摘要

DeFi領域快速發展，參與者很難意識到新專案的潛在風險。基本面分析可以判斷協議被高估或低估，幫助投資人和交易者為部位制定更明智的決策。

想知道如何衡量DeFi資產的“內在”價值？請閱讀本文，了解最強衡量指標。

目錄

• 導語
• 總鎖定價值(TVL)
• 市銷率（P/S率）
• 交易平台的代幣供應
• 交易平台的代幣餘額變更
• 唯一位址數
• 非投機性使用
• 通貨膨脹率
• 總結

導言

去中心化金融(DeFi)發展迅猛，參與者很難跟上步伐，及時評估新項目更是天方夜譚。衡量和對比DeFi協議的方法多種多樣，標準方法的缺失導致新項目評估難上加難。

不用擔心，我們會提供一些常用指標，為DeFi提供合理可靠的判斷依據。大量數據在鏈上公開發布，任何交易者或投資者均可輕鬆使用這些指標。受Spencer Noon思路的啟發，我們在本文中總結整理了部分指標。

1.總鎖定價值(TVL)。

顧名思義，“總鎖定價值(TVL)”是指DeFi協議中鎖定資金的總價值。我們可以將TVL視為特定貨幣市場的流動性資金池的流動性總量。以Uniswap為例，TVL是指流動性供應商存入DeFi協議的資金總額。

TVL是了解DeFi總利率的實用數據點，也是比較不同DeFi協議所佔“市場份額”的有效指標，在投資者尋找被低估的DeFi項目時更是作用顯著。

如何使用不同面額來衡量TVL，同樣值得關注。例如，以太坊專案中鎖定的TVL一般以以太幣或美元來衡量。

2.市銷率（P/S率）

對於傳統公司，市銷率（ P/S率）等於公司的股價除以每股營收。根據該比率，可以判斷股票被低估還是被高估。

如今，許多DeFi協議已經產生收益，可透過類似的指標加以評估。那麼，如何使用呢？您需要用協議 市值除以營收。基本想法是，市銷率越低，協議越被低估。

請注意，這不是一種確切的價值計算方式，但有助於了解市場如何公平公正地評估專案價值。

3.交易平台的代幣供應

這種策略追蹤加密貨幣交易平台的代幣供應。賣家在需要出售代幣時，通常會選擇中心化交易平台(CEX)。儘管如此，去中心化交易平台(DEX)也在提供使用者越來越多的選擇，而且繞過了依賴信任的中間機構。然而，中心化平台的流動性更強。這也是關注中心化交易平台(CEX)代幣供應的重要原因。

以下是對代幣供應的簡單假設。如果交易平台積壓大量代幣，出售壓力可能會增加。持有者與巨鯨不會讓資金靜靜地躺在錢包中，很可能隨時準備好出售。

這種說法略顯抽象。許多交易者會抵押所持資產，參與保證金或合約交易。因此，向交易平台轉入大量餘額並不代表大規模拋售即將到來，但您仍需密切關注事態發展。

4.交易平台的代幣餘額變更

我們知道，代幣供應是值得關注的有效指標，但只關注代幣餘額並不全面，其最新變更也是重要依據。交易平台的代幣餘額發生重大變更，通常預示波動性增強。

例如，假設情況與上文提到的代幣餘額案例相反。如果大筆資金從中心化交易平台(CEX)撤回，可能暗示巨鯨正在囤積代幣。如果他們急於出售，又怎麼會將資金撤回自己的錢包？這足以證明監控代幣變動的實用性。

➟ 想要開啟數位貨幣之旅？立即在幣安買比特幣吧！

5.唯一位址數

唯一位址數是有限的，但持有特殊貨幣或代幣的唯一地址數量穩定增加，理應顯示使用率正在提升。從表面來看，位址越多，則使用者越多，應用率就越高。

然而，這項指標是可以被竄改的。使用者可輕鬆建立數千個地址，並透過這些地址發放資金，使人產生唯一地址數廣泛使用的錯覺。和基本面分析中的其他指標一樣，唯一位址數也應該與其他因素進行比較。

6.非投機性使用

您關注了一些承諾帶來巨額收益的表情包代幣，但這些代幣有任何實際用處嗎？如果其目的只是為了升值，那麼基本上就可以斷定是龐氏騙局，肯定難以為繼。

了解這種代幣的用途對於理解其真實價值至關重要。在理想情況下，可以透過查詢非投機性交易數量來衡量。這也許很難，但可以從查看去中心化或中心化交易平台之外的交易入手，目的是檢查用戶是否使用這種代幣。

7.通貨膨脹率

哇，某種代幣供應量好少！這是好現象，對嗎？

其實未必。另一個需要密切關注的重要指標是通貨膨脹率。目前供應量低並不代表未來會一直如此，尤其是新代幣還在不斷鑄造出來。比特幣的一大顯著特徵是通貨膨脹率不斷下降，理論上可以防止現存單位在未來貶值。

這並不是說所有體係都要模仿比特幣的稀缺性。通貨膨脹本身不一定會產生負面影響，但膨脹過度就會稀釋資金的價值。其影響的好壞無法用標準的百分比來衡量，在衡量其他指標時，最好也將通貨膨脹率納入考量。

總結

如果您是資深的加密貨幣交易者，就會注意到這些指標中有很多在“傳統”加密貨幣基本面分析中的十分常見。如果不熟悉這些內容，我們強烈建議您閱讀《什麼是基本面分析(FA)？ 》，全面了解基本面分析。

起伏的市場總是變幻莫測，容易劇烈波動。首當其衝要 自己做好調查，這是成功的關鍵。

關於DeFi與基本面分析，是否還有其他疑問？請造訪我們的問答平台Ask Academy，幣安社群的成員們將耐心為您答疑。