Giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH) là một lý thuyết kinh tế quy định rằng thị trường tài chính phản ánh tất cả thông tin có sẵn về giá tài sản tại bất kỳ thời điểm nào. Được phát triển ban đầu bởi nhà kinh tế học Eugene Fama vào những năm 1960, lý thuyết này cho rằng các nhà đầu tư gần như không thể giành được lợi thế trên thị trường về lâu dài. Tài sản sẽ được định giá ở mức giá hợp lý vì tất cả thông tin đã biết sẽ được giao dịch cho đến khi nó không còn hữu ích nữa.

Khi nói về thị trường hiệu quả, các nhà lý thuyết phân biệt giữa ba cấp độ thông tin sẵn có : yếu, bán mạnh và mạnh.

Yếu ngụ ý rằng giá hiện tại có tính đến tất cả dữ liệu lịch sử và do đó phân tích kỹ thuật là không liên quan. Tuy nhiên, nó bỏ qua các loại thông tin khác và không bác bỏ quan điểm cho rằng các phương pháp như phân tích cơ bản hoặc nghiên cứu sâu rộng có thể được sử dụng để đạt được lợi thế.

Biểu mẫu bán mạnh chỉ ra rằng tất cả thông tin công khai đã được tính vào giá (tin tức, tuyên bố của các công ty, v.v.). Do đó, những người ủng hộ nhánh này tin rằng ngay cả phân tích cơ bản cũng không thể mang lại bất kỳ lợi thế nào. Cách duy nhất để giành được lợi thế trên thị trường là khai thác thông tin cá nhân mà công chúng chưa biết đến.

Cuối cùng, biểu mẫu strong được giữ nguyên rằng tất cả thông tin công khai và riêng tư đều được phản ánh trong giá của tài sản – Ngoài hiệu suất lịch sử và thông tin công khai, mọi dữ liệu có sẵn cho người trong cuộc cũng sẽ bị lợi dụng. Biểu mẫu này khẳng định rằng không có cách nào có thể tưởng tượng được để bất kỳ người tham gia thị trường nào có được lợi thế với bất kỳ loại thông tin nào, vì thị trường đã tính đến thông tin đó rồi.

EMH là một thời gian dài - lý thuyết đã được xác lập, nhưng nó không phải là không có những người chỉ trích. Dữ liệu thực nghiệm chưa chứng minh chính xác hoặc bác bỏ tính hợp lệ của giả thuyết này, nhưng nhiều người phản đối tin rằng có rất nhiều yếu tố cảm xúc đang diễn ra gây ra việc định giá cổ phiếu quá thấp hoặc quá cao.