Tiêu đề gốc: "Sự trỗi dậy của một trường phái mới trong lĩnh vực Stablecoin: Sáu dự án lớn tác động đến bối cảnh thị trường như thế nào"

Tác giả gốc: Ethan, Odaily Planet Daily

Là trụ cột của thị trường tiền điện tử, stablecoin không chỉ đóng vai trò là phương tiện trao đổi có giá trị ổn định mà còn đóng vai trò quan trọng trong DeFi, thanh toán xuyên biên giới, quản lý tài sản và các lĩnh vực khác. Trong giai đoạn 2024-2025, thị trường tiền điện tử chào đón một số dự án stablecoin mới nổi, nhanh chóng trở thành tâm điểm của thị trường với kiến trúc kỹ thuật khác biệt và định vị kinh doanh chính xác.

Trong bài viết này, Odaily Planet Daily tập trung vào sáu dự án stablecoin mới được mong đợi cao, bao gồm RLUSD của Ripple, USD 1 của WLFI, USD 0 của Usual, USDe của Ethena, USDS của SKY và PYUSD của PayPal. Báo cáo này tiến hành phân tích chuyên sâu theo các khía cạnh bối cảnh ra mắt, công nghệ cốt lõi, hiệu suất thị trường, mô hình doanh thu, cơ hội tham gia của người dùng, v.v., phân tích toàn diện vị thế thị trường và tiềm năng phát triển của họ, đồng thời cung cấp cho độc giả hướng dẫn rõ ràng để quan sát những thay đổi trong ngành.

1. Ripple RLUSD

Ripple chính thức công bố ra mắt đồng tiền ổn định RLUSD, được neo giá theo tỷ giá 1:1 với đô la Mỹ, vào tháng 4 năm 2024, đánh dấu bước tiến quan trọng trong lộ trình phát triển đồng tiền ổn định. Tài sản dự trữ của ngân hàng này bao gồm tiền gửi bằng đô la Mỹ, trái phiếu kho bạc ngắn hạn của Hoa Kỳ và các khoản tương đương tiền mặt, mang lại sự bảo vệ vững chắc cho sự ổn định giá tiền tệ. Vào tháng 8 cùng năm, RLUSD đã đi đầu trong việc ra mắt thử nghiệm trên XRP Ledger và mạng chính Ethereum, sau đó mở rộng hỗ trợ sang The Root Network của Chainlink, xây dựng cấu trúc song song ba chuỗi, hỗ trợ các hoạt động liên chuỗi và bắc cầu, đồng thời tăng cường đáng kể tính linh hoạt của lưu thông tài sản.

Vào ngày 17 tháng 12 năm 2024, RLUSD đã nhận được sự chấp thuận có thẩm quyền từ Sở Dịch vụ Tài chính New York (NYDFS) và chính thức có mặt trên các nền tảng giao dịch toàn cầu như Uphold, Bitso và MoonPay, đánh dấu bước đột phá lớn trong quy trình tuân thủ của mình. Bước sang năm 2025, các kịch bản ứng dụng của RLUSD tiếp tục được mở rộng: vào tháng 1, đồng tiền này đã được tích hợp vào Ripple Payments để cho phép cung cấp dịch vụ thanh toán xuyên biên giới theo thời gian thực; Vào tháng 4, thị trường Ethereum Aave V3 đã hỗ trợ nó, mở ra cánh cửa thành công vào lĩnh vực DeFi và mở rộng hơn nữa cơ sở người dùng cũng như sức ảnh hưởng trên thị trường.

Ngân hàng Standard Chartered dự đoán thị trường stablecoin sẽ đạt 2 nghìn tỷ đô la Mỹ vào năm 2028. Việc ra mắt RLUSD là chiến lược của Ripple trong thị trường đại dương xanh này. Một mặt, RLUSD giúp Ripple củng cố khả năng cạnh tranh trên thị trường thanh toán xuyên biên giới toàn cầu và đáp ứng nhu cầu thanh khoản của hệ sinh thái XRP; Mặt khác, RLUSD có tính nhất quán cao với hoạt động kinh doanh cốt lõi của Ripple. Bằng cách cung cấp dịch vụ thanh toán tức thời và giảm rủi ro biến động tỷ giá hối đoái, đây đã trở thành công cụ lý tưởng cho các khoản thanh toán xuyên biên giới dành cho khách hàng doanh nghiệp.

Ripple có lợi thế đáng kể trong việc thúc đẩy RLUSD. Mạng lưới thanh toán toàn cầu của nó bao phủ hơn 90 thị trường và xử lý hơn 90% khối lượng giao dịch ngoại hối mỗi ngày. Các tiêu chuẩn tuân thủ như giấy phép NYDFS và kinh nghiệm hợp tác với các nền tảng giao dịch toàn cầu như Bitstamp và Kraken đã tạo ra rào cản gia nhập thị trường cao. Về mặt định vị thị trường, RLUSD tập trung vào các kịch bản thanh toán B2B, phục vụ các tổ chức tài chính và khách hàng doanh nghiệp. Đồng thời, với sự trợ giúp của các nền tảng DeFi như Aave, nó mở rộng phạm vi tiếp cận tới các nhà đầu tư bán lẻ và thị trường DeFi, nỗ lực chiếm lĩnh nhiều thị phần hơn trên thị trường stablecoin đang phát triển nhanh chóng.

Phân loại

· Cơ chế: Không theo thuật toán, dựa trên dự trữ tài sản tài chính truyền thống, nhấn mạnh vào tính tuân thủ và minh bạch, và báo cáo dự trữ hàng tháng được phát hành bởi các cơ quan kiểm toán bên thứ ba (như BPM).

· Khả năng sinh lời: Bản thân RLUSD không mang lại lợi nhuận trực tiếp, nhưng có thể thu được lợi nhuận thông qua các giao thức DeFi (như Aave) thông qua hoạt động cho vay.

Dữ liệu thị trường và hiệu suất

Tính đến thời điểm hiện tại, tổng giá trị thị trường và nguồn cung lưu hành của RLUSD đều ở mức khoảng 317 triệu (do dữ liệu của từng nền tảng có đôi chút sai lệch) và khối lượng giao dịch trong 24 giờ là khoảng 23 triệu đô la Mỹ, cho thấy tính thanh khoản của thị trường đang ở mức tích cực. Xét theo dữ liệu trên chuỗi, RLUSD được phân phối tập trung nhất trên chuỗi Ethereum, với số lượng nắm giữ khoảng 250 triệu coin, được nắm giữ bởi 2.401 địa chỉ và 100 ví lớn nhất kiểm soát 99,93% nguồn cung, cho thấy tính năng phân phối có mức độ tập trung cao.

Sau khi RLUSD được ra mắt trên thị trường Aave V3 của mạng chính Ethereum, nó đã hỗ trợ chức năng cho vay và đặt giới hạn cung là 50 triệu và giới hạn cho vay là 5 triệu. Trong những ngày đầu ra mắt, thị trường đã phản ứng rất nhiệt tình với khối lượng tiền gửi vượt quá 76 triệu đô la Mỹ chỉ trong 4 ngày. Mặc dù chịu ảnh hưởng từ biến động của thị trường, khối lượng tiền gửi hiện tại đã giảm xuống còn 67,13 triệu đô la Mỹ nhưng vẫn ở mức cao, tiếp tục hỗ trợ thanh khoản ổn định cho thị trường.

Cơ hội tham gia của người dùng

Hiện tại, RLUSD chưa triển khai cơ chế khai thác thanh khoản trực tiếp hoặc cơ chế thưởng staking. Nếu người dùng muốn kiếm lợi nhuận, họ có thể gửi RLUSD vào thị trường Aave V3 trên mạng chính Ethereum và tham gia vào hoạt động cho vay. Tỷ lệ lợi nhuận hàng năm sẽ được điều chỉnh linh hoạt theo tình hình thực tế của thị trường. Ngoài ra, người dùng cũng có thể tham gia vào các giao dịch thị trường để có được lợi nhuận tiềm năng bằng cách mua và bán RLUSD và các loại tiền ổn định khác (như RLUSD/USDC) trên các nền tảng giao dịch được hỗ trợ như Curve và Kraken.

2. WLFI USD1

Vào ngày 25 tháng 3 năm 2025, World Liberty Financial (WLFI) chính thức ra mắt đồng tiền ổn định USD 1. Đồng tiền ổn định này tuyên bố có sự hỗ trợ của Trump, áp dụng cơ chế neo 1:1 vào đồng đô la Mỹ và được hỗ trợ 100% bằng trái phiếu kho bạc ngắn hạn của Hoa Kỳ, tiền gửi bằng đô la Mỹ và các khoản tương đương tiền mặt khác. 1 USD ban đầu sẽ được phát hành trên Ethereum và Binance Smart Chain (BSC), với kế hoạch mở rộng sang nhiều mạng blockchain hơn trong tương lai. Về mặt bảo mật và minh bạch tài sản, dự trữ của nó được BitGo nắm giữ ở cấp độ tổ chức, được các công ty kế toán bên thứ ba kiểm toán thường xuyên và giới thiệu cơ chế Bằng chứng dự trữ (PoR) của Chainlink để đảm bảo trạng thái tài sản có thể được theo dõi công khai.

Hoạt động kinh doanh cốt lõi của WLFI tập trung vào các dịch vụ tài chính tài sản kỹ thuật số và cam kết xây dựng cầu nối để người dùng có thể thực hiện các giao dịch xuyên biên giới và tham gia DeFi một cách liền mạch. Việc ra mắt đồng USD 1 nhằm mục đích phá vỡ rào cản giữa TradFi và DeFi. Một mặt, nó sử dụng ảnh hưởng của Trump để thu hút các nhà đầu tư quan tâm đến các dự án liên quan. Mặt khác, nó tăng cường ảnh hưởng chính trị và thương mại của mình trên thị trường tiền điện tử và cố gắng giành chỗ đứng trên thị trường stablecoin cạnh tranh cao bằng cách dựa vào lợi thế thương hiệu và hoạt động tuân thủ.

Việc phát hành đồng 1 đô la Mỹ và sự liên kết của nó với gia đình Trump đã tạo nên hiệu ứng thương hiệu độc đáo, mang lại sự chú ý cực kỳ cao trên thị trường. Ưu điểm này không chỉ thu hút lượng lớn nhà đầu tư cá nhân mà còn thu hút sự chú ý của khách hàng tổ chức, trở thành động lực quan trọng cho việc mở rộng thị trường.

Phân loại

· Loại: Tiền tệ fiat được neo giữ.

· Cơ chế: Không theo thuật toán, dựa trên các tài sản tài chính truyền thống, nhấn mạnh vào việc lưu ký cấp độ tổ chức (như BitGo).

Dữ liệu thị trường và hiệu suất

Vào ngày 12 tháng 4 năm 2025, WLFI đã công bố đề xuất tặng thưởng 1 đô la Mỹ cho những người ủng hộ sớm và tin tức này đã gây ra phản ứng mạnh mẽ trên thị trường. Mặc dù đồng 1 USD vẫn chưa được niêm yết chính thức, nhưng khối lượng giao dịch 24 giờ của đồng tiền này trên hai nền tảng lớn là Binance Smart Chain (BSC) và Ethereum đã nhanh chóng tăng lên gần 44 triệu USD. Vào ngày 16 tháng 4, DWF Labs, một nhà tạo lập thị trường hàng đầu trên thị trường tiền điện tử, đã công bố khoản đầu tư 25 triệu đô la Mỹ vào WLFI và cam kết cung cấp hỗ trợ thanh khoản cho đồng USD 1. Khoản đầu tư này đã nâng cao đáng kể độ tin cậy của thị trường đối với đồng USD 1, đặc biệt là trên DEX PancakeSwap (BSC), nơi hoạt động của các cặp giao dịch như USD 1 và BSC-USD đã được tăng cường đáng kể.

Tính đến thời điểm hiện tại, tổng giá trị thị trường của token 1 USD đã đạt 127 triệu đô la Mỹ và nguồn cung lưu hành cũng bằng với giá trị thị trường, cũng là 127 triệu. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy trên chuỗi BSC, tổng nguồn cung 1 USD là 113.479.585, với 1.812 người nắm giữ và giá trị thị trường mã thông báo trên chuỗi này chiếm tới 88,97%; trong khi tổng nguồn cung 1 USD trên chuỗi Ethereum chỉ là 14.491.580, với chỉ 322 người nắm giữ. Trong khi đó, quy mô lưu thông và sự tham gia của người dùng trên chuỗi Ethereum thấp hơn đáng kể.

Cơ hội tham gia của người dùng

Người dùng có thể giao dịch thông qua DEX (như PancakeSwap) hoặc chờ thêm nhiều tích hợp giao thức DeFi được ra mắt. Ngoài ra, người dùng được khuyên nên theo dõi tài khoản X chính thức của WLFI (@worldlibertyfi) để nhận được các bản cập nhật mới nhất, kế hoạch airdrop, sắp xếp ra mắt và các thông báo quan trọng khác của USD 1 một cách kịp thời và nắm bắt tiến độ dự án ngay từ đầu.

3. USD0 thông thường

USD0 do Usual Labs ra mắt được định vị là một loại tiền ổn định dựa trên lợi nhuận và giá trị của nó được neo theo đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1. Đặc điểm cốt lõi của dự án là sử dụng RWA làm tài sản thế chấp, đặc biệt là trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn hoặc các tài sản rủi ro thấp khác, để đảm bảo tính ổn định của 0,000 đô la Mỹ. Theo cách này, USD 0 có thể lưu hành trong hệ sinh thái DeFi đồng thời cung cấp cho người dùng một lựa chọn stablecoin có rủi ro thấp và có thể dự đoán được.

Hiện tại, đồng USD 0 chủ yếu được phát hành và lưu hành trên nhiều nền tảng blockchain như Ethereum, BNB Chain và Base. Dự án cung cấp cơ chế thế chấp đơn giản, nơi người dùng có thể đúc 0 USD bằng cách thế chấp USDC hoặc các tài sản ổn định khác, do đó cung cấp thanh khoản cho thị trường DeFi. Ngoài ra, Usual cũng đã ra mắt USD 0++, một loại tiền ổn định loại trái phiếu đặc biệt (dựa trên LST của USD 0, tương tự như stETH của Lido). USD 0++ mang lại lợi nhuận hàng năm khoảng 4% bằng cách khóa tài sản kho bạc 4 năm, đồng thời hỗ trợ khai thác thanh khoản và cho vay trên các DEX như Uniswap V3 và Curve Finance.

Usual Labs đã ra mắt USD0 để lấp đầy khoảng trống nhu cầu của thị trường đối với các loại tiền ổn định chất lượng cao và đa dạng, đặc biệt là trong lĩnh vực DeFi. Thông qua sự tích hợp sâu sắc giữa giao thức RWA và DeFi, USD0 cam kết tăng tổng giá trị bị khóa (TVL) và nâng cao sự tham gia của người dùng. Trong hệ sinh thái DeFi, tính thanh khoản cao và sự ổn định về giá của các đồng tiền ổn định là rất quan trọng, nhưng các đồng tiền ổn định truyền thống được neo theo tiền pháp định như USDT và USDC chủ yếu được quản lý bởi các tổ chức tập trung và phải đối mặt với sự không chắc chắn về mặt quy định và rủi ro về lòng tin. USD0, với bản chất phi tập trung, cung cấp cho người dùng DeFi một lựa chọn hấp dẫn hơn.

Vào tháng 12 năm 2024, Usual Labs đã hợp tác với Ethana và thông báo rằng USDtb và sUSDe sẽ được đưa vào cốt lõi của chiến lược kinh doanh trong tương lai. Cả hai bên đều có kế hoạch chấp nhận USDtb làm tài sản thế chấp và dần dần chuyển một phần tài sản hỗ trợ của USD 0 sang USDtb. Usual Labs cũng có kế hoạch trở thành một trong những đơn vị nắm giữ chính USDtb.

Phân loại

· Loại: RWA được neo giữ, dự trữ bao gồm trái phiếu chính phủ ngắn hạn và một phần USDtb của Ethena.

· Cơ chế: Không theo thuật toán, dựa trên tài sản RWA và USDtb.

Dữ liệu thị trường và hiệu suất

Vào ngày 9 tháng 1 năm 2025, Usual Labs bất ngờ công bố một sự điều chỉnh lớn đối với cơ chế quy đổi của USD0++, giảm đáng kể tỷ giá hối đoái cố định 1:1 ban đầu xuống mức thấp nhất là 0,87 USD 0. Động thái này ngay lập tức gây ra một cú sốc trên thị trường và giá thị trường của USD0++ đã giảm mạnh xuống còn 0,89 USD ngay lập tức, đây là một sự sai lệch đáng kể so với tỷ giá hối đoái của USD. Vì nhiều giao thức DeFi trước đây coi USD0 và USD0++ là tài sản tương đương nên việc điều chỉnh này trực tiếp gây ra sự nhầm lẫn rộng rãi trên thị trường và sự không hài lòng của người dùng ngày càng tăng.

Quay trở lại đầu năm 2025, giá trị thị trường 0 đô la Mỹ đã tăng vọt lên mức đỉnh điểm lịch sử là khoảng 1,9 tỷ đô la Mỹ. Tuy nhiên, chỉ sau hai tháng điều chỉnh cơ chế đổi thưởng, giá trị thị trường của nó đã bốc hơi khoảng 1,2 tỷ đô la Mỹ, giảm mạnh xuống còn khoảng 662 triệu đô la Mỹ và niềm tin của thị trường vào giao thức này đã bị ảnh hưởng nghiêm trọng.

Để giải đáp những nghi ngờ, Usual Labs cho biết việc điều chỉnh này là một phần của chiến lược đã được thiết lập, nhằm định vị lại USD0++ thành sản phẩm trái phiếu không lãi suất, khác với các loại tiền ổn định truyền thống. Tuy nhiên, do không có thông báo trước và giao tiếp hoàn toàn minh bạch nên một lượng lớn người dùng đã không chuẩn bị trước, dẫn đến khủng hoảng lòng tin và làm giảm đáng kể tính thanh khoản của hệ sinh thái USD0.

Bài viết liên quan:

· "USD 0++ tiếp tục "thoát khỏi neo", chúng ta nên giữ hay chạy ngay bây giờ? 》

·《Phân tích chuyên sâu về Usual: Những mánh khóe đằng sau việc phá neo USD 0++ và bùng nổ cho vay luân chuyển》

Một bài viết được đề xuất khác là hồi ký phá neo của đồng tiền ổn định sUSD《Synthetix đã thực hiện một biện pháp sửa chữa khác, liệu sUSD có thể quay trở lại neo của nó không? 》.

Cơ hội tham gia của người dùng

Bạn có thể thế chấp 0 USD trên nền tảng Usual để nhận 0++ USD và nhận tỷ lệ hoàn vốn hàng năm là 50% (cảnh báo rủi ro: Phần thưởng token USUAL được liên kết với TVL). Hoặc cung cấp thanh khoản và kiếm thu nhập trên các giao thức như Uniswap.

4. Ethena USDe

USDe do Ethena ra mắt là một loại tiền ổn định có tính sáng tạo cao. Tài sản thế chấp của nó không chỉ bao gồm tài sản tiền điện tử như ETH và BTC, mà còn cả RWA như BUIDL, duy trì sự ổn định của tiền tệ thông qua danh mục tài sản đa dạng. Không giống như các loại tiền ổn định truyền thống được neo theo tiền pháp định, USDe sử dụng tài sản tiền điện tử làm tài sản thế chấp. Với sự trợ giúp của các hợp đồng thông minh và cơ chế thuật toán, tỷ lệ thế chấp có thể tự động và linh hoạt điều chỉnh theo biến động của thị trường để đảm bảo giá cả ổn định. Thiết kế độc đáo này mang lại tính linh hoạt và minh bạch hơn trong hệ sinh thái DeFi. USDe được phát hành và quản lý bởi Ethena Labs, công ty có nhiều kinh nghiệm trong lĩnh vực blockchain và DeFi. Nó chủ yếu được lưu hành trên các nền tảng blockchain chính thống như Ethereum. Người dùng có thể đúc USDe bằng cách thế chấp ETH, BTC, USDC và các tài sản khác.

Ethena ra mắt USDe với mục đích tạo ra các giải pháp giao dịch và cho vay bản địa cho lĩnh vực DeFi, xây dựng hệ sinh thái stablecoin phi tập trung, lợi suất cao và phá vỡ sự phụ thuộc của stablecoin truyền thống vào hệ thống ngân hàng. Trong quá trình này, Ethena đã giới thiệu hỗ trợ RWA bằng cách hợp tác với gã khổng lồ tài chính BlackRock để cung cấp cho USDe sự chứng thực tài sản vững chắc ở cấp độ tổ chức. Đồng thời, USDe đã được tích hợp sâu với các giao thức DeFi nổi tiếng như Aave và Morpho để cải thiện hiệu quả tính thanh khoản của nó; với sự trợ giúp của chiến lược chuỗi chéo của LayerZero, phạm vi sinh thái đã được mở rộng hơn nữa. Khách hàng mục tiêu của USDe là người dùng DeFi bản địa và các nhà đầu tư tổ chức, tập trung vào phục vụ các tình huống cốt lõi như cho vay, giao dịch và tạo thu nhập.

Phân loại

· Loại: Đồng tiền ổn định USD tổng hợp, được neo giữ bằng sự kết hợp của các tài sản tiền điện tử (như ETH) và RWA (như BUIDL).

· Cơ chế: Kết hợp thuật toán và mô hình thu nhập, tạo ra thu nhập thông qua giao dịch chênh lệch giá tương lai và thế chấp, duy trì tỷ giá cố định bằng đô la Mỹ.

Dữ liệu thị trường và hiệu suất

USDe sử dụng chiến lược trung lập delta để duy trì sự ổn định giá. Cụ thể, chiến lược này sử dụng ETH làm tài sản thế chấp và mở một hợp đồng tương lai vĩnh viễn ngắn hạn tương đương trên nền tảng giao dịch phái sinh. Với chiến lược này, USDe có thể cung cấp cho người dùng tỷ lệ lợi nhuận hàng năm (APY) hơn 25%. Lợi nhuận hào phóng như vậy đã thu hút sự chú ý và tham gia của đông đảo người dùng DeFi. Điều này cũng khiến USDe trở thành tài sản tăng trưởng nhanh nhất trên Aave, với nhu cầu cho vay và đặt cược vượt xa các loại tiền ổn định truyền thống là USDT và USDC. Ngoài ra, trong hệ sinh thái của giao thức Ethena, phí lên tới 200 triệu đô la Mỹ đã được tạo ra vào năm 2024, một phần trong số đó được phân phối cho những người nắm giữ mã thông báo ENA. Động thái này không chỉ tăng cường sự gắn bó của người dùng với giao thức mà còn thúc đẩy giá token ENA tăng trưởng bùng nổ.

Tình hình thị trường đang thay đổi nhanh chóng và tổng giá trị thị trường của USDE cũng bị ảnh hưởng ở một mức độ nhất định, giảm so với mức đỉnh điểm 5,9 tỷ đô la Mỹ vào tháng 3 năm nay. Tuy nhiên, ngay cả như vậy, tổng giá trị thị trường hiện tại của USDe vẫn đạt 4,7 tỷ đô la Mỹ. Với đặc điểm lợi nhuận cao và sự chứng thực của gã khổng lồ tài chính BlackRock, USDe đã thu hút thành công sự chú ý rộng rãi của thị trường, vượt qua USDS do SKY ra mắt trên thị trường stablecoin và xếp thứ ba trên thị trường stablecoin.

Cơ hội tham gia của người dùng

Người dùng có thể thế chấp USDe thông qua nền tảng Ethena để nhận sUSDe với lợi suất hàng năm (APY) khoảng 27% để đạt được mức tăng giá tài sản; họ cũng có thể chọn sử dụng chênh lệch giữa lãi suất cho vay và đi vay trong các giao thức DeFi như Aave và Morpho để tiến hành các hoạt động kinh doanh chênh lệch giá nhằm thu lợi nhuận. Bạn nên chú ý theo dõi xu hướng thị trường và đánh giá cẩn thận rủi ro trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào.

5. SKY USDS (phiên bản nâng cấp của Maker DAI gốc)

USDS do Sky ra mắt có nguồn gốc từ giao thức MakerDAO gốc và cũng áp dụng cơ chế neo USD 1:1, với ETH và các tài sản tiền điện tử khác làm tài sản thế chấp chính và được định vị là một loại tiền ổn định phi tập trung được neo mềm vào đồng đô la Mỹ. Là người kế nhiệm MakerDAO, Sky đã tái thiết và nâng cấp hoàn toàn hệ thống ban đầu và trên cơ sở đó đã ra mắt hai token gốc là USDS và SKY, lần lượt đóng vai trò là đồng tiền ổn định và chức năng quản trị sinh thái.

SKY ra mắt USDS để củng cố vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực DeFi, tạo ra giải pháp stablecoin phi tập trung hoàn toàn và tiếp tục phát huy thành công của MakerDAO. USDS được tích hợp sâu vào hoạt động kinh doanh cốt lõi của SKY, hỗ trợ các hoạt động cho vay và thanh toán phi tập trung. Là một phần quan trọng của hệ thống quản trị, nó đã trở thành phương tiện lưu trữ giá trị và giao dịch đáng tin cậy cho người dùng DeFi. SKY có những lợi thế đáng kể về nguồn lực: một mặt, nó thừa hưởng kinh nghiệm quản trị phi tập trung tích lũy lâu dài của MakerDAO; mặt khác, nó đã đạt được sự tích hợp sâu rộng với các giao thức DeFi chính thống như Aave và Compound. Ngoài ra, thông qua token quản trị SKY, SKY đã xây dựng một mô hình hướng đến cộng đồng để khuyến khích người dùng tích cực tham gia vào quá trình xây dựng sinh thái.

Về cơ chế lợi nhuận, USDS cung cấp cho người dùng mức lợi nhuận hàng năm là 6,25% thông qua Sky Protocol. Mặc dù lợi suất thấp hơn USDe, nhưng nó vẫn thu hút những người dùng tìm kiếm lợi nhuận ổn định do hiệu suất ổn định hơn.

Phân loại

· Loại: Tài sản tiền điện tử được neo giữ, dự trữ bao gồm Ethereum, USDC và các tài sản khác.

· Cơ chế: Sự kết hợp giữa thuật toán và loại tài sản thế chấp, duy trì mức chốt thông qua việc thế chấp quá mức và phí ổn định động.

Dữ liệu thị trường và hiệu suất

· Tổng vốn hóa thị trường: Theo Defillama, tổng vốn hóa thị trường của mã thông báo hiện vào khoảng 4,22 tỷ đô la.

· Các blockchain được hỗ trợ: Ethereum, Base, Solana và Arbitrum.

· Lưu thông: Lượng lưu thông của USDS tương đối thấp, với khối lượng giao dịch trong 24 giờ là 2,78 triệu đô la Mỹ, tương phản hoàn toàn với tổng giá trị thị trường.

Cơ hội tham gia của người dùng

Người dùng có thể gửi USDS vào Sky Protocol để kiếm thêm phần thưởng token SKY trong khi vẫn nhận được lợi nhuận hàng năm khoảng 6,25% (APY); họ cũng có thể chọn tham gia vào các hoạt động cho vay trong các giao thức DeFi như Aave để kiếm lợi nhuận. Điều đáng chú ý là do USDS chủ yếu sử dụng tài sản tiền điện tử làm tài sản thế chấp nên biến động thị trường có thể gây ra những thay đổi về giá trị tài sản thế chấp, từ đó ảnh hưởng đến tính ổn định của lợi nhuận. Người dùng cũng được khuyến cáo nên đánh giá đầy đủ các rủi ro trước khi vận hành.

6. PayPal PYUSD

PayPal USD (PYUSD) là một loại tiền ổn định đô la Mỹ do PayPal ra mắt vào tháng 8 năm 2023. Giá trị của nó được neo chặt vào đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1 và được hỗ trợ hoàn toàn bằng tiền gửi đô la Mỹ, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và các khoản tương đương tiền mặt. Đồng tiền ổn định này do Paxos Trust Company phát hành và được phát hành trên blockchain Ethereum và Solana. Người dùng có thể dễ dàng hoàn tất việc mua, bán, nắm giữ và chuyển PYUSD thông qua ứng dụng PayPal và các tình huống sử dụng bao gồm nhiều lĩnh vực như thanh toán ngang hàng, thanh toán mua sắm trực tuyến và trao đổi tiền điện tử.

Vào tháng 4 năm 2025, PayPal đã ra mắt gói gửi tiền PYUSD cho người dùng Hoa Kỳ, cung cấp cho người dùng mức lợi nhuận hàng năm là 3,7%. Người dùng chỉ cần gửi PYUSD vào ví PayPal hoặc Venmo để nhận phần thưởng thu nhập dưới dạng PYUSD. Những phần thưởng này có thể được sử dụng linh hoạt để thanh toán hàng ngày, đổi sang tiền pháp định hoặc các loại tiền điện tử khác. Động thái này càng thúc đẩy sự phổ biến của PYUSD trong hệ sinh thái thanh toán.

PayPal ra mắt PYUSD với mục đích mở rộng hệ sinh thái thanh toán toàn cầu sang lĩnh vực tiền điện tử và tối ưu hóa trải nghiệm thanh toán và chuyển tiền của người dùng trong các tình huống tài sản kỹ thuật số thông qua các đặc điểm của stablecoin. Là sự mở rộng của hoạt động kinh doanh cốt lõi của PayPal là thanh toán trực tuyến và chuyển tiền xuyên biên giới, PYUSD cam kết tích hợp sâu tiền điện tử vào các mạng thanh toán hiện có để tăng hoạt động của người dùng và khối lượng giao dịch trên nền tảng. Với hơn 400 triệu người dùng toàn cầu, cơ sở hạ tầng thanh toán hoàn thiện và hợp tác chặt chẽ với Paxos, PayPal đã đặt nền tảng vững chắc cho sự phát triển của PYUSD đồng thời đảm bảo hoạt động tuân thủ và an ninh tài sản. Thị trường mục tiêu của công ty tập trung vào người dùng thanh toán bán lẻ và doanh nghiệp Web2, sử dụng lợi nhuận rủi ro thấp để thu hút người dùng trong lĩnh vực tài chính truyền thống, đồng thời dần thâm nhập vào lĩnh vực DeFi để tiếp cận nhóm người dùng tiền điện tử bản địa.

Phân loại

· Loại: Tiền tệ fiat được neo giữ, neo 1:1 vào đô la Mỹ, dự trữ là trái phiếu chính phủ ngắn hạn và tiền gửi bằng đô la Mỹ.

· Cơ chế: Không theo thuật toán, dựa vào sự giám sát và quản lý của Paxos.

Dữ liệu thị trường và hiệu suất

Với sức ảnh hưởng mạnh mẽ của thương hiệu PayPal, PYUSD đã thu hút thành công nhiều người dùng tài chính truyền thống tham gia. Tuy nhiên, so với mức lợi suất trung bình trên thị trường DeFi, mức lợi suất của PYUSD thấp hơn đáng kể, khiến khả năng cạnh tranh của đồng tiền này trong lĩnh vực DeFi tương đối yếu. Nhìn lại hiệu suất giá trị thị trường của PYUSD, đồng tiền này đã đạt mức đỉnh lịch sử là khoảng 1 tỷ đô la Mỹ vào tháng 8 năm 2024. Sau đó, do bị ảnh hưởng bởi sự biến động của thị trường tiền điện tử, giá trị thị trường của đồng tiền này đã giảm dần. Giá trị hiện tại của nó vào khoảng 880 triệu đô la Mỹ, đứng thứ chín trên thị trường stablecoin nói chung.

Về mặt kiến trúc kỹ thuật, PYUSD chủ yếu được triển khai trên blockchain Ethereum và Berachain, tiếp theo là Solana, hỗ trợ chức năng thanh toán chuỗi chéo và tăng cường sự tiện lợi trong lưu thông tài sản. Tuy nhiên, theo dữ liệu của coinmarketcap, khối lượng giao dịch 24 giờ của đồng này chỉ là 13,93 triệu đô la Mỹ và tỷ lệ khối lượng giao dịch trên tổng giá trị thị trường là 1,66%, phản ánh hoạt động lưu thông thị trường hiện tại của PYUSD vẫn ở mức thấp.

Cơ hội tham gia của người dùng

Có hai con đường lợi nhuận cho người dùng: một mặt, họ có thể tham gia vào chương trình gửi tiền do nền tảng PayPal đưa ra và gửi PYUSD để hưởng tỷ lệ hoàn vốn hàng năm (APY) khoảng 3,7%. Mô hình thu nhập này rất thân thiện với người dùng tài chính truyền thống; mặt khác, họ cũng có thể giao dịch PYUSD trong các giao thức DeFi của hệ sinh thái Solana (như Saber) và nắm bắt các cơ hội thị trường thông qua các hoạt động mua, bán và trao đổi.

Kết luận

Nhìn chung, sáu loại tiền ổn định này khác nhau về thị trường mục tiêu, mô hình doanh thu, tài sản thế chấp và hiệu suất thị trường. Trong thế giới tiền điện tử biến động của các đồng tiền ổn định, một số dựa vào lợi thế thương hiệu truyền thống, trong khi những đồng tiền khác dựa vào các mô hình thế chấp hoặc chiến lược thu nhập sáng tạo. Nhưng thị trường rất biến động và không có đồng tiền ổn định nào có thể đảm bảo được sự an toàn. Trong tương lai, các đồng tiền ổn định có thể cân bằng lợi nhuận và rủi ro, liên tục tối ưu hóa cơ chế sản phẩm, nâng cao trải nghiệm người dùng và tăng cường mở rộng thị trường sẽ có nhiều khả năng nổi bật trong cuộc cạnh tranh này và dẫn đầu xu hướng phát triển của thị trường tiền ổn định.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia