Contango và bù hoãn bán là những thuật ngữ được sử dụng để mô tả mối quan hệ giữa giá tương lai của một hàng hóa và giá giao ngay dự kiến trong tương lai của nó. Những thuật ngữ này thường được sử dụng trong bối cảnh thị trường hàng hóa nhưng chúng cũng có thể áp dụng cho các công cụ tài chính khác.

Contango trong thị trường tương lai là gì?

Contango đề cập đến tình huống giá tương lai của một mặt hàng cao hơn giá giao ngay dự kiến tại hợp đồng trưởng thành. Nói cách khác, hợp đồng tương lai được giao dịch ở mức cao hơn giá thị trường hiện tại.

Giả sử giá hiện tại của Bitcoin là 50.000 USD và các hợp đồng tương lai Bitcoin giao hàng trong ba tháng có giá 55.000 USD. Tình huống này đại diện cho contango trong thị trường tương lai Bitcoin. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư sẵn sàng trả phí bảo hiểm cho các hợp đồng tương lai vì họ kỳ vọng giá Bitcoin sẽ tăng trong ba tháng tới.

Các lý do của Contango

Contango có thể phát sinh do nhiều yếu tố khác nhau, bao gồm cả kỳ vọng của thị trường về tương lai tăng giá, chi phí lưu kho, chi phí lưu kho và lãi suất. Điều này đặc biệt đáng chú ý đối với các mặt hàng như dầu thô hoặc ngô, những mặt hàng có chi phí liên quan đến vận chuyển và lưu kho có thể rất lớn.

Mặc dù việc lưu trữ Bitcoin thường có chi phí thấp hơn nhưng các trường hợp bù hoãn mua có thể xảy ra khi thị trường có đặc điểm là tâm lý tăng giá, thường được thúc đẩy bởi sự tích cực tin tức hoặc sự áp dụng của tổ chức ngày càng tăng.

Contango mang lại cơ hội tiềm năng cho hoạt động kinh doanh chênh lệch giá, trong đó các nhà giao dịch có thể mua hàng hóa vật chất và bán hợp đồng tương lai để kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá.

Đợt dự phòng trong thị trường tương lai là gì?

Ngược lại với contango. Nó xảy ra khi giá tương lai của một hàng hóa thấp hơn giá giao ngay dự kiến khi hợp đồng đáo hạn. Trong trường hợp này, hợp đồng tương lai được giao dịch ở mức chiết khấu so với giá thị trường hiện tại.

Nếu giá hiện tại của Bitcoin là 50.000 USD và hợp đồng tương lai Bitcoin giao hàng trong ba tháng có giá 45.000 USD. Tình huống này thể hiện sự lạc hậu trong thị trường tương lai Bitcoin.

Các nhà giao dịch và nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận chiết khấu đối với các hợp đồng tương lai vì họ kỳ vọng giá Bitcoin sẽ giảm trong ba năm tới tháng.

Lý do lạc hậu

Lạc hậu có thể phát sinh do các yếu tố như nhu cầu ngay lập tức, sự thiếu hụt nguồn cung hoặc kỳ vọng của thị trường về việc giảm giá. Ví dụ: có thể có lo ngại về những thay đổi về quy định hoặc tin tức tiêu cực ảnh hưởng đến giá Bitcoin.

Nguồn cung giảm đột ngột do những sự kiện bất ngờ như thiên tai có thể dẫn đến nhu cầu ngay lập tức về mặt hàng đó. Điều này có thể khiến các nhà giao dịch sẵn sàng trả phí để tiếp cận ngay nguồn cung hạn chế, khiến giá tương lai thấp hơn giá giao ngay.

Ngoài ra, khi hợp đồng tương lai sắp đến ngày hết hạn, các nhà giao dịch thiếu hợp đồng có thể cần phải mua lại hợp đồng để tránh việc giao hàng thực tế. Nhu cầu gia tăng đối với các hợp đồng ngắn hạn này có thể dẫn đến tình trạng bù hoãn bán.

Làm cách nào để sử dụng Contango và bù hoãn bán trong giao dịch?

Contango và bù hoãn bán là những khái niệm mà nhà giao dịch có thể sử dụng để cung cấp thông tin cho chiến lược giao dịch của họ trên thị trường kỳ hạn.

Các nhà giao dịch có thể cân nhắc việc nắm giữ một vị thế mua trong kịch bản contango, mua các hợp đồng tương lai với kỳ vọng rằng tài sản cơ bản sẽ giá sẽ tăng. Contango có thể tạo cơ hội cho hoạt động kinh doanh chênh lệch giá. Nếu giá tương lai cao hơn đáng kể so với giá giao ngay, nhà giao dịch có thể mua tài sản cơ sở ở mức giá giao ngay thấp hơn và bán hợp đồng tương lai tương ứng ở mức giá cao hơn.

Nếu bạn là nhà sản xuất hoặc người tiêu dùng tài sản cơ bản (dầu thô hoặc ngô), bạn có thể sử dụng contango để chốt giá trong tương lai bằng cách mua hoặc bán hợp đồng tương lai. Điều này giúp bạn bảo vệ khỏi khả năng giá tăng hoặc giảm.

Ngược lại, nhà giao dịch có thể cân nhắc việc bán khống trong thị trường bù hoãn bán, bán hợp đồng tương lai với kỳ vọng giá tài sản cơ sở sẽ giảm. Tương tự, các nhà giao dịch có thể tận dụng thị trường bù hoãn bán để khám phá các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá.