Hợp đồng tương lai là gì?

Hợp đồng tương lai là một thỏa thuận mua hoặc bán một hàng hóa, tiền tệ hoặc tài sản tài chính khác ở một mức giá định trước ở một mức giá cụ thể thời gian trong tương lai.

Không giống như thị trường giao ngay truyền thống, các giao dịch trên thị trường hợp đồng không được giải quyết ngay lập tức. Người mua và người bán hợp đồng giao dịch quy định việc thanh toán tại một thời điểm nhất định trong tương lai. Ngoài ra, người dùng không thể trực tiếp mua hoặc bán hàng hóa vật chất hoặc tài sản kỹ thuật số trên thị trường hợp đồng. Thay vào đó, họ giao dịch các hợp đồng đại diện cho những tài sản đó và giao dịch thực tế về tài sản (hoặc tiền mặt) sẽ diễn ra trong tương lai khi hợp đồng được thực hiện.

Hãy lấy hợp đồng tương lai của hàng hóa vật chất như lúa mì và vàng làm ví dụ. Ở một số thị trường hợp đồng truyền thống, việc cung cấp các hợp đồng này có nghĩa là cung cấp hàng hóa vật chất. Vì vậy, vàng hoặc lúa mì phải được bảo quản và vận chuyển đúng cách, từ đó phát sinh thêm chi phí (gọi là "chi phí lưu kho"). Tuy nhiên, nhiều thị trường hợp đồng hiện hỗ trợ thanh toán bằng tiền mặt, có nghĩa là chỉ thanh toán bằng giá trị tiền mặt tương đương (không trao đổi vật chất).

Ngoài ra, giá vàng hoặc lúa mì trên thị trường hợp đồng có thể thay đổi tùy thuộc vào khoảng cách của ngày thanh toán hợp đồng. Ngày hết hạn càng xa thì chi phí lưu trữ tương ứng sẽ càng cao, sự không chắc chắn về giá cũng sẽ tăng lên và chênh lệch giá tiềm năng giữa thị trường tương lai và thị trường giao ngay càng lớn.

Tại sao nên giao dịch hợp đồng tương lai?

• Phòng ngừa rủi ro và quản lý rủi ro: Đây là lý do chính cho việc tạo ra các hợp đồng tương lai.

• Mức độ rủi ro ngắn hạn: Nhà giao dịch có thể đặt cược vào hiệu suất của một tài sản ngay cả khi họ không sở hữu nó.

• Đòn bẩy: Nhà giao dịch có thể mở các vị thế lớn hơn số dư tài khoản của họ.

Cái gì Đây có phải là hợp đồng tương lai vĩnh viễn không?

Hợp đồng vĩnh viễn là hợp đồng tương lai đặc biệt. Không giống như hợp đồng truyền thống, hợp đồng vĩnh viễn không có ngày hết hạn và người dùng có thể chọn giữ vị thế mãi mãi. Ngoài ra, giao dịch hợp đồng vĩnh viễn dựa trên giá chỉ số cơ bản. Nó bao gồm giá trung bình của một tài sản, bị ảnh hưởng bởi các thị trường giao ngay chính và khối lượng giao dịch tương đối.

Không giống như hợp đồng truyền thống, giá giao dịch của hợp đồng vĩnh viễn thường bằng hoặc rất gần với thị trường giao ngay. Tuy nhiên, điểm khác biệt lớn nhất giữa hợp đồng truyền thống và hợp đồng vĩnh viễn là hợp đồng truyền thống quy định “ngày thanh toán”.

Ký quỹ ban đầu là bao nhiêu?

Ký quỹ ban đầu là mức ký quỹ tối thiểu cần thiết khi mở một vị thế có đòn bẩy. Ví dụ: nếu số tiền ký quỹ ban đầu là 100 BNB, người dùng có thể mua 1.000 BNB với đòn bẩy gấp 10 lần. Do đó, khoản đặt cọc ban đầu là 10% trên tổng số tiền đặt hàng. Ký quỹ ban đầu là sự hỗ trợ mạnh mẽ cho các vị thế sử dụng đòn bẩy và đóng vai trò là tài sản thế chấp.

Ký quỹ duy trì là gì?

Ký quỹ duy trì là tài sản thế chấp tối thiểu cần thiết để duy trì vị thế giao dịch tương ứng. Nếu số dư ký quỹ thấp hơn mức ký quỹ duy trì, người dùng sẽ nhận được thông báo gọi ký quỹ (yêu cầu họ nạp tiền vào tài khoản của mình) hoặc trực tiếp bị buộc phải thanh lý. Hầu hết các nền tảng giao dịch tiền kỹ thuật số đều chọn cách tiếp cận thứ hai.

Nói cách khác, số tiền ký quỹ ban đầu là số tiền được cam kết khi mở một vị thế, trong khi số tiền ký quỹ duy trì là số dư tối thiểu được yêu cầu để duy trì vị trí. Ký quỹ duy trì thay đổi linh hoạt, tùy thuộc vào giá thị trường và số dư tài khoản (tài sản thế chấp).

Thanh lý bắt buộc là gì?

Nếu số tiền đặt cọc thấp hơn mức ký quỹ duy trì, tài khoản hợp đồng của bạn sẽ buộc phải thanh lý. Binance buộc thanh lý theo nhiều cách khác nhau dựa trên rủi ro và đòn bẩy của mỗi người dùng (tài sản thế chấp và rủi ro ròng). Tổng vị thế càng lớn thì tỷ lệ ký quỹ yêu cầu càng cao.

Cơ chế này thay đổi tùy theo thị trường và nền tảng giao dịch, nhưng Binance đã buộc thanh lý các vị trí Cấp 1 (rủi ro ròng thấp (500.000 USDT) ) tính phí danh nghĩa là 0,5%. Sau khi buộc phải thanh lý và thanh toán các khoản phí danh nghĩa, số tiền còn lại trong tài khoản sẽ được trả lại cho người dùng. Nếu số dư dưới 0,5%, tài khoản sẽ được đặt lại về 0.

Xin lưu ý rằng sau khi buộc phải thanh lý, người dùng sẽ phải trả thêm phí. Để tránh điều này, bạn có thể tự đóng vị thế trước khi đạt đến giá thanh lý hoặc cấp vốn cho số dư ký quỹ của mình để tăng chênh lệch giữa giá thanh lý và giá thị trường hiện tại.

Tỷ lệ tài trợ là bao nhiêu?

Việc cấp vốn bao gồm các khoản thanh toán định kỳ giữa người mua và người bán, tùy thuộc vào tỷ lệ cấp vốn hiện tại. Nếu tỷ lệ cấp vốn lớn hơn 0 (giá trị dương), người mua (người mua hợp đồng) sẽ trả tiền bán khống (người bán hợp đồng) tỷ lệ cấp vốn. Đổi lại, lệnh bán sẽ trả một tỷ lệ tài trợ cho lệnh mua.

Tỷ lệ cấp vốn bao gồm hai phần: lãi suất và phí bảo hiểm. Lãi suất trên thị trường tương lai Binance được cố định ở mức 0,03%, trong khi chỉ số phí bảo hiểm thay đổi dựa trên chênh lệch giá giữa thị trường hợp đồng và thị trường giao ngay. Việc chuyển tỷ lệ tài trợ được hoàn thành trực tiếp giữa những người dùng và Binance không tính bất kỳ khoản phí nào.

Khi hợp đồng tương lai vĩnh viễn giao dịch ở mức cao hơn (giá cao hơn thị trường giao ngay), tỷ lệ tài trợ là dương và kéo dài cần phải chuyển sang bán khống. Trả tỷ lệ cấp vốn. Điều này dự kiến sẽ đẩy giá xuống thấp hơn khi các vị thế mua được thanh lý và các vị thế bán mới được mở.

Giá tăng giá là gì?

Giá đánh dấu là ước tính giá trị thực của hợp đồng (giá hợp lý) so với giá giao dịch thực tế (giá cuối cùng). Việc tính giá đánh dấu có thể tránh được việc thanh lý không công bằng một cách hiệu quả khi thị trường biến động nghiêm trọng.

Do đó, trong khi giá chỉ số có liên quan đến giá thị trường giao ngay thì giá đánh dấu thể hiện giá trị hợp lý của hợp đồng tương lai vĩnh viễn . Đối với Binance, giá đánh dấu dựa trên giá chỉ số và tỷ lệ cấp vốn và là một yếu tố quan trọng trong việc tính toán "lãi và lỗ chưa thực hiện".

Làm cách nào để tính lãi lỗ (PnL)?

PnL thể hiện lãi và lỗ, có thể được chia thành lãi và lỗ đã thực hiện và lãi lỗ chưa thực hiện. Nếu bạn giữ một vị thế mở trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn, lãi và lỗ vẫn chưa được hiện thực hóa và sẽ thay đổi theo diễn biến của thị trường. Sau khi đóng vị thế, lãi và lỗ chưa thực hiện sẽ được chuyển đổi thành lãi và lỗ đã thực hiện.

Lãi hoặc lỗ thực hiện là lãi hoặc lỗ từ vị thế đóng. Nó không liên quan trực tiếp đến giá đánh dấu, chỉ liên quan đến lệnh liên quan đến giá thực hiện. Mặt khác, P&L chưa thực hiện luôn thay đổi và là động lực chính dẫn đến việc thanh lý. Do đó, giá đánh dấu được sử dụng để đảm bảo rằng các khoản lãi và lỗ chưa thực hiện được tính toán là chính xác, đáng tin cậy và công bằng.

Quỹ bảo vệ là gì?

Tóm lại, quỹ bảo vệ có thể ngăn chặn một cách hiệu quả số dư của các nhà giao dịch thua lỗ rơi vào giá trị âm, đồng thời đảm bảo rằng các nhà giao dịch có lợi nhuận nhận được thu nhập.

Ví dụ: giả sử Alice có 2.000 USD trong tài khoản Binance Futures của mình. Với khoản tài trợ này, cô đã thiết lập vị thế mua BNB gấp 10 lần với đơn giá là 20 USD. Xin lưu ý rằng hợp đồng mà Alice mua không có nguồn gốc từ Binance mà được cung cấp bởi một nhà giao dịch khác. Với tư cách là đối tác, Bob cũng có một vị thế bán có cùng quy mô.

Được thúc đẩy bởi đòn bẩy gấp 10 lần, quy mô vị thế hiện tại của Alice là 100 BNB (trị giá 20.000 USD), với khoản thế chấp 2.000 USD. Tuy nhiên, nếu giá BNB giảm từ 20 USD xuống 18 USD, Alice có thể phải đối mặt với việc tự động thanh lý. Điều này có nghĩa là tài sản của cô ấy sẽ buộc phải thanh lý và khoản tiền gửi 2.000 USD của cô ấy sẽ bị mất.

Nếu hệ thống không thể đóng vị thế kịp thời vì lý do nào đó và giá thị trường giảm thêm, quỹ bảo vệ sẽ được kích hoạt tại lần này để bù đắp các khoản lỗ liên quan cho đến khi vị thế được đóng lại. Alice sẽ không thấy nhiều thay đổi ở đây vì số dư của cô ấy sẽ trở về 0 sau khi buộc phải thanh lý, nhưng điều này sẽ đảm bảo rằng Bob nhận được lợi ích tương ứng. Nếu không có quỹ bảo vệ, 2.000 đô la của Alice sẽ không chỉ bị mất mà số dư tài khoản của cô thậm chí còn bị âm.

Tuy nhiên, trong giao dịch thực tế, số tiền ký quỹ duy trì của cô ấy sẽ thấp hơn yêu cầu tối thiểu và vị thế mua của cô ấy có thể đã bị đóng trước đó. Phí thanh lý bắt buộc được quỹ bảo vệ thanh toán trực tiếp và số tiền còn lại sẽ được trả lại cho người dùng.

Do đó, cơ chế quỹ bảo vệ nhằm mục đích sử dụng hiệu quả tiền ký gửi của các nhà giao dịch buộc phải thanh lý vị thế của mình để bù đắp cho tài khoản không bị mất. Trong điều kiện thị trường bình thường, quỹ bảo vệ dự kiến sẽ tiếp tục tăng khi người dùng buộc phải thanh lý vị thế của mình.

Tóm lại, khi người dùng buộc phải thanh lý vị thế trước khi đạt giá trị hòa vốn hoặc âm, quỹ bảo vệ sẽ tăng lên. Trong những trường hợp cực đoan hơn, hệ thống có thể không đóng được tất cả các vị thế, trong trường hợp đó quỹ bảo vệ sẽ được sử dụng để bù đắp những tổn thất có thể xảy ra. Tình trạng này không phổ biến nhưng có thể xảy ra trong thời điểm thị trường biến động nghiêm trọng hoặc thiếu thanh khoản trầm trọng.

Tự động hủy đòn bẩy là gì?

Giảm vị thế tự động là phương pháp buộc đối tác thanh lý vị thế. Việc giảm vị thế tự động sẽ chỉ xảy ra nếu quỹ bảo vệ thất bại (phát sinh một số trường hợp nhất định). Mặc dù xác suất xảy ra là cực kỳ thấp nhưng những sự kiện như vậy đòi hỏi các nhà giao dịch có lợi nhuận phải sử dụng một phần lợi nhuận của mình để bù đắp tổn thất cho các nhà giao dịch thua lỗ. Thật không may, thị trường tiền kỹ thuật số rất biến động và đòn bẩy do hợp đồng vĩnh viễn cung cấp tương đối cao. Không thể tránh hoàn toàn việc giảm vị thế tự động, nhưng chúng tôi sẽ cố gắng hết sức để giảm xác suất này.

Nói cách khác, thanh lý bắt buộc của đối tác là giải pháp cuối cùng khi quỹ bảo vệ không thể lấp đầy tất cả các vị trí bằng 0. Nói chung, các vị thế có lợi nhuận (và đòn bẩy) cao nhất cũng đóng góp tỷ lệ lớn nhất vào việc tự động hủy đòn bẩy. Binance sử dụng một chỉ báo để thông báo cho người dùng về vị trí của họ trong hàng đợi tự động hủy đòn bẩy.

Hệ thống thị trường tương lai của Binance thực hiện tất cả các biện pháp cần thiết để tránh việc tự động hủy đòn bẩy và giảm thiểu tác động của nó thông qua nhiều tính năng. Nếu quá trình hủy đòn bẩy tự động xảy ra, việc thanh lý đối tác sẽ được thực hiện với phí thị trường bằng 0. Người dùng bị ảnh hưởng sẽ được thông báo ngay lập tức và có thể tham gia lại thị trường bất cứ lúc nào.