摘要

您可能已經了解加密貨幣交易平台的所有流程。請使用電子郵箱註冊並設定強密碼，帳戶驗證完成之後即可開始交易加密貨幣。

去中心化交易平台的操作如此簡單，摒棄繁瑣的註冊流程。大多數情況下，無需存取加密貨幣。因為交易一般直接發生在用戶雙方的錢包之內，第三方所的介入（如有！）是有限的。

儘管去中心化交易平台可能有些難以掌握，而且他們還不一定能提供您所需的資產，但是，隨著技術的發展以及用戶興趣日益濃厚，去中心化交易平台極有可能成為加密貨幣領域內不可或缺的一部分。

目錄

• 導語
• 去中心化交易平台的定義
• 中心化交易平台的運作流程
• 去中心化交易平台的運作流程
  • 鏈上訂單簿
  • 鏈下訂單簿
  • 自動做市商(AMM)
• 去中心化交易平台(DEX) 之優缺點
  • DEX 優點
  • DEX 缺點
• 總結

導語

 比特幣在最初發展之際， 交易所便成為了匹配交易 加密貨幣買賣方的重要平台。如果沒有這些論壇吸引全球的用戶群，那麼我們的 流動性將遠不如現在，也無法就資產的合適價格達成一致。

傳統意義上來看，主導這一領域的主要是中心化玩家。但是，隨著可用技術堆疊的快速發展，大量去中心化交易工具不斷問世。

在本篇文章中，我們將深入研究去中心化交易平台 (DEX)，在這種交易場所之內無需任何中介介入。

去中心化交易平台的定義

從理論上來說， 同業之間的交易都可以構成去中心化交易（ 原子交易解析)。但在本篇文章中，我們更感興趣的是模擬中心化交易平台功能的平台。他們最大的不同在於後端位於 區塊鏈上。其他人不會接管你的資金，而且您也無需給予交易平台以中心化產品同等的信任。

中心化交易平台的運作流程

您可以透過一般的中心化交易平台，存入貨幣或 法幣（透過銀行轉帳或信用卡/金融卡）或 加密貨幣。如果您要存入加密貨幣，則需放棄對其的控制權。但這種放棄是從技術的角度來說的，而非從使用的角度來說，您仍然可以交易或取出貨幣，但無法在區塊鏈上使用這些加密貨幣，

您不再擁有資金 私鑰，這表示您在進行提取操作時，應要求交易平台以您的名義簽署交易。您在進行交易時，這個過程不會以鏈上的形式發生，相反，交易平台會在自己的資料庫中為使用者分配餘額。

整個工作流程超級精簡，因為區塊鏈速度慢並不會影響交易的成敗，而且所有交易都會發生在單一實體的系統當中。加密貨幣的買賣效率較高，而且有更多工具供您使用。

但這種操作會喪失一定的獨立性：您需要把錢交由交易平台並給予全心信任。因此，您可能會面臨一系列交易對手風險。如果團隊捲走了辛苦賺來的比特幣怎麼辦？如果駭客攻擊系統並捲走所有資金怎麼辦？

對許多使用者來說，這種風險等級是可以接受的。他們只要信任這些信譽良好且具有優秀的追蹤記錄和預防措施的交易平台，便能緩解資料外洩的風險。

去中心化交易平台的運作流程

DEX 與其中心化競爭對手的本質有兩極化，某些方面十分相似，而某些方面卻截然不同。首先，我們會發現，使用者可以使用幾種不同類型的去中心化交易平台。這些平台之間的共通性在於訂單都是在鏈上執行的（使用 智能合約），而且無論何種情況，用戶都無需讓渡出對於資金的 保管權。

儘管某些操作在跨鏈 DEX 中已經完成，但最常見的還是圍繞單一區塊鏈上的資產（如 以太坊或 幣安鏈）進行操作。

鏈上訂單簿

甚至在某些去中心化交易平台中， 一切操作都是在鏈上完成的（我們很快就會討論到相互混雜的方法）。每一筆訂單（及其變更和撤銷資訊）都會寫入區塊鏈中。這顯然是一種很透明的方式，因為您不需要信任第三方將訂單傳遞給你，而且訂單也不可能發生混淆。  

不幸的是，這也是最不切實際的方法。因為您必須要求網絡上每個 節點隨時記錄訂單信息，最後由您來支付費用。您需要等到礦工將您的資訊添加至區塊鏈中，這意味著您體驗的過程是繁瑣複雜的。  

某些人認為 搶先交易是這一模式中存在的缺陷。如果內部人士了解到未決交易的詳細內容，並利用所了解到的資訊搶先在正式進行交易之前採取行動，那麼則會出現搶先交易的情況。因此，搶先者可以從不為公眾所知的資訊中受益。通常來說，這屬於違法行為。  

當然，如果所有交易都發佈在全球帳本中，那麼便不會存在傳統意義上的搶先交易機會。不過，不法分子仍然可以部署一種另類的攻擊：在這種模式下，礦工在訂單處於未確認狀態時便能看到其詳情，然後他們會先確保自己的訂單率先被添加到區塊鏈當中。

鏈上 訂單簿模型包括 Stellar 和 Bitshares 等去中心化交易平台。

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鏈下訂單簿

包含鏈上訂單簿模式的去中心化交易平台在某些方面仍保留其去中心化特性，但不可否認的是，相較於先前的條目而言，它們更為集中化。所有訂單不再發佈到區塊鏈上，而是被託管至某個地方。

具體在哪裡？這要視情況而定。您可以委託中心化的實體全面管理訂單簿。但如果這是一個惡意實體，那麼他們在一定程度上可以操控市場（即透過搶先交易或篡改訂單等方式）。但是，非託管儲存方式並非全無益處。

適用於  ERC-20 的 0x 協議以及其他部署在以太坊區塊鏈上的 代幣便是個很好的例子。這並非單一的去中心化交易平台，它為各“中繼者”提供了一個管理鏈下訂單簿的框架。借助 0x 智能合約和其他工具，主機可以進入組合式流動性池，並可在用戶之間中繼訂單。只有當各方匹配成功，交易才會開始在鏈上執行。

從可用性的角度來看，相較於那些依賴鏈上訂單簿的方法，這些方法更勝一籌。他們在速度方面不會受到同樣的限制，因為他們不那麼依賴區塊鏈。交易必須在區塊鏈上結算，因此鏈下訂單簿模型在速度方面仍然不如中心化交易所。

鏈下訂單簿的實作包括 Binance DEX、IDEX 和 EtherDelta。

自動做市商(AMM)

看夠了“訂單簿&rdquo ;這個術語？沒關係，自動做市商 (AMM) 模式完全拋棄了這個概念。此模型無需 掛單方或吃單方參與，只有使用者參與，運用 博弈論，以及一些俗套的黑魔法。  

自動做市商的細節取決於執行狀況，通常來說，他們會將大量智能合約串起來，然後提供巧妙的激勵措施，確保用戶參與進來。我們將不會詳細說明這些執行狀況，但會查看 Uniswap 的定義及其運作原理，作為 Uniswap DEX 運作原理的範例。

基於 AMM 的可用去中心化交易平台更加人性化，並且整合瞭如MetaMask或Trust Wallet等在內的錢包。但是，這與其他形式的 DEX 一樣，交易必須在鏈上以進行結算。

涉及此方面的項目包括上述的 Uniswap 和 Kyber Network（兩者都應用了 Bancor 協議），雙方都促進了 ERC-20 代幣的交易。

去中心化交易平台(DEX) 之優缺點

我們已在先前的部分中大致介紹了DEX 的部分優缺點。接下來，讓我們進行更深層的研究。

DEX 優點

無需KYC驗證

KYC/AML（了解您的客戶和 反洗錢）已成為許多交易平台的常規做法。出於監管原因，個人必須提交身分證明文件和地址證明。

有些人擔心隱私問題，有這些人則擔心涉及可訪問性的問題。如果您手邊沒有有效文件怎麼辦？如果資訊意外外洩了怎麼辦？由於 DEX 屬於無許可型平台，因此，無須檢查您的身分資訊。您只需準備一個加密貨幣錢包。

但是，如果 DEX 有一部分採用中心化方式集中管理，則需遵守一些法律要求。在某些情況下，如果訂單簿是中心化形式，那麼主機必須確保合規。

無交易對手風險

去中心化加密貨幣交易平台的主要吸引力在於他們不持有客戶的資金。因此，即使發生 2014 年 Mt.Gox 駭客攻擊這樣的災難性漏洞，用戶的資金也不會處於風險之中，或暴露任何敏感的個人資訊。

未上架的代幣

未在中心交易平台上市的代幣仍可免費在DEX 上進行交易，前提是存在供需關係。

DEX 缺點

可用性

實際上，DEX 並不如傳統交易所那樣人性化。中心化平台能夠不受出塊時間的影響提供即時交易。對於不熟悉非託管加密貨幣錢包的新手，CEX 能夠提供更寬容的體驗。如果您忘記了密碼，只需重置即可。但是，如果忘記了 助記詞，那麼您儲存在網路空間的資金將永久丟失。

交易量與流動性

CEX 上的交易量遠遠超過 DEX。 CEX 的 流動性更為充裕。流動性衡量您能夠以合理的價格順利買入或出售資產的能力。在一個具有高度流動性的市場內， 出價和 要價間的差異較小，這意味著買賣雙方之間的競爭非常激烈。但是，如果是在流動性不足的市場當中，您將很難找到願意以合理價格交易資產的物件。

DEX 相對較為小眾，因此，您希望交易的加密資產不一定能夠滿足供應或需求。您也可能無法找到理想的交易對，即使找到了，也可能無法以公平的價格進行交易。  

費用

DEX 的費用並非始終高於其同行，但是如果您的網絡擁擠或您正在使用鏈上訂單簿，那麼便可能產生較高的費用。

總結

近年來，各種去中心化交易平台不斷湧現，每一次迭代均汲取了過往嘗試的教訓，旨在簡化用戶體驗，建立一個更強大的交易場所。最終形成的原則似乎與自我主權意識不謀而合：就像加密數位貨幣一樣，使用者也無需信任其他第三方。

得益於  DeFi 的崛起，基於以太坊的 DEX 的使用量激增。如果繼續保持這種強勁勢頭，我們很可能會見證整個產業技術創新層出不窮的局面。

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