摘要

比特幣領先指數指的是最早的加密貨幣BTC在整個加密貨幣市場市值中的佔比。自2009年問世以來，比特幣在相當長一段時間內都是唯一存在的數位資產，自然而然地獨自佔據了加密貨幣市場的全部市值。然而，時過境遷。 2013年，市場中出現了首波山寨幣，為加密貨幣市場的市值注入了新的價值。 2015年，以太坊面世，比特幣的強大對手以太幣登場。隨後到2017年，首次代幣發行(ICO)的快速發展導致BTC領先指數進一步稀釋，並創下歷史新低，但僅在幾個月後又回升到50%以上。如今，BTC領先指數面臨來自DeFi、NFT和元宇宙代幣，以及2萬餘種非比特幣加密貨幣的白熱化競爭。

導語

世界加密貨幣“鼻祖」比特幣於2009年由匿名為中本聰的開發者或開發者團體面向大眾推出。此後，雖然競爭不斷，但比特幣的佔比與價值仍穩居全球最高。比特幣的基礎技術激發了數千種新興加密貨幣的開發，均統稱為代幣或山寨幣。 

相較於其他數位資產，比特幣依舊位高權重，是整個加密貨幣市場的風向標。交易者和分析師採用比特幣領先指數，亦稱為“BTC領先指數”，以衡量比特幣在較大加密貨幣市場內的市值佔比。

什麼是BTC領先指數？

BTC領先指數指的是比特幣在加密貨幣市場整體市值中的佔比，用BTC市值除以加密貨幣市場總市值計算得出。

BTC領先指數為何至關重要？一直以來，交易者會利用BTC領先指數來對標比特幣，判斷山寨幣是處於上升趨勢還是下降趨勢。其中一種主流觀點認為，假如山寨幣呈現上升趨勢，加密貨幣市場將進入多頭市場。例如，2017年，BTC領先指數大幅下降恰逢山寨幣價格暴漲（而非BTC價格下降），時間節點與整個市場進入多頭市場剛好吻合。

加密貨幣從一到千的發展

2011年，首款山寨幣萊特幣問世。 2013年，《富比士》雜誌稱該年為“比特幣年”，進入市場的新興山寨幣數量開始迅速增加。統計至2013年5月，加密貨幣市場至少出現了十種代幣，其中包括萊特幣(LTC)和瑞波幣(XRP)。

同時，隨著越來越多投資者初涉的數位資產領域，比特幣價格逐漸飆升。然而，即使新秀競爭勢頭強勁，BTC領先指數在此期間仍佔95%左右。

以太坊問世

2015年，Vitalik Buterin率領開發團隊推出以太坊(ETH)網路。以太坊對標比特幣競爭，意欲打造不僅滿足資金轉帳等金融服務，還擁有豐富用例的區塊鏈。比特幣未受到以太幣原生代幣以太幣(ETH)的競爭影響，繼續佔據加密貨幣市場90-95%的份額。直到2017年，隨著首次代幣發行(ICO)快速發展，局面才有所轉變。

首次代幣發行(ICO)熱潮

首次代幣發行(ICO)是早期加密貨幣專案的熱門眾籌方式，在2017年至2018年期間成為了主流趨勢。在此期間，湧現約2,000個獨立首次代幣發行項目，累計籌資超過100億美元。資金開始從比特幣流向許多當下新興亮相的山寨幣。部分投資人看好某些有趣但未經考驗的用例，另一波投資人則對從劇烈波動的價格中獲利更感興趣。

山寨幣競爭空前激烈，導致比特幣領先指數首次大幅下滑，在2018年1月跌至37%左右的歷史新低。

2018年的加密貨幣凜冬

首次代幣發行熱潮雖然在加密貨幣領域獲得了廣泛關注，但終究是曇花一現。投資人逐漸意識到許多首次代幣發行項目不是缺乏核心基礎，就是商業行為存疑。有些項目甚至成了美國監管審查和其他權力當局的目標。這種負面情緒升級最終籠罩了整個產業，讓整個加密貨幣市場的價格陷入長期下跌和停滯。

比特幣行情回溫

眾多山寨幣價值日益下跌，投資者對首次代幣發行普遍不再抱有幻想。到2018年的最後幾個月，BTC領先指數逐漸回升至50%以上。

2019年，比特幣價格略有回升，年底交易價格約7,000美元，而BTC領先指數在9月份達到了70%左右的峰值。然而，在2020年新冠疫情肆虐全球之前，數位資產的行情保持相對靜止。

疫情籠罩下的市場

自2020年起，經歷了疫情衝擊造成的短暫全面下跌後，加密貨幣市場迎來了空前牛市。同時，BTC領先指數在2021年1月達到72%，這是自2017年以來的新高，隨後在2021年中期跌至39%。

在揮之不去的疫情籠罩下，困在家中無所事事的人們開始轉向日間交易和投資來打發時間。同時，為緩解疫情造成的經濟下滑，各國政府紛紛發放現金補貼，刺激深陷困境的經濟。散戶交易者首次將較大比例的資金投資於股票、外匯或加密貨幣市場。

2020年下半年，隨著媒體集體聚焦加密貨幣領域，高風險的山寨幣逐漸獲得了散戶投資者的普遍關注，尋求快速獲利的新手更是趨之若鶓。例如，2021年，柴犬幣(SHIB)的價格狂漲超過4000倍。

此外，去中心化金融(DeFI)和NFT等主要存在於以太坊和Solana (SOL)這樣相互競爭的區塊鏈中，這些創新的快速發展導致比特幣流失了較大市場份額。例如，Solana的基礎技術獲得了眾多機構和散戶的關注，價格從1.50美元暴漲至2021年的歷史新高250美元。

自此，BTC領先指數始終難以攀越50%。 BTC領先指數近期成長緩慢，或與ETH 2.0、以太坊期待已久的權益證明轉向，以及持續熊市有關。

結語

近年來，山寨幣市場的發展稀釋了比特幣的市場份額。與早年競爭對手寥寥無幾不同，比特幣現在面臨來自DeFi代幣、大熱NFT領域，以及數千種其他加密貨幣的激烈競爭。

即便如此，比特幣仍是市值遙遙領先的加密貨幣，BTC領先指數在短期內不可能會憑空消失。首先，比特幣供應量有限，許多投資者將其視為價值儲蓄手段，因此譽為「數位黃金」。

最關鍵的是，作為業界史上首款加密貨幣，比特幣的地位不容撼動，在數位資產市場中佔有絕對競爭優勢。但根據過往經驗，只要有創新橫空出世，這種先行優勢就不會歷久不衰。究竟會否出現其他加密貨幣撼動當前比特幣的地位，並主宰加密貨幣市場，讓我們拭目以待。