EigenLayer 是以太坊的 Restaking 協議。它可以被視為一個連結質押者、AVS 和應用鏈的中間平台。

• 質押者，即 Restaker，是在 EigenLayer 質押資產的使用者。
• AVS，Actively Validated Services，是整合在 EigenLayer 上的安全性服務協議，可以簡單理解為節點運營商。
• 應用鏈是有節點驗證需求的中小型區塊鏈網路

EigenLayer 的主要作用就是作為平台連接這三個對象，它可以：

• 為質押者提供重複質押、獲取額外質押獎勵的途徑
• 為AVS 提供質押資產
• 為應用鏈提供選擇AVS、購買驗證服務的機會

EigenLayer 商業模式

EigenLayer 的商業模式是圍繞著質押者、AVS 和應用鏈建立的。具體的運作流程如下：

• 使用者將 LSD 重複質押到 EigenLayer。
• 重複質押的資產會提供給 AVS 用作保護。
• AVS 為應用鏈提供驗證服務。
• 應用鏈支付服務費用。費用將分為三部分，分別作為質押獎勵、服務收益以及協議收入分配給質押者、AVS 和 EigenLayer。

EigenLayer Restaking

EigenLayer 的Restaking 服務於2023 年6 月14 日在以太坊主網上線，目前提供2 種重新質押方案：

• ETH 重新質押：用戶重新質押以太坊原生資產Beacon Chain ETH
• LSD 重新質押：使用者重新質押LSD，即在流動性質押平台（如Lido Finance、Rocket Pool）質押產生的衍生通證

根據EigenLayer 官網介面的數據，截至目前，EigenLayer 已經歷過三次重新質押上限的擴展，質押總量超過177K ETH。該協議目前支持 Lido Staked Ether (stETH)、Rocket Pool Ether (rETH)、Coinbase Staked Ether (cbETH) 以及 Beacon Chain ETH 四種資產的重新質押。其中，stETH 的數量最多，佔據了超過 60% 的質押份額。

為什麼EigenLayer 值得關注

從專案本身角度以及加密市場宏觀角度綜合分析，EigenLayer 主要有三點原因值得被關注：

• EigenLayer 的Restaking 機制可以解決以太坊網路安全碎片化的問題
• LSDFi 賽道的潛力巨大，EigenLayer 的Restaking 機制可以釋放來自LSD 的大量流動性
• 作為整合眾多驗證協議的Restaking 項目，EigenLayer 有很大可能會在未來發幣

安全碎片化

據EigenLayer 聲稱，其Restaking 機制可以解決目前以太坊網路存在的安全碎片化問題。

安全碎片化主要指目前以太坊網路和非 EVM 相容應用鏈之間存在的安全性不相容問題。

我們都知道，以太坊作為目前區塊鏈領域的最主要網路之一，擁有強大的安全性並且高度去中心化。它基於 PoS 共識，擁有超過 1 萬個節點和 25 million 的 ETH 質押量。因此，以太坊的安全性係數很高。而透過 EVM 建構在以太坊上的應用鏈則繼承了以太坊的底層安全性。

但另一方面，非 EVM 相容的應用鏈無法享受以太坊的安全性。它們必須建立屬於自己的信任網絡，透過部署自己的節點或依靠第三方驗證節點來確保網路安全。這就意味著，每條應用鏈的安全性都是獨立的、碎片化的。與 EVM 相容應用鏈相比，非 EVM 相容的應用鏈更易受到攻擊，且維護安全性成本也更高。

而 EigenLayer 則可以透過 Restaking 解決這個問題。透過重新質押，被質押的 LSD 資產可用於多種驗證協議（Actively validated services AVS）為非 EVM 相容的應用鏈提供集合安全性。

這些 AVS 被整合在 EigenLayer 上形成了一個去中心化的 AVS 市場。用戶可以根據獎勵措施、安全性等因素選擇不同的 AVS 協議進行重新質押。這些 AVS 協定將會作為一個去中心化的驗證網路為非 EVM 相容的應用鏈提供集合的安全性，從而有效解決安全性碎片化問題。

簡單來說，先前攻擊網路只需要攻擊單一的 AVS；現在則需要同時攻擊多個 AVS。攻擊成本上升，安全性也隨之提升。

LSD 流動性釋放

EigenLayer 的Restaking 機制在未來將持續釋放來自LSD 的大量流動性。

自 4 月以太坊完成 Shapella 升級後，ETH 的質押量得到了大幅增長。根據 TokenUnlocks 的數據，在升級後的一個月內，ETH 的質押量就淨增加了近 50 萬，總共約有 304 萬 ETH 被質押。佔了當時 ETH 總流通量的 16%。

而目前，以太坊的質押率大約在 20%，而且還在持續上漲。和其他 Layer 1 區塊鏈（如 Avalanche 62%、Tron 47%）相比，該數字未來還有很大的上升空間。

而隨著ETH 質押率的上升以及整個ETH Staking 市場的擴大，Lido Finance、Rocket Pool 等流動質押協議的規模也將持續擴大。 stETH、rETH 等 LSD 的數量會隨 ETH 的質押率而上升。整個 LSD 賽道存在著巨大的潛力。

這也意味著，EigenLayer 的 Restaking 機制可以從這些 LSD 中釋放大量的流動性。

從歷史數據上看，在 EigenLayer Restaking 上線主網短短不到三個月的時間內，EigenLayer 就上調了三次 LSD 重新質押的上限。 LSD 的重新質押上限從最開始的 3,200 枚增加到了 100,000 枚。且每次幾乎僅隔兩到三日，LSD 的質押量就觸及了上限。因此，隨著未來可重新質押 LSD 種類的增加以及 LSD 市場的擴大，EigenLayer 很可能會再次上調上限，從而釋放更多來自 LSD 的流動性。

未來的發幣可能

作為整合眾多驗證協議的 Restaking 項目，EigenLayer 有很大的可能性會在未來發行原生代幣。

EigenLayer 整合了眾多 AVS 協定並形成了屬於自己的驗證服務生態。雖然 EigenLayer 現在還處於專案早期發展階段，並沒有形成完整治理模型。但 AVS 協議的選取、核心獎勵機制設定等決議都離不開治理機制的參與。因此，我們有理由相信 EigenLayer 有很大機率會在未來發行自己的原生代幣，並用作治理、獎勵等用途來維護專案的發展。

同時，EigenLayer 作為 Restaking 的先驅項目擁有許多知名的早期投資者，例如 Blockchain Capital、Polychain、Coinbase Venture 等。這也在一定程度上增加了 EigenLayer 發幣的可能性。