“没有到期日的期货合约”

Perp 是永续合约互换（perpetual swap）的简称，是由加密市场衍生品交易所 BitMEX 的创始人 Arthur Hayes 在 2016 年发明的一种没有到期日的加密期货衍生品。

它主要类似于传统金融中的期货合约，也是一种交易者交纳保证金来交易未来资产的合约，但它没有到期日。这意味着交易者可以通过加大杠杆来投机（做多和做空）相关资产，而无需持有任何现货，进而无需担心现货的交割风险或储存成本（这是永续合约最有用的功能，也是发明它的主要目标）。

永续合约的三个好处

既然风险如此之高，那么为什么交易者们如此喜爱永续产品呢？它有三个让交易者们无法拒绝的好处：

• 一个是正如我们上面提到的，永续合约可以让交易者在不持有某资产的同时，将自己暴露在该资产的风险敞口下。这就解决了很多问题，因为无论是什么市场环境，现货的持有成本和风险往往比想象中的高。
• 另一个是永续允许交易者借用他们实际不持有的资产，去博弈更高的收益量。如此的杠杆行为可以直接增加资本效率，他们可以用更少的钱交易更大的头寸（只需抵押保证金，而保证金通常比头寸少很多）。但这当然也带来了自身独有的清算风险。
• 最后一点是交易者可以轻松地做空某资产，而不需要通过更为老旧的：外部渠道借入 + 直接卖出 + 择机买入现货还钱的流程而实现做空。

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