Tiêu đề gốc: "Sự kiên nhẫn của cá voi so với sự hoảng loạn của thị trường: Ai sẽ dẫn đầu giai đoạn tiếp theo của tiền điện tử? ｜WTR 4.07》

Nguồn gốc: Viện nghiên cứu WTR

Đánh giá tuần này

Tuần này từ ngày 31 tháng 3 đến ngày 7 tháng 4, giá cao nhất của Sugar Orange là khoảng 88.500 đô la và giá thấp nhất là gần 74.508 đô la, với biên độ dao động khoảng 15,8%.

Quan sát biểu đồ phân phối chip, có một số lượng lớn chip được giao dịch quanh mức 78567, điều này sẽ cung cấp một lượng hỗ trợ hoặc áp lực nhất định.

• Phân tích:

1. 60.000-68.000 là khoảng 1,55 triệu chiếc;

2. 90.000-100.000 là khoảng 2,04 triệu chiếc;

• Xác suất không giảm xuống dưới 70.000-75.000 trong ngắn hạn là 70%;

• Xác suất không tăng lên trên 80.000-85.000 trong ngắn hạn là 60%.

Tin tức quan trọng

Tin tức kinh tế

• Chỉ số chứng khoán tương lai của Hoa Kỳ đã giảm hơn 15% trong ba ngày liên tiếp.
• Tuần trước, Nasdaq giảm hơn 10%, S&P 500 giảm hơn 9% và Dow Jones giảm hơn 7%.
• Dữ liệu của Kobeissi Letter cho thấy chứng khoán Hoa Kỳ đã mất 11,1 nghìn tỷ đô la trong 44 ngày giao dịch, chiếm khoảng 38% GDP của Hoa Kỳ.
• S&P 500 đã mất khoảng 5,4 nghìn tỷ đô la giá trị thị trường trong hai ngày qua.
• Các chỉ số chứng khoán Hoa Kỳ (đặc biệt là Nasdaq) đã có những biến động lớn trong ngày (tăng 9,68%) do tin đồn (sau đó đã bị bác bỏ) rằng Trump đang cân nhắc việc đình chỉ thuế quan, trước khi giảm sau khi Nhà Trắng phủ nhận tin đồn (Nasdaq đóng cửa tăng 0,1%, S&P giảm 0,23%, Dow giảm 0,91%).

Kỳ vọng và hành động về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang:

• Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đang tăng lên/tăng cao: Kỳ vọng của thị trường về việc “cắt giảm lãi suất khẩn cấp” của Cục Dự trữ Liên bang đang tăng lên.
• Hoán đổi ngụ ý khoảng 40% khả năng lãi suất sẽ giảm 25 điểm cơ bản vào tuần tới (so với thời điểm báo cáo), sớm hơn nhiều so với cuộc họp ban đầu được lên lịch vào ngày 7 tháng 5. Thị trường tương lai lãi suất dự đoán sẽ có năm lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025, với xác suất 54,6% là sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 5.

Dự báo của tổ chức:

• Goldman Sachs dự đoán: Nếu Hoa Kỳ tránh được suy thoái, Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản ba lần bắt đầu từ tháng 6; nếu suy thoái xảy ra, lãi suất sẽ giảm khoảng 200 điểm cơ bản vào năm tới. Dự kiến sẽ cắt giảm tổng lãi suất 130 điểm cơ bản vào năm 2025 (tăng so với kỳ vọng trước đó là 105 điểm cơ bản).
• TD Securities cùng Goldman Sachs, UBS và nhiều công ty khác dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất tại mọi cuộc họp sau tháng 6 cho đến tháng 5 năm 2026.
• Goldman Sachs đã cắt giảm dự báo tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ trong quý IV năm 2025 xuống 0,5% và nâng khả năng xảy ra suy thoái trong 12 tháng tới từ 35% lên 45%.
• Áp lực từ Trump: Vào ngày 7 tháng 4, Trump tuyên bố rằng không có lạm phát ở Hoa Kỳ và nhắc lại rằng Cục Dự trữ Liên bang nên cắt giảm lãi suất.

• Cục Dự trữ Liên bang đã tổ chức một cuộc họp kín vào ngày 7 tháng 4, kết quả vẫn chưa được công bố. Biên bản cuộc họp sẽ được công bố vào thứ năm tuần này (theo thời gian báo cáo).

Các vấn đề về thương mại và thuế quan:

• Tác động của thuế quan của Trump: Các biện pháp thuế quan mà Trump khăng khăng thực hiện được coi là một trong những lý do quan trọng gây ra sự hỗn loạn của thị trường.

• Bloomberg đưa tin các giám đốc điều hành Phố Wall đã gây sức ép lên Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ với hy vọng thuyết phục Trump thay đổi lập trường về thuế quan.

• Tập trung vào ngày có hiệu lực của thuế quan là ngày 9 tháng 4. Các cố vấn kinh tế của Trump cho biết không thể xác nhận liệu có đạt được thỏa thuận trước thời điểm đó hay không.
• Các biện pháp đối phó của EU: Ủy ban châu Âu đề xuất áp thuế trả đũa 25% đối với hàng hóa của Hoa Kỳ, có hiệu lực từ ngày 16 tháng 5. Von der Leyen gọi đây là bước ngoặt lớn đối với Hoa Kỳ, nhưng EU vẫn sẵn sàng đàm phán.

1. Liên kết thị trường toàn cầu:

◦ Vào sáng thứ Hai, Nikkei (giảm hơn 8% trong 10 phút đầu giao dịch) và Chỉ số tổng hợp Hàn Quốc (giảm hơn 5%) đã kích hoạt cơ chế ngắt mạch.
◦ Các chỉ số chứng khoán lớn của châu Âu (STOXX 50, FTSE 100) cũng giảm mạnh (giảm hơn 4%).
◦ Giá vàng giảm 1,67% xuống còn 2.984 USD/oz (Lưu ý: Vàng thường tăng trong môi trường rủi ro, thông tin này có thể cần được xác minh hoặc có bối cảnh đặc biệt).

Tin tức về hệ sinh thái tiền điện tử

1. Tổng giá trị thị trường tiền điện tử được báo cáo là 2,51 nghìn tỷ đô la Mỹ vào ngày 7 tháng 4, giảm 10,7% trong 24 giờ. Kể từ ngày 20 tháng 1 (có liên quan đến Trump), 1,111 nghìn tỷ đô la đã bị xóa sổ khỏi giá trị thị trường. 2. Chỉ số Sợ hãi và Tham lam tiền điện tử đã giảm xuống mức 23 (trạng thái hoảng loạn cực độ) vào ngày 7 tháng 4, thấp hơn mức trung bình là 34 của tuần trước. 3. BTC đã từng giảm xuống còn 74.500 đô la và ETH giảm xuống còn 1.411 đô la. 4. Tờ Block đưa tin rằng đợt bán tháo trên thị trường tiền điện tử vào thứ Hai chủ yếu là do các yếu tố vĩ mô toàn cầu, chứ không phải do các vấn đề trong chính thị trường tiền điện tử. Tình trạng quá bán có thể gây ra sự phục hồi vào giữa tuần (tùy thuộc vào dữ liệu vĩ mô). 5. Nhà phân tích Eugene Ng Ah Sio cho rằng sự suy giảm này là sự biến động của toàn bộ thị trường chứng khoán Hoa Kỳ (bao gồm cả thị trường tiền điện tử), sự sống còn là chìa khóa và có thể có cơ hội sau cơn bão.

6. Phân tích của Ngân hàng Standard Chartered: "Chủ nghĩa cô lập" của Hoa Kỳ và rủi ro thuế quan có thể làm tăng giá trị trú ẩn an toàn của BTC (so với rủi ro gia tăng của đồng đô la Mỹ). Nếu không có tâm lý e ngại rủi ro rộng rãi hơn trên thị trường truyền thống, BTC có thể phục hồi lên mức khoảng 84.000 đô la Mỹ. 7. Tuần trước, quỹ ETF BTC giao ngay của Hoa Kỳ đã có tổng lượng vốn chảy ra ròng là 165 triệu đô la Mỹ. 8. Quy mô quỹ BUIDL (quỹ token hóa) của Beijing Lai De đạt 1,94983 tỷ đô la Mỹ, tăng 14 triệu đô la Mỹ trong tuần và tăng 191,71% trong 30 ngày qua.

9. "Whale/Institution 7 Siblings" đã tăng lượng nắm giữ của mình thêm 25.102 ETH, với giá trung bình là 1.700 đô la. Địa chỉ này chứa tổng cộng hơn 660.000 ETH. 10. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) sẽ tổ chức cuộc họp bàn tròn thứ hai về chủ đề "Quy định phù hợp cho giao dịch tiền điện tử" vào ngày 11 tháng 4 theo giờ miền Đông. 11. Các giám đốc điều hành cấp cao của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hồng Kông (HKEX) đã tuyên bố tại Web3 Carnival rằng họ sẽ ban hành thông tư cho phép các nền tảng tài sản ảo được cấp phép cung cấp dịch vụ staking (bao gồm staking cho ETF giao ngay) và sẽ triển khai các biện pháp bảo vệ bổ sung (như lưu ký bắt buộc và đặt giới hạn cho tỷ lệ staking) để quản lý rủi ro.

· Nhận thức dài hạn: được sử dụng để quan sát tình hình dài hạn của chúng ta; thị trường tăng giá/thị trường giảm giá/thay đổi cấu trúc/trạng thái trung lập

· Khám phá trung hạn: được sử dụng để phân tích chúng ta đang ở giai đoạn nào, giai đoạn này sẽ kéo dài bao lâu và chúng ta sẽ phải đối mặt với tình huống nào

· Quan sát ngắn hạn: được sử dụng để phân tích các điều kiện thị trường ngắn hạn; và khả năng một số hướng nhất định và một số sự kiện nhất định xảy ra trong một số điều kiện nhất định

Thông tin chi tiết dài hạn

• Vị thế dòng tiền vào và ra ròng của các cá voi sàn giao dịch
• Dòng vốn ETF giao ngay Bitcoin của Hoa Kỳ
• Áp lực bán Bitcoin có trọng số cao
• Cá voi không thanh khoản

• Tích lũy: Họ coi giá thấp là cơ hội mua vào và chuyển tiền vào ví lạnh để lưu trữ.
• Sẵn sàng nắm giữ dài hạn: Bảo vệ tài sản trong thời kỳ biến động cao, thể hiện sự tự tin khi nắm giữ tiền ngay cả trong thời kỳ thị trường suy thoái.

Điều này cho thấy rõ ràng rằng các thực thể lớn này không phải là động lực chính gây ra áp lực bán trên sàn giao dịch hiện tại.

Hành vi của họ thậm chí có thể cung cấp hỗ trợ đáy tiềm năng hoặc chỉ ra rằng "tiền thông minh" đang tích lũy chip.

(Hình bên dưới hiển thị dòng tiền chảy vào quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ)

Mặc dù đã trải qua một giai đoạn dòng tiền chảy ra ròng đáng kể (thanh âm) trong đợt giảm giá gần đây, nhưng lại có một dòng tiền chảy vào ròng rất lớn trong một ngày (thanh dương lớn) ở phía bên phải của biểu đồ (điểm dữ liệu mới nhất).

Đây là một tín hiệu cực kỳ quan trọng. Điều này cho thấy gần đây, một lượng tiền lớn đã đổ vào thị trường Bitcoin thông qua kênh ETF.

Điều này hoàn toàn đảo ngược phán đoán ngắn hạn rằng "nhu cầu ETF đang cạn kiệt" chỉ dựa trên dữ liệu dòng tiền chảy ra trước đó. Điều này có thể có nghĩa là:

• Một (hoặc một số) tổ chức/nhà đầu tư lớn tin rằng mức giá gần đây là hấp dẫn và quyết định tham gia thị trường.
• Dòng tiền lớn này có thể là dấu hiệu cho thấy tâm lý thị trường đang bắt đầu ổn định sau tâm lý bi quan tột độ, hoặc ít nhất là áp lực bán đã tạm thời cạn kiệt.
• Quy mô dòng tiền đổ vào này có thể đủ để bù đắp hoặc thậm chí vượt quá dòng tiền chảy ra trong vài ngày trước đó, cải thiện đáng kể cán cân cung cầu ngắn hạn từ kênh ETF.

Tất nhiên, có thể có một số yếu tố ngẫu nhiên trong dữ liệu trong một ngày và chúng ta cần quan sát xem dòng ETF có thể tiếp tục dương hay ổn định trong những ngày tiếp theo để xác nhận sự thay đổi xu hướng hay không.

（Hình bên dưới: Áp lực bán Bitcoin có trọng số lớn）

Áp lực bán chính từ những người nắm giữ dài hạn có thể đã qua.

• Nguồn cung lớn từ các nhà đầu cơ ngắn hạn vẫn tiềm ẩn rủi ro (họ dễ hoảng loạn), nhưng dòng vốn ETF lớn gần đây có thể thúc đẩy thị trường, ổn định giá tạm thời, giảm bớt một số áp lực bán đối với các nhà đầu cơ ngắn hạn và thậm chí mang lại cho họ hy vọng.
• Nếu giá phục hồi do dòng vốn ETF chảy vào, tình trạng thua lỗ của các nhà đầu cơ ngắn hạn có thể được cải thiện. Dòng tiền lớn gần đây là tín hiệu trung hạn mạnh mẽ, có thể đánh dấu mức hỗ trợ quan trọng trong giai đoạn thoái lui được xác nhận bởi lực mua mạnh, nhưng điều này không thay đổi ngay lập tức thực tế là xu hướng tích lũy dài hạn đã chậm lại.

Nó giống như một tín hiệu mua mạnh trong một chu kỳ điều chỉnh. Tình hình thị trường hiện tại phức tạp hơn và tích cực hơn một chút so với đánh giá trước đây.

Mặc dù rủi ro vĩ mô vẫn tồn tại, những người nắm giữ dài hạn đã phân phối ở mức cao, động lực tích lũy đã yếu đi và một số lượng lớn những người nắm giữ ngắn hạn đang bên bờ vực thua lỗ, hai tín hiệu chính về "tiền thông minh" hoặc "quyền lực của tổ chức" xuất hiện cùng lúc và chỉ cùng một hướng (lạc quan về phạm vi giá hiện tại):

1. Cá voi tiếp tục rút tiền khỏi các nền tảng giao dịch, cho thấy sự tin tưởng nắm giữ dài hạn hoặc tích lũy ngoài thị trường. 2. Dữ liệu mới nhất cho thấy một lượng tiền lớn đang chảy vào thị trường thông qua các ETF, cho thấy sức mua mạnh mẽ đang can thiệp vào mức thấp gần đây.

Hai tín hiệu này cùng nhau làm suy yếu kỳ vọng bi quan ngắn hạn chỉ xuất phát từ dòng vốn ETF chảy ra trước đó và lượng chip đầu cơ ngắn hạn cao. Thị trường có thể đang trải qua giai đoạn cạnh tranh khốc liệt giữa các lực lượng dài hạn và ngắn hạn, trong đó những nhà đầu cơ giá lên dài hạn/các tổ chức lớn đang tận dụng sự thoái lui để tích lũy tiền nhằm chống lại áp lực do sự hoảng loạn vĩ mô và hoạt động bán ra của một số nhà đầu tư ngắn hạn.

Triển vọng tương lai

Ngắn hạn:

◦ Biến động vẫn ở mức cao, nhưng đáy ngắn hạn có thể đã được tìm thấy hoặc đang hình thành. Dòng vốn ETF lớn mới nhất là tín hiệu hỗ trợ mạnh mẽ.
◦ Điều quan trọng là phải xem dòng tiền ETF có thể tiếp tục tích cực hay vẫn trung lập trong những ngày tới hay không. Nếu dòng tiền tiếp tục chảy vào, giá cả dự kiến sẽ ổn định hoặc thậm chí phục hồi, điều này sẽ làm giảm đáng kể áp lực cho các nhà đầu cơ ngắn hạn. Nếu dòng tiền tiếp theo lại biến thành dòng tiền chảy ra lớn thì điều đó có nghĩa là dòng tiền chảy vào có thể là một sự kiện riêng lẻ và thị trường vẫn có nguy cơ giảm.

Trung hạn:

• Khả năng củng cố và chạm đáy tăng lên. Nếu dòng tiền ETF có thể tiếp tục trong một khoảng thời gian (kể cả khi không phải là dòng tiền lớn chảy vào mỗi ngày, nhưng dòng tiền chảy ra tổng thể không còn là dòng tiền chảy ra lớn liên tục nữa), kết hợp với sự tích lũy ngoài thị trường của cá voi, một đáy tương đối vững chắc có thể được hình thành gần vùng giá hiện tại.
• Thị trường vẫn cần thời gian để tiêu hóa các cổ phiếu đầu cơ ngắn hạn cấp cao và chờ đợi môi trường vĩ mô trở nên rõ ràng hơn.
• Quan điểm cơ bản vẫn không thay đổi và logic giá trị dài hạn vẫn được giữ nguyên.
• Nhưng dòng vốn ETF lớn này (nếu chứng minh được sự trở lại của hành vi của tổ chức) có thể có nghĩa là mối quan tâm dài hạn của các tổ chức đối với Bitcoin vẫn chưa biến mất do biến động ngắn hạn và họ vẫn có thể đang tìm kiếm điểm vào chiến lược.

Điều này có lợi cho việc áp dụng rộng rãi hơn và khám phá giá trị lâu dài của Bitcoin.

Khám phá trung hạn

• Nguồn cung người tham gia ngắn hạn và dài hạn

• Tâm lý tích cực của mạng lưới
• Nguồn cung thanh khoản
• Vị thế ròng chuyển lỗ
• Cấu trúc thanh lý phái sinh

(Hình bên dưới: Nguồn cung người tham gia ngắn hạn và dài hạn)

Nguồn cung người tham gia ngắn hạn hiện tại vẫn đang giảm, trong khi nguồn cung người tham gia dài hạn đang tăng.

Có khả năng cấu trúc hiện tại đang ở trong môi trường thanh khoản thấp với nguồn cung ngắn hạn suy yếu và sức mạnh duy trì giá thứ cấp yếu.

Ngược lại, sự gia tăng của các quỹ dài hạn có thể có nghĩa là thị trường sẽ quay lại trạng thái tích lũy, nén lại cấu trúc giảm phát theo chu kỳ của nguồn cung còn lại có sẵn để bán trên thị trường. Tương tự như vậy, trong giai đoạn thị trường dần tìm đáy ở phía bên trái, việc tích lũy các chip dài hạn sẽ tạo điều kiện cho sự bùng nổ tốt hơn trong vòng điều kiện thị trường tiếp theo.

（Hình bên dưới: Tâm lý tích cực của mạng lưới）

Tâm lý của mạng lưới gần đây tương đối thấp, có thể là do tình trạng lưu thông và cung ứng kém trên toàn thị trường.

Kết hợp với sự suy giảm nguồn cung của những người tham gia ngắn hạn, các quỹ đầu cơ hiện tại trên thị trường đang cho thấy động lực yếu.

（Hình bên dưới: Nguồn cung thanh khoản）

Nguồn cung thanh khoản vẫn ở mức tương đối thấp và quá trình phục hồi cấu trúc hiện tại của thị trường có thể vẫn cần phải chờ đợi.

（Hình bên dưới: Vị thế chuyển lỗ ròng）

Nếu sức bán của các chip thua lỗ có thể dần suy yếu, thị trường có thể cho thấy dấu hiệu giá bên trái dần thu hẹp. Giá vẫn chưa giảm nhưng đã đạt ngưỡng bán tối đa trong kỳ.

Giả sử không có tình trạng chen lấn và bán tháo liên tục thì lực bán ở giai đoạn hiện tại có thể đã đạt đến giới hạn.

(Hình bên dưới: Cơ cấu thanh lý phái sinh)

Việc chuyển đổi cơ cấu thanh lý phái sinh từ thanh lý mua sang thanh lý bán có thể làm tăng rủi ro bán khống theo thời gian.

Quan sát ngắn hạn

• Hệ số rủi ro phái sinh
• Tỷ lệ giao dịch ý định quyền chọn
• Khối lượng giao dịch phái sinh
• Biến động ngụ ý quyền chọn

• Khối lượng chuyển lỗ lãi
• Địa chỉ mới và địa chỉ đang hoạt động

• Vị thế ròng của nền tảng giao dịch Bingtangcheng
• Vị thế ròng của nền tảng giao dịch Yitai
• Áp lực bán có trọng số cao
• Trạng thái sức mua toàn cầu
• Vị thế ròng của nền tảng giao dịch stablecoin
• Dữ liệu nền tảng giao dịch ngoài chuỗi

Xếp hạng phái sinh:Hệ số rủi ro nằm trong vùng màu xanh lá cây và rủi ro phái sinh giảm.

(Yếu tố rủi ro phái sinh trong hình bên dưới)

Thị trường nhanh chóng giảm trở lại do tin tức và yếu tố rủi ro hiện tại đã tiến vào vùng xanh. Chỉ xét riêng các chỉ số, rủi ro các vị thế mua dài hạn bị thanh lý nhanh chóng đã giảm, nhưng thị trường tuần này dự kiến sẽ bị ảnh hưởng rất lớn bởi tin tức này.

（Hình bên dưới: Tỷ lệ giao dịch ý định quyền chọn）

Cả tỷ lệ quyền chọn bán và khối lượng giao dịch đều tăng nhanh chóng và tỷ lệ quyền chọn bán hiện tại đang ở mức cao.

（Hình bên dưới: Khối lượng giao dịch phái sinh）

Khối lượng giao dịch phái sinh tăng lên mức trung bình.

（Hình bên dưới: Biến động ngụ ý của quyền chọn）

· Biến động ngụ ý của quyền chọn dao động nhanh chóng trong ngắn hạn.

· Xếp hạng trạng thái tình cảm: Trung lập

(Hình bên dưới: Khối lượng chuyển nhượng lãi lỗ)

Những điều sau đây chỉ dành cho BTC. Với sự điều chỉnh nhanh chóng, không có đợt bán tháo hoảng loạn "đỉnh cao cảm xúc" thực sự nào trên thị trường và chỉ có một số ít người chọn chịu lỗ.

Quan sát đường màu cam (bán tháo hoảng loạn). Nếu giá chạm đỉnh một lần nữa, đây sẽ là phạm vi giao dịch bắt đáy tương đối tốt trong ngắn hạn.

(Hình sau hiển thị các địa chỉ mới và các địa chỉ đang hoạt động)

· Số lượng địa chỉ đang hoạt động mới ở mức trung bình-thấp.

· Xếp hạng cấu trúc áp lực bán và giao ngay: BTC và ETH đều có dòng tiền chảy vào nhỏ

(Hình bên dưới: Vị thế ròng của sàn giao dịch Bingtangcheng)

Hiện tại, BTC có dòng tiền chảy vào nhỏ.

(Hình bên dưới hiển thị vị thế ròng của Nền tảng trao đổi điện tử)

Hiện tại, có một lượng nhỏ ETH chảy vào.

(Hình bên dưới: Áp lực bán có trọng số cao)

· Có một lượng nhỏ áp lực bán có trọng số cao liên quan đến lệnh gọi lại hiện tại. Xếp hạng sức mua: Sức mua toàn cầu đang trong tình trạng mất mát và sức mua của stablecoin cũng đang mất đi một lượng nhỏ.

（Dưới đây là trạng thái sức mua toàn cầu）

Sức mua hiện tại đang trong tình trạng mất mát.

（Hình bên dưới hiển thị vị thế ròng của nền tảng giao dịch USDT）

· Một lượng nhỏ sức mua của stablecoin bị mất.

· Xếp hạng dữ liệu giao dịch ngoài chuỗi: Có ý định mua ở mức 70.000; có nhu cầu bán ở mức giá 88.000.

（Hình bên dưới là dữ liệu ngoài chuỗi của Coinbase）

· Có ý định mua vào ở mức khoảng 65.000~75.000;
· Có ý định bán ra ở mức khoảng 88.000.

(Dữ liệu ngoài chuỗi Binance bên dưới)

· Có ý định mua vào ở mức khoảng 70.000~75.000;
· Có ý định bán ra ở mức khoảng 88.000.

(Dữ liệu ngoài chuỗi Bitfinex trong hình bên dưới)

· Có sự sẵn sàng mua ở mức giá khoảng 65000 và 75000;
· Có sự sẵn sàng bán ở mức giá khoảng 88000.

Tóm tắt tuần này:

Tóm tắt tin tức:

Thị trường tài chính hiện tại đang trải qua một cuộc khủng hoảng niềm tin do những thay đổi mạnh mẽ trong nền kinh tế vĩ mô (đặc biệt là sự không chắc chắn về chính sách thuế quan của Hoa Kỳ) và kỳ vọng về chính sách tiền tệ (đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất sớm trên diện rộng). Điều này dẫn đến làn sóng bán tháo tài sản rủi ro trên diện rộng, bao gồm cổ phiếu và tiền điện tử của Hoa Kỳ, và tâm lý thị trường vô cùng hoảng loạn.

Thị trường tiền điện tử cho thấy mức độ liên kết cao với các tài sản rủi ro truyền thống trong cơn bão này và dòng vốn chảy ra ngắn hạn (như BTC ETF) đã làm trầm trọng thêm áp lực giảm. Tuy nhiên, thị trường cũng có một số tín hiệu tích cực dài hạn, chẳng hạn như sự tiếp tục hình thành thể chế (tăng trưởng BUIDL), hoạt động săn hàng giá rẻ của một số công ty lớn và quá trình xây dựng dần dần môi trường pháp lý (các quy định mới của Hồng Kông).

Trong ngắn hạn, hướng đi của thị trường sẽ phụ thuộc rất nhiều vào dữ liệu kinh tế quan trọng sắp được công bố, thông tin từ Cục Dự trữ Liên bang và việc thực hiện chính sách thuế quan cuối cùng, và mức độ biến động dự kiến sẽ vẫn ở mức cao.

Sự phục hồi hoặc suy giảm sâu do dữ liệu: Nếu dữ liệu CPI/PPI thấp hơn đáng kể so với dự kiến, điều này có thể củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, kết hợp với tâm lý bán quá mức, có thể kích hoạt sự phục hồi ngắn hạn của các tài sản rủi ro (bao gồm cả tiền điện tử).

Trong trung hạn, mối quan hệ giữa chính sách thực tế của Fed và kỳ vọng của thị trường, cũng như việc nền kinh tế Hoa Kỳ có rơi vào suy thoái hay không sẽ là những yếu tố chi phối.

Con đường thực tế của Fed so với kỳ vọng của thị trường: Trọng tâm chính là liệu Fed có thực hiện được kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất mạnh tay hay không và thực hiện như thế nào.

Nếu dữ liệu kinh tế không xấu đi nhanh chóng, Fed có thể không cắt giảm lãi suất nhanh hoặc nhiều như thị trường mong đợi, điều này có thể dẫn đến việc định giá lại thị trường.

Liệu nền kinh tế Hoa Kỳ có thực sự rơi vào suy thoái hay không sẽ là yếu tố chính ảnh hưởng đến việc phân bổ tài sản và các chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Về lâu dài, sự phát triển của bối cảnh kinh tế vĩ mô và việc làm rõ vị thế giá trị của chính tài sản tiền điện tử sẽ quyết định quỹ đạo phát triển của chúng.

Liệu các tài sản tiền điện tử như BTC có thể thiết lập được vị thế giá trị độc đáo của chúng (cho dù đó là tài sản rủi ro thuần túy hay có một số loại chức năng phòng ngừa/lưu trữ giá trị) trong các chu kỳ vĩ mô khác nhau (như lạm phát cao, suy thoái, rủi ro địa chính trị) hay không sẽ được xác minh thông qua hiệu suất dài hạn.

Xu hướng thị trường ngắn hạn phụ thuộc rất nhiều vào các sự kiện sắp tới, vì vậy hãy tiếp tục chú ý đến:

· Việc công bố dữ liệu kinh tế quan trọng của Hoa Kỳ (CPI, PPI).

· Công bố biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (xác nhận hoặc sửa đổi kỳ vọng của thị trường).
· Quyết định cuối cùng về chính sách thuế quan của Trump (ngày 9 tháng 4 là thời điểm quan sát chính).

Những hiểu biết dài hạn về chuỗi:

1. Gần đây, cá voi tiếp tục rút tiền khỏi các nền tảng giao dịch, cho thấy sự tự tin của họ trong việc tích lũy tiền hoặc nắm giữ lâu dài khi thị trường giảm.

2. Các ETF giao ngay đã chứng kiến dòng tiền ròng lớn đột ngột chảy vào hàng ngày sau khi trải qua tình trạng chảy ra, cho thấy sức mua mạnh mẽ ở mức giá hiện tại.

3. Những người nắm giữ cổ phiếu có tỷ trọng cao đã nhận được lợi nhuận ở mức cao (VDD), nhưng vẫn còn một số lượng lớn người nắm giữ cổ phiếu ngắn hạn (STH) dễ bị bán ra. 4. Nhóm cá voi dài hạn cho thấy đà tích lũy của thị trường đã yếu đi và đỉnh của đợt tăng giá này đã qua.

• Sắc thái thị trường:

Sau khi đạt đến đỉnh cao, thị trường hiện đang trong giai đoạn điều chỉnh dưới áp lực vĩ mô.

Bất chấp những rủi ro như tính dễ bị tổn thương của người nắm giữ ngắn hạn, các tín hiệu tích cực đang xuất hiện: cá voi đang tích lũy bên ngoài và các ETF giao ngay quan trọng đã chứng kiến dòng tiền đổ vào lớn chỉ trong một ngày.

Sự hội tụ của các tín hiệu này cho thấy có sự quan tâm mua đáng kể ở khu vực giá hiện tại và đáy ngắn hạn hoặc khu vực hỗ trợ mạnh có thể đang hình thành, nhưng triển vọng trong ngắn hạn phụ thuộc rất nhiều vào tính bền vững của nhu cầu mới này đối với ETF.

Khám phá chuỗi trung hạn:

1. Việc giảm nguồn cung ngắn hạn và tích lũy vốn dài hạn cùng tồn tại, thị trường đã bước vào môi trường thanh khoản thấp, báo hiệu giai đoạn tích lũy thị trường trong tương lai.

2. Tâm lý thị trường suy yếu và sự sụt giảm nguồn cung ngắn hạn phản ánh sự suy giảm đáng kể trong hoạt động của các quỹ đầu cơ. 3. Tính thanh khoản vẫn còn khan hiếm và sẽ mất thời gian để thị trường phục hồi về mặt cấu trúc. 4. Áp lực bán thua lỗ hiện tại đang gần đạt đỉnh. Nếu không gây ra sự hỗn loạn liên hoàn, giá bên trái có thể có dấu hiệu thu hẹp. 5. Cơ cấu thanh lý của các sản phẩm phái sinh đã chuyển từ mua sang bán, và rủi ro bán khống đã dần tích lũy theo thời gian.

• Sắc thái thị trường:

· Thị trường hiện đang trong giai đoạn thanh khoản và trò chơi chứng khoán thấp, và việc sửa chữa cấu trúc vẫn cần thời gian.
· Các quỹ dài hạn đang ổn định, rủi ro ngắn hạn phái sinh đang tích tụ và thị trường đang dần bước vào nhịp giảm phát cấu trúc hội tụ bên trái.

Quan sát ngắn hạn trên chuỗi:

1. Yếu tố rủi ro nằm ở vùng màu xanh lá cây và rủi ro của các công cụ phái sinh đã giảm. 2. Số lượng địa chỉ hoạt động mới được thêm vào ở mức trung bình-thấp. 3. Đánh giá tình hình tâm lý thị trường: trung lập. 4. Vị thế ròng tổng thể của nền tảng giao dịch cho thấy cả BTC và ETH đều có dòng tiền chảy vào nhỏ. 5. Sức mua toàn cầu đang trong tình trạng mất mát và sức mua của stablecoin cũng bị mất ở mức độ nhỏ. 6. Dữ liệu giao dịch ngoài chuỗi cho thấy có nhu cầu mua ở mức 70.000 và nhu cầu bán ở mức 88.000. 7. Xác suất giá không giảm xuống dưới 70.000~75.000 trong ngắn hạn là 70%; xác suất giá sẽ không tăng xuống dưới 80.000~85.000 trong ngắn hạn là 60%.

• Giọng điệu thị trường:

Đối với BTC, làn sóng bán tháo hoảng loạn trên thị trường chưa thực sự lên men và hiện chỉ có một số ít chip chọn đóng lỗ. Tuần này, thị trường dự kiến vẫn chịu ảnh hưởng lớn từ tin tức. Trong ngắn hạn, hãy kiên nhẫn và chờ tin tức lan truyền hoặc đạt đến đỉnh điểm cảm xúc thực sự trước khi giao dịch.

Cảnh báo rủi ro:

Những nội dung trên chỉ là thảo luận và thăm dò thị trường và không có bất kỳ ý kiến định hướng nào về đầu tư; hãy thận trọng và ngăn ngừa rủi ro thiên nga đen trên thị trường.

Bài viết này được đóng góp bởi một cộng tác viên và không đại diện cho quan điểm của BlockBeats.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia