CDD，即 Coin Days Destroyed，是衡量比特幣交易活躍程度的指標。它是基於每日每筆交易中比特幣的幣齡（持有時間）和交易量來計算。簡單來說，它等於每天所有活躍比特幣的幣齡總和。 CDD 可以反映長時間未使用比特幣的狀態。

公式具體因子

CDD = 交易量× 幣齡

• 交易量= 特定交易中的比特幣交易數量
• 幣齡= 比特幣在交易前的持有/未使用時間（以天為單位計算）

具體分析用途

CDD

CDD 指標可以用來衡量比特幣的流動性和市場參與度，並反映宏觀市場趨勢。 CDD 是基於比特幣的持有時間計算，它可以用來反映長期持有者的行為變化。因此它被認為是評估 Whale 和長期投資者支出行為的重要工具。

• 當 CDD 數值較高時，表示比特幣的交易活動增加。有大量的長時間未活動的比特幣流入市場（也可以理解為有大批長期持有者在短時間內進行交易）。市場中的資金流動和交易頻繁，短期價格波動較大。從歷史上看，這種情況一般在牛市期間發生。
• 當 CDD 數值較低時，表示比特幣的交易活動減少，市場較為穩定。投資者更傾向於長期持有比特幣，而不是進行買賣。因此，這階段比特幣的價格變動會相對較小。這種情況通常在熊市或價格調整週期出現。

從下圖中可以明顯看出，在 21 年 10 月到 11 月期間，CDD 一直持續走高，市場處於牛市週期並逐漸接近頂部。

Liveliness

Liveliness 也是衡量資產持有者行為和活躍度的指標。它基於 CDD 計算，可以用於評估加密資產長期持有者的持有和交易行為。由於 Liveliness 是透過比較資產累積 CDD 和市場累積總供應量來計算，它可以更明確的反映市場的大周期變化。和 CDD 的按天計算不同，Liveliness 反映的是一段時間範圍內的宏觀市場情況。

公式具體因子

Liveliness = Cumulative CDD / Cumulative Total Supply = Volume * Lifespan (of all outputs ever spent) / Volume * Lifespan (of all outputs ever created)

Cumulative CDD = 最近一段時間內的資產累積CDD = 交易量* 幣齡（市場中所有有交易活動的比特幣幣齡）

Cumulative Total Supply = 最近一段時間內的累積資產供應量幣齡= 交易量* 幣齡（市場中所有存量比特幣幣齡）

具體分析用途

Liveliness 指標可以幫助投資人了解比特幣持有者的行為模式。它反映了某一時期內比特幣的交易情況和流動性情況。 Liveliness 的數值通常在 1 和 0 之間變化。

• Liveliness 數值較低時，意味著大部分持有者選擇長期持有比特幣而不進行交易，鏈上活躍度較低。市場較穩定。
• Liveliness 數值較高時，顯示大量的比特幣在短時間內被交易，市場活躍度較高。
• Liveliness 呈上升趨勢時，表示鏈上活動正在增加。大量休眠代幣重新流入市場，增加了市場的流動性。這種情況通常與牛市相對應。
• Liveliness 呈下降趨勢時，表示鏈上活動正在減少。大量代幣進入休眠狀態，降低了市場的流動性。這種情況通常與熊市相對應。

從歷史上看，比特幣 Liveliness 明顯地反映了市場的週期。舉例來說，在 21 年初，市場曾經歷過短暫的多頭市場。比特幣 Liveliness 在該時期呈現上升趨勢，資產鏈上活動大幅提升。