導語

槓桿代幣支持投資者根據數位貨幣價格進行槓桿投資，無需面臨強制平倉的風險。透過這種方式，您可以獲得槓桿產品固有的加倍收益，同時無需管理槓桿部位。這就意味著不必管理抵押品或維持保證金要求，同時也幾乎不存在強制平倉的風險。

槓桿代幣的初始設計是由衍生性商品交易平台FTX引入的。這種代幣一直飽受爭議，特別是其長期效益並未達到預期。然而，幣安槓桿代幣(BLVT)的設計有所不同。

如需了解FTX槓桿代幣的運作機制，請閱讀《FTX槓桿代幣初學者指南》 。

什麼是幣安槓桿代幣(BLVT)？

幣安槓桿代幣(BLVT)可以在幣安現貨市場進行交易。每類BLVT代表永續合約市場中一系列的未平倉部位。因此，BLVT的本質是槓桿合約部位的代幣化版本。

幣安上線的第一類BLVT是BTCUP和BTCDOWN 。 BTCUP代表比特幣價格上漲時獲得的槓桿收益，BTCDOWN則表示比特幣價格下跌時獲得的槓桿收益。所獲得的槓桿收益介於1.5倍和3倍之間。我們將在下一章中介紹其原理以及如何產生相應的槓桿倍數。

目前，幣安槓桿代幣僅在幣安交易平台上幣，可以直接交易但不能提現至個人錢包。請注意，幣安槓桿代幣並不在鏈上發行。

幣安槓桿代幣的運作機制

與其他槓桿代幣不同的是，BLVT不會維持恆定的槓桿倍數不變。相反，它們的目標將可變槓桿維持在一定的範圍內。就BTCUP和BTCDOWN而言，其槓桿範圍為1.5倍至3倍，也就是該代幣的永續槓桿目標值。其基本理念是在價格上漲時實現收益最大化，在價格下降時最大程度降低強制平倉的風險。

目標槓桿並非恆定不變，也不會公諸於世。為什麼要如此設定呢？這主要是為了防止搶先交易。如果這些代幣會按照預定的時間間隔再平衡，那麼其他交易者就會有辦法利用這已知事件。由於目標槓桿不會保持不變，因此代幣就不會遭到強制再平衡（除非市場條件認為有此必要）。隱藏目標槓桿後，交易者無法參與再平衡事件，有效緩解了策略壓力。

槓桿代幣可在幣安現貨市場交易。此外，還可以根據其蘊含的價值進行贖回。此時，您需要支付贖回費用。在多數情況下，在現貨市場中賣出要比贖回更划算。除非出現與黑天鵝事件相似的特殊情況，否則贖回的代價比在現貨市場賣出高很多。因此，我們始終建議透過現貨市場出售BLVT部位。

在槓桿代幣頁面，您會看到一個名詞叫做「資產淨值(NAV)」。它代表槓桿代幣以USDT計價的價值。贖回代幣後，您所獲得的USDT將由NAV決定。

幣安槓桿代幣的優點

人們之所以對槓桿代幣心生怯意，波動率拖累是一個主要根由。簡單來說，波動率拖累是指隨著時間推移，波動對投資的不利影響。波動越大、時間跨度越長，波動率拖累對槓桿代幣表現的影響越強烈。

在趨勢上揚並且動量強勁的情況下，槓桿代幣的表現將如預期發展。然而，盤整市場中的情況並非如此。為了解決這個問題，幣安創建了可變槓桿。 BLVT只會在極端波動的情況下才會再平衡，不會強制進行週期性再平衡。雖然無法徹底解決問題，但可以顯著減輕波動率拖累對BLVT表現造成的長期影響。

幣安槓桿代幣(BLVT)產生的費用

BLVT交易將產生以下幾類費用。

首先，需支付交易費用。 BLVT將在現貨市場進行交易，因此與比特幣(BTC)、以太坊(ETH)和幣安幣(BNB)等數位貨幣一樣都會產生相應的交易費用。在此可以查看目前費用等級。

此外，還需支付管理費用。請記住，這些代幣代表了合約市場中的未平倉部位。購買槓桿代幣即表示購買這些部位的代幣化版本。因此，為了持倉，您每天需支付0.01%的管理費。這樣一年，您的年化報酬率為3.5%。

此外，將BLVT持倉變現的方式有兩種。一種是在現貨市場中出售，簡單方便。另一種是根據其蘊含的價值進行贖回。選擇贖回BLVT後，系統將根據代幣價值支付USDT。此時需支付贖回費用，金額為代幣價值的0.1%。

值得注意的是，在正常市場環境中，透過現貨市場賣出比贖回更划算。贖回機制是為提供您另一種在極端市場環境中平倉的方式。

最後一項是經費。我們都知道，BLVT代表合約交易的未平倉頭寸，因此需要為其支付資金費用。這種費用只需由合約市場交易者支付，無需槓桿代幣持有者承擔。仍需注意的是，支付給合約帳戶的資金費用均反映在BLVT的價值中。

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如何購買和贖回幣安槓桿代幣

與其他數位貨幣和代幣相同，BLVT現已在幣安現貨市場上市。操作位置有所變化，可透過「ETF」標籤下的高級交易介面進行交易。此舉是為了避免混淆，有助於區分槓桿代幣與其他交易資產。

您也可以在幣安主頁頂部的槓桿代幣介面進行交易。接下來，我們將介紹如何購買幣安槓桿代幣(BLVT)。

例如，這是BTCUP的頁面。如果持有BLVT並且需要贖回，請點選該頁面中的「贖回」按鈕。在此還可查看贖回紀錄。




總結

幣安槓桿代幣(BLVT)針對數位貨幣的價格提供槓桿化敞口，無需管理槓桿頭寸。

由於目標槓桿可以變動，BLVT的長期表現會更加穩定。雖然持有BLVT並不完全等同於持有槓桿頭寸，但BLVT可以擴展交易工具包並優化交易策略。