EigenLayer 是一个基于以太坊的 Restaking 协议。它可以被看作是一个连接质押者、AVS 和应用链的中间平台。

• 质押者，即 Restaker，是在 EigenLayer 质押资产的用户。
• AVS，Actively Validated Services，是集成在 EigenLayer 上的安全性服务协议，可以简单理解为节点运营商。
• 应用链是有节点验证需求的中小型区块链网络

EigenLayer 的主要作用就是作为平台连接这三个对象，它可以：

• 为质押者提供重复质押、获取额外质押奖励的途径
• 为 AVS 提供质押资产
• 为应用链提供选择 AVS、购买验证服务的机会

EigenLayer 商业模型

EigenLayer 的商业模型是围绕质押者、AVS 和应用链建立的。具体的运作流程如下：

• 用户将 LSD 重复质押到 EigenLayer。
• 重复质押的资产会被提供给 AVS 用作保护。
• AVS 为应用链提供验证服务。
• 应用链支付服务费用。费用将被分为三部分，分别作为质押奖励、服务收益以及协议收入分配给质押者、AVS 和 EigenLayer。

EigenLayer Restaking

EigenLayer 的 Restaking 服务于 2023 年 6 月 14 日在以太坊主网上线，目前提供 2 种重新质押方案：

• ETH 重新质押：用户重新质押以太坊原生资产 Beacon Chain ETH
• LSD 重新质押：用户重新质押 LSD，即在流动性质押平台（如 Lido Finance、Rocket Pool）质押生成的衍生通证

根据 EigenLayer 官网界面的数据，截至目前，EigenLayer 已经历过三次重新质押上限的扩展，质押总量超过 177K ETH。该协议目前支持 Lido Staked Ether (stETH)、Rocket Pool Ether (rETH)、Coinbase Staked Ether (cbETH) 以及 Beacon Chain ETH 四种资产的重新质押。其中，stETH 的数量最多，占据了超过 60% 的质押份额。

为什么 EigenLayer 值得关注

从项目本身角度以及加密市场宏观角度综合分析，EigenLayer 主要有三点原因值得被关注：

• EigenLayer 的 Restaking 机制可以解决以太坊网络安全碎片化的问题
• LSDFi 赛道的潜力巨大，EigenLayer 的 Restaking 机制可以释放来自 LSD 的大量流动性
• 作为集成众多验证协议的 Restaking 项目，EigenLayer 有很大可能会在未来发币

安全碎片化

据 EigenLayer 声称，其 Restaking 机制可以解决目前以太坊网络存在的安全碎片化问题。

安全碎片化主要指目前以太坊网络和非 EVM 兼容应用链之间存在的安全性不兼容问题。

我们都知道，以太坊作为目前区块链领域的最主要网络之一，拥有强大的安全性并且高度去中心化。它基于 PoS 共识，拥有超过 1 万个节点和 25 million 的 ETH 质押量。因此，以太坊的安全性系数很高。而通过 EVM 构建在以太坊上的应用链则继承了以太坊的底层安全性。

但另一方面，非 EVM 兼容的应用链无法享受以太坊的安全性。它们必须建立属于自己的信任网络，通过部署自己的节点或依靠第三方验证节点来确保网络安全。这就意味着，每条应用链的安全性都是独立的、碎片化的。与 EVM 兼容应用链相比，非 EVM 兼容的应用链更易受到攻击，且维护安全性成本也更高。

而 EigenLayer 则可以通过 Restaking 解决这一问题。通过重新质押，被质押的 LSD 资产可被用于多种验证协议（Actively validated services AVS）为非 EVM 兼容的应用链提供集合安全性。

这些 AVS 被集成在 EigenLayer 上形成了一个去中心化的 AVS 市场。用户可以根据奖励措施、安全性等因素选择不同的 AVS 协议进行重新质押。这些 AVS 协议将会作为一个去中心化的验证网络为非 EVM 兼容的应用链提供集合的安全性，从而有效解决安全碎片化问题。

简单来说，之前攻击网络只需要攻击单一的 AVS；现在则需要同时攻击多个 AVS。攻击成本上升，安全性也随之提升。

LSD 流动性释放

EigenLayer 的 Restaking 机制在未来将持续释放来自 LSD 的大量流动性。

自 4 月以太坊完成 Shapella 升级后，ETH 的质押量得到了大幅增长。根据 TokenUnlocks 的数据，在升级后的一个月内，ETH 的质押量就净增长了近 50 万，共有约 304 万 ETH 被质押。占据了当时 ETH 总流通量的 16%。

而目前，以太坊的质押率大约在 20%，且还在持续上涨。和其他 Layer 1 区块链（如 Avalanche 62%、Tron 47%）相比，该数字未来还有很大的上升空间。

而随着 ETH 质押率的上升以及整个 ETH Staking 市场的扩大，Lido Finance、Rocket Pool 等流动质押协议的规模也将持续扩大。stETH、rETH 等 LSD 的数量会随 ETH 的质押率而上升。整个 LSD 赛道存在着巨大的潜力。

这也就意味着，EigenLayer 的 Restaking 机制可以从这些 LSD 中释放大量的流动性。

从历史数据上看，在 EigenLayer Restaking 上线主网短短不到三个月的时间内，EigenLayer 就上调了三次 LSD 重新质押的上限。LSD 的重新质押上限从最开始的 3,200 枚增加到了 100,000 枚。且每次几乎仅隔两到三日，LSD 的质押量就触及了上限。因此，随着未来可重新质押 LSD 种类的增多以及 LSD 市场的扩大，EigenLayer 很可能会再次上调上限，从而释放更多来自 LSD 的流动性。

未来的发币可能

作为集成众多验证协议的 Restaking 项目，EigenLayer 有很大的可能性会在未来发行原生代币。

EigenLayer 集成了众多 AVS 协议并形成了属于自己的验证服务生态。虽然 EigenLayer 现在还处在项目早期发展阶段，并没有形成完整治理模型。但 AVS 协议的选取、核心奖励机制设定等决议都离不开治理机制的参与。因此，我们有理由相信 EigenLayer 有很大概率会在未来发行自己的原生代币，并用作治理、奖励等用途来维护项目的发展。

同时，EigenLayer 作为 Restaking 的先驱项目拥有许多知名的早期投资者，例如 Blockchain Capital、Polychain、Coinbase Venture 等。这也在一定程度上增加了 EigenLayer 发币的可能性。