摘要

投資型DAO是一種以團體形式進行投資的去中心化組織。任何投資型DAO的治理代幣持有者均可參與投資決策過程。用戶持有的治理代幣越多，擁有的投票權即越大。投資型DAO透過代幣銷售、發行非同質化代幣(NFT)和提供創收服務為其金庫提供資金。投資型DAO的合法性將取決於您所在司法管轄區的法律。

導語

區塊鏈憑藉其去中心化能力，無疑已徹底改變了投資的面貌。創業者和新創公司不再需要完全依賴創投公司、種子輪和傳統的融資模式。他們可以選擇一種相對簡單的融資模式，即創建自身的專案代幣，然後使用一種鏈上方式將其出售以獲得資金。

經歷了重大變化的不僅是籌資人，也有投資者。投資型DAO催生了一種新的專案融資方式，即使是持有資金最少的投資者也可輕鬆投資。

什麼是投資型DAO？

投資型DAO允許其成員決定投資時機與投資標的。這些投資標的可以是房地產、去中心化金融(DeFi)投資工具或該DAO選擇投資的任何其他資產。投資型DAO採用去中心化自治組織(DAO)模式，以實現整個投資過程的民主化和去中心化。

而在傳統的投資模式中，投資權往往掌握在風投(VC)基金、家族辦公室和對沖基金的少數資金管理者手中。此外，投資型DAO賦予其所有的治理代幣持有者以投資決策能力。此模式在投資決策時並非利用一小群人的專業知識，而是優先考慮群體的智慧。

什麼是DAO？

去中心化自治組織(DAO)由智能合約進行管理，而智能合約是運行在區塊鏈上的自動執行程式碼片段。 DAO成員仔細考慮後做出投資決策，隨後使用這些智能合約執行。實際上，DAO無需人工維護即可持續正常運作。即使DAO成員失去興趣或放棄該項目，DAO框架也將因其不變性而繼續存在。

DAO通常採用基於治理代幣的投票機制來進行決策。 DAO成員擁有的治理代幣越多，投票權就越大。有些DAO賦予其所有成員以提案權，而另一些DAO可能僅將此權力賦予給特定群體。 DAO通常用於管理去中心化金融(DeFi)項目、區塊鏈和加密貨幣領域中的其他協議。

投資型DAO如何運作？

投資型DAO通常會設有一個通用的運作目標或原則。一些投資型DAO投資於特定的產業領域，例如GameFi或DeFi協議等。投資型DAO依據這些原則，採用提案機制進行投資決策。

投資型DAO的治理代幣持有者可提出提案。有些DAO會將此種提案權限制為持有一定數量代幣的成員或該組織的部分其他成員。此舉可能是為了防止提案氾濫，也可能只是為了將投資決策建議權賦予給持有足額代幣的成員。

提案提出後，用戶將透過質押代幣或使用快照機制來行使投票權。快照機制會查看每個錢包中的治理代幣數量，並在不鎖定代幣的情況下基於該數量分配投票權。這有助於避免用戶在看到提案內容後透過購買更多代幣來影響投票。投票結束後，投資型DAO將根據投票結果執行決策。

投資利潤會透過空投分配給治理代幣持有者，或透過質押機制進行分配。用戶透過質押治理代幣可參與瓜分獎勵，隨後也可從智能合約中將其提現。

投資型DAO往往會在Discord和Telegram平台上積極運營社區頻道，以幫助組織、通知和促進其成員提出提案。由於DAO的成功根本取決於其社區，因此維持社區環境的健康和活躍對DAO至關重要。

投資型DAO的資金從何而來？

投資型DAO取得資金的方式有以下幾種。最常用的方法即為出售治理代幣。新的DAO會鑄造自己的代幣，並選擇一種可用的銷售機制將其出售給市場，以獲得所需的資金。投資者會出於投機、獲得投票權或兩者兼而有之的目的購買這些代幣。

由經驗豐富的投資者建立的DAO擁有可靠的投資策略，可能會吸引一大批潛在的DAO成員，從而組成DAO社群。當DAO透過出售自身的治理代幣換回了比特幣(BTC)、以太幣(ETH)、BUSD或其他穩定幣等加密貨幣後，即獲得了所需的資金。它們可能還會在金庫中保留一些治理代幣，以備將來出售。

DAO獲取資金的另一種主流方法為發行和銷售非同質化代幣(NFT)。這些NFT可以是純粹的收藏品，也可以提供一些其他效用。例如，可以發行一種提供額外治理權的NFT。

最後，一些投資型DAO會從先前獲得成功的業務中賺取資金和數位資產。例如，DeFi計畫可能已從其提供的服務中獲得了收入，隨後其DAO可能會決定將該筆收入進行投資。不過，我們提及的投資型DAO通常是指僅涉及投資的DAO。

投資型DAO是否合法？

投資型DAO是否合法將取決於您所在地區的司法管轄權。您可能還會發現，關於投資型DAO，目前並沒有具體的規定，因而其法律地位難以確定。粗略來說，首先應該看看投資型DAO的代幣是否受到了充分的監管。在您所在的國家，代幣可能會被歸類為一種證券，需要特定的許可，也可能會受到其他一些加密貨幣法規的約束。

集體投資的概念並不新鮮，許多國家已針對投資俱樂部制定了相關規定。例如，美國國稅局就已針對集體投資以共享利潤的群體設立了具體要求。投資型DAO是否會受到相同的監管，取決於您當地的監管機構。

投資型DAO有哪些風險？

雖然投資型DAO根據代幣所有權成功實現了權力的去中心化，但仍然存在風險。請務必牢記，持有任何加密貨幣都有風險，投資型DAO也不例外，也存在與之相關的特定風險：

1.智能合約失敗：運行DAO的智能合約可能會因駭客攻擊、漏洞或錯誤代碼而失效。這可能會破壞有效運作和管理DAO資金所需的機制。

2.錯誤的投資決策：投資型DAO可能會投資於投資報酬率(ROI )為負的項目。畢竟，集體決策不一定總是最好的決策。

3.資金管理不善：投資型DAO需要妥善管理自己的資金。如果DAO不分散其投資組合或對其投資組合管理不善，則其投資資金可能會面臨很高的風險。 

傳統創投公司與投資型DAO比較

相較於創投公司，投資型DAO優劣勢眾多。雖然投資型DAO開闢了一個傳統意義上較為封閉的行業，但其「灰色」地位致使投資者和籌集資金的項目難以達成合作。由於傳統投資要求嚴苛，大多數投資型DAO實際上只能與其他加密貨幣項目合作。

不過，投資型DAO在Web3領域擁有一些顯著優勢。儘管傳統創投公司對Web3的潛力顯示出了極大興趣，但由於其具備投資和專業知識，通常對回報率要求很高。然而，當涉及Web3和區塊鏈技術時，創投公司的相關知識儲備往往不如去中心化的投資型DAO。因此，投資型DAO的資金可以提供相同的原則、匯集群體智慧的專業知識以及更公平的交易。

對於偏傳統的產業而言，創投公司可以帶來龐大的附加價值。這些公司通常擁有一套成熟的體系，提供一系列支援服務。最重要的是，創投公司也受到法律和監管支持，這對於其安心營運必不可少。

總結

自2020/2021年的上一輪加密貨幣熱潮以來，投資型DAO已成了熱門話題。投資型DAO可能會顛覆長期存在的創投模式，這個想法引起了小型投資者和區塊鏈愛好者的極大興趣。由於投資型DAO仍是新興概念，我們尚且無法知曉這兩種投資模式之間的關係將如何發展。請務必牢記，如果您決定嘗試投資型DAO，請充分了解上述風險，並判斷這些風險是否與您的投資組合策略相符。