摘要

流动性挖矿是指用户利用个人加密货币资产以赚取被动收入或收益的做法。通常情况下，为换取奖励，流动性矿工需向DeFi协议提供流动性，或借出或质押其加密货币资产。部分流动性矿工会同时采用上述做法。与所有加密货币投资机会一样，流动性挖矿同样伴随着风险。流动性矿工会面临无常损失、智能合约或协议漏洞以及燃料费过高等风险。

因此，在将资金投入流动性挖矿之前，矿工必须开展深入研究。常见的研究方式包括调查项目团队、安全性、代币类型以及与投资相关的时间表等。尽管自己做好调研(DYOR)无法完全避免加密货币损失，但有助于降低风险。

简介

最简单的流动性挖矿会使用闲置加密货币资产以赚取加密货币利息。依托智能合约，持有者可将其加密货币借给他人并获得回报。在去中心化金融(DeFi)生态系统中，用户可通过数种方法赚取加密货币收益，其中最常见的是：

1. 使用加密货币借贷协议借出资产。

2. 将加密货币质押于某协议。

3. 成为DeFi协议的流动性供应商(LP)（如去中心化交易平台(DEX)），赚取LP奖励（见LP代币部分）。

许多流动性矿工会采用上述一种或多种方法来建立被动收入流。然而，与其他DeFi投资机会一样，流动性挖矿也伴随着风险。无论您是打算成为一名流动性矿工，或是单纯对流动性挖矿的机制感兴趣，您都有必要开展尽职调查。

流动性挖矿的风险

无常损失

无常损失可能是流动性挖矿乃至整个DeFi领域最突出的风险。当加密货币持有者参与流动性挖矿时，他们通常会将其加密货币锁定一段时间，以降低这些资产的流动性。

如果所持代币的价格与存入资金池时的价格相比发生变化，就会产生无常损失。无论价格走向如何，变化越大，损失就越大。

虽然流动性挖矿收益可以抵消这部分损失，但情况并非总是如此，流动性矿工可能会面临无常损失带来的重大风险。欲了解详情，敬请参阅我们的帮助文章《无常损失深度解读》。

黑客攻击

由于智能合约负责控制DeFi协议，因此，如果智能合约代码出现漏洞，可能会导致相应代币的价值暴跌至零。如果黑客利用该漏洞或安全问题来恶意操纵项目，将加剧此种风险。 

诈欺

拥有适当技能的不良行为者可以创建一个DeFi平台，并将其伪造成合法的流动性挖矿网站。 毕竟，DeFi项目具备开源、透明且无需许可的属性，即任何人均可复制底层代码并创建一个新项目。虽然早期采用者通常会得到更为丰厚的回报，但请您在参与前务必三思，因为高回报必然伴随着高风险。

对于新推出的流动性挖矿平台而言，由于相关用户评论和信息往往有限，研究的难度可能会更高。对于此类平台，您需要尤为谨慎，如果您在将所持加密货币投入此类平台后改变主意，您可能无法提现或领取奖励。

燃料费过高

通常情况下，网络拥堵会导致燃料费上涨。这种前所未有的价格飙升会影响投入资金较少的流动性矿工，因为其赚取的收益可能不足以支付燃料费。即使他们选择将资产存放在资金池中，无常损失和强制平仓等其他风险仍可能会对他们产生影响。

常见的DYOR方式

证券型

确保流动性挖矿和DeFi协议的安全性对于防止恶意攻击至关重要。为减少此类攻击风险，流动性矿工必须确保智能合约代码已经过可信来源审计，即寻找那些已对其智能合约进行过全面审计的DeFi项目。

诸如UniSwap等无数DeFi项目均起源于成功的DeFi协议分叉。然而，也有许多DeFi项目因网络效应或缺乏流动性等原因而失败。更糟糕的是，有些项目甚至是故意制造出来的骗局。例如，某欺诈团队可能会通过创建分叉以吸引流动性，随后便带着新吸纳的代币消失。

此外，了解项目总锁定价值(TVL)也十分重要，该指标是指当前锁定在协议中的总金额。如果TVL指标低得可疑，表明当前锁定在协议中的资金更少，转而也意味着流动性矿工可赚取的收益更低。

代币

不同资金池可提供面向各类资产的不同投资机会，这些资产包括稳定币和蓝筹代币（即来自比特币和以太坊等成熟区块链项目的代币）。协议也可以将自身代币分配给质押者和流动性供应商。

您务必牢记，协议可将其代币以多种方式应用于服务。例如，协议可将其代币用作一种吸引更多用户的营销策略。因此，您需始终明确将从流动性挖矿中获得的币种。

时间轴

为提高流动性，新的DeFi协议往往会为早期采用者提供更丰厚的奖励。这种奖励也充当了一种风险激励措施，即激励用户通过投资和使用新的或未经测试的产品或服务以赚取高额奖励。

然而，虽然早期采用者可能会赚取更丰厚的回报，但也可能会面临高风险，即流动性挖矿协议可能会失败的风险。在这种情况下，投入的资金和时间可能无法收回。

流动性矿工应仔细权衡自身选择，将所有因素与其他机会纳入考量。由于代币价格可能会因通货膨胀而下跌，新的DeFi协议无法向矿工长期提供持续的高额奖励，尤其是在它们使用原生代币作为奖励币种的情况下。

团队

在浏览项目信息时，请留意主要流动性挖矿网站是否存在错误，如存在错误，表明该团队可能较为马虎，或甚至带有欺诈意图。理想情况下，网站应设计精良，没有错别字或打不开的链接，且看上去十分专业。此外，您还可以查看项目团队是否接受由外部独立审计机构开展的定期审计，以评估团队是否可靠。

一个健康、均衡的项目团队应该由企业家、产品经理、开发人员、软件工程师、营销专员和财务专家组成。如果项目董事会中还设有知名顾问，那就更棒了。

如有条件，您还可以对团队成员个人进行研究。首先，检查其社交媒体账号，了解其过往成就，以及在LinkedIn、GitHub、Reddit、TradingView和YouTube等平台上的活动情况。

他们在社交媒体上的互动方式可以显示出其技能、经验和影响力。一般而言，声誉良好的成熟团队不太可能进行诈骗。

结语

对于擅长有效风险管理的用户而言，流动性挖矿可以是一种可行的被动收入策略。然而，鉴于流动性挖矿和整个加密货币市场具有高度波动性，用户如需制定一项可靠的流动性挖矿策略，既需要保持警惕，又需要付出大量时间和精力。

如果您正在考虑参与流动性挖矿，上述方法可用于降低风险。此外，在投资任何金融机会之前，您均应深入研究并开展尽职调查。

延伸阅读

• 去中心化金融（DeFi）中的流动性挖矿到底是什么？

• 《去中心化金融(DeFi)初学者指南》

• 使用加密货币赚取被动收入的初学者指南

• 投资加密货币时为什么要自己做好调研(DYOR)以及如何做好调研

免责声明与风险提示：本文内容均为事实，仅作一般资讯及教育用途，不构成任何陈述或保证。本文不应解释为财务建议，且未推荐您购买任何特定产品或服务。欲知详情，敬请点击此处阅读我们的完整免责声明。数字资产价格可能会波动。您的投资价值可能会下跌或上涨，且您可能无法收回投资本金。您对自己的投资决策全权负责，币安学院对您可能遭受的任何损失概不负责。本文不构成财务建议。欲知详情，敬请参阅我们的《使用条款》和《风险提示》。