术语“加密冬天”是指加密货币市场价格长期下跌或停滞以及负面情绪。与熊市类似，加密货币冬天经常会看到价值膨胀的项目破产、公司裁员、风险投资减少以及整个行业的整体活动下降。

有关于什么是加密货币冬天，还没有达成共识的定义，但加密货币价格被认为是一个重要指标。以比特币价格为基准，从2017年到2022年8月，经历了五个加密冬天。

多种因素可能导致加密货币冬天的到来。外部因素和加密货币特定因素都可能发挥作用，包括监管收紧、加息、宏观经济状况恶化以及金融市场蔓延，这些都与过去的加密货币寒冬有关。在每种情况下，都可以有一组特定的催化剂。例如，据信 2022 年中期的加密货币冬季是在几个著名的稳定币和加密货币借贷项目崩溃以及整个 DeFi 领域出现混乱之后发生的。

通常，加密货币冬天会随之而来当数字资产价格大幅上涨且市场情绪变得过于旺盛时，就会出现牛市。从这个意义上说，加密货币寒冬是市场周期的正常组成部分，可以被视为有助于纠正阻碍行业长期发展的过度行为。有点违反直觉的是，加密货币冬天也可能是行业参与者专注于构建有用产品的好时机，而不是试图利用通常与牛市时期相关的短期兴奋。