Tóm tắt

Chỉ báo lợi tức thực tế của tiền điện tử so sánh lợi tức do một dự án mang lại với doanh thu của nó. Nếu lợi nhuận đặt cược thực tế cao hơn lãi suất được cung cấp, đợt phát hành sẽ bị pha loãng. Điều này có nghĩa là thu nhập của dự án không bền vững hoặc "không thực tế". Mặc dù lợi suất thực không nhất thiết phải tốt hơn phát hành có tính pha loãng, vốn thường được sử dụng cho mục đích tiếp thị, số liệu này có thể đóng vai trò là công cụ hữu ích để đánh giá triển vọng thu nhập dài hạn của dự án.

Giới thiệu

Năng suất hàng năm cao (APY) thường thấy ở trước đây Lĩnh vực tài chính tập trung (DeFi) chắc chắn rất hấp dẫn đối với các nhà đầu tư. Tuy nhiên, nếu bạn đã từng nhận được lợi nhuận 100% hoặc thậm chí 1000% từ một cơ hội đặt cược, thì việc nghi ngờ liệu nó có thật hay không là điều hợp lý. Một cách phổ biến để đánh giá lợi nhuận hứa hẹn là tính tỷ suất lợi nhuận thực sự của dự án. Cách tính toán này đơn giản, nhanh chóng và tương đối hiệu quả, giúp bạn đánh giá rõ ràng tính khả thi của lời hứa của dự án và ước tính mức độ “thực tế” của lợi ích thực tế của nó.

Khai thác thanh khoản DeFi là gì?

Với việc khai thác thanh khoản, người dùng có thể kiếm được phần thưởng tiền điện tử bằng cách khóa tài sản của họ trong nhóm lợi nhuận. Cơ hội khai thác thanh khoản rất đa dạng và bao gồm nhóm thanh khoản, đặt cược mạng gốc và giao thức cho vay. Điểm chung của những cơ hội này là chúng đều tạo ra lợi nhuận cho người dùng bằng cách sử dụng tiền của họ. Công cụ khai thác thanh khoản thường sử dụng các giao thức giúp tối đa hóa lợi nhuận của họ, được gọi là công cụ tối ưu hóa doanh thu. Họ cũng chuyển tiền để tìm kiếm lợi nhuận tốt nhất trên thị trường.

Khi DeFi ngày càng trở nên phổ biến, nhiều giao thức đã bắt đầu cung cấp phần thưởng cao như một động lực khuyến khích những người đặt cược. Tuy nhiên, điều này thường dẫn đến sản lượng hàng năm (APY) cao không tự nhiên và không bền vững, với APY của một số dự án thậm chí còn vượt quá 1.000%. Khi các APY này giảm do quỹ dự án bị thu hẹp, người dùng sẽ háo hức bán mã thông báo đã khai thác và kết quả là giá mã thông báo thường sẽ giảm mạnh. Hóa ra nhu cầu về những token như vậy được hỗ trợ bởi khối lượng phát hành hơn là tiện ích.

Với APY cao phổ biến trong không gian DeFi, làm cách nào để ước tính giá trị thực của một dự án và tiềm năng tạo ra sự quan tâm của nó? Một cách tiếp cận là tập trung vào lợi nhuận tiền điện tử thực sự của dự án.

Lợi suất thực bền vững so với phát hành pha loãng

Khi chúng tôi sử dụng Khi Từ “thực” dùng để mô tả lợi ích của dự án, chúng ta đang nói đến tính bền vững của lợi ích đó. Nếu doanh thu của dự án có thể trang trải số lượng token được phân bổ cho người đặt cọc thì số tiền của dự án sẽ không bị cạn kiệt. Về lý thuyết, nếu doanh thu của dự án giữ nguyên, nó có thể mang lại APY cao như cũ cho người dùng vô thời hạn.

Tuy nhiên, phát thải pha loãng cũng rất phổ biến. Tình huống phổ biến nhất là dự án phân bổ APY theo cách không bền vững trong thời gian dài, và cuối cùng khiến kho bạc của nó cạn kiệt. Nếu doanh thu dự án không tăng thì mức APY tương tự không thể được duy trì. APY trong trường hợp này thường đến từ mã thông báo gốc của dự án, vì mã thông báo gốc có nguồn cung lớn và dễ dàng lấy được.

Người đặt cược cũng có thể bán các mã thông báo đã khai thác này trên thị trường mở, khiến giá của chúng giảm. Điều này có thể tạo ra một vòng luẩn quẩn trong đó các dự án phải phát hành nhiều token gốc hơn cho người dùng để duy trì cùng một APY, điều này có thể dẫn đến việc kho bạc cạn kiệt nhanh hơn.

Xin lưu ý rằng mặc dù tốt nhất là phát hành "lợi suất thực" dưới dạng mã thông báo blue chip, nhưng các dự án phát hành mã thông báo gốc cũng có thể mang lại lợi nhuận thực tế một cách bền vững.

Chỉ báo tỷ lệ hoàn vốn thực của tiền điện tử là gì?

Chỉ số lợi nhuận thực tế của tiền điện tử là một cách để đánh giá nhanh lợi nhuận mà một dự án mang lại so với doanh thu của nó. Với chỉ báo này, người dùng có thể hiểu tỷ lệ phần thưởng bị pha loãng trong phần thưởng của dự án hoặc biết rằng dự án chủ yếu được tài trợ bằng việc phát hành mã thông báo hơn là doanh thu. Hãy lấy một ví dụ đơn giản:

Trong một tháng, Dự án mã thông báo, với tổng giá trị phát hành là 100.000 USD. Trong cùng thời gian, dự án đã kiếm được 50.000 USD. Cho rằng doanh thu chỉ là 50.000 USD và số phát hành là 100.000 USD, mức thâm hụt lợi nhuận thực sự của dự án là 50.000 USD. Do đó, APY do dự án cung cấp rõ ràng phụ thuộc nhiều vào việc phát hành có tính pha loãng hơn là mức tăng trưởng thực tế. Ví dụ đơn giản ở đây không tính đến chi phí hoạt động nhưng đây vẫn là ước tính sơ bộ hợp lý có thể được sử dụng khi đánh giá thu nhập.

Bạn có thể nhận thấy rằng lợi tức thực tế về mặt khái niệm tương tự như cổ tức trên thị trường chứng khoán. Nếu một công ty trả cổ tức cho các cổ đông mà không được đảm bảo bằng doanh thu tương ứng thì rõ ràng là công ty đó không bền vững. Đối với các dự án blockchain, thu nhập của họ chủ yếu đến từ phí dịch vụ. Đối với các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), doanh thu của họ có thể chủ yếu đến từ phí giao dịch nhóm thanh khoản, trong khi những người tối ưu hóa doanh thu có thể chia sẻ phí hiệu suất với chủ sở hữu mã thông báo quản trị của họ.

Làm cách nào để đảm bảo tính xác thực của lợi nhuận DeFi?

Trước tiên, bạn cần tìm một dự án uy tín để đảm bảo rằng nó cung cấp các dịch vụ mà bạn có thể tin tưởng và sử dụng. Đây là cơ sở tốt để bạn đạt được lợi nhuận bền vững. Thứ hai, bạn cần tập trung vào tiềm năng doanh thu của dự án và những cách thức cụ thể để người dùng tham gia. Bạn có thể cần cung cấp tính thanh khoản cho giao thức hoặc đặt cọc mã thông báo quản trị của nó vào một nhóm. Ngoài ra, khóa mã thông báo gốc cũng là một cơ chế phổ biến.

Nhiều người dùng tìm kiếm lợi nhuận thích được thanh toán dưới dạng mã thông báo blue-chip do tính biến động thấp hơn của những tài sản đó . Nếu bạn tìm thấy một dự án tiềm năng và hiểu cơ chế của nó, hãy đảm bảo sử dụng các công thức trong bài viết trước để biết tỷ suất lợi nhuận thực sự của dự án. Hãy lấy mô hình doanh thu kết hợp tỷ suất lợi nhuận thực vào nền kinh tế mã thông báo của nó làm ví dụ để giới thiệu cách sử dụng chỉ báo tỷ suất lợi nhuận thực trong bài viết này để xác minh tỷ suất lợi nhuận thực của một dự án.

Giao thức tạo thị trường tự động cung cấp doanh thu theo hai cách. Một là cung cấp thu nhập cho những người nắm giữ mã thông báo quản trị ABC và hai là cung cấp thu nhập cho những người nắm giữ mã thông báo nhà cung cấp thanh khoản XYZ. Theo thiết kế, 10% doanh thu của nền tảng được lưu trữ trong kho tiền và doanh thu còn lại được phân bổ đều cho người nắm giữ hai mã thông báo, được lưu trữ trong nhóm phần thưởng tương ứng của họ và được thanh toán dưới dạng BNB.

Dựa trên tính toán của bạn, dự án này sẽ kiếm được 200.000 USD mỗi tháng. Dựa trên nền kinh tế mã thông báo của dự án, nhóm phần thưởng ABC và XYZ, mỗi nhóm sẽ nhận được 90.000 đô la BNB để thưởng cho những người đặt cược tương ứng của họ. Chúng ta có thể tính tỷ suất lợi nhuận thực tế như thế này:

$200.000 – ($90.000 X 2 ) = 20.000 USD

Tính toán của chúng tôi cho thấy rằng dự án có thặng dư 20.000 USD và mô hình doanh thu là bền vững. Mô hình kinh tế mã thông báo phân phối doanh thu này đảm bảo rằng việc phát hành mã thông báo không bao giờ vượt quá doanh thu. Bằng cách chọn một dự án DeFi có mô hình phân phối bền vững, người dùng có thể đạt được lợi nhuận thực tế mà không cần phải tự xử lý dữ liệu.

Liệu việc dựa vào lợi suất thực có làm DeFi tốt hơn không?

Tóm lại là không nhất thiết. Trước đây, một số dự án thực sự đã thu hút được người dùng thành công nhờ vào việc tăng cường phát hành mã thông báo. Tuy nhiên, các dự án này có xu hướng giảm dần việc phát hành token và chuyển sang mô hình bền vững hơn. Sẽ là sai lầm khi nói rằng việc tìm kiếm lợi suất thực tế về mặt khách quan là tốt hơn và việc dựa vào việc phát hành có tính pha loãng đơn giản là không bền vững. Nhưng về lâu dài, mô hình tạo doanh thu của các dự án DeFi chỉ có thể tồn tại nếu được kết hợp với các trường hợp sử dụng thực tế.

Kết luận

Với những bài học rút ra từ các chu kỳ DeFi trước đó, nếu ngày càng nhiều giao thức có thể triển khai thành công các tính năng giúp tăng cường áp dụng và thúc đẩy các mô hình tạo doanh thu bền vững, thì DeFi sẽ được hưởng lợi rất nhiều. Và kết luận về việc phát hành rất rõ ràng: người dùng cần hiểu rõ bản chất của việc phát hành mã thông báo và vai trò của nó trong việc mở rộng cơ sở người dùng của dự án và đạt được tính bền vững tiềm năng.

Đọc mở rộng

• Tài chính phi tập trung Chính xác là gì Khai thác thanh khoản có trong (DeFi) không?

• Giới thiệu về DeFi 2.0 và tầm quan trọng của nó

• "Hướng dẫn cho người mới bắt đầu về tài chính phi tập trung (DeFi)"