Tóm tắt
MakerDAO là một dự án tài chính phi tập trung (DeFi) sử dụng tiền điện tử làm tài sản thế chấp và stablecoin DAI được gắn với đồng đô la Mỹ. Cộng đồng của nó quản lý token thông qua một tổ chức tự trị phi tập trung (DAO). Người dùng tạo DAI bằng cách khóa tiền điện tử của họ trong nhóm lợi nhuận của Maker theo tỷ lệ thanh lý bắt buộc nhất định. Ví dụ: tỷ lệ thanh lý 125% yêu cầu tiền điện tử trị giá 1,25 đô la phải được thế chấp cho mỗi 1 đô la DAI.
Để đối phó với sự biến động giá của tiền điện tử, stablecoin được thế chấp quá mức và cũng phải chịu phí ổn định. Nếu giá trị tài sản thế chấp giảm xuống dưới tỷ lệ thanh lý, tiền điện tử của bạn sẽ được thanh lý để bù đắp mọi khoản lỗ.
DAI có thể duy trì ổn định vì DAO kiểm soát phí ổn định và tỷ lệ tiết kiệm DAI. Phí ổn định ảnh hưởng đến việc cung cấp DAI bằng cách thay đổi chi phí đúc DAI. Tỷ lệ tiết kiệm DAI có thể ảnh hưởng đến nhu cầu thị trường đối với token, làm thay đổi lợi nhuận mà nhà đầu tư có thể nhận được khi đặt cược DAI. Khi có sự mất kết nối giữa DAI và đồng tiền được neo giá, DAO sẽ sử dụng hai cơ chế này để đưa giá trở lại đúng hướng.
Ưu điểm của DAI tương tự như các tài sản ổn định và tiền điện tử khác. Nó có thể dễ dàng được chuyển đi khắp thế giới, được sử dụng để thanh toán hoặc để chốt lãi và lỗ. Bạn cũng có thể sử dụng DAI làm đòn bẩy để kiếm lãi bằng cách đầu tư vào hợp đồng thông minh Tỷ lệ tiết kiệm DAI.
Để tham gia "bỏ phiếu quản trị" và "bỏ phiếu thực thi", người dùng sẽ mua mã thông báo MKR và có được quyền biểu quyết. Quyền biểu quyết này có thể được sử dụng để điều chỉnh phí ổn định, phí tiết kiệm DAI, nhóm, hợp đồng thông minh và các chủ đề khác.
Stablecoin là loại tiền điện tử rất phổ biến, nằm giữa tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số Cung cấp một nền tảng trung gian. Các mã thông báo dựa trên blockchain này tương tự như tiền tệ fiat và hoạt động giống như tiền điện tử, khiến chúng trở nên hấp dẫn về mặt "khóa" lãi và lỗ.
Cho đến nay, các stablecoin có vốn hóa thị trường cao đều được liên kết với đấu thầu hợp pháp và stablecoin được hỗ trợ thông qua dự trữ dự trữ. Tuy nhiên, stablecoin được hỗ trợ bởi tiền điện tử cũng rất phổ biến. Trong bài viết này, chúng ta sẽ xem xét ví dụ nổi tiếng về MakerDAO và xem cách nó duy trì tỷ giá 1:1 với đồng đô la Mỹ mặc dù sử dụng một loại tiền tệ dễ biến động làm tài sản thế chấp.
MakerDAO là dự án Ethereum (ETH) được Rune Christensen triển khai vào tháng 12 năm 2017. Nó tập trung vào việc tạo ra DAI, một loại tiền ổn định được hỗ trợ bởi tiền điện tử và được gắn với đồng đô la Mỹ. Hệ sinh thái MakerDAO không được điều hành bởi một nhóm nhà phát triển hay một tổ chức duy nhất mà sử dụng mã thông báo quản trị MKR cho các đề xuất và quyết định dự án. Mô hình quản trị này được gọi là DAO (Tổ chức tự trị phi tập trung).
Người dùng truy cập MakerDAO thông qua Oasis DApp. Tại đây, họ có thể đăng ký thế chấp, tham gia quản trị và quản lý nhóm doanh thu Maker hiện có của mình. Những tương tác này dựa trên hợp đồng thông minh và lý thuyết trò chơi để cho phép DAI duy trì giá trị tương đối ổn định. DAI cũng hoạt động với các stablecoin được hỗ trợ bởi tiền tệ fiat và có những lợi thế tương tự.
DAI là stablecoin của MakerDAO, được neo giá bằng đồng đô la Mỹ và là một trong những stablecoin và tiền điện tử lớn nhất tính theo giá trị thị trường. Miễn là người dùng tiếp tục cung cấp tài sản thế chấp để tạo thêm DAI, nguồn cung cấp mã thông báo ERC-20 này sẽ là vô tận.
MakerDAO sử dụng tài sản thế chấp bằng tiền điện tử để duy trì tỷ lệ cố định của mình, thay vì sử dụng dự trữ tiền tệ fiat. Điều này có thể hơi khó hiểu, làm thế nào một loại tiền điện tử nổi tiếng với tính biến động của nó lại có thể hỗ trợ cho stablecoin? Nói một cách đơn giản, số tiền mà người dùng tiền điện tử gửi để tạo DAI có giá trị cao hơn nhiều so với số tiền ổn định mà họ nhận được. Điều này tạo khoảng trống cho việc giảm giá tài sản thế chấp bằng tiền điện tử.
Tương tự như các stablecoin khác, DAI có những ưu điểm sau khi sử dụng:
1. Phù hợp hơn cho các khoản chi tiêu có nhu cầu ổn định. Các nhà bán lẻ và nhà đầu tư bán lẻ không phải lúc nào cũng sẵn sàng trả tiền cho những loại tiền điện tử có giá trị biến động mạnh.
2.DAI được hưởng lợi từ những lợi thế của blockchain. Stablecoin có thể được chuyển trên toàn cầu mà không cần có tài khoản ngân hàng. Nó cũng cực kỳ an toàn và đáng tin cậy nếu được bảo quản đúng cách.
3. Bạn có thể sử dụng nó để khóa lợi nhuận và thua lỗ cũng như phòng ngừa rủi ro. DAI sẽ bù đắp một số rủi ro tổng thể của danh mục đầu tư, giúp vào hoặc thoát các vị thế mà không cần thực hiện các hoạt động ngoài chuỗi.
Tài sản thế chấp là một khái niệm phổ biến trong tài chính truyền thống và có thể bạn đã hiểu trước đó. Khi vay tiền bạn cần phải mang theo thứ gì đó có giá trị để thế chấp. Số tiền này sẽ được dùng để trả khoản vay nếu bạn không có khả năng trả nợ.
Hãy lấy một cửa hàng cầm đồ làm ví dụ. Bạn có thể thế chấp đồ trang sức (tài sản thế chấp) của mình cho tiệm cầm đồ để đổi lấy một khoản vay tiền mặt. Sau đó, bạn có thể hoàn trả khoản vay cộng với tiền lãi, mua lại tài sản thế chấp hoặc cho phép cửa hàng cầm đồ giữ tài sản thế chấp và bù đắp khoản lỗ của nó. Tài sản thế chấp đóng vai trò như một mạng lưới an toàn và khái niệm tương tự cũng áp dụng cho các khoản thế chấp và tài trợ mua ô tô. Trong những ví dụ này, hàng hóa (tài sản hoặc ô tô) đóng vai trò là tài sản thế chấp.
Đối với các stablecoin như BUSD được hỗ trợ bằng tiền hợp pháp, tài sản thế chấp của chúng là tiền hợp pháp. Người dùng cam kết tiền (tài sản thế chấp) để đổi lấy token. Họ có thể trả lại token cho nhà phát hành nếu họ muốn, nhưng nếu họ không trả lại token thì nhà phát hành vẫn sở hữu số tiền đó. Cơ chế này tạo cơ sở cho hoạt động kinh doanh chênh lệch giá và hoạt động kinh doanh chênh lệch giá có thể đảm bảo trạng thái ổn định của đồng tiền cố định. Để biết thêm thông tin, vui lòng tham khảoStablecoin là gì? 》.
Các stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử như DAI chấp nhận tiền điện tử làm tài sản thế chấp thay vì tiền tệ pháp định. Hợp đồng thông minh quản lý các khoản tiền này theo các quy tắc: đối với số tiền gửi Ethereum Y, hãy phát hành số lượng mã thông báo stablecoin X. Khi rút lượng X stablecoin, lượng Z Ethereum sẽ được trả lại. Số lượng tài sản thế chấp chính xác được yêu cầu tùy thuộc vào dự án phát hành mã thông báo. Tỷ lệ này chủ yếu sẽ phụ thuộc vào tính biến động và rủi ro của tài sản thế chấp.
Các tài sản có rủi ro thấp với giá cả ổn định, chẳng hạn như tiền pháp định, kim loại quý và bất động sản, là tài sản thế chấp thông thường. Như chúng tôi đã đề cập, việc sử dụng tiền điện tử làm tài sản thế chấp sẽ rủi ro hơn cho người cho vay vì giá của nó dễ biến động hơn. Hãy tưởng tượng rằng một dự án cần 400 đô la Ethereum làm tài sản thế chấp để đổi lấy 400 mã thông báo được chốt bằng USD.
Nếu giá Ethereum đột ngột giảm, tài sản thế chấp của người cho vay sẽ không thể trang trải các khoản vay mà họ thực hiện. Sau đó, thế chấp quá mức là giải pháp: khi người cho vay cho vay 400 USD token stablecoin, họ cần 600 USD bằng Ethereum.
MakerDAO đã sử dụng tài sản thế chấp quá mức trong nhiều năm để duy trì tỷ lệ cố định hợp lý và đáng tin cậy. Vì quá trình tạo DAI được kiểm soát bởi các hợp đồng thông minh nên nó có thể hoạt động hiệu quả và tránh xa sự can thiệp của con người. Khi bạn muốn vay stablecoin DAI, tiền điện tử của bạn sẽ bị khóa trong hợp đồng thông minh CDP. CDP sẽ đặt tỷ lệ thanh lý, ví dụ: 1,5 lần, có nghĩa là bạn cần cung cấp 150 đô la Ethereum để đổi lấy 100 đô la DAI. Nếu người dùng muốn, họ có thể thêm nhiều tài sản thế chấp hơn, giảm rủi ro. Nếu số tiền thế chấp giảm xuống dưới 150% (1,5 lần) thì sẽ bị phạt. Cuối cùng, nếu người dùng không hoàn trả DAI với lãi suất bổ sung (phí ổn định), họ sẽ phải đối mặt với nguy cơ buộc phải thanh lý.
Nhóm doanh thu của Maker là nơi người dùng đặt tài sản thế chấp và tạo DAI. Điều này cho phép bạn sử dụng nhiều loại tiền điện tử khác nhau làm tài sản thế chấp cùng một lúc. Miễn là người dùng trả lại DAI, nhóm doanh thu của Maker sẽ hủy nó. Quá trình này như sau:
1. Gửi tiền điện tử được hỗ trợ vào giao thức Maker.
2. Khoản tiền gửi sẽ mở ra vị thế nhóm thu nhập của Maker.
3. Bạn có thể rút DAI dựa trên số lượng tài sản thế chấp. Bạn cũng phải trả một khoản phí ổn định.
4. Để đổi tài sản thế chấp bằng tiền điện tử, vui lòng hoàn trả DAI mà bạn đã rút.
Bạn có thể tạo hoặc trả lại DAI cũng như thêm hoặc mua lại tài sản thế chấp bất kỳ lúc nào. Tuy nhiên, bạn phải duy trì tỷ lệ thanh lý được hiển thị trong nhóm lợi nhuận. Nếu nó giảm xuống dưới tỷ lệ này, nhóm lợi suất sẽ buộc phải thanh lý tài sản thế chấp của bạn.
Ngoài việc giảm rủi ro cho MakerDAO với tư cách là người cho vay, cơ chế CDP còn giúp gắn DAI với đồng đô la Mỹ. MakerDAO cũng có thể bỏ phiếu để thay đổi phí ổn định và tỷ lệ tiết kiệm DAI (lãi suất trả cho những người đặt cọc trong hợp đồng thông minh tỷ lệ tiết kiệm DAi) để kiểm soát cung và cầu của DAI. Cùng với nhau, ba công cụ này duy trì tỷ lệ 1:1 giữa DAI và đô la Mỹ. Chúng ta hãy xem điều gì đang xảy ra:
1. Khi DAI giảm xuống dưới tỷ lệ cố định, hệ thống sẽ thu hút người dùng trả nợ, thu hồi tài sản thế chấp và phá hủy DAI. Điều này có thể được thực hiện bằng cách tăng phí ổn định, khiến việc vay mượn trở nên đắt đỏ hơn. DAO cũng có thể tăng tỷ lệ tiết kiệm DAI và mở rộng nhu cầu đầu tư token.
2. Khi DAI cao hơn tỷ lệ cố định của nó thì điều ngược lại là đúng. Nếu phí ổn định giảm, DAO sẽ kích thích tạo ra DAI. Điều này tạo ra DAI mới, tăng tổng nguồn cung và giảm giá. MakerDAO cũng có thể giảm nhu cầu về DAI bằng cách giảm tỷ lệ tiết kiệm DAI, điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư sẽ tìm cách khác để kiếm lãi.
Như đã đề cập ở trên, việc sử dụng DAI tương tự như các stablecoin khác và ưu điểm là như nhau.. Bạn thậm chí không cần phải tự tạo DAI, bạn có thể mua nó trên thị trường tiền điện tử, chẳng hạn như đến chợ Binance để mua. DAI cũng có một số trường hợp sử dụng riêng:
1. Đòn bẩy—Giả sử bạn có 1.000 đô la Ethereum và bạn dự đoán rằng giá sẽ tăng. Tuy nhiên, hiện tại bạn không có đủ tiền để mua Ethereum. Tại thời điểm này, bạn có thể sử dụng Ethereum làm tài sản thế chấp, tạo DAI và sau đó sử dụng nó để mua thêm Ethereum. Nếu giá Ethereum tăng và bạn muốn rút tiền, bạn có thể bán một phần Ethereum để lấy mã thông báo DAI và đổi tài sản thế chấp của mình.
2. Tỷ lệ tiết kiệm DAI— Gửi DAI vào hợp đồng thông minh Tỷ lệ tiết kiệm DAI để kiếm lãi. Tỷ lệ này thay đổi khi DAO kiểm soát giá DAI.
DAI có thể được mua trên các sàn giao dịch tiền điện tử lớn, chẳng hạn như Binance. Sau khi tạo tài khoản và hoàn tất kiểm tra xác minh danh tính, bạn có thể mua DAI trực tiếp bằng thẻ tín dụng hoặc thẻ ghi nợ.
Chọn loại tiền pháp định bạn muốn thanh toán ở khu vực trên cùng và chọn DAI ở phía dưới. Sau đó, bạn sẽ thấy hướng dẫn cụ thể để thêm thẻ vào tài khoản của mình. Nếu muốn, bạn cũng có thể sử dụng chế độ xem nền tảng giao dịch để trao đổi DAI lấy một loại tiền điện tử khác.
Để có quyền phát biểu và biểu quyết trong MakerDAO, bạn cần nắm giữ token quản trị MKR của dự án. Nguồn cung tối đa của mã thông báo là 1.005.577 MKR, với khoảng 40% được phân bổ cho nhóm và các nhà đầu tư sớm. DAO giữ phần còn lại để bán trong tương lai.
Người nắm giữ MKR có thể bỏ phiếu để thay đổi phí ổn định của nền tảng, tỷ lệ tiết kiệm DAI, tỷ lệ thanh lý bắt buộc, v.v. Quyền biểu quyết của họ tỷ lệ thuận với số lượng DAI mà họ nắm giữ. Bạn có thể truy cập cổng quản trị của MakerDAO để xem và tham gia bỏ phiếu hiện tại.
Các cuộc thăm dò về quản trị cho phép người dùng tạo các đề xuất phi kỹ thuật để những người nắm giữ MKR khác bỏ phiếu. Ví dụ: điều chỉnh mô hình quản trị, mục tiêu, nhóm hoặc ngân sách. Các cuộc thăm dò quản trị có cơ chế dòng chảy ngay lập tức, nghĩa là bạn có thể xếp hạng các lựa chọn của mình từ nhiều tùy chọn.
Biểu quyết thực hiện liên quan đến những thay đổi đối với hợp đồng thông minh kỹ thuật. Các đề xuất phải tuân theo hệ thống bỏ phiếu phê duyệt liên tục, có nghĩa là các đề xuất mới cạnh tranh có thể được đưa ra bất kỳ lúc nào. Việc thực hiện bỏ phiếu sẽ dẫn đến những thay đổi khó khăn đối với mã hợp đồng thông minh, chẳng hạn như điều chỉnh phí hoặc mức tài sản thế chấp. Để thực hiện một số thay đổi đã được biểu quyết trong cuộc khảo sát về quản trị, trước tiên phải tổ chức một cuộc bỏ phiếu điều hành.
Là một loại tiền ổn định thế chấp tiền điện tử chính thống, DAI Thành công Đã được chứng minh. Hệ thống này giảm thiểu sự biến động của tiền điện tử mà không cần tài sản thế chấp bằng tiền pháp định, đây là một kỳ tích đáng kinh ngạc. Và nó cũng đóng một vai trò quan trọng trong sự phát triển của DAO. Đây là tổ chức DAO hoạt động lâu nhất và lớn nhất và đã đặt nền móng cho sự phát triển của nhiều DAO khác. Nếu bạn quyết định dùng thử DAI, đừng quên rằng nó cũng có những rủi ro tương tự như các stablecoin khác.