摘要

• 穩定幣是與法幣或貴金屬等資產掛鉤的加密資產。

• 穩定幣旨在維持相對穩定的價格，以便用戶避免加密貨幣市場中常見的波動性風險。

• 穩定幣分為三種：法幣支援、加密貨幣支援、演算法支援。

• 穩定幣實用性強，市值較高，逐漸獲得監管機構的密切關注。

簡介

並非所有加密貨幣的價格都會波動。事實上，穩定幣就能專門維持固定價格。在加密貨幣領域中，貨幣和代幣可能在一夜之間崩盤。如果存在某種貨幣，既擁有區塊鏈的優勢，又能追蹤較穩定的資產，需求將會十分旺盛。如果尚未開始使用穩定幣進行交易或投資，那麼穩定幣的概念及其優缺點值得深入了解。

什麼是加密貨幣穩定幣？

穩定幣是追蹤法幣或其他資產價值的數位資產。例如，您可購買與美元、歐元、日圓甚至與黃金、石油掛鉤的代幣。持有者可以使用穩定幣鎖定盈虧，並在點對點區塊鏈網路上以穩定價格轉移價值。

長期以來，比特幣(BTC)、以太幣(ETH)及其他競爭幣的價格始終存在波動。雖然這帶來不少投機機會，但確實有缺點。由於加密貨幣價格存在波動性，因此難以用作日常支付手段。例如，商家咖啡售價5美元，以比特幣收款，但隔天比特幣貶值50%。這對接受加密貨幣付款的業務規劃與營運帶來了巨大挑戰。

以前，如果加密貨幣未兌換回法幣，加密貨幣投資者和交易者就無法鎖定利潤或避免波動。穩定幣的問世則為該問題提供了簡單的解決方案。如今，使用TrueUSD (TUSD)等穩定幣，即可不受加密貨幣波動影響，並輕鬆買賣。

穩定幣如何運作？

開發追蹤另一種資產價格或價值的代幣需要掛鉤機制。實現該機制的方法多種多樣，多數依賴將另一種資產作為抵押品。有些機制可能更具成效，但仍無法保證掛鉤萬無一失。

由法幣支持的穩定幣

由法幣支持的穩定幣將美元或英鎊等法幣儲存為儲備金。例如，每枚TUSD都以1美元作為抵押品支持。然後，用戶能以掛鉤匯率將法幣兌為穩定幣，反之亦然。

由加密貨幣支持的穩定幣

由加密貨幣支持的穩定幣與由法幣支持的穩定幣運作方式類似。差別在於儲備金無需美元或其他貨幣，而是以加密貨幣作為抵押品。由於加密貨幣市場波動劇烈，由加密貨幣支持的穩定幣通常會超額抵押儲備金，以便對抗價格波動。

由加密貨幣支持的穩定幣使用智能合約來管理鑄造和銷毀。這樣使用者可以獨立審計合約，流程更加可靠。然而，由加密貨幣支持的某些穩定幣由去中心化自治組織(DAO)運行，社區可以投票支持專案變更。在這種情況下，使用者可以參與其中，或信任DAO做出最佳決策。

具體例子如下：鑄造與美元掛鉤的100枚DAI，需提供150美元（即1.5倍）的加密貨幣作為抵押品。鑄造出來的DAI可供用戶隨意使用，可以轉帳、投資或單純按原樣儲存。如要贖回抵押品，則需支付100 DAI。但是，如果抵押品價格低於特定抵押率或貸款價值，將面臨強制平倉。

當穩定幣低於1美元，機制會為持有者制定激勵措施，返還穩定幣作為抵押品。這會減少代幣供應量，使價格回升至1美元。價格高於1美元時，機制會激勵用戶創建代幣，增加供應量並降低價格。 DAI就是一個例子，但並非所有由加密貨幣支持的穩定幣都依賴博弈論和鏈上演算法結合來維持價格穩定。

演算法穩定幣

演算法穩定幣則無需儲備金，採用其他方法，即以演算法和智能合約來管理代幣的發行供應量。這種模式比由加密貨幣或法定支持的穩定幣少得多，而且更難順利運作。

如果價格低於追蹤的法幣價格，演算法穩定幣系統將減少代幣供應。這可透過鎖定質押、銷毀或回購來實現。如果價格超過法幣價值，新代幣就會流入市場，進而降低穩定幣的價值。

穩定幣有哪些優點？

對於投資者、交易者和加密貨幣用戶而言，穩定幣用途廣泛、功能強大。主要優點包括：

1.穩定幣可用於日常支付。 企業及個人均重視穩定性。加密貨幣價格具有波動性，因此尚未廣泛用於日常支付。廣泛公認的穩定幣在維持掛鉤方面表現良好，適合日常使用。

2.穩定幣擁有背靠區塊鏈的優勢。 擁有相容的加密貨幣錢包，無論身處何處均可收到穩定幣，而這種錢包在幾秒內即可免費創建。雙花和虛假交易也幾乎不可能發生。種種特性賦予穩定幣令人驚嘆的豐富功能。

3.穩定幣是交易者和投資者對沖投資者的「利器」。 配置一定比例的投資組合為穩定幣，可有效降低整體風險。這樣的投資組合整體上更能抵抗市場價格波動，同時交易者和投資人手頭上還可留有部分資金準備伺機而動。或在市場低迷時出售加密貨幣換取穩定幣，並以較低價格回購（即做空）。透過穩定幣即可輕鬆開倉和平倉，無需將資金轉移到鏈下。

穩定幣有哪些劣勢？

雖然穩定幣有助於促進加密貨幣的廣泛應用，但還是有一定限制： 

1.穩定幣無法保證維持掛鉤。雖然有些大型專案過去表現良好，但也有許多專案以失敗告終。如果穩定幣的掛鉤維持頻繁出現問題，則可能會突然一文不值。

2.缺乏透明度。 並非所有穩定幣都會公開發布完整審計，許多穩定幣只是定期提供證明。私人會計師會代表穩定幣發行方進行此類工作。

3.以法幣作抵押的穩定幣比其他加密貨幣更具中心化特徵。 抵押品由中心化機構持有，而且可能受外部金融監管。因此，中心化機構對代幣擁有相當大的控制權。用戶還需相信發行方確實持有所謂的儲備金。 

4.加密貨幣抵押和非抵押代幣高度依賴社區運作。 加密貨幣專案通常都會採用開放的治理機制，使用者在每個專案的開發和運作中都有發言權。因此您需要參與其中，或者信任開發人員和社群會負責任地運行專案。

穩定幣的典型例子

由加密貨幣支持的穩定幣：MakerDAO (DAI)

DAI是由加密貨幣支持並在以太坊中追蹤美元的穩定幣。該代幣由MakerDAO社群管理，該社群持有治理代幣MKR。 MKR可用於建立變更項目的提案並對其進行投票。為了因應加密貨幣的價格波動，DAI採用超額抵押機制，用戶可參與抵押債務部位(CDP)來管理抵押品。整個流程透過智能合約運作。

由法幣支持的穩定幣：TrueUSD (TUSD)

TUSD是與美元掛鉤，可以獨立驗證的穩定幣。這是首款透過對鏈下持有的美元儲備金進行即時鏈上驗證，以編程控制鑄造的穩定幣。 TUSD的儲備金採用Chainlink儲備金證明進行監控，因此持有人可以自主驗證所持TUSD是否由美元儲備金提供支援。

穩定幣是否受到監管？

穩定幣將法幣與加密貨幣以獨一無二的方式結合，吸引了全球監管機構的注意。由於能夠維穩價格，除投機以外，穩定幣還有其他許多用途。穩定幣能在全球以低成本促成高速交易。有些國家甚至正在嘗試自行創建穩定幣。穩定幣作為一種加密貨幣，很可能與其他加密貨幣一樣在所屬司法管轄區內受到同等監管。發行設有法幣儲備金的穩定幣也可能需要監管部門批准。

結語

現如今，已經很難找到從未持有過穩定幣的投資者或交易者了。穩定幣通常儲存在加密貨幣交易平台，以便交易者快速抓住新的市場機會獲利。穩定幣無需換成法幣也可用來開倉和平倉。除交易和投資之外，穩定幣可用於付款和國際轉帳。

雖然穩定幣是加密貨幣不可或缺的一部分，並促進了新金融體系的構建，但風險仍不應低估。穩定幣項目掛鉤失敗、儲備金遺失以及訴訟問題屢有發生。因此，雖然穩定幣功能豐富多樣，但請務必記住穩定幣仍屬於加密貨幣並且有類似風險。分散投資組合可以降低風險。但在投資或交易之前，請務必親自做好調查，並且理性投資，量力而行。