摘要

AAVE是Aave協定的原生治理代幣。這款基於以太坊的數位貨幣的持有者可以對影響專案發展方向的提案進行討論和投票。

Aave是去中心化金融協議的一大領導者，AAVE也順理成章地成為市值最高的DeFi代幣之一。透過Aave，以太幣投資者可以輕鬆地以去中心化方式借貸數位貨幣。

導語

媒介是所有現代金融生態系的核心，個人需要透過媒介來借貸資產。借款者可以利用借來的資金參與投資活動，而資產持有者則可透過將原本閒置的資金貸出去來定期獲得安全穩定的回報。

數位貨幣開發商已經認識到這種服務的必要性，推出所謂的“貨幣市場”。 Aave從競爭者中脫穎而出，逐步發展成規模最大、最成功的市場之一。

什麼是Aave？

Aave是一種基於以太幣的貨幣市場，支持用戶借貸從穩定幣到山寨幣等各類數位資產。 Aave協議由AAVE持有者負責治理。

如果不了解底層的Aave協議，便很難理解AAVE代幣是什麼，所以讓我們來深入探討一下。

ETHLend

Aave的起源可以追溯到2017年。 2017年11月，Stani Kulechov帶領一支開發團隊以首次代幣發行(ICO)的形式發布了ETHLend。其理念是打造一個發布貸款請求和報價的平台，支援用戶發布數位貨幣資產的貸款請求和要約。

雖然ETHLend是一種新潮的想法，但這個平台連同其代幣LEND一起，在2018年的熊市中遭遇滑鐵盧。這個平台的主要痛點是缺乏流動性以及難以將貸款請求與要約相匹配。

因此，經歷了2018年和2019年的熊市後，ETHLend團隊對產品進行了全面改造，於2020年初推出了Aave。

Kulechov在一則播客中談到，熊市可能是ETHLend的最佳發展契機之一。在此期間，他與團隊成員對去中心化數位貨幣借貸概念進行了全面革新，Aave因此應運而生。

Aave的運作原理是什麼？

全新改良的Aave在概念上與ETHLend相似。它們均支持以太坊用戶獲得數位貨幣貸款或透過借出所持資產獲得收益回報。然而，二者的本質卻大相逕庭。

Aave是演算法貨幣市場，也就是說貸款來自資金池，並非符合個別出借方。

收取的利率取決於池中資產的“使用率”。如果池中的資產幾乎完全投入使用，利率將會很高，吸引流動性供應商注入更多資金。相反，如果使用率微乎其微，收取的利率隨之下降，轉而吸引借款方。

Aave還允許用戶以與所存資產不同的數位貨幣獲得貸款。例如，用戶可以存入以太幣(ETH)並提取穩定幣，然而將其存入Yearn.finance (YFI)來賺取定期收益。

與ETHLend相同，所有貸款均為超額抵押。這表明，如果希望透過Aave借入價值100美元的數位貨幣，則需預存超過該金額的資金作為抵押。

考慮到數位貨幣的波動性，Aave設定了強制平倉流程。如果提供的抵押金低於協議規定的抵押比率，則有可能遭到強制平倉。請注意，強制平倉會收取一定的費用。在提交抵押金之前，必須了解將資金存入Aave的風險。

其他重要功能

Aave的業務正向貨幣市場之外延伸。該平台為DeFi用戶提供閃電貸，因此備受青睞。

通常來說，Aave的貨幣市場資金池中的流動性遠高於借款方所需的貸款。未使用的流動性可供閃電貸方使用。這是一種無擔保貸款，僅存在於一個以太坊區塊的跨度內。

從根本上講，閃電貸允許用戶在無需提供抵押品的情況下借入一大筆數位貨幣，然後在同一筆交易中還貸（只要其支付單區塊利息費用）。

透過這種方式，手中沒有大量資金的人可以開展套利交易並獲得其他機會——這些操作全部在同一筆區塊鏈交易中完成。例如，如果發現以太坊在Uniswap中的交易價格為500 USDC，而另一家去中心化交易平台的價格為505 USDC，您可以藉入大量USDC並進行快速交易，嘗試對價差進行套利交易。

除了閃電貸和其他功能之外，Aave還在開發一款名為“Aavegotchi”的非同質化代幣(NFT)遊戲。

探究AAVE

雖然ETHLend更名為Aave，但其代幣LEND並未消失。這個問題值得關注，因為LEND不具備適當的程式碼，無法按照Aave團隊希望的方式運作。也就是說，LEND持有者無法控制Aave協定的發展方向。

導致這個問題的原因是Aave獲得的流動性越來越多，但使用者無法修改協定。為此，有人提議將LEND以100:1的比率兌換為新代幣“AAVE”。

作為一種基於以太坊的ERC-20代幣，AAVE創造出許多新用例。

首先，AAVE持有者將作為協議的堅實後盾。 AAVE的推出引入了一個名為“安全模組”的新概念，保護系統免受資金短缺的影響。這意味著，如果協議中的資金不足以支付貸方的資金，安全模組中的AAVE將被出售，以換取填補虧空所需的資產。

只有存入該模組的AAVE才會因虧損而遭到強制平倉。作為獎勵，在該模組中存款能夠獲得以AAVE支付的定期收益。

AAVE的第二項關鍵用例涉及Aave協定的治理。數位貨幣持有者可以對Aave改進提案進行討論和投票。如果至少獲得一定數量的AAVE代幣通過，則提案將實施。這包括更改Aave貨幣市場的參數以及管理生態系統儲備金中的資金。與其他眾多治理代幣相同，一枚AAVE等於一票。  

AAVE加深了DeFi應用程式的去中心化程度，並成為生態系統發展的堅實後盾，有效降低黑天鵝事件的影響。

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Aave面對的挑戰

Aave面臨的一大挑戰是，所有貸款必須超額抵押。 Aave並未設立傳統金融體系廣泛應用的信用評分系統或程序，無法有系統地評估借款方能否連本帶利償還貸款。

這意味著，與銀行提供的傳統貸款（幾乎不需要正式抵押）不同，Aave用戶必須鎖定價值遠超過所申請貸款的數位貨幣。

這種限制意味著Aave是一種資本效率低的系統。 Aave要求用戶投入大量資金方可獲得貸款，小規模用戶難以接受。儘管這是為了有效保障債權人的實際利益，但這個系統會自然而然地限制Ave的債務總額。

總結

Aave或Compound等去中心化貨幣市場為建構一個更開放和無障礙的金融體系鋪平了道路。 Aave是一個非常有趣的DeFi項目，讓數位貨幣用戶清晰透明地使用資金和服務。

AAVE代幣也極具發展前景，其持有者有權左右Aave協議的變更。它還可以保護協議免受黑天鵝事件的侵害。

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