50 萬個 Bedrock 鑽石的獎勵。給 uniBTC 池子的用戶提供了 33.55% 的 APY 年化收益和 6300USDC 以及 3 倍 Bedrock 鑽石積分的優惠活動。 Bedrock 開啟了 ROCKBERA NFT 迷因抽獎活動。

Lombard 本週與Corn 共同推出Baby Corn 計劃，用戶可以將LBTC 存入Pendle 中的Corn Vault、DeFi Vault 或Corn Silo，每天可以額外的獲得69420 個Babylon 積分。

Solv Protocol 本週本週BTC 價格大幅上漲，Solv Protocol 是以BTC 為主要資產的BTCFi 項目，所以Solv Protocol 的TVL 也出現了大幅度上漲。本週將 Rooch Network 合作，為 SolvBTC 持有者提供新的收益成長機會和流動性機會。與 Binance Web3 合作展開活動，在 Solv Protocol 上質押 BTCB，可獲得 30 萬美元的空投和額外的 SolvBTC 獎勵。

Lorenzo Protocol 本週與Avalon Labs 建立合作關係，將從推出一種新的借貸產品，為Avalon 的USDa 穩定幣提供7% 的固定利率。參加了 OKX web3 的 OKX Cryptopedia 活動，給參與者 200 萬的 Lorenzo 積分，並且參與者能夠獲得 Lorenzo 基礎積分的 20% 額外獎勵，與 Wormhole 進行合作，使 stBTC 和 enzoBTC 獲得了多鏈流動性。

PumpBTC 本週在KiloEx 中上線，用戶可以將pumpBTC 存入KiloEx Hybrid Vault，然後可以獲得USDC 收益以及KiloEx 積分，Arbitrum 的任務季開啟，其中包括了PumpBTC ，參與的用戶可以獲得20 萬枚ARB 以及1500 萬PumpBTC 積分。

Pell Network 本週與Core 達成合作推出測試網，給予參加活動的用戶Core Ignition Sparks 和Pell 空投積分，與Babylon 合作的BTC Restaking 進行了升級，為BTC 持有者解鎖了賺取和保護去中心化服務的新可能性。

Stakestone 本週獲得了由 Polychain 領投、Binance Labs 和 OKX Ventrues 參投的 2200 萬美元的投資。

在整個BTCFi 中，並沒有隨著BTC 價格的快速上漲而出現整個賽道快速上漲的現象，其中BTC-L2 賽道本週在BTC 出現小幅度回調之後出現了下跌甚至抹平了本週的漲幅。在 BTCFi 賽道中表現較好的是各個基於 BTC 發行 LST 的項目。在本週基於 BTC 發行 LST 的 BTCFi 專案的 TVL 並沒有隨著 BTC 價格的上漲而出現較大規模的上漲，甚至有些專案反而出現了下降的現象。有可能是部分用戶看到伴隨著 BTC 價格上漲迅速的風險也隨之增加，而出現的一種減倉提前鎖定利潤規避風險的行為。這點有待我們在日後增加對 BTCFi 專案的追蹤分析。

其他賽道表現

公鏈

過去一週市場公鏈TVL 漲幅前5 名（未計入TVL較小的公鏈），資料來源：Defilama

Bitlayer：本週BTC 價格處於上漲趨勢，Bitlayer 作為BTC-L2 也受到了市場的關注。本週 Bitlayer 開發了一個手動 SNARK 驗證器分塊器，推動了 BitVM 的發展，使得 BitVM 交易圖中每筆交易的大小將足夠小，可以在比特幣主網上運行。其鏈上項目 DeSyn Protocol、Avalon Finance 和 Pell Network 的 TVL 成長迅速，本週均上漲 20% 以上帶動了 Bitlayer 鏈 TVL 的上漲。其中Avalon Finance 推出新的穩定幣USDa，並為USDa 用戶提供APY 為20%+的收益和8% 的固定借款利率，吸引更多的鏈上用戶將USDT 換成USDa，從而促進了鏈上TVL 的上漲。

Cardano：本週Cardano 創辦人Charles 表示願意與川普領導下的美國政府合作制定加密貨幣立法，並被傳聞與川普政府合作，促進了其價格的迅速上漲。 Cardano 曾經被SEC 認定為未註冊的證券，現在市場普遍認為川普政府對加密貨幣持開放、弱監管的態度，從而先前被SEC 重點標註的項目在川普勝選之後出現了迅速的上漲，並且曾經下架ADA 的交易所Robinhood 又重新上架了ADA。

dydx：本週dydx 宣布進行升級，推出dydx Unlimited 升級版本，其中包括無需許可的市場上線、MegaVault（從dydx 用戶中獲取流動性充當所有dydx Chain 市場的做市商，為dydx 用戶開創新的收益）以及邀請計劃Affiliates Program。 dydx 創辦人宣布現階段市場上的Perp Dex 的重複性太高，dydx 要進行創新，在未來幾個月中推出與流行錢包和第三方服務的新整合、許可金鑰、即時存款和更多的創新功能。

Core：本週Core 進行了Fusion 升級，其中Dual Staking 以雙重質押的方式增強Core 的網路安全，並且增加CORE 代幣的新效用，用給用戶補貼CORE 代幣的方式來提高比特幣的收益率。引進了 BTCFi 流動性平台—BitFlux，為 BTCFi 資產增強流動性。其鏈上項目 DeSyn Protocol、Corelend 和 Pell Network 的 TVL 成長迅速，本週均上漲 30% 以上帶動了 Core 鏈 TVL 的上漲。

Hyperliquid：在Hyperliquid 鏈上主要是Perp DEX，給用戶各種資產的槓桿交易，本週市場由於大盤上升帶動整個Crypto 市場上漲，鏈上用戶紛紛參與合約交易想要獲得高額收益，使得Hyperliquid 的交易量達到了日交易額60 億美元的新高。而由於 Meme 幣專案近期表現突出，Hyperliquid 上線了許多熱度較高的 Meme 幣，例如 PUNT 和 PURR 等，Hyperliquid 的使用人數不斷上漲。所以以 Perp DEX 為主的 Hyperliquid 鏈上出現了大規模合約交易，帶動了 TVL 的上漲。

漲幅榜概況

過去一週市場代幣漲幅前5 名（未計入交易量過小的代幣和meme 幣），資料來源：Coinmarketcap

本週漲幅榜未出現板塊集中特徵，上漲代幣分別屬於Gamefi、SocialFi、DEX、L1s、L2 賽道。

X：X Empire 是基於Telegram 的點擊賺錢遊戲，玩家透過點擊螢幕賺取虛擬貨幣，並透過升級角色和完成任務來增加收益。遊戲以 Elon Musk 為主題，玩家可以透過點擊卡通化的 Elon Musk 形象來累積遊戲內貨幣。 X Empire 本週開啟了 AI 生成頭像的功能，並且隨著馬斯克幫助川普獲得美國總統大選勝利之後，與馬斯克有關的股票和加密貨幣都出現了大規模上漲。

DORA：Dora Factory 是一個基於Substrate 平台的去中心化自治組織（DAO）基礎設施開源區塊鏈項目，旨在為新一代去中心化組織和開發者提供一系列可插拔的治理功能。 Dora Factory 本週並無利好消息。

DRIFT：Drift Protocol 是一個基於Solana 區塊鏈的去中心化交易平台，專注於提供高效、低成本的永續合約和現貨交易服務，主要為交易者提供期貨合約交易。作為 Solana 上最大的 DEX，Jupiter 主要提供現貨交易，其每日交易量能夠達到 15 億美元左右，Drift Protocol 的日交易基本上維持在 8000 萬美元上下。 Jupiter 的 FDV 是 106 億美元，Drift 的 FDV 是 12 億美元，透過在其業務量和 FDV 估值的橫向對比可以發現，Drift Protocol 相較於 Jupiter 現階段是被高估的。

CRO：Cronos 項目是一個公鏈項目，旨在透過提供高效能、低成本的去中心化應用和智慧合約平台。近期 Cronos 公佈了 AI 代理驅動的生態系統的藍圖，支持將 Cronos 改造成 AI 代理可以自主互動和交易的鏈。在本週一些 AI+Meme 元素的項目在 Cronos 上發布，並且獲得了不錯的漲幅，吸引了部分用戶的參與。

DSYNC：Destra Network 是一個以太坊二層項目，主要目標是解決傳統網路基礎設施的中心化、審查和隱私問題，提供安全、去中心化的網絡託管解決方案。本週 Destra Network 推出了 Destra GPU Marketplace 的測試版，旨在以前所未有的方式使 GPU 訪問民主化和自由化。

Meme 代幣漲幅榜

資料來源： coinmarketcap.com

本週Meme專案的走勢強於大盤，尤其是Solana 鏈上的Meme 幣專案本週上漲幅度較大，基本上佔據了整個漲幅榜，創造了鏈上的財富效應，從而吸引了更多的用戶進入Solana 鏈上參與Meme 專案。

社交媒體熱點

根據LunarCrush 每日增長前五和Scopechat 中AI 得分前五的數據得出本週（11.9-11.15）統計：

出現次數最多的題材是L1s，上榜代幣情況如下（未計入交易量過小的代幣和meme 幣）：

數據來源Lunarcrush 和Scopechat

根據數據分析，本週社群媒體關注度最高的是Layer 1區塊鏈項目，普遍呈現上漲趨勢，並且其漲幅強於大盤的表現，本周中各個公鏈的Meme 幣項目表現非常耀眼，通常都有非常大的漲幅，創造了不少造富效應，為各個公鏈吸引了較多的資金，而且公鏈中的Defi 項目隨著整體Crypto 市場價格的提升，給予投資者的APY 也在迅速提高，從而使各個Defi 項目的TVL 和交易量均有所上升。這一現象反映了在當前市場環境下，投資者對後市保持樂觀的情緒。

市場主題整體概況

資料來源：SoSoValue

以週回報率統計，Meme 賽道表現最佳，而 Defi 賽道表現最差。

Meme 賽道：在Meme 賽道中DOGE、SHIB 和PEPE 佔比較大，佔比分別為：60.44%、15.47% 和10.13%，總計86.04 %。本週 DOGE、SHIB 和 PEPE 表現非常強勢，分別上漲了 104.42%、33.32% 和 120.23%，並且其他 Meme 幣雖然佔比較小，但是本週上漲幅度很大，所以整個 Meme 板塊表現非常突出。

Defi 賽道：Defi 賽道中項目十分多，在SoSoValue 的取樣中，LINK、UNI 和AAVE 所佔比重最大，分別達到了33.78%、 25.58% 和9.98%，總計69.34%，在本週LINK、UNI 和AAVE 分別上漲了6.21%、-7.93%和-11.24%，從而導致了整個 Defi 賽道的漲幅最小。但因為 Crypto 市場整體價格的上漲使得用戶的 APY 均有提升，因此參與 Defi 活動的用戶數量有所增加。

下週Crypto 大事件預告

週四（11 月21 日）美國11月16 日當周初請失業金人數

週五（11 月22 日）Crypto EXPO Milan；美國11月密西根大學消費者信心指數終值

下週展望

本週Crypto 市場處於BTC 價格不斷突破新高的Fomo 情緒中，出現了普漲的現象。預計下週 Crypto 市場將繼續保持震盪上漲的趨勢。隨著 BTC 價格不斷創新高，投資者對多元化投資機會的關注將進一步推動相關項目的表現。 Meme 賽道專案的強勁表現預計將持續，可能會吸引更多資金流入，帶來顯著的財富效應。

DeFi 領域的項目，特別是藉貸和流動性質押協議，將因基礎收益的提升而受益，預計將繼續吸引大量投資者參與。而 Defi 專案的本質就是套利，DeFi 專案的套利利率因加密資產價值提升而逐漸上升，這一趨勢將使得投資者更傾向於回歸 DeFi，尋找更高的收益機會。所以我們接下來會進一步的關注和分析 Defi 類項目。

原文連結

欢迎加入律动 BlockBeats 官方社群：

Telegram 订阅群：https://t.me/theblockbeats

Telegram 交流群：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 官方账号：https://twitter.com/BlockBeatsAsia