Tọa đàm RWA: tài sản cơ bản, cơ cấu kinh doanh và lộ trình phát triển

Tiêu đề gốc: " Tọa đàm RWA: tài sản cơ bản, cơ cấu kinh doanh và lộ trình phát triển 》

Nguồn gốc: Mint Ventures

Từ đầu năm đến nay, phản ứng của thị trường đối với RWA (tài sản trong thế giới thực , tức là các cuộc thảo luận thực sự về RWA (tài sản thế giới) đang trở nên thường xuyên hơn và một số người tin rằng RWA sẽ kích hoạt thị trường tăng trưởng tiếp theo. Một số doanh nhân cũng đã điều chỉnh hướng đi của mình sang các hướng liên quan đến RWA, với hy vọng thúc đẩy tăng trưởng kinh doanh nhanh chóng với sự hỗ trợ của câu chuyện đang dần ấm lên.

RWA ánh xạ tài sản trong thị trường truyền thống vào chuỗi dưới dạng mã thông báo để người dùng web3.0 mua và bán. Mã thông báo RWA có quyền kiếm thu nhập từ tài sản. Một vài năm trước, phạm vi của STO chủ yếu tập trung vào tài trợ trái phiếu doanh nghiệp, nhưng bây giờ phạm vi của RWA rộng hơn: nó không giới hạn ở thị trường sơ cấp của tài sản truyền thống, bất kỳ tài sản nào lưu hành trên thị trường sơ cấp và thứ cấp đều có thể được token hóa Trên chuỗi theo cách cho phép người dùng web3.0 tham gia đầu tư. Do đó, câu chuyện về RWA bao gồm nhiều loại tài sản và nhiều loại lợi nhuận.

RWA đang dần thu hút sự chú ý từ thị trường, có thể có một số lý do: Thứ nhất, thị trường mã hóa hiện tại thiếu các tài sản dựa trên U có rủi ro thấp, trong khi truyền thống Thị trường tài chính đang tăng lãi suất. Dưới làn sóng dịch bệnh, lãi suất phi rủi ro ở các nền kinh tế lớn đã tăng lên mức 4% hoặc thậm chí cao hơn, đủ hấp dẫn đối với các nhà đầu tư vào thị trường tiền điện tử bản địa. Tương ứng với hiện tượng này, trong thị trường tăng trưởng 2020-2021, nhiều quỹ truyền thống cũng tham gia vào thị trường tiền điện tử để kiếm lợi nhuận với rủi ro thấp thông qua kinh doanh chênh lệch giá và các chiến lược khác. Việc giới thiệu các sản phẩm có rủi ro thấp, lợi nhuận cao trên thị trường truyền thống thông qua RWA có thể được một số nhà đầu tư hoan nghênh; thứ hai, thị trường mã hóa hiện không ở trong thị trường giá lên và thiếu đủ báo cáo ngay cả trong mã hóa gốc RWA hiện được đánh giá là có một số hướng hỗ trợ doanh thu vững chắc có thể đạt được tốc độ tăng trưởng kinh doanh bùng nổ, cuối cùng RWA là một trong những cầu nối giữa thị trường truyền thống và thị trường mã hóa.Thông qua RWA còn có cơ hội thu hút gia tăng người dùng từ thị trường truyền thống và tạo ra tính thanh khoản mới. Đây chắc chắn là một điều tốt cho sự phát triển của ngành công nghiệp blockchain.

Tuy nhiên, xét từ một số dự án RWA hiện nay, các chỉ số kinh doanh của họ như TVL chưa tăng trưởng nhanh, thị trường có thể đặt kỳ vọng ngắn hạn quá cao đối với RWA . Đối với một dự án RWA, cần xem xét các khía cạnh sau:

Tài sản cơ bản. Đây là vấn đề cốt lõi của mạch RWA. Việc lựa chọn các tài sản cơ bản phù hợp sẽ giúp ích rất nhiều cho việc quản lý sau này. Tiêu chuẩn hóa tài sản cơ bản. Do tính không đồng nhất của các tài sản cơ bản khác nhau nên khó khăn trong việc tiêu chuẩn hóa các tài sản cơ bản cũng khác nhau, tính không đồng nhất của tài sản càng mạnh thì yêu cầu tiêu chuẩn hóa càng cao và quy trình càng phức tạp. chất lượng cao Các tổ chức hợp tác ngoài chuỗi không chỉ có thể thực hiện suôn sẻ nghĩa vụ của mình mà còn giải phóng đầy đủ giá trị của tài sản cơ bản.Quản lý rủi ro.Việc duy trì tài sản cơ bản, tài sản trên chuỗi, phân phối thu nhập và các liên kết khác đều liên quan đến quản lý rủi ro, nếu là tài sản nợ thì còn liên quan đến quản lý rủi ro trong việc thanh lý, thu hồi tài sản và các khía cạnh khác sau khi con nợ không trả được nợ.

1. Tài sản cơ sở

Tài sản cơ sở Nó là yếu tố cốt lõi nhất.

Trong lộ trình RWA hiện tại, tài sản cơ bản chủ yếu được chia thành các loại sau:

Tài sản trái phiếu, chủ yếu là trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn hoặc trái phiếu ETF. Đại diện tiêu biểu bao gồm stablecoin USDT và USDC. Một số dự án cho vay, chẳng hạn như Aave và Maple Finance, cũng đã tham gia trại này. Trái phiếu kho bạc/ ETF trái phiếu kho bạc hiện là RWA lớn nhất, vàng, đại diện tiêu biểu là PAX Gold. Vẫn nằm trong đại tự hào “đồng tiền ổn định” nhưng phát triển chậm, nhu cầu thị trường yếu; bất động sản RWA, đại diện tiêu biểu là RealT, LABS Group… Nó tương tự như việc đóng gói bất động sản vào REIT và sau đó đưa chúng vào chuỗi. Loại dự án này có nguồn tài sản bất động sản rất đa dạng và nhóm dự án thường chọn thành phố của mình làm nguồn tài sản chính; tài sản cho vay. Các loại điển hình bao gồm USDT, Polytrade, v.v. Các loại tài sản tương đối rộng, bao gồm các khoản vay thế chấp nhà ở cá nhân, các khoản vay doanh nghiệp, các công cụ tài chính có cấu trúc, các khoản vay thế chấp ô tô, v.v.; tài sản vốn cổ phần, các dự án điển hình bao gồm Tài chính được hỗ trợ, Sologenic, v.v.. Các giao dịch của loại tài sản này tìm kiếm sự tồn tại thực sự nhưng bị hạn chế rất nhiều bởi các vấn đề pháp lý và các vấn đề khác. Một hướng phát triển quan trọng của “tài sản tổng hợp” có nguồn gốc từ tiền điện tử là các cổ phiếu được niêm yết và có thể giao dịch, rất trùng lặp với lĩnh vực này; những thứ khác bao gồm trang trại, tác phẩm nghệ thuật và các loại tài sản khác có quy mô lớn hơn (lớn hơn về số lượng tài sản riêng lẻ) nhưng ít được tiêu chuẩn hóa hơn. .

Loại tài sản nào nên được sử dụng làm tài sản cơ bản?Năm khía cạnh cần được xem xét: tính thanh khoản, mức độ tiêu chuẩn hóa và bảo mật chính. , quy mô có thể mở rộng và lợi nhuận. Từ 5 khía cạnh này, chúng ta có thể định hình một cách đại khái các thuộc tính của các nội dung trên.

Từ góc độ tài sản cơ bản, khiếu nại Các tài sản hiện có vẻ đáng được khám phá nhất. Dựa trên định vị của riêng mình, họ có thể tìm kiếm các lộ trình khác nhau: neo giữ stablecoin tiền tệ fiat, thị trường mã hóa Yu'e Bao, v.v. Mặc dù hiện tại có những nhà tài phiệt trong lĩnh vực stablecoin gắn liền với các loại tiền tệ hợp pháp và các dự án lớn đã hình thành mối quan hệ hợp tác sinh thái với một số lượng lớn dự án, nhưng lộ trình hiện tại của "thị trường tiền điện tử Yu'E Bao" vẫn chưa được khám phá.

Đối với tài sản bất động sản, mặc dù các giải pháp của REIT đã rất hoàn thiện, nhưng nếu nhóm dự án quyết định tự mình lựa chọn tài sản và thực hiện quản lý đa dạng hóa tài sản và khu vực, chắc chắn nó sẽ tăng Chi phí lớn hơn: Ví dụ, về mặt bảo trì dự án, nếu phân bổ địa lý quá rải rác, số người cần tham gia quản lý tài sản sẽ tăng lên, đồng thời chi phí mua sắm và chi phí vận chuyển nhân sự để bảo trì tài sản và các khía cạnh khác cũng sẽ cần phải tăng lên. Trong quá trình xem xét các dự án, tác giả đã gặp phải tình huống mà nhóm dự án hy vọng kiểm soát được giá trị của một tài sản trong phạm vi 100.000 USD, được phân bổ ở hơn 5 quốc gia và có các loại tài sản không giới hạn ở tài sản dân cư và thương mại. . Mặc dù có thể được phân cấp đầy đủ nhưng lại khó khăn hơn về mặt công bố thông tin và quản lý tài sản. Cũng sẽ khó đạt được sự tăng trưởng nhanh chóng của tài sản cơ bản trong tương lai.

Hiện tại, tác giả không khuyến nghị nên quan tâm quá nhiều đến các loại tài sản cơ sở “khác”, lý do quan trọng nhất là tính thanh khoản và tiêu chuẩn hóa. Ví dụ, tài sản cơ bản liên quan đến nông nghiệp có tính phi tiêu chuẩn cao, khiến việc xác định chất lượng của tài sản cơ bản trở nên khó khăn hơn. Lấy một mảnh đất nông nghiệp làm ví dụ, chất lượng của cây trồng được sản xuất cũng sẽ khác nhau. Lưu kho, vận chuyển và bán hàng cũng là những quy trình tương đối chuyên biệt. Nếu bạn muốn thu nhập từ tài sản nông nghiệp cuối cùng được chuyển đến tay nhà đầu tư, bạn cần phải được tham gia sâu vào ngành này trong nhiều năm. Những biến động mang tính chu kỳ về năng lực sản xuất và tác động của các yếu tố thời tiết đối với cây trồng thương mại cũng khó dự đoán. Việc nhận ra cuối cùng cũng khó khăn.

Nếu bên dự án tự tìm và đóng gói tài sản thì sự phát triển của bản thân dự án cũng sẽ bị ảnh hưởng rất lớn, đối với loại dự án này còn khó khăn hơn để phát triển nhanh chóng. .

Đối với tài sản cơ bản, việc sử dụng tài sản trái phiếu làm định hướng cốt lõi và tài sản giống REIT làm phương hướng tăng trưởng có thể thực tế và khả thi hơn. thu nhập Hướng hạ cánh.

2. Cơ cấu doanh nghiệp

Nếu chúng ta nói về vài năm qua Vẫn còn một vấn đề lớn trong việc làm thế nào để đưa RWA vào chuỗi, nhưng giờ đây thông qua việc khám phá các dự án hàng đầu như MakerDAO, một con đường rõ ràng hơn đã được hình thành.

Trước hết, để nhận ra sự tiện lợi của RWA trên chuỗi, kiến trúc RWA Foundation có thể được thiết lập. Theo kiến trúc này, MakerDAO có thể quản lý nhiều RWA thông qua RWA Foundation. Một RWA mới có thể được tải vào SPV (Phương tiện có mục đích đặc biệt) do RWA Foundation trực tiếp khởi xướng.

Nguồn: https://forum.makerdao.com/t/pre-mip-discussion-rwa-foundations/9510

Thứ hai, đối với một SPV duy nhất, có thể áp dụng mô hình quản lý tương tự như phương thức cấp vốn chứng khoán hóa được hỗ trợ bởi các tài sản thuộc dự án ABS (Chứng khoán đảm bảo bằng tài sản):

Nguồn: https://forum.makerdao.com/t/poll-rwa-working-group-covenant-structure/4836

MakerDAO chọn đầu tư vào tài sản ưu tiên vì sự an toàn của quỹ và các nhà đầu tư khác có thể trở thành nhà đầu tư với cổ phiếu kém hơn. Đối với các bên tham gia dự án khác, mức độ rủi ro khi nắm giữ tài sản có thể được xác định dựa trên mức độ chấp nhận rủi ro của nhóm người dùng mục tiêu.

Khác với các bước chứng khoán hóa tài sản truyền thống, trong một SPV duy nhất của MakerDAO, không có vai trò thanh toán và lưu ký quỹ, nhưng mã thông báo được thêm vào. Trong tương lai, sau khi không gian pháp lý trở nên rõ ràng hơn, việc thanh toán và lưu ký quỹ có thể vẫn là những thành phần cần thiết trong RWA.

3. Quản lý rủi ro

Việc quản lý rủi ro chính của RWA Được chia thành 3 chiều:

1. Quản lý rủi ro của tài sản cơ bản . Mức độ tiêu chuẩn hóa tài sản càng thấp thì khả năng quản lý rủi ro càng cần thiết. So với các trang trại và trang trại rừng, trái phiếu kho bạc có mức độ tiêu chuẩn hóa cao hơn, tính thanh khoản tài sản tốt hơn và khả năng khám phá giá mạnh hơn. Vì vậy, việc quản lý nợ quốc gia bớt khó khăn hơn. Tuy nhiên, ngay cả đối với cùng một loại tài sản, độ khó quản lý cũng khác nhau ở các khu vực và quốc gia khác nhau. Ví dụ, một số nước đang phát triển có mức độ điện tử hóa thấp và tài sản nợ có thể vẫn tồn tại ở dạng giấy. Điều này đòi hỏi trong thời gian nắm giữ trái phiếu lớn, bên dự án cần tìm nơi cất giữ trái phiếu sao cho không bị hư hại. Tài sản tồn tại dưới dạng giấy tờ cũng có nhiều khả năng bị đổi lấy “mèo cầy lấy hoàng tử”, loại vụ việc này đã xảy ra ở nhiều địa phương với những vụ án quy mô lớn.

Tóm lại, để quản lý rủi ro đối với tài sản cơ sở, điều cơ bản nhất là đảm bảo tài sản cơ sở là thực và có hiệu quả trong suốt thời gian thực hiện dự án , và thứ hai là đảm bảo rằng giá trị của tài sản cơ bản sẽ không. Trong trường hợp tổn thất do yếu tố con người gây ra, thứ ba, cũng phải đảm bảo rằng tài sản cơ bản có thể được bán ở mức giá thị trường hợp lý, và cuối cùng, nó phải đồng thời đảm bảo thu nhập và tiền gốc có thể được chuyển giao cho nhà đầu tư một cách an toàn và suôn sẻ. Loại rủi ro này trùng lặp rất nhiều với các thuộc tính của tài sản truyền thống và có thể tham khảo các biện pháp quản lý rủi ro.

2. Quản lý rủi ro trên chuỗi. Bởi vì nó liên quan đến việc tải dữ liệu lên chuỗi nên nếu các tổ chức ngoài chuỗi không được quản lý đầy đủ thì có thể xảy ra trường hợp báo cáo dữ liệu sai. Các trường hợp tiêu cực tương tự thường xảy ra trong lĩnh vực tài chính truyền thống, chẳng hạn như thương phiếu, cung ứng tài chính, hàng hóa và các lĩnh vực khác, nơi đã xảy ra số lượng lớn gian lận. Ngay cả khi thông qua giám sát thời gian thực bằng cảm biến và địa điểm giao hàng cố định, vẫn không có cách nào tránh được rủi ro 100%.

Đối với ngành RWA, vốn vẫn còn ở giai đoạn sơ khai, tôi tin rằng tình trạng tương tự sẽ xảy ra. Hơn nữa, hiện tại vẫn thiếu các quy định quản lý tương ứng và chi phí vi phạm pháp luật quá thấp, không thể đánh giá thấp nguy cơ gian lận dữ liệu trên chuỗi.

3. Quản lý rủi ro đối tác. Loại rủi ro này vẫn có xu hướng truyền thống nhưng vấn đề là hiện chưa có quy định chi tiết nào về giám sát RWA. Ví dụ, trong quá trình giám sát nên sử dụng loại cơ quan giám sát nào để thực hiện đúng quy định? Trong quá trình kiểm toán, liệu các chuẩn mực kế toán, tài chính hiện hành có phản ánh chính xác và đầy đủ đặc điểm của RWA hay không? Trong quá trình vận hành dự án, nếu xảy ra sự kiện rủi ro thì phương pháp, quy trình xử lý rủi ro nào có thể bảo vệ nhà đầu tư tốt hơn? Vẫn chưa có câu trả lời chính xác cho loại câu hỏi này. Vì vậy, đối tác vẫn có cơ hội làm điều ác.

4. Cấu trúc người dùng hiện tại và nhu cầu của người dùng

Trong Trước đây "Thị trường trái phiếu bản địa của thế giới tiền điện tử " "Triển vọng" đã đề cập rằng do tính biến động cao và tính chu kỳ của thị trường tiền điện tử, các nhà đầu tư có rủi ro tương đối thấp và ưu tiên rủi ro thận trọng sẽ khó có được lợi nhuận ổn định và bền vững trên thị trường. Trong một thị trường như vậy, một số lượng lớn người dùng cũng thể hiện sở thích rủi ro cực kỳ mạnh mẽ:

Trong một báo cáo khảo sát do dex.blue và các nhóm khác công bố vào năm 2020, những người khảo sát Một nửa số người dùng thị trường tiền điện tử đã đầu tư 50% số tiền tiết kiệm trở lên của họ vào thị trường tiền điện tử; báo cáo khảo sát do Pew Research và Binance công bố cũng đề cập rằng giới trẻ hiện chiếm tỷ lệ cao người dùng trên thị trường tiền điện tử. Theo cấu trúc thị trường như vậy, mức độ chấp nhận rủi ro của các nhà đầu tư trên thị trường tiền điện tử sẽ cao hơn so với các nhà đầu tư trên thị trường truyền thống.

Nguồn: https ://medium.com/dexdotblue/defi-usage-survey-the-results-insights-b3481275019b

Trong thị trường hiện tại bị thống trị bởi “các nhà kinh doanh chênh lệch giá và các nhà đầu tư có rủi ro cực cao”, độ biến động của nó cũng cho thấy những đặc điểm tương tự: Nghiên cứu của K33 Reseach cho thấy từ đầu năm 2017 đến tháng 10 năm 2022, độ biến động của Bitcoin cao hơn Nasdaq và S&P 500 trong hầu hết các thời điểm. Chỉ khi thị trường cực kỳ ảm đạm thì độ biến động của chứng khoán Mỹ mới có cơ hội vượt qua Bitcoin.

Nguồn: https://k33.com/research/archive/articles/volatility-near-6-year-lows

Hai nhóm nhà đầu tư chính trong thị trường tiền điện tử có thể có nhu cầu khác nhau về lợi nhuận: Đối với các nhà kinh doanh chênh lệch giá, cơ hội đầu tư "rủi ro thấp" dễ dàng có được hơn và loại cơ hội giao dịch này Lấy tỷ lệ tài trợ hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin làm ví dụ, tỷ suất lợi nhuận hàng năm kể từ khi sản phẩm xuất hiện cho đến nay là từ 15% đến 20%. Giá trị này đã cao hơn nhiều so với lợi nhuận dài hạn 5% của thị trường chứng khoán toàn cầu. ...Mức lãi suất cao hơn lợi suất dài hạn của các loại trái phiếu. Đối với các nhà đầu tư có rủi ro cao, lợi nhuận kỳ vọng cao hơn nhiều so với các nhà đầu tư chênh lệch giá.

Do đó, ngay cả khi cổ phiếu được token hóa, có thể khó đáp ứng được cơ cấu người dùng thị trường hiện tại và mức lợi nhuận kỳ vọng của họ. Trong ngắn hạn, tỷ lệ rủi ro-lợi ích của một số lượng lớn sản phẩm RWA là tương đối khó xử.

5. Quy định: có lẽ là một cơ hội tiềm năng

Trong đầu tháng 6 năm nay, SEC Hoa Kỳ đã thông báo rằng họ sẽ bao gồm BNB, BUSD, MATIC , v.v., được định nghĩa là chứng khoán, điều này đã làm dấy lên mối lo ngại của thị trường về việc giám sát và các chỉ tiêu tương ứng cũng có sự suy giảm tương đối rõ ràng.

Nếu các biện pháp quản lý của SEC được các quốc gia G20 khác trở lên công nhận thì sẽ có nhiều token hơn được phân loại là chứng khoán và được đưa vào khung pháp lý truyền thống và trong tương lai. , chuỗi khối Việc phát hành mã thông báo trên Internet cũng có thể được đưa vào phạm vi giám sát. Từ các chính sách quản lý hiện hành, chúng ta đã thấy những dấu hiệu tương tự: dù là Hoa Kỳ, Nhật Bản hay các nước EU, các biện pháp quản lý đối với stablecoin đã bắt đầu tiến gần hơn đến các ngân hàng truyền thống. Có lẽ trong tương lai, quy định về token cũng sẽ như vậy. được điều tiết ở một mức độ nhất định Rút ra bài học từ các biện pháp điều tiết chứng khoán.

Nếu tình huống như vậy xảy ra, một số người thực hành hiện nay trong lĩnh vực tài chính truyền thống sẽ cảm thấy tự tin hơn khi đưa tài sản vào chuỗi: lợi thế là tài sản có tính chất địa phương Nhưng nó có thể hấp thụ thanh khoản toàn cầu. Ý tưởng này đã được một số doanh nhân dự án RWA công nhận: mặc dù bị giới hạn bởi yếu tố địa lý nhưng với blockchain, họ có thể thu hút các nhà đầu tư từ khắp nơi trên thế giới. Đối với những người thực hành này, tài sản trên chuỗi dưới sự giám sát sẽ mang lại hai lợi ích: 1. Với khả năng tiếp cận thanh khoản toàn cầu, phía vốn sẽ không bị ảnh hưởng bởi các yếu tố địa lý, điều này có thể dẫn đến nguồn tài chính rẻ hơn; nhà đầu tư có yêu cầu lợi nhuận thấp hơn nhà đầu tư trong nước, làm tăng phạm vi lựa chọn dự án.

Đồng thời, các biện pháp quản lý từ phía người dùng cũng đang được đẩy mạnh: KYC. Các dự án tiền điện tử chỉ yêu cầu có ví để truy cập, nhưng đối với các dự án khởi nghiệp tài trợ trên thị trường sơ cấp, một số dự án đã yêu cầu hỗ trợ KYC để xác định xem người dùng có phải là nhà đầu tư đủ điều kiện hay không. Một số dự án đã giới thiệu RWA, chẳng hạn như Maple Finance, cũng coi KYC là một quá trình không thể thiếu trong quá trình thu hút khách hàng. Nếu quy trình KYC dần dần được triển khai trong nhiều dự án mới hơn, thì việc giám sát rõ ràng hơn đối với ngành blockchain cùng tồn tại với KYC có thể mang lại một lợi ích bổ sung: ngày càng nhiều nhà đầu tư bình thường có thể tự tin hơn khi tham gia thị trường.

Sở thích rủi ro của loại người dùng này thích các tài sản quen thuộc hơn và họ cũng có mối quan tâm nhất định đến các tài sản gốc tiền điện tử mới nổi. Tại thời điểm này, RWA có thể đóng vai trò là một hướng đầu tư quan trọng đối với loại nhà đầu tư bình thường hơn này.

6.Con đường phát triển khả thi của RWA

Ngắn gọn- theo thuật ngữ , RWA mang lại ba lợi ích cho các nhà đầu tư trong ngành mã hóa:

1. Mục tiêu đầu tư rủi ro thấp dựa trên tiền pháp định: Hiện tại, mức lãi suất phi rủi ro của các nền kinh tế lớn do Hoa Kỳ dẫn đầu đã đạt hơn 3%, cao hơn đáng kể so với đó là các loại thỏa thuận cho vay dựa trên chữ U khác nhau trong thị trường tiền điện tử. Nó cung cấp cho các nhà đầu tư những cơ hội đầu tư có rủi ro cực kỳ thấp mà không cần đòn bẩy theo chu kỳ. Hiện tại, các dự án như Ondo Finance, Maple Finance và MakerDAO đã triển khai các dự án đầu tư dựa trên lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, rất hấp dẫn đối với các nhà đầu tư thanh toán bằng tiền pháp định. Theo hướng này, có thể có một dự án “Yue Bao” trên thị trường tiền điện tử.

Nguồn: https://fred.stlouisfed.org/series/FEDFUNDS

2. Đa dạng hóa rủi ro tài sản: Lấy Bitcoin làm ví dụ, ở các giai đoạn thị trường khác nhau , mối tương quan với vàng và chứng khoán Mỹ cũng biến động ở mức độ khác nhau.

Nguồn: https://www.theblock.co/data/crypto-markets/prices/btc-pearson-correlation-30d

Ngay cả trong năm lớn được thúc đẩy bởi các yếu tố vĩ mô sau năm 2020, các loại tài sản khác nhau vẫn có lợi thế đa dạng hóa ở mức độ nhất định.

Nguồn: https://www.swanglobalinvestments . com/the-correlation-conundrum/

Đối với các nhà đầu tư phân bổ, việc kết hợp các tài sản gốc tiền điện tử với việc kết hợp nhiều loại tài sản khác nhau RWA có thể đạt được sự đa dạng hóa rủi ro tài sản lớn hơn.

3. Các nhà đầu tư ở các nước đang phát triển chống lại sự biến động về giá trị của tiền tệ của họ. Một phương pháp:Một số quốc gia đang phát triển, chẳng hạn như Argentina và Thổ Nhĩ Kỳ, có lạm phát cao quanh năm. RWA có thể giúp các nhà đầu tư ở các khu vực này phòng ngừa trước những biến động về giá trị đồng tiền của họ ở một mức độ nhất định và đạt được sự phân bổ tài sản toàn cầu.

Từ ba khía cạnh trên, RWA có thể được chấp nhận rộng rãi trong ngắn hạn và trung hạn thường có lợi suất cao và rủi ro thấp do lãi suất hiện tại tăng RWA cho trái phiếu kho bạc của các nền kinh tế lớn.

Về lâu dài, khi khung pháp lý rõ ràng hơn, ngày càng có nhiều nhà đầu tư tham gia vào thị trường mã hóa và hoạt động của ngành mã hóa trở nên thuận tiện hơn, RWA đã Cơ hội tái hiện lại dịp trọng đại khi nền tài chính Internet của Trung Quốc bùng nổ cách đây 10 năm:

1. Tài sản RWA dựa trên chuỗi khối cung cấp "khả năng tiếp cận" chưa từng có cho các nhà đầu tư đại chúng trên toàn thế giới: Là tài sản quen thuộc nhất đối với các nhà đầu tư đại chúng, RWA có thể trở thành nhà đầu tư bản địa không phải Web3. Mục tiêu đầu tư chính trên chuỗi. Đối với họ, tính chất không biên giới cũng như khả năng truy cập và vận hành không được phép của các tài sản trên chuỗi sẽ mở ra cơ hội cho họ đầu tư và sử dụng nhiều loại tài sản toàn cầu hơn. Đổi lại, đối với các doanh nhân trong lĩnh vực này, điều này cũng mang lại cho họ phạm vi, quy mô người dùng chưa từng có và chi phí thu hút khách hàng cực thấp. Sự phát triển nhanh chóng và việc sử dụng rộng rãi USDT và USDC như “đô la trên chuỗi” bước đầu đã xác minh xu hướng này.

2. Nội dung RWA có thể tạo ra các mô hình kinh doanh DeFi mới:LSD như một tài sản cơ bản mới đã kích thích sự phát triển nhanh chóng của LSD-Fi. Trong số đó, ngoài các mô hình kinh doanh hiện có như quản lý tài sản, giao dịch giao ngay và tiền ổn định đã được mọi người nhấn mạnh lại, còn có những hướng đi như biến động lợi suất đã xuất hiện trước đây nhưng chưa nhận được. chú ý. Nếu RWA trở thành một tài sản cơ bản quan trọng và mang lại thu nhập ngoài chuỗi mới và khổng lồ, thì điều này có thể khai sinh ra một mô hình kinh doanh DeFi mới. Trong tương lai, RWA cũng có thể được kết hợp với các chiến lược và tài sản có nguồn gốc từ tiền điện tử để tạo thành một mô hình kết hợp assets. , cho phép nhiều người dùng sẵn sàng khám phá các tài sản gốc tiền điện tử tìm hiểu về chúng theo cách quen thuộc hơn. Từ góc độ này, dự án TVL RWA+DeFi cực cao tiếp theo có thể là “Yu'E Bao trên chuỗi”.

3. Trò chơi giữa ngành và quy định cuối cùng sẽ có câu trả lời và những người thực hành có thể tìm kiếm Các phương pháp thu hút khách hàng tuân thủ:Dù ở các nước phương Tây hay Hồng Kông ở phương Đông, việc thực hiện dần dần việc giám sát là xu hướng chung. Ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ phát triển lên quy mô 10 nghìn tỷ USD trong tương lai và các quy định sẽ không đứng yên. Khi các chính sách pháp lý dần trở nên rõ ràng hơn, chúng ta có thể thấy rằng một số khu vực có thể triển khai các hoạt động kinh doanh mà trước đây không thể thực hiện được: Stablecoin đã có thể được phát hành thông qua các kênh tuân thủ ở Hồng Kông và Trung Đông cũng đang khám phá sự tích hợp của ngành công nghiệp blockchain với các ngành công nghiệp truyền thống. lối thoát.

Về lâu dài, một trong những yếu tố quan trọng cho sự phát triển mạnh mẽ của ngành công nghiệp tiền điện tử là tính thanh khoản đủ. Với việc thực hiện giám sát, RWA, dẫn đầu là cơ quan pháp lý các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền tệ chắc chắn sẽ phát triển nhanh chóng. Đặc biệt dưới sự kích thích của đợt nới lỏng thanh khoản toàn cầu tiếp theo, nếu những người chơi mới có thể nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các khía cạnh sinh thái và kênh, thì các stablecoin được thế chấp bằng tiền hợp pháp cũng có thể tái tạo con đường tăng trưởng cực cao của USDT. .

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia