Tóm tắt
Kinh tế học token nghiên cứu mô hình hoạt động kinh tế của token. Tokenomics mô tả các yếu tố ảnh hưởng đến việc sử dụng và giá trị của token, bao gồm nhưng không giới hạn ở việc tạo và phân phối token, cung và cầu, ưu đãi và lịch trình hủy token. Đối với các dự án tiền điện tử, mô hình kinh tế mã thông báo hợp lý là chìa khóa thành công. Điều quan trọng là các nhà đầu tư và các bên liên quan phải đánh giá cẩn thận tính kinh tế của mã thông báo của một dự án trước khi quyết định tham gia vào dự án đó.
Tokenomics là sự kết hợp giữa "token" và "kinh tế". Hiểu nền kinh tế mã thông báo là một khía cạnh rất quan trọng khi tiến hành nghiên cứu cơ bản về các dự án tiền điện tử. Bạn không chỉ cần chú ý đến sách trắng, nhóm sáng lập, lộ trình và phát triển cộng đồng mà còn cần hiểu về kinh tế học mã thông báo, vì đây là cốt lõi để đánh giá triển vọng tương lai của một dự án blockchain. Mô hình kinh tế của token phải được thiết kế cẩn thận khi phát triển dự án tiền điện tử để đảm bảo sự phát triển bền vững lâu dài.
Các dự án blockchain sẽ xoay quanh Token thiết kế cơ chế hoạt động của chúng để khuyến khích hoặc ngăn cản các hành vi khác nhau của người dùng. Nguyên tắc này tương tự như việc ngân hàng trung ương in tiền và thực hiện các chính sách tiền tệ để khuyến khích hoặc hạn chế tiêu dùng, cho vay, tiết kiệm và dòng tiền. Xin lưu ý rằng thuật ngữ "mã thông báo" ở đây bao gồm cả tiền xu và mã thông báo. Nhấn vào đây để tìm hiểu sự khác biệt giữa hai. Không giống như tiền tệ fiat, các quy tắc kinh tế mã thông báo được thực hiện thông qua mã. Những quy tắc này minh bạch, có thể dự đoán được và khó thay đổi.
Hãy lấy Bitcoin làm ví dụ. Bitcoin có tổng nguồn cung đặt trước là 21 triệu xu. Tiền tệ được tạo ra thông qua khai thác và đi vào thị trường lưu thông. Những người khai thác có thể khai thác một khối cứ sau 10 phút hoặc lâu hơn và được thưởng một số Bitcoin.
Phần thưởng, còn được gọi là trợ cấp khối. Mỗi khi khai thác được 210.000 khối, phần thưởng sẽ giảm đi một nửa. Theo lịch trình này, phần thưởng sẽ giảm một nửa sau mỗi bốn năm. Kể từ ngày 3 tháng 1 năm 2009, khi khối đầu tiên trên mạng Bitcoin (khối Genesis) xuất hiện, trợ cấp khối đã giảm một nửa ba lần, từ 50 Bitcoin xuống còn 25 Bitcoin và sau đó xuống còn 12,5 Bitcoin. .
Dựa trên những quy tắc này, có thể dễ dàng kết luận rằng khoảng 328.500 Bitcoin sẽ được khai thác vào năm 2022. Nó được tính bằng cách chia tổng số phút trong một năm cho 10 (một khối được khai thác cứ sau 10 phút) rồi nhân với 6,25 (6,25 Bitcoin được phát hành làm phần thưởng cho mỗi khối). Từ đó, chúng ta có thể ngoại suy số lượng Bitcoin được khai thác mỗi năm, với số Bitcoin cuối cùng dự kiến sẽ được khai thác vào khoảng năm 2140.
Mô hình kinh tế mã thông báo của Bitcoin cũng bao gồm phí giao dịch. Khi một khối mới được xác minh, người khai thác sẽ nhận được phí giao dịch. Khi quy mô giao dịch tăng lên và mạng trở nên tắc nghẽn hơn, phí giao dịch sẽ tăng lên. Thiết kế này giúp loại bỏ các giao dịch spam và khuyến khích người khai thác tiếp tục xác thực các giao dịch ngay cả khi trợ cấp khối tiếp tục giảm.
Tóm lại, cơ chế hoạt động của Bitcoin được thiết kế vừa đơn giản vừa thông minh. Mọi thứ đều minh bạch và có thể dự đoán được. Cơ chế khuyến khích được thiết kế xung quanh Bitcoin mang lại cho người tham gia động lực để tiếp tục bơm giá trị vào tiền điện tử và giữ cho mạng hoạt động ổn định.
Thuật ngữ tokenomics bao gồm nhiều yếu tố khác nhau ảnh hưởng đến giá trị của tiền điện tử. Thuật ngữ này trước hết đề cập đến cấu trúc kinh tế của tiền điện tử do những người sáng lập nó thiết kế. Dưới đây là một số yếu tố chính cần kiểm tra khi nghiên cứu hệ thống mã hóa của tiền điện tử.
Đối với bất kỳ hàng hóa, dịch vụ nào, cung và cầu là yếu tố chính ảnh hưởng đến giá cả. Điều tương tự cũng xảy ra với tiền điện tử. Dưới đây là một số số liệu chính để đo lường nguồn cung cấp mã thông báo.
Đầu tiên là nguồn cung tối đa, là giới hạn trên của số lượng mã thông báo được chỉ định bởi mã mặc định. Nguồn cung Bitcoin tối đa là 21 triệu. Giới hạn cứng của Litecoin là 84 triệu và nguồn cung tối đa của Binance Coin là 200 triệu.
Một số mã thông báo không có giới hạn nguồn cung. Nguồn cung ether trên mạng Ethereum đang tăng lên hàng năm. Các loại tiền ổn định như USDT, USDC và BUSD không có nguồn cung tối đa vì những đồng tiền này được phát hành dựa trên nguồn dự trữ hỗ trợ. Về lý thuyết, nguồn cung của những đồng tiền này có thể tiếp tục tăng. Dogecoin và Polkadot là hai loại tiền điện tử khác không có giới hạn nguồn cung.
Số liệu thứ hai là nguồn cung lưu hành, tức là số lượng token đang lưu hành. Token có thể được đúc và đốt hoặc bị khóa. Điều này cũng sẽ có tác động đến giá của token.
Nhìn vào nguồn cung cấp mã thông báo sẽ cho bạn ý tưởng về số lượng mã thông báo cuối cùng sẽ được tạo.
Tiện ích mã thông báo đề cập đến mục đích sử dụng của mã thông báo. Ví dụ: tiện ích của Binance Coin bao gồm hỗ trợ chuỗi BNB, thanh toán phí giao dịch và hưởng chiết khấu phí giao dịch trên chuỗi BNB, đồng thời đóng vai trò là mã thông báo tiện ích cộng đồng trên hệ sinh thái chuỗi BNB. Người dùng cũng có thể kiếm thêm thu nhập bằng cách đặt cược Binance Coin thông qua các sản phẩm khác nhau trong hệ sinh thái.
Mã thông báo có nhiều trường hợp sử dụng khác. Người nắm giữ mã thông báo quản trị có quyền bỏ phiếu về các thay đổi đối với giao thức mã thông báo. Stablecoin hoạt động như tiền tệ, trong khi token chứng khoán đại diện cho tài sản tài chính. Ví dụ: một công ty có thể phát hành cổ phiếu được mã hóa trong đợt chào bán tiền xu ban đầu (ICO), cấp cho chủ sở hữu quyền sở hữu và cổ tức.
Những điều này có thể giúp bạn xác định các trường hợp sử dụng tiềm năng cho mã thông báo và rất quan trọng để hiểu mã thông báo sẽ đi về đâu trong tương lai.
Ngoài cung và cầu, bạn cũng cần hiểu cách phân phối token. Các tổ chức lớn và các nhà đầu tư cá nhân hành xử khác nhau. Biết loại thực thể nắm giữ mã thông báo cho phép bạn suy luận thêm về cách người nắm giữ có khả năng giao dịch và cách họ giao dịch sẽ ảnh hưởng đến giá trị của mã thông báo.
Nói chung, có hai cách để khởi chạy và phân phối mã thông báo: khởi chạy công bằng và khởi chạy sau khai thác trước. Ra mắt công bằng có nghĩa là không ai có cái nhìn đầu tiên về token hoặc một đợt phân phối nhỏ diễn ra trước khi token được đúc và phân phối ra công chúng. Cả Bitcoin và Dogecoin đều áp dụng phương pháp ra mắt này.
Khai thác trước theo phương pháp thứ hai đề cập đến việc đúc và phân phối một phần tiền điện tử trước khi cung cấp cho công chúng. một nhóm cụ thể. Ethereum và Binance Coin đã được khai thác trước.
Nói chung, bạn cần chú ý xem các mã thông báo có được phân bổ đồng đều hay không. Thông thường, việc có một số tổ chức lớn nắm giữ phần lớn token đồng nghĩa với rủi ro lớn hơn. Nếu các nhà đầu tư kiên nhẫn và nhóm sáng lập nắm giữ phần lớn token thì lợi ích của người nắm giữ sẽ phù hợp hơn và khả năng thành công lâu dài sẽ cao hơn.
Bạn cũng cần biết lịch trình khóa và phát hành mã thông báo để xem liệu một số lượng lớn mã thông báo có được đưa vào lưu thông hay không, vì vậy để gây áp lực giảm giá trị của mã thông báo.
Nhiều dự án tiền điện tử thường xuyên đốt mã thông báo, nghĩa là một số mã thông báo sẽ bị xóa vĩnh viễn khỏi lưu thông.
Ví dụ: Binance Coin sử dụng tính năng hủy mã thông báo để loại bỏ một số mã thông báo khỏi lưu thông, do đó làm giảm tổng nguồn cung. Nguồn cung được khai thác trước của Binance Coin là 200 triệu xu. Tính đến tháng 6 năm 2022, tổng nguồn cung Binance Coin là 165.116.760 xu. Một số lượng lớn Binance Coin sẽ bị tiêu hủy trong tương lai cho đến khi số lượng còn lại đạt 50% tổng nguồn cung ban đầu. Điều này có nghĩa là tổng nguồn cung BNB sẽ giảm xuống còn 100 triệu. Tương tự như vậy, Ethereum cũng bắt đầu đốt ether vào năm 2021 để giảm tổng nguồn cung.
Giảm nguồn cung cấp token là giảm phát. Ngược lại, việc mở rộng lưu thông token liên tục là lạm phát.
Cơ chế khuyến khích mã thông báo là chủ yếu. Làm thế nào để khuyến khích người tham gia đảm bảo sự phát triển bền vững lâu dài là vấn đề cốt lõi của kinh tế mã thông báo. Thiết kế trợ cấp khối và phí giao dịch bằng Bitcoin là một ví dụ về một mô hình đơn giản.
Cơ chế bằng chứng cổ phần là một phương thức xác minh khác ngày càng phổ biến. Theo thiết kế này, người tham gia cần khóa mã thông báo của họ để xác minh giao dịch. Nói chung, càng khóa nhiều token thì cơ hội được chọn làm người xác thực và nhận phần thưởng cho việc xác thực giao dịch càng lớn. Điều này cũng có nghĩa là nếu người xác thực cố gắng làm gián đoạn mạng, tài sản của chính họ sẽ gặp rủi ro. Các cài đặt này khuyến khích người tham gia hành động trung thực và duy trì sự mạnh mẽ của giao thức.
Nhiều dự án DeFi đã tận dụng các cơ chế khuyến khích đổi mới để đạt được mức tăng trưởng nhanh chóng. Trên nền tảng cho vay tiền điện tử Hợp chất, các nhà đầu tư có thể gửi tiền điện tử trong giao thức Hợp chất, nhận tiền lãi và nhận mã thông báo COMP dưới dạng phần thưởng bổ sung. Ngoài ra, token COMP còn là token quản trị của giao thức Hợp chất. Những thiết kế này điều phối lợi ích của Hợp chất và tất cả những người tham gia và có lợi cho sự phát triển lâu dài của dự án.
Tokenomics đã đi được một chặng đường dài kể từ khi tạo ra khối khởi đầu của mạng Bitcoin vào năm 2009. Các nhà phát triển đã khám phá nhiều mô hình kinh tế mã thông báo. Có những thành công và có những thất bại. Mô hình kinh tế mã thông báo của Bitcoin đã vượt qua thử thách của thời gian và vẫn đang hoạt động. Những đồng tiền khác với mô hình được thiết kế kém đã rơi vào rắc rối.
Mã thông báo không thể thay thế (NFT) áp dụng một mô hình mã thông báo khác dựa trên sự khan hiếm kỹ thuật số. Việc mã hóa các tài sản truyền thống như bất động sản và nghệ thuật có thể tạo ra những đổi mới về kinh tế mã thông báo mới trong tương lai.
Tokenomics là một khái niệm cơ bản mà bạn phải hiểu nếu muốn tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử. Tokenomics bao gồm các yếu tố chính ảnh hưởng đến giá trị của token. Cần lưu ý rằng việc đánh giá không thể dựa trên một kích thước phù hợp cho tất cả. Càng nhiều yếu tố càng tốt nên được xem xét để phân tích tổng thể. Tokenomics có thể được kết hợp với các công cụ phân tích cơ bản khác để giúp đánh giá toàn diện hơn triển vọng tương lai của một dự án và giá của các token của nó.
Cuối cùng, cách thức hoạt động của mã thông báo sẽ bị ảnh hưởng bởi mục đích của nó, mức độ dễ dàng để xây dựng mạng và mức độ ưu ái của người dùng thích mã thông báo hơn. Ảnh hưởng to lớn.