什麼是拋物線指標？

技術分析師J. Welles Wilder Jr.於20世紀70年代後期發展出拋物線停損與反轉(SAR)指標。他在著作《New Concepts in Technical Trading Systems》中首次提及上述指標以及其他相對強弱指標(RSI)。

事實上，Wilder將這種方法稱為“拋物線時間/價格系統”，SAR的概念如下：

“SAR”代表“停止並反轉”，一般是多頭退場與空頭進場（反之亦然）的點位。

- Wilder, J. W., Jr. (1978).《New Concepts in Technical Trading Systems》（第8頁）。

時至今日，該系統普遍稱為“拋物線指標”，通常用作識別市場趨勢與潛在反轉點的工具。雖然Wilder在當時手動計算出多項技術分析(TA)指標，但它們如今融入了多數字交易系統與圖表軟體。因此，這些技術不再需要人工計算，使用方式也相對簡單。

它是如何運作的？

拋物線指標由一些高於或低於市場價格的數據點所構成。這些點的分佈呈拋物線，但每個點代表單一SAR值。

簡而言之，這些點在上漲趨勢中分佈於價格下方，而在下跌趨勢中分佈於價格下方。在市場橫向移動的盤整期，也會出現點位。然而，在本例中，小點更頻繁地在兩邊出現。也就是說，拋物線指標在無趨勢市場中沒有用武之地。

好處

拋物線指標可以為市場趨勢的方向和持續時間以及潛在反轉點提供參考。因此，它有助於投資者找到合適的買賣時機。

部分交易者也使用拋物線指標來確定動態停損價格，因此會隨著市場趨勢停損。這類技術通常稱為“追蹤停損”。

從本質上講，拋物線指標能夠讓交易者鎖住收益，因為一旦趨勢反轉，他們便會遭到平倉。在某些情況下，它還可以防止交易者賣掉獲利部位或過早入場交易。

限制

如上所述，拋物線指標在趨勢市場中作用顯著，但在橫盤期間效果不佳。當缺乏明確趨勢時，這項指標很容易給出錯誤訊號，造成重大損失。

震盪市場（漲跌過快）也可能產生許多誤導訊號。因此，拋物線指標在價格漸變的情況下使用效果最好。

另一點要注意的是指標靈敏度，可以手動調整。靈敏度越高，出現錯誤訊號的幾率也越高。

有些時候，錯誤訊號會讓交易者過早止盈，在仍有獲利空間時賣出。更糟的是，虛假的上漲訊號會讓投資者盲目樂觀，過早買進。

最後一點，拋物線指標並未充分考慮成交量，無法詳細展示趨勢強度。雖然重大市場變化會讓兩點之間的間距增大，但這並不能說明趨勢非常強勁。

無論交易者與投資者獲得多少信息，金融市場始終存在風險。然而，許多人將拋物線指標與其他策略或指標結合，以此來最大限度地減少風險與限制。

Wilder建議將拋物線指標與平均趨向指數結合來預估趨勢強度。此外，移動平均線或相對強弱指數(RSI)指標也可以納入建倉前的分析。

拋物線指標計算

如今，電腦程式可以自動完成此類運算。有興趣的人可以閱讀本節，簡單了解拋物線指標的計算。

SAR點根據現有市場數據計算得出。因此，我們使用昨日的SAR計算今日的值，然後使用今日的SAR計算明日的值，以此類推。

在上漲趨勢中，SAR值是根據上一階段的高點來計算。下跌趨勢則使用上一階段的低點。 Wilder將趨勢中的最高與最低點視為極值點。然而，上漲趨勢與下跌趨勢的公式不同。

上漲趨勢：

SAR = 上一階段的SAR + AF x (上一階段的EP – 上一階段的SAR)

下跌趨勢：

SAR = 上一階段的SAR + AF x (上一階段的EP – 上一階段的SAR)

AF表示加速因子。它從0.02開始增加，每次達到新高（上升趨勢）或新低（下跌趨勢）時遞增0.02。然而，達到0.20的限制後，該值在交易期間維持不變（直到趨勢反轉）。

實際上，部分圖表分析家會自行調整AF值，改變指標的靈敏度。高於0.2的加速因子會增加靈敏度（反轉訊號更多）。如果加速因子低於0.2，情況恰恰相反。不過，Wilder在文中表示，以0.02遞增效果最佳。

由於計算相對簡單，部分交易者會問，Wilder是如何計算第一個SAR值的，因為這個公式需要前一階段的值。根據他的說法，第一個SAR是基於上一個市場趨勢反轉前最後一個EP值。

Wilder建議交易者回到圖表，尋找清晰的反轉點並以該EP作為首個SAR值。後續的SAR值可用於計算，直至觸及下一個市場價格。  

例如，如果市場呈上升趨勢，交易者可以觀察數日或數週前的趨勢，找到前一個修正點位。下一步，他們會找出修正區間的底部值(EP)，以此作為後續上漲趨勢的首個SAR值。

結語

拋物線指標雖是20世紀70年代的產物，但至今仍被廣泛使用。投資者可以在許多投資產品中使用該方法，包含外匯、大宗商品、股票與加密貨幣市場。

然而，沒有任何市場分析工具可以完全做到準確無誤。因此，在使用拋物線指標或其他策略前，投資人必須對金融市場與技術分析有深刻理解。他們應適度參與交易並實施合理的風險管理策略，以減輕無法避免的風險。